30 декабря 2010 Риком-Траст Абелев Олег
Последний торговый день года вряд ли принесет на российский рынок что-то новое и вряд ли будет сопровождаться существенным всплеском оборотов и высокой волатильностью, так как, собственно, уже и отыгрывать нечего. Все идеи года отыграны, все новости прочитаны и осознаны. Конечно, новость вокруг бумаг ГМК под конец года придает пикантности ситуации. Если РУСАЛ вдруг опять откажется от сделки, скажем, завтра, когда торги проводиться уже не будут, отыгрывать эту новость придется через 11 дней. Рост на новостях о том, что бумаги будут выкупаться с рынка дочерней структурой ГМК - Cobriere Holdings у ее акционеров. Cobriere намерена выкупить до уровня в 11,904 млн. акций (что составляет 6,2% от уставного капитала) ГМК по цене $252 за акцию. Срок, в течение которого владельцы ценных бумаг могут направить заявки об их продаже, заканчивается 21 января.
Интересным звучит тот факт, что прошлый год стал в США одним из самых сложных для коммерческих банков, поскольку больше 150 из них не выдержали конкуренции и закрылись. Это стало самым большим числом с 1992-го года. Данная цифра впечатляет, особенно с учетом того, что еще в 2006-м году число потерпевших крах финансовых институтов оказалось равно нулю, и даже в 2009-й год их было меньше, чем сейчас. Виной всему высокий уровень безработицы и общие трудности в экономике.
Получается, что каждый пятый американский банк закрывался в течение года. В свете тактики на привлечение капитала в страну этот факт выглядит настораживающим. Будем надеяться, что в Новом году ситуация будет постепенно выправляться. Многие говорят, что имеющихся средств на данный момент более чем достаточно для того, чтобы покрыть все предполагаемые расходы по банкротствам вплоть до 2014-го года, но в свете дефицита ликвидности до этого времени многие банки США могут и не дожить, что может перекинуться и на европейские банки, как это уже однажды было.
В любом случае, будем надеяться на лучшее.
Поздравляем всех с наступающим Новым Годом 2011-м годом и предстоящим Рождеством и желаем эффективных инвестиций!
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: ТомскЭнергоСбыт (+300%), ЦентрТелеграф (+217,5%), БелгородСбытКомпания (+100%) ап (+100%), НовосибирскЭнерго (+61,29%).
Лидерами падения стали акции: ОПИН (-9,47%), ОГК-4 (-6,93%), ОГК-3 (-4,55%), ТГК-11 (-4,29%), ВСМПО-Ависма (-3,36%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: Салаватнефтеоргсинтез (+21,03%), УК Стратегия (+19,79%), ВладимирЭнергоСбыт (+14,21%), ЦентрТелеграф (+12,79%), КалугаСбытКомпания (+9,31%).
Лидерами падения стали акции: Селестра (-29,59%), Дальневосточный банк (-21,3%), Финанс-Лизинг (-16,86%), Заволжский мотозавод (-12,49%), СтавропольЭнергоСбыт (-7,81%).
Общий объем сделок на РТС составил $3 447,1 млн., на фондовом рынке - $293,48 млн., а на ММВБ - $8 589. По итогам дня индекс РТС потерял 0,09% до уровня в 1 767,82 пунктов, индекс ММВБ поднялся на 0,77% до уровня в 1 677,68 пунктов.
Торги в среду на российском рынке проходили на крайне низких оборотах. Если бы не бумаги ГМК на корпоративных новостях, то ситуация была бы вообще крайне скучной и вялой. Собственно, именно бумаги ГМК и 'вытащили' индекс ММВБ в позитивную область. Фактически все движение было сосредоточено вокруг единственной бумаги - Норильского никеля, которая обновила максимумы за 2,5 года на ожиданиях выкупа бумаг ГМК со стороны Cobriere Holdings по достаточно хорошей цене. Достаточно позитивный внешний фон с трудом поддерживал скучный российский рынок - нефтяные цены оставались стабильно высокими, американские и азиатские площадки торговались позитивно.
На нефтяных рынках цены выросли на новостях о том, что в минувшие выходные в США розничные продажи достигли максимального за последние пять лет уровня. Существенную поддержку рынку оказали прогнозы аналитиков, согласно которым, на минувшей неделе запасы нефти в США сократились четвертую неделю подряд.
В свете того, что многие участники рынка уже ушли на выходные, поэтому если кто-либо захочет подвинуть рынок в каком-либо направлении, то это можно будет сделать легко. Серьезную поддержку рынку нефти оказали данные компании MasterCard, согласно которым праздничные розничные продажи в США с 5 ноября по 24 декабря выросли на 5,5% до $584 млрд. по сравнению с 4,1% в прошлом году. Компания сообщила также, что спрос на бензин на заправках вырос на минувшей неделе вырос на 4,6% до уровня в 9,613 млн. баррелей, что стало максимальным уровнем с июля текущего года.
На этом фоне рынок нефти смог проигнорировать влияние негативной статистики США и устремился вверх, получив дополнительный импульс от прогнозов по рынку, которые ожидают, что запасы нефти в США на прошлой неделе снизились на 3 млн. баррелей до уровня в 340,7 млн. баррелей. Сокращение запасов нефти прошло из-за падения импорта, причиной которого стало желание нефтеперерабатывающих заводов сократить запасы накануне уплаты налогов.
По итогам торгов во вторник цена фьючерсного контракта на нефть марки WTI с поставкой в феврале выросла на $0,49 до уровня в $91,49 за баррель. На InterContinental Exchange в Лондоне февральский контракт на нефть Brent подорожал на $0,53 и закрылся на уровне в $94,38 за баррель.
На американском рынке фондовые торги открылись боковым движением ведущих индексов в отсутствие публикаций важных статистических данных по экономике. Теперь участники рынка ориентируются только на позитивные новости, появившиеся в последнее время, а также на оптимистичные прогнозы на будущий год. В будущем году участники рынка ожидают большего роста национальной экономики, отсутствия кардинальных изменений в фискальной политике США и продолжения стимулирующей политики американских властей.
Поддержку рынку вчера оказывали цены на нефть, растущие на торговой сессии среды. Котировки нефтяных гигантов ExxonMobil и ConocoPhillips повысились на 0,2% и 0,1%, а их конкурентов - Chevron и Marathon Oil - на 0,5% и 0,3%. Положительно вчера траектории движутся котировки нефтесервисного предприятия Schlumberger (+0,6%).
В банковском секторе вчера наблюдалось снижение котировок основных бумаг в свете опубликованного накануне доклада S&P/Case-Shiller, согласно которому индекс цен на жилье в 20 крупнейших городах США за октябрь 2010г. снизился на 1,3%, тогда как рынок ожидал снижения лишь на 0,2%. Котировки банков Morgan Stanley и Wells Fargo с начала торгов опустились на 0,3% и 0,2% соответственно, а U.S.Bancorp и Citigroup - на 0,5% и 0,3%. Бумаги операторов кредитных карт American Express и Visa подешевели на 0,23% и 0,17%. Наиболее существенные потери на открытии торгов понес американский поставщик электроэнергии и коммуникаций Ultralife, просевший на 11%, после того как Ultralife заявила о прогнозируемом снижении объемов продаж за 2010-й год - большем, чем прогнозировал рынок.
Индекс Dow Jones вырос на 0,21% до уровня в 11 600,00 пунктов, индекс "широкого рынка" S&P вырос на 0,15% до уровня в 1 260,39 пунктов, а высокотехнологичный индекс NASDAQ вырос на 0,12% до уровня в 2 666,03 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В металлургическом секторе основной вклад в прирост индекса ММВБ внесли бумаги ГМК Норильский никель (+5,84%) на новостях о том, что ГМК не удалось договориться с Русалом о выкупе у него 25% своих акций. Теперь совет директоров ГМК должен утвердить программу повышения капитализации компании, в рамках которой в течение следующих 12 месяцев будут выкупаться акции и ADR компании на сумму до $4,5 млрд. по $252 за акцию. Такая планка предполагает премию в 12% к цене закрытия торгов во вторник, и вчера потенциал роста реализовался только наполовину.
2. В энергетическом секторе вчера отыгрывалась новость с собрания совета директоров ГМК, на котором было принято важное решение по обмену 79,24%-го пакета акций ОГК-3 на миноритарный пакет акций из допэмиссии Интер РАО, которая уже приступила к реализации сделки. Эта сделка будет выгодна обеим компаниям, поскольку ГМК получил более ликвидный актив, а Интер РАО - генерирующие мощности, практически ничего не потеряв. Рынок вчера отреагировал на новости негативно - Интер РАО подешевел на ММВБ на 1,84%, а ОГК-3 - на 1,7%. ФСК ЕЭС осталась без изменений (+0%), а РусГидро (+0,61%) не смогла обогнать индекс ММВБ.
3. В банковском секторе в бумагах преобладал пессимизм, где продолжалась реализация идеи консолидации активов. Вчера ВТБ купил 28% акций ТрансКредитБанка, а в 2011-м году планирует войти в капитал и Банка Москвы, которому в последнее время понадобилась поддержка крупного игрока. Публикация позитивного отчета Банка Москвы по МСФО за 9 месяцев 2010-го года, согласно которому чистая прибыль выросла в 17,8 раза - до 8,8 млрд. руб., ощутимой поддержки котировкам Банка Москвы не оказала. Он потер
ПРОГНОЗ: В последний торговый день года ожидать резких изменений не стоит - те, кто еще сомневался выйти из позиций, сделает это сегодня вечером. К концу года российские индексы подошли с одинаковым результатом - рост чуть более, чем на 20%. Фиксации прибыли на протяжении всего дня возможны, поскольку внешняя конъюнктура хоть и устойчива, но 10-дневный период простоя несет с собой некоторые риски.
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ
Вчера состоялся очередной раунд переговоров между представителями ГМК и РУСАЛа по вопросу выкупа первым у последнего блокирующего пакета акций. Переговоры продолжались уже довольно долго, а вчера Русал поднял цену выкупа до $16 млрд. тогда как Норникель был готов уплатить только $14 млрд. В результате переговоры закончились ничем.
После этого ГМК объявил процедуру обратного выкупа своих акций у акционеров. Был установлен крайний срок для подачи заявок теми акционерами, которые хотели бы получить деньги - 21 января 2011-го года в 16.00. Цена выкупа составляет $252 за обыкновенную акцию или $25,2 за ADR. Осуществлять выкуп будет дочерняя компания ГМК - Corbiere Holdings Limited, которая выкупит не более 11 904 000 акций, включая и их эквивалент в ADR, что составляет порядка 6,2% от всего количества размещенных ценных бумаг. Функции выкупа переведены на дочернюю компанию, чтобы после выкупа не погашать акции, поскольку компания не является российским юридическим лицом. Если количество предъявленных ценных бумаг превысит вышеупомянутую цифру, то выкуп будет производиться на пропорциональной основе, исходя из количества ценных бумаг, указанных в заявке.
После приобретения ценных бумаг ГМК, дочерняя компания Corbiere получит право голосовать на собраниях акционеров и получать по акциям дивиденды, что, в свете сделки с итальянской трейдерской компанией Trafigura, дает существенный козырь как самому ГМК, так и Интерросу в корпоративных вопросах перед РУСАЛом.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок ГМК, поскольку, согласно условиям выкупа, заявки с количеством менее 100 обыкновенных акций будут удовлетворены в полном объеме, что является очень выгодной для миноритариев, которые будут предъявлять к выкупу не более 100 акций, так как цена выкупа превышает рыночную на 5,5%.
Подробности выкупа можно посмотреть здесь:
http://www.nnbuyback.com
Цена: 7160 руб.
Цель: 7866 руб.
Рекомендация: покупать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Интересным звучит тот факт, что прошлый год стал в США одним из самых сложных для коммерческих банков, поскольку больше 150 из них не выдержали конкуренции и закрылись. Это стало самым большим числом с 1992-го года. Данная цифра впечатляет, особенно с учетом того, что еще в 2006-м году число потерпевших крах финансовых институтов оказалось равно нулю, и даже в 2009-й год их было меньше, чем сейчас. Виной всему высокий уровень безработицы и общие трудности в экономике.
Получается, что каждый пятый американский банк закрывался в течение года. В свете тактики на привлечение капитала в страну этот факт выглядит настораживающим. Будем надеяться, что в Новом году ситуация будет постепенно выправляться. Многие говорят, что имеющихся средств на данный момент более чем достаточно для того, чтобы покрыть все предполагаемые расходы по банкротствам вплоть до 2014-го года, но в свете дефицита ликвидности до этого времени многие банки США могут и не дожить, что может перекинуться и на европейские банки, как это уже однажды было.
В любом случае, будем надеяться на лучшее.
Поздравляем всех с наступающим Новым Годом 2011-м годом и предстоящим Рождеством и желаем эффективных инвестиций!
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: ТомскЭнергоСбыт (+300%), ЦентрТелеграф (+217,5%), БелгородСбытКомпания (+100%) ап (+100%), НовосибирскЭнерго (+61,29%).
Лидерами падения стали акции: ОПИН (-9,47%), ОГК-4 (-6,93%), ОГК-3 (-4,55%), ТГК-11 (-4,29%), ВСМПО-Ависма (-3,36%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: Салаватнефтеоргсинтез (+21,03%), УК Стратегия (+19,79%), ВладимирЭнергоСбыт (+14,21%), ЦентрТелеграф (+12,79%), КалугаСбытКомпания (+9,31%).
Лидерами падения стали акции: Селестра (-29,59%), Дальневосточный банк (-21,3%), Финанс-Лизинг (-16,86%), Заволжский мотозавод (-12,49%), СтавропольЭнергоСбыт (-7,81%).
Общий объем сделок на РТС составил $3 447,1 млн., на фондовом рынке - $293,48 млн., а на ММВБ - $8 589. По итогам дня индекс РТС потерял 0,09% до уровня в 1 767,82 пунктов, индекс ММВБ поднялся на 0,77% до уровня в 1 677,68 пунктов.
Торги в среду на российском рынке проходили на крайне низких оборотах. Если бы не бумаги ГМК на корпоративных новостях, то ситуация была бы вообще крайне скучной и вялой. Собственно, именно бумаги ГМК и 'вытащили' индекс ММВБ в позитивную область. Фактически все движение было сосредоточено вокруг единственной бумаги - Норильского никеля, которая обновила максимумы за 2,5 года на ожиданиях выкупа бумаг ГМК со стороны Cobriere Holdings по достаточно хорошей цене. Достаточно позитивный внешний фон с трудом поддерживал скучный российский рынок - нефтяные цены оставались стабильно высокими, американские и азиатские площадки торговались позитивно.
На нефтяных рынках цены выросли на новостях о том, что в минувшие выходные в США розничные продажи достигли максимального за последние пять лет уровня. Существенную поддержку рынку оказали прогнозы аналитиков, согласно которым, на минувшей неделе запасы нефти в США сократились четвертую неделю подряд.
В свете того, что многие участники рынка уже ушли на выходные, поэтому если кто-либо захочет подвинуть рынок в каком-либо направлении, то это можно будет сделать легко. Серьезную поддержку рынку нефти оказали данные компании MasterCard, согласно которым праздничные розничные продажи в США с 5 ноября по 24 декабря выросли на 5,5% до $584 млрд. по сравнению с 4,1% в прошлом году. Компания сообщила также, что спрос на бензин на заправках вырос на минувшей неделе вырос на 4,6% до уровня в 9,613 млн. баррелей, что стало максимальным уровнем с июля текущего года.
На этом фоне рынок нефти смог проигнорировать влияние негативной статистики США и устремился вверх, получив дополнительный импульс от прогнозов по рынку, которые ожидают, что запасы нефти в США на прошлой неделе снизились на 3 млн. баррелей до уровня в 340,7 млн. баррелей. Сокращение запасов нефти прошло из-за падения импорта, причиной которого стало желание нефтеперерабатывающих заводов сократить запасы накануне уплаты налогов.
По итогам торгов во вторник цена фьючерсного контракта на нефть марки WTI с поставкой в феврале выросла на $0,49 до уровня в $91,49 за баррель. На InterContinental Exchange в Лондоне февральский контракт на нефть Brent подорожал на $0,53 и закрылся на уровне в $94,38 за баррель.
На американском рынке фондовые торги открылись боковым движением ведущих индексов в отсутствие публикаций важных статистических данных по экономике. Теперь участники рынка ориентируются только на позитивные новости, появившиеся в последнее время, а также на оптимистичные прогнозы на будущий год. В будущем году участники рынка ожидают большего роста национальной экономики, отсутствия кардинальных изменений в фискальной политике США и продолжения стимулирующей политики американских властей.
Поддержку рынку вчера оказывали цены на нефть, растущие на торговой сессии среды. Котировки нефтяных гигантов ExxonMobil и ConocoPhillips повысились на 0,2% и 0,1%, а их конкурентов - Chevron и Marathon Oil - на 0,5% и 0,3%. Положительно вчера траектории движутся котировки нефтесервисного предприятия Schlumberger (+0,6%).
В банковском секторе вчера наблюдалось снижение котировок основных бумаг в свете опубликованного накануне доклада S&P/Case-Shiller, согласно которому индекс цен на жилье в 20 крупнейших городах США за октябрь 2010г. снизился на 1,3%, тогда как рынок ожидал снижения лишь на 0,2%. Котировки банков Morgan Stanley и Wells Fargo с начала торгов опустились на 0,3% и 0,2% соответственно, а U.S.Bancorp и Citigroup - на 0,5% и 0,3%. Бумаги операторов кредитных карт American Express и Visa подешевели на 0,23% и 0,17%. Наиболее существенные потери на открытии торгов понес американский поставщик электроэнергии и коммуникаций Ultralife, просевший на 11%, после того как Ultralife заявила о прогнозируемом снижении объемов продаж за 2010-й год - большем, чем прогнозировал рынок.
Индекс Dow Jones вырос на 0,21% до уровня в 11 600,00 пунктов, индекс "широкого рынка" S&P вырос на 0,15% до уровня в 1 260,39 пунктов, а высокотехнологичный индекс NASDAQ вырос на 0,12% до уровня в 2 666,03 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В металлургическом секторе основной вклад в прирост индекса ММВБ внесли бумаги ГМК Норильский никель (+5,84%) на новостях о том, что ГМК не удалось договориться с Русалом о выкупе у него 25% своих акций. Теперь совет директоров ГМК должен утвердить программу повышения капитализации компании, в рамках которой в течение следующих 12 месяцев будут выкупаться акции и ADR компании на сумму до $4,5 млрд. по $252 за акцию. Такая планка предполагает премию в 12% к цене закрытия торгов во вторник, и вчера потенциал роста реализовался только наполовину.
2. В энергетическом секторе вчера отыгрывалась новость с собрания совета директоров ГМК, на котором было принято важное решение по обмену 79,24%-го пакета акций ОГК-3 на миноритарный пакет акций из допэмиссии Интер РАО, которая уже приступила к реализации сделки. Эта сделка будет выгодна обеим компаниям, поскольку ГМК получил более ликвидный актив, а Интер РАО - генерирующие мощности, практически ничего не потеряв. Рынок вчера отреагировал на новости негативно - Интер РАО подешевел на ММВБ на 1,84%, а ОГК-3 - на 1,7%. ФСК ЕЭС осталась без изменений (+0%), а РусГидро (+0,61%) не смогла обогнать индекс ММВБ.
3. В банковском секторе в бумагах преобладал пессимизм, где продолжалась реализация идеи консолидации активов. Вчера ВТБ купил 28% акций ТрансКредитБанка, а в 2011-м году планирует войти в капитал и Банка Москвы, которому в последнее время понадобилась поддержка крупного игрока. Публикация позитивного отчета Банка Москвы по МСФО за 9 месяцев 2010-го года, согласно которому чистая прибыль выросла в 17,8 раза - до 8,8 млрд. руб., ощутимой поддержки котировкам Банка Москвы не оказала. Он потер
ПРОГНОЗ: В последний торговый день года ожидать резких изменений не стоит - те, кто еще сомневался выйти из позиций, сделает это сегодня вечером. К концу года российские индексы подошли с одинаковым результатом - рост чуть более, чем на 20%. Фиксации прибыли на протяжении всего дня возможны, поскольку внешняя конъюнктура хоть и устойчива, но 10-дневный период простоя несет с собой некоторые риски.
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ
Вчера состоялся очередной раунд переговоров между представителями ГМК и РУСАЛа по вопросу выкупа первым у последнего блокирующего пакета акций. Переговоры продолжались уже довольно долго, а вчера Русал поднял цену выкупа до $16 млрд. тогда как Норникель был готов уплатить только $14 млрд. В результате переговоры закончились ничем.
После этого ГМК объявил процедуру обратного выкупа своих акций у акционеров. Был установлен крайний срок для подачи заявок теми акционерами, которые хотели бы получить деньги - 21 января 2011-го года в 16.00. Цена выкупа составляет $252 за обыкновенную акцию или $25,2 за ADR. Осуществлять выкуп будет дочерняя компания ГМК - Corbiere Holdings Limited, которая выкупит не более 11 904 000 акций, включая и их эквивалент в ADR, что составляет порядка 6,2% от всего количества размещенных ценных бумаг. Функции выкупа переведены на дочернюю компанию, чтобы после выкупа не погашать акции, поскольку компания не является российским юридическим лицом. Если количество предъявленных ценных бумаг превысит вышеупомянутую цифру, то выкуп будет производиться на пропорциональной основе, исходя из количества ценных бумаг, указанных в заявке.
После приобретения ценных бумаг ГМК, дочерняя компания Corbiere получит право голосовать на собраниях акционеров и получать по акциям дивиденды, что, в свете сделки с итальянской трейдерской компанией Trafigura, дает существенный козырь как самому ГМК, так и Интерросу в корпоративных вопросах перед РУСАЛом.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок ГМК, поскольку, согласно условиям выкупа, заявки с количеством менее 100 обыкновенных акций будут удовлетворены в полном объеме, что является очень выгодной для миноритариев, которые будут предъявлять к выкупу не более 100 акций, так как цена выкупа превышает рыночную на 5,5%.
Подробности выкупа можно посмотреть здесь:
http://www.nnbuyback.com
Цена: 7160 руб.
Цель: 7866 руб.
Рекомендация: покупать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу