Обзор рынков
Глобальная инфляция, о которой говорили в 2010 году как об очень отдаленной перспективе, становится все более и более реальной. Участники рынка начинают отыгрывать инфляционные данные все более активно уже не только на развивающихся, но и на развитых рынках. Сценарий, когда инфляция в США начнет поднимать голову, а при этом рост экономики останется анемичным и безработица высокой, пугает инвесторов неопределенностью относительно ответных мер ФРС. Перспектива роста ставок и сворачивания (пусть частичного) программ количественного смягчения, на фоне пугающих индикаторов перекупленности основных индексов, будет мешать рынкам расти в ближайшей перспективе, по крайней мере до тех пор, пока рынки не скорректируются или не появится ясность в политике ФРС и ЕЦБ на ближайшие полгода.
Очевидно, что ралли на рынках акций развитых рынков уже не столь мощное и однородное. Основным драйвером в индексе S&P500 был потребительский сектор, и именно он может быть в лидерах падения в случае коррекции.Мы рекомендуем открывать хеджирующие позиции на этот индекс.
Сырьевые рынки замедлили рост. Основной причиной для этого были ожидания по росту доллара. Однако в случае коррекции на рынках акций инвесторы могут, в отличие от предыдущих коррекций, начать рассматривать именно сырьевые активы как защитные, на фоне продолжающего роста доходностей по американским казначейским облигациям и невнятной политики ФРС по поддержанию этого рынка.
Цены на нефть достигли локальной точки эквилибриума, из которой их может вывести усиление напряженности на Ближнем Востоке.
В краткосрочной перспективе также будут интересны драгметаллы, в особенности серебро.
Краткий обзор
Несмотря на сильную перекупленность, индекс S&P500 продолжал расти последние несколько недель. Однако в последние 2 недели основным катализатором роста был индекс компаний, связанный с потребительскими товарами. Это связано с ожиданием восстановления потребительского спроса в США и неплохих данных по продажам.
Однако риск роста инфляции вместе с высокой безработицей могут привести к тому, что в случае коррекции этот сектор будет одним из лидеров падения.
Динамика рынка
Продукт с участием в росте цен на акции компании Gerdau SA
Доходность портфеля структурированных продуктов
Данный портфель включает в себя рекомендованные структурные продукты из предыдущих обзоров
Доходность каждого продукта переоценивается на основе рыночных котировок на торговый день, предшествующий дню выхода обзора, с учетом рыночных спредов, но без учета возможных комиссий и штрафов за досрочное расторжение
Доходность на момент истечения отражает реальный и конечный объем средств, полученный от продукта в случае, если бы базовый актив на момент истечения торговался по текущим уровням
Доходность по шкале 1–10 отражает уровень текущей доходности продукта относительно базового актива
Статистика по открытым и закрытым позициям в портфеле публикуется отдельно
Доходность портфеля структурированных продуктов(стратегии с зафиксированной доходностью)
Историческая доходность портфеля структурированных продуктов
Сценарии доходности портфеля структурированных продуктов
Риск/доходность продуктов
1. Депозиты
2. С полной защитой капитала и купоном
3. С полной защитой капитала и неограниченным участием в росте
4. С полной защитой капитала и ограниченным участием в росте
5. С частичной защитой капитала и неограниченным участием в росте
6. С частичной защитой капитала и ограниченным участием в росте
7. С условной защитой капитала
8. Бустер с ограниченной доходностью
9. С частичной защитой капитала, участием в росте и рейтингом эмитента АА/ААА
10. С полной защитой капитала, участием в росте и рейтингом эмитента АА/ААА
11. Автоколлы на корзину акций (АА/ААА)
12. С полной защитой капитала и ограниченным участием в падении
Деривативные и структурированные продукты
Данные продукты структурируются и управляются специалистами «Норд-Капитала», и могут использовать различные финансовые инструменты, включая следующие:
опционы на акции, сырье и валюты, в том числе и экзотические
инструменты с фиксированной доходностью(облигации, депозиты)
акции и депозитарные расписки
кредитные свопы CDS/FTD
инструменты с привязкой к волатильности(варианс свопы, сертификаты на волатильность),
а так же любые другие инструменты, поддерживаемые инфраструктурой "Норд-Капитала"
Часть продуктов и стратегий являются активно управляемыми, но большинство имеют условия, четко прописанные в term-sheet.
Преимуществами данных структурированных продуктов являются:
Гибкость и возможность адаптации продукта под запросы клиента даже при небольших объемах
Возможность комбинировать финансовые инструменты от различных брокеров для достижения максимальной доходности
Отсутствие скрытых комиссий
Возможность корректировки и активного управления частями продуктов и стратегий для достижения лучшей доходности и минимизации рисков
Более эффективное использования капитала и активов в целях гарантийного обеспечения.
1 Клиент, приобретающий данные продукты, должен принять риски "Норд-Капитала" как эмитента, а так же риски эмитентов финансовых инструментов, составляющих тот или иной структурный продукт.
2 Возможна замена эмитентов, составляющих финансовых инструментов, в каждом из продуктов на аналогичные инструменты других эмитентов. Параметры продуктов (такие как коэффициент участия, макс. доходность и т.д.) могут изменяться в соответствии с ценой, предоставленной другим эмитентом.
Случаи, признаваемые дефолтом эмитента (ISDA Credit Events for EM entities)
Bankruptcy: The Reference Entity files for bankruptcy or takes similar actions. This credit event does not apply to sovereign Reference Entities.
Failure to Pay: After expiration of the applicable Grace Period, the Reference Entity fails to make a payment with respect to principal, interest, etc. on one or more of the obligations in an aggregate amount equal to or greater than the Payment Requirement (USD 1MM).
Restructuring: If restructuring is selected then a credit event occurs if a loan or bond is restructured due to a deterioration in credit quality and the terms are changes so as to reduce principal or interest, or extend maturity. As a practical matter, restructuring is relevant primarily for the bank loan market.
Obligation Acceleration: The principal of one or more of the Obligations with an aggregate principal amount equal to or higher than the Default Requirement (USD 10MM) is declared due and payable before it normally would have become due and payable because of a default of the Reference Entity other than Failure to Pay.
Please note: The definition of Obligation Default differs from that of Obligation Acceleration in that it substitutes "has become capable of being declared due and payable", for "is declared due and payable".
Repudiation/Moratorium: The Reference Entity or a Governmental Authority says that one or more of the Obligations in an aggregate amount of not less than the Default Requirement(USD 10MM) is no longer a valid Obligation or defers or stops such Obligation(s). This credit event typically only applies to sovereign and quasi sovereign Reference Entities
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Глобальная инфляция, о которой говорили в 2010 году как об очень отдаленной перспективе, становится все более и более реальной. Участники рынка начинают отыгрывать инфляционные данные все более активно уже не только на развивающихся, но и на развитых рынках. Сценарий, когда инфляция в США начнет поднимать голову, а при этом рост экономики останется анемичным и безработица высокой, пугает инвесторов неопределенностью относительно ответных мер ФРС. Перспектива роста ставок и сворачивания (пусть частичного) программ количественного смягчения, на фоне пугающих индикаторов перекупленности основных индексов, будет мешать рынкам расти в ближайшей перспективе, по крайней мере до тех пор, пока рынки не скорректируются или не появится ясность в политике ФРС и ЕЦБ на ближайшие полгода.
Очевидно, что ралли на рынках акций развитых рынков уже не столь мощное и однородное. Основным драйвером в индексе S&P500 был потребительский сектор, и именно он может быть в лидерах падения в случае коррекции.Мы рекомендуем открывать хеджирующие позиции на этот индекс.
Сырьевые рынки замедлили рост. Основной причиной для этого были ожидания по росту доллара. Однако в случае коррекции на рынках акций инвесторы могут, в отличие от предыдущих коррекций, начать рассматривать именно сырьевые активы как защитные, на фоне продолжающего роста доходностей по американским казначейским облигациям и невнятной политики ФРС по поддержанию этого рынка.
Цены на нефть достигли локальной точки эквилибриума, из которой их может вывести усиление напряженности на Ближнем Востоке.
В краткосрочной перспективе также будут интересны драгметаллы, в особенности серебро.
Краткий обзор
Несмотря на сильную перекупленность, индекс S&P500 продолжал расти последние несколько недель. Однако в последние 2 недели основным катализатором роста был индекс компаний, связанный с потребительскими товарами. Это связано с ожиданием восстановления потребительского спроса в США и неплохих данных по продажам.
Однако риск роста инфляции вместе с высокой безработицей могут привести к тому, что в случае коррекции этот сектор будет одним из лидеров падения.
Динамика рынка
Продукт с участием в росте цен на акции компании Gerdau SA
Доходность портфеля структурированных продуктов
Данный портфель включает в себя рекомендованные структурные продукты из предыдущих обзоров
Доходность каждого продукта переоценивается на основе рыночных котировок на торговый день, предшествующий дню выхода обзора, с учетом рыночных спредов, но без учета возможных комиссий и штрафов за досрочное расторжение
Доходность на момент истечения отражает реальный и конечный объем средств, полученный от продукта в случае, если бы базовый актив на момент истечения торговался по текущим уровням
Доходность по шкале 1–10 отражает уровень текущей доходности продукта относительно базового актива
Статистика по открытым и закрытым позициям в портфеле публикуется отдельно
Доходность портфеля структурированных продуктов(стратегии с зафиксированной доходностью)
Историческая доходность портфеля структурированных продуктов
Сценарии доходности портфеля структурированных продуктов
Риск/доходность продуктов
1. Депозиты
2. С полной защитой капитала и купоном
3. С полной защитой капитала и неограниченным участием в росте
4. С полной защитой капитала и ограниченным участием в росте
5. С частичной защитой капитала и неограниченным участием в росте
6. С частичной защитой капитала и ограниченным участием в росте
7. С условной защитой капитала
8. Бустер с ограниченной доходностью
9. С частичной защитой капитала, участием в росте и рейтингом эмитента АА/ААА
10. С полной защитой капитала, участием в росте и рейтингом эмитента АА/ААА
11. Автоколлы на корзину акций (АА/ААА)
12. С полной защитой капитала и ограниченным участием в падении
Деривативные и структурированные продукты
Данные продукты структурируются и управляются специалистами «Норд-Капитала», и могут использовать различные финансовые инструменты, включая следующие:
опционы на акции, сырье и валюты, в том числе и экзотические
инструменты с фиксированной доходностью(облигации, депозиты)
акции и депозитарные расписки
кредитные свопы CDS/FTD
инструменты с привязкой к волатильности(варианс свопы, сертификаты на волатильность),
а так же любые другие инструменты, поддерживаемые инфраструктурой "Норд-Капитала"
Часть продуктов и стратегий являются активно управляемыми, но большинство имеют условия, четко прописанные в term-sheet.
Преимуществами данных структурированных продуктов являются:
Гибкость и возможность адаптации продукта под запросы клиента даже при небольших объемах
Возможность комбинировать финансовые инструменты от различных брокеров для достижения максимальной доходности
Отсутствие скрытых комиссий
Возможность корректировки и активного управления частями продуктов и стратегий для достижения лучшей доходности и минимизации рисков
Более эффективное использования капитала и активов в целях гарантийного обеспечения.
1 Клиент, приобретающий данные продукты, должен принять риски "Норд-Капитала" как эмитента, а так же риски эмитентов финансовых инструментов, составляющих тот или иной структурный продукт.
2 Возможна замена эмитентов, составляющих финансовых инструментов, в каждом из продуктов на аналогичные инструменты других эмитентов. Параметры продуктов (такие как коэффициент участия, макс. доходность и т.д.) могут изменяться в соответствии с ценой, предоставленной другим эмитентом.
Случаи, признаваемые дефолтом эмитента (ISDA Credit Events for EM entities)
Bankruptcy: The Reference Entity files for bankruptcy or takes similar actions. This credit event does not apply to sovereign Reference Entities.
Failure to Pay: After expiration of the applicable Grace Period, the Reference Entity fails to make a payment with respect to principal, interest, etc. on one or more of the obligations in an aggregate amount equal to or greater than the Payment Requirement (USD 1MM).
Restructuring: If restructuring is selected then a credit event occurs if a loan or bond is restructured due to a deterioration in credit quality and the terms are changes so as to reduce principal or interest, or extend maturity. As a practical matter, restructuring is relevant primarily for the bank loan market.
Obligation Acceleration: The principal of one or more of the Obligations with an aggregate principal amount equal to or higher than the Default Requirement (USD 10MM) is declared due and payable before it normally would have become due and payable because of a default of the Reference Entity other than Failure to Pay.
Please note: The definition of Obligation Default differs from that of Obligation Acceleration in that it substitutes "has become capable of being declared due and payable", for "is declared due and payable".
Repudiation/Moratorium: The Reference Entity or a Governmental Authority says that one or more of the Obligations in an aggregate amount of not less than the Default Requirement(USD 10MM) is no longer a valid Obligation or defers or stops such Obligation(s). This credit event typically only applies to sovereign and quasi sovereign Reference Entities
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter