13 января 2011 Архив
Европейские политики и Центробанки помогли нам проследить полезную географическую и экономическую связь. До того, как Ирландия пала жертвой кризиса и смирилась с неизбежностью, она громко кричала о том, что не похожа на Грецию.
Сейчас Португалия пытается доказать всем и вся, что она не Греция или Ирландия. Испания настаивает на том, что она не Греция, Ирландия или Португалия. Италия отказывается признавать свою принадлежность к странам "PIGS". А Бельгия открещивается от участия в "группировке" "PIGS" или "PIIGS".
Власти ЕС настойчиво призывали Ирландию обратиться за внешней помощью в целях сохранения финансовой стабильности еврозоны и попутно спасения самого "утопающего". Однако, как оказалось, распространение "заразы" сложно остановить.
Известный русский классик Лев Николаевич Толстой написал: "Все счастливые семьи одинаковы, каждая несчастливая семья несчастна по-своему". То же самое и с проблемными европейскими государствами.
Греческий сектор был раздутым, а экономика неконкурентоспособной "благодаря" низким процентным ставкам в еврозоне. Ирландия пострадала от чрезмерной зависимости от финансового сектора, слабого кредитования и жилищного пузыря.
Причиной недуга Португалии стали вялый экономический рост, анемичное производство, крупный дефицит бюджета и низкий уровень внутренних сбережений. Испания может "похвастаться" низкой производительностью, высокой безработицей и лишенным гибкости рынком труда. В Италии низкая экономическая активность, низкая производительность и тесная связь с другими периферийными экономиками Европы. Италия недавно принялась за укрощение своего дефицита. Итальянская банковская система относительно здоровая, но слишком подвержена риску со стороны европейского суверенного долга. Долг Бельгии составляет 100% от ВВП, около 470 млрд. евро.
Португалия, Ирландия, Греция и Бельгия - маленькие, узкоорганизованные экономики, что повышает риски для инвесторов. Еще одной общей чертой является высокий уровень госдолга, покупки которого очень сильно зависят от иностранных инвесторов.
"Зараза" проникает через разные каналы и источники. Рост стоимости кредитования постепенно делает высокие уровни долга неприемлемыми. Это приводит к тому, что страны теряют доступ к источникам коммерческого финансирования, что и случилось с Грецией и Ирландией. К Концу 2010 года стоимость финансирования во многих странах возросла, и в некоторых случаях до карательных уровней. Греческие облигации торгуются в районе 12%, ирландские - в области 9,50%, португальские - на 6,60%. Испанский долг сейчас торгуется вблизи 5,50-6,00%, в то время как итальянские ценные бумаги - на 5,00%.
Рост процентных ставок приводит к нереализованным убыткам активам инвесторов. Если поддержка ЕС/МВФ была бы недоступной, и приходилось бы объявлять о дефолте долга, тогда убытки были бы реализованными.
В целом задолженность стран PIGS банкам составляет более 2,2 трлн. долларов. Французские и немецкие банки одолжили около 510 млрд. и 410 млрд. соответственно. Британские банки одолжили 324 млрд. долларов конкретно Ирландии и Испании. Ситуация также осложняется перекрестным финансированием.
Когда сильные страны оказывают поддержку более слабым, финансирование их спасения влияет на качество их собственного кредита и способность привлекать средства. По мере того, как поднимались волнения по поводу периферийных стран, процентные ставки по долгу для Германии и Франции, которым придется нести бремя поддержки других, тоже росли. Европа все больше походит на группу альпинистов в одной связке. Когда альпинисты падают вниз один за другим, шанс на выживание более сильных членов команды становится все меньше.
Европейские дилеры винят во всех бедах рынки. Греческий премьер-министр Папандреу говорил о "психологическом страхе", который испытывали трейдеры. Еврокомиссар Мишель Барнье жаловался, что трейдеры "делают деньги на несчастье других людей". Другие политики сравнивали рынки с волчьей стаей, обвиняя также хедж-фонды и рейтинговые агентства в придачу. Однако в самом сердце проблемы, как ни крути, лежат неприемлемо высокие уровни долга.
http://www.nakedcapitalism.com/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сейчас Португалия пытается доказать всем и вся, что она не Греция или Ирландия. Испания настаивает на том, что она не Греция, Ирландия или Португалия. Италия отказывается признавать свою принадлежность к странам "PIGS". А Бельгия открещивается от участия в "группировке" "PIGS" или "PIIGS".
Власти ЕС настойчиво призывали Ирландию обратиться за внешней помощью в целях сохранения финансовой стабильности еврозоны и попутно спасения самого "утопающего". Однако, как оказалось, распространение "заразы" сложно остановить.
Известный русский классик Лев Николаевич Толстой написал: "Все счастливые семьи одинаковы, каждая несчастливая семья несчастна по-своему". То же самое и с проблемными европейскими государствами.
Греческий сектор был раздутым, а экономика неконкурентоспособной "благодаря" низким процентным ставкам в еврозоне. Ирландия пострадала от чрезмерной зависимости от финансового сектора, слабого кредитования и жилищного пузыря.
Причиной недуга Португалии стали вялый экономический рост, анемичное производство, крупный дефицит бюджета и низкий уровень внутренних сбережений. Испания может "похвастаться" низкой производительностью, высокой безработицей и лишенным гибкости рынком труда. В Италии низкая экономическая активность, низкая производительность и тесная связь с другими периферийными экономиками Европы. Италия недавно принялась за укрощение своего дефицита. Итальянская банковская система относительно здоровая, но слишком подвержена риску со стороны европейского суверенного долга. Долг Бельгии составляет 100% от ВВП, около 470 млрд. евро.
Португалия, Ирландия, Греция и Бельгия - маленькие, узкоорганизованные экономики, что повышает риски для инвесторов. Еще одной общей чертой является высокий уровень госдолга, покупки которого очень сильно зависят от иностранных инвесторов.
"Зараза" проникает через разные каналы и источники. Рост стоимости кредитования постепенно делает высокие уровни долга неприемлемыми. Это приводит к тому, что страны теряют доступ к источникам коммерческого финансирования, что и случилось с Грецией и Ирландией. К Концу 2010 года стоимость финансирования во многих странах возросла, и в некоторых случаях до карательных уровней. Греческие облигации торгуются в районе 12%, ирландские - в области 9,50%, португальские - на 6,60%. Испанский долг сейчас торгуется вблизи 5,50-6,00%, в то время как итальянские ценные бумаги - на 5,00%.
Рост процентных ставок приводит к нереализованным убыткам активам инвесторов. Если поддержка ЕС/МВФ была бы недоступной, и приходилось бы объявлять о дефолте долга, тогда убытки были бы реализованными.
В целом задолженность стран PIGS банкам составляет более 2,2 трлн. долларов. Французские и немецкие банки одолжили около 510 млрд. и 410 млрд. соответственно. Британские банки одолжили 324 млрд. долларов конкретно Ирландии и Испании. Ситуация также осложняется перекрестным финансированием.
Когда сильные страны оказывают поддержку более слабым, финансирование их спасения влияет на качество их собственного кредита и способность привлекать средства. По мере того, как поднимались волнения по поводу периферийных стран, процентные ставки по долгу для Германии и Франции, которым придется нести бремя поддержки других, тоже росли. Европа все больше походит на группу альпинистов в одной связке. Когда альпинисты падают вниз один за другим, шанс на выживание более сильных членов команды становится все меньше.
Европейские дилеры винят во всех бедах рынки. Греческий премьер-министр Папандреу говорил о "психологическом страхе", который испытывали трейдеры. Еврокомиссар Мишель Барнье жаловался, что трейдеры "делают деньги на несчастье других людей". Другие политики сравнивали рынки с волчьей стаей, обвиняя также хедж-фонды и рейтинговые агентства в придачу. Однако в самом сердце проблемы, как ни крути, лежат неприемлемо высокие уровни долга.
http://www.nakedcapitalism.com/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter