21 февраля 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Снижение российского рынка, пусть и незначительное, но, тем не менее, достаточно ощутимое для того, чтобы на него обратить внимание в условиях достаточно высоких нефтяных цен и активного роста объемов торгов в США. Все дело в том, что, несмотря на явно говорящие в пользу роста рынка все вышеперечисленные факторы, большинство участников рынка просто морально не готово покупать бумаги на столь высоких ценовых уровнях. Цены на большинство контрактов сырьевых рынков столь высоки, что на данный момент многие инвесторы вполне резонно опасаются отката вниз после своего захода в позиции. Открытие 'коротких позиций' также пока сдерживается рынком, поскольку терять убытки ежедневно в ожидании коррекции тоже мало кому хочется: Вот и получается довольно странная ситуация - поводов для входа в бумаги предостаточно, но этого никто по различным причинам не делает, поскольку каждый новый день роста где бы то ни было еще больше повышает вероятность старта коррекции.
Даже новость об очередном повышении норм резервирования для банков в Китае, где ЦБ Китая уже восьмой раз с начала года продолжает бороться с инфляцией, не была встречена как повод для старта входа в 'короткие позиции', несмотря на вполне реальные последствия этого шага - замедление темпов экономического роста в Китае и резкое снижение инвестиционного спроса, что может несколько охладить пыл сырьевых рынков.
Выступления главы ФРС Бена Бернанке, который активно агитировал и продолжает агитировать в пользу продолжения программы количественного смягчения QE2 в преддверии прошедшего форума G20, не сильно раззадорили инвесторов. Кто-то решил, конечно, что уровень ликвидности на американском рынке в ближайшее время сохранится на высоком уровне, после чего стал активно покупать, но таковых все же было меньшинство. Что же до самого саммита министров финансов G20 в Париже, то он не войдет в историю как какое-то знаменательное событие, поскольку никаких сильных идей относительно преодоления сложившейся ситуации с продовольствием на мировых рынках он не принес. Да, ряд стран достиг договоренности со странами BRICS (с учетом Южной Африки, которую официально приняли в организацию) относительно того, как оценивать дисбалансы в национальных экономиках, но не удалось выработать единой позиции, но о том, как эффективно реформировать мировую валютную систему и контролировать рост цен на продовольствие и сырье, ничего сказано не было.
Сегодня объемы торгов будут концентрироваться вокруг банковских бумагах - тех, которые никак не 'завязаны' на сырье, но в свете закрытых американских площадок больших объемов даже по ним мы не ждем. Велика вероятность завершить день в боковике небольшим снижением
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: Вимм-Билль-Данн (+225,15%), Башинформсвязь (+20,42%), Ивэнергосбыт (+19,05%), Машиностроительный завод (+13,5%), ЦентрТелеграф (+12,2%).
Лидерами падения стали акции: Орелэнергосбыт (-47,95%), ОмскЭнергоСбыт (-34,95%), ЗИЛ (-25,58%), МагаданЭнерго (-15,96%), НОК (-15%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: НижегородСбытКомпания ао (+26,01%) ап (+8,91%), МДМ Банк (+9,23%), Башинформсвязь (+8,7%), КрасноярскЭнергоСбыт (+6,79%).
Лидерами падения стали акции: Стратегия УК (-19,48%), ДИК (-14,84%), Аппаратура дальней связи (-14,1%), Ермак-инвест (-9,42%), ОМЗ (-8,6%).
Общий объем сделок на РТС составил $7 934,59 млн., на фондовом рынке - $493,1 млн., а на ММВБ - $11 145,84 млн. Индекс РТС потерял 0,17% до уровня в 1 868,4 пунктов, а индекс ММВБ снизился на 0,17% до уровня в 1 690,11 пунктов.
Торги в пятницу на российском рынке характеризовались снижением котировок и объемом, хотя начиналось все неплохо: на открытии торгов индексы подросли, ориентируясь на мировые фондовые площадки, но концу дня коррекция набрала обороты, уводя котировки в небольшой минус. Новости из-за рубежа оказывали разнонаправленное воздействие, поскольку на руку продавцам сыграло очередное решение банка Китая повысить резервные требования для банков на 0,5%. Вышедшая в Европе статистика оказалась разнополярной и не задала никакой определенной динамики. В Париже стартовал саммит G20, а в США выступал председатель ФРС Бен Бернанке. На встрече глав центральных банков и министров финансов стран G20, которая, в целом, оправдала ожидания рынков, основной темой стало подтверждение курса второго "количественного смягчения" в США.
На нефтяном рынке цены подросли на фоне ослабления доллара против евро после того, как член исполнительного совета ЕЦБ Лоренцо Бини Смаги заявил о том, что ЕЦБ может начать повышение процентных ставок на фоне усиления инфляционного давления по всему миру. Дополнительный спрос на углеводороды подогревался новостями о нестабильности политической ситуации в различных странах Ближнего Востока, так волнения проходят в Иране, Бахрейне, Ливии и Алжире.
Котировки фьючерсов на сырую нефть снизились перед истечением срока действия контракта и длинными выходными в США, но растущая напряженность на Ближнем Востоке ограничила падение. Разница между котировками фьючерсов на нефть Brent и на американскую нефть WTI демонстрировал рост в течение недавних месяцев по причине растущих поставок в Оклахоме. Компания Newsom указала, что запасы сырой нефти в Кушинге остаются высокими, поэтому спрэд вполне может вновь вырасти. Министерство энергетики ранее на прошлой неделе сообщило, что запасы в Кушинге выросли на 250 000 баррелей почти до рекордного уровня 37,7 млн. баррелей.
Участники рынка продолжают следить за событиями на Ближнем Востоке, где массовые протесты становятся все более жестокими. В Бахрейне, последней арабской стране, по которой прокатились демонстрации, службы безопасности в пятницу вообще открыли огонь по протестующим. Напомним, что Бахрейн находится в непосредственной близости от Саудовской Аравии, которая является крупнейшим в мире экспортером сырой нефти, поэтому участники нефтяного рынка обеспокоены, что волна протестов, которая уже привела к смещению двух лидеров в регионе, может привести к сбоям в поставках нефти. Антиправительственные демонстрации также усилились в Ливии, которая является членом Организации стран-экспортеров нефти, и в Йемене.
По итогам торгов на Нью-Йоркской товарной бирже котировки мартовских фьючерсов на нефть WTI снизились на 0,2% до уровня в $86,20 за баррель. По итогам торгов на ICE цены на нефть марки Brent снизились на 0,1% до уровня в $102,52 за баррель.
На американском рынке торги в США завершились повышением ведущих индексов, при этом индекс Standard & Poor's 500 увеличился до максимальных значений с июня 2008-го года. Позитив был связан с повышением прогноза по росту американской экономики со стороны Федеральной резервной системы США, а также с финансовыми результатами компаний, которые превзошли прогнозы по рынку.
В то же время влияние на ход торгов оказало решение Народного банка Китая, который уже в восьмой раз, начиная с 2010-го года, повысил резервные требования по депозитам банков. С 24 февраля 2011г. норма резервирования будет повышена на 50 базисных пунктов - до 20%. Подобные меры китайских властей вполне понятны - надо как-то бороться с избыточной ликвидностью в национальной экономике. Компаниям приходится активно зажимать денежную массу в кредитно-денежной политике на фоне растущих инфляционных рисков (в январе 2011-го года инфляция достигла 4,9% по сравнению с январем 2010-го года).
На этом фоне котировки ценных бумаг банковского сектора США завершили сессию в боковом тренде: бумаги Bank of America, Citigroup и Wells Fargo подешевели на 0,41%, 0,61% и 0,94% соответственно, а бумаги J.P.Morgan Chase, Goldman Sachs и Morgan Stanley подорожали на 0,38%, 0,53% и 0,98%.
Позитивно завершили торги крупнейшие энергетические компании США. Бумаги оператора трубопроводов Williams подскочили в цене на 13%, после того как компания сообщила, что планирует разделить бизнес по разведке нефтяных и газовых месторождений. Восходящую динамику котировок продемонстрировали и нефтегазовые корпорации Chevron, ExxonMobil и CоnocoPhillips. Их бумаги выросли в цене на 1,6%, 0,74% и 1,46% соответственно.
Акции крупнейшего в мире производителя землеройного оборудования - американской Caterpillar - повысились в цене на 2,42% на фоне финансового отчета компании, превзошедшего прогнозы Уолл-стрит и поддержавшего рост индекса Dow. Caterpillar сообщила о значительном росте продаж в январе 2011-го года, что позволяет надеяться на хорошие результаты по окончании года.
Не слишком благоприятно сложились торги для компаний высокотехнологичного сектора. Акции Advanced Micro Devices просели на 2,75% на фоне проскочившей в прессе информации о том, что компания может быть объектом для поглощения со стороны более крупных конкурентов. Бумаги Nvidia, ARM Holdings и Apple опустились на 0,19%, 1,04% и 2,16% соответственно.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,59% до уровня в 12 391,25 пунктов, индекс S&P вырос на 0,19% до уровня в 1 343,10 пунктов, индекс NASDAQ прибавил 0,08% до уровня в 2 833,95 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги смотрелись лучше рынка, где прекратилась распродажа акций Газпрома. К концу дня стоимость бумаг повысилась на 0,07%, хотя уровень в 200 рублей за акцию еще не взята. Подросли также бумаги ЛУКОЙЛа (+0,58%), Татнефти (+0,43%), Газпром нефти (+0,43%) и НОВАТЭКа (+2,03%), который перевел на свою баланс долю в Сибнефтегазе (51%-й пакет акций), ранее принадлежавшую его "дочерней компании" - "НОВАТЭК Северо-Запад".
2. В металлургическом секторе инвесторы продолжают активно продавать бумаги ГМК Норильский никель (-1,7%), причем, что интересно, негатив практически не касается остальных представителей отрасли: Северсталь ограничилась потерей 0,13%, ММК - 0,01%, ТМК - 0,76%, а НЛМК вообще вырос на 0,22%. Видимо, просадка бумаг ГМК связана с шумихой вокруг выкупа пакета акций у Русала, поэтому пока здесь не появится определенность, никелевая компания рискует остаться в списках наиболее слабых "голубых фишек" российского рынка.
3. В энергетическом секторе бумаги смотрелись слабо, поскольку драйверы снижения здесь те же, что и в четверг. Рынок был не воодушевлен намерением правительства затормозить индексацию цен на электроэнергию для сдерживания роста тарифов. Лидер снижения четверга - ФСК ЕЭС, снизившаяся на 1,2%, выглядела лучше остальных наиболее ликвидных представителей отрасли. Оставшиеся бумаги игроки распродавали вовсю: акции "Интер РАО ЕЭС" подешевели на 2,03%, РусГидро - на 2,14%, Холдинга МРСК - на 4%. Среди генерирующих компаний позитив также особенно не концентрируется: стоимость бумаг ОГК-2 снизилась на 3,77%, ОГК-4 - на 2,83%, ОГК-6 - на 2,23%, ТГК-1 - на 4,29%.
4. В машиностроительном секторе довольно сильно просели бумаги Sollers (-1,7%) после прекращения переговоров с итальянской Fiat о создании совместного предприятия. Компания, правда, подписала меморандум о намерениях создать СП с американским автоконцерном Ford, но инвесторов это не воодушевило, поскольку в целом проекты выпуска иностранных автомобилей на российских мощностях для Sollers пока не слишком выгодны, так как основной доход производитель по-прежнему получает от продажи всем известных УАЗов.
ПРОГНОЗ: Российскому рынку не удалось удержаться на уровне даже в 1690 пунктов по индексу ММВБ, поскольку даже эскалация конфликта на Ближнем Востоке вкупе с ростом цен на нефть не могут сейчас удержать рынки. Не случится этого и сегодня, особенно в свете выходных на американском рынке, объемы торгов на которых довольно сильно направляют движение среди отечественных участников рынка. Основные объемы будут концентрироваться в бумагах банковского сектора - Сбербанка и ВТБ, поэтому именно в них могут активизироваться участники торгов со среднесрочным инвестиционным горизонтом
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
ОГК-4
В ряде источников СМИ появилась информация о том, что руководство компании ОГК-4 ожидает существенного повышения выручки в 2011-м году до уровня в 60-65 млрд. руб., что предполагает рост этого показателя на 15-20%, а рост уровня EBITDA - почти в 1,5 раза до 13,8 млрд. руб. Это значит, что в 2011-м году ОГК-4 собирается достичь уровня рентабельности по EBITDA в размере 22-23%, что является очень высоким уровнем для компаний в энергетическом секторе.
Помимо планов по росту финансовых показателей руководство ОГК-4 планирует и значительно увеличить выработку электроэнергии в 2011-м году - на 13% до уровня в 63 млрд. кВт.ч. Это стало возможным благодаря вводу в строй в прошлом году нового энергоблока на Шатурской ГРЭС мощностью в 400 МВт и увеличению мощности Березовской ГРЭС на 50 МВт.
Мы считаем эти новости позитивными для котировок ОГК-4, поскольку даже при условии желании государства каким-либо образом сдерживать ограничение роста тарифов, компания сможет достойно противостоять этому процессу, поскольку, нарастив мощности, ОГК-4 останется среди лидеров отрасли с точки зрения финансовых показателей. Когда инвесторы в ближайшее время оценят производственные преимущества ОГК-4, то потенциал роста акций компании существенно увеличится.
Цена: 2,62 руб.
Цель: 2,84 руб.
Рекомендация: покупать
ФАРМСТАНДАРТ
Компания Фармстандарт сообщила о завершении действия срока оферты, согласно которой миноритариям, несогласным с реформированием компании, предлагалось продать свои бумаги. Итого было выкуплено 1,85 млн. акций, что составляет около 5% от числа выпущенных акций, а предъявлено к выкупу было количество акций в размере 100% от объема выкупа. Цена выкупа составила 3000 руб. за акцию.
В настоящее время проводится оформление договоров купли-продажи акций в целях направления документов акционерам в срок до 28 февраля 2011-го года. Согласно ранее объявленным условиям, предложенные к продаже акции будут приобретены "Фармстандарт-Лексредства" и оплачены после перехода к нему прав собственности. Ориентировочный срок оплаты требований - 15 апреля 2011-го года. "Фармстандарт-Лексредства" осуществляет платежи за все обыкновенные акции, предложенные к продаже в соответствии с настоящим предложением, за счет собственных средств.
Мы расцениваем данную новость как позитивную для котировок компании, поскольку выкуп акций предполагает аккумулирование Фармстандартом дополнительных возможностей роста и повышения рыночной капитализации за счет как приобретений, так и органического роста. Решение о возврате денежных средств акционерам путем приобретения акций вполне следует желанию компании поддерживать надлежащую структуру капитала и возвращать избыточный капитал акционерам. Низкий уровень задолженности по кредитам в размере $12,9 млн. по итогам года 2010-го года вкупе с эффективным управлением денежными потоками позволит компании обеспечить финансирование своей стратегии развития.
Цена: 3020 руб.
Цель: 3115 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Даже новость об очередном повышении норм резервирования для банков в Китае, где ЦБ Китая уже восьмой раз с начала года продолжает бороться с инфляцией, не была встречена как повод для старта входа в 'короткие позиции', несмотря на вполне реальные последствия этого шага - замедление темпов экономического роста в Китае и резкое снижение инвестиционного спроса, что может несколько охладить пыл сырьевых рынков.
Выступления главы ФРС Бена Бернанке, который активно агитировал и продолжает агитировать в пользу продолжения программы количественного смягчения QE2 в преддверии прошедшего форума G20, не сильно раззадорили инвесторов. Кто-то решил, конечно, что уровень ликвидности на американском рынке в ближайшее время сохранится на высоком уровне, после чего стал активно покупать, но таковых все же было меньшинство. Что же до самого саммита министров финансов G20 в Париже, то он не войдет в историю как какое-то знаменательное событие, поскольку никаких сильных идей относительно преодоления сложившейся ситуации с продовольствием на мировых рынках он не принес. Да, ряд стран достиг договоренности со странами BRICS (с учетом Южной Африки, которую официально приняли в организацию) относительно того, как оценивать дисбалансы в национальных экономиках, но не удалось выработать единой позиции, но о том, как эффективно реформировать мировую валютную систему и контролировать рост цен на продовольствие и сырье, ничего сказано не было.
Сегодня объемы торгов будут концентрироваться вокруг банковских бумагах - тех, которые никак не 'завязаны' на сырье, но в свете закрытых американских площадок больших объемов даже по ним мы не ждем. Велика вероятность завершить день в боковике небольшим снижением
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: Вимм-Билль-Данн (+225,15%), Башинформсвязь (+20,42%), Ивэнергосбыт (+19,05%), Машиностроительный завод (+13,5%), ЦентрТелеграф (+12,2%).
Лидерами падения стали акции: Орелэнергосбыт (-47,95%), ОмскЭнергоСбыт (-34,95%), ЗИЛ (-25,58%), МагаданЭнерго (-15,96%), НОК (-15%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: НижегородСбытКомпания ао (+26,01%) ап (+8,91%), МДМ Банк (+9,23%), Башинформсвязь (+8,7%), КрасноярскЭнергоСбыт (+6,79%).
Лидерами падения стали акции: Стратегия УК (-19,48%), ДИК (-14,84%), Аппаратура дальней связи (-14,1%), Ермак-инвест (-9,42%), ОМЗ (-8,6%).
Общий объем сделок на РТС составил $7 934,59 млн., на фондовом рынке - $493,1 млн., а на ММВБ - $11 145,84 млн. Индекс РТС потерял 0,17% до уровня в 1 868,4 пунктов, а индекс ММВБ снизился на 0,17% до уровня в 1 690,11 пунктов.
Торги в пятницу на российском рынке характеризовались снижением котировок и объемом, хотя начиналось все неплохо: на открытии торгов индексы подросли, ориентируясь на мировые фондовые площадки, но концу дня коррекция набрала обороты, уводя котировки в небольшой минус. Новости из-за рубежа оказывали разнонаправленное воздействие, поскольку на руку продавцам сыграло очередное решение банка Китая повысить резервные требования для банков на 0,5%. Вышедшая в Европе статистика оказалась разнополярной и не задала никакой определенной динамики. В Париже стартовал саммит G20, а в США выступал председатель ФРС Бен Бернанке. На встрече глав центральных банков и министров финансов стран G20, которая, в целом, оправдала ожидания рынков, основной темой стало подтверждение курса второго "количественного смягчения" в США.
На нефтяном рынке цены подросли на фоне ослабления доллара против евро после того, как член исполнительного совета ЕЦБ Лоренцо Бини Смаги заявил о том, что ЕЦБ может начать повышение процентных ставок на фоне усиления инфляционного давления по всему миру. Дополнительный спрос на углеводороды подогревался новостями о нестабильности политической ситуации в различных странах Ближнего Востока, так волнения проходят в Иране, Бахрейне, Ливии и Алжире.
Котировки фьючерсов на сырую нефть снизились перед истечением срока действия контракта и длинными выходными в США, но растущая напряженность на Ближнем Востоке ограничила падение. Разница между котировками фьючерсов на нефть Brent и на американскую нефть WTI демонстрировал рост в течение недавних месяцев по причине растущих поставок в Оклахоме. Компания Newsom указала, что запасы сырой нефти в Кушинге остаются высокими, поэтому спрэд вполне может вновь вырасти. Министерство энергетики ранее на прошлой неделе сообщило, что запасы в Кушинге выросли на 250 000 баррелей почти до рекордного уровня 37,7 млн. баррелей.
Участники рынка продолжают следить за событиями на Ближнем Востоке, где массовые протесты становятся все более жестокими. В Бахрейне, последней арабской стране, по которой прокатились демонстрации, службы безопасности в пятницу вообще открыли огонь по протестующим. Напомним, что Бахрейн находится в непосредственной близости от Саудовской Аравии, которая является крупнейшим в мире экспортером сырой нефти, поэтому участники нефтяного рынка обеспокоены, что волна протестов, которая уже привела к смещению двух лидеров в регионе, может привести к сбоям в поставках нефти. Антиправительственные демонстрации также усилились в Ливии, которая является членом Организации стран-экспортеров нефти, и в Йемене.
По итогам торгов на Нью-Йоркской товарной бирже котировки мартовских фьючерсов на нефть WTI снизились на 0,2% до уровня в $86,20 за баррель. По итогам торгов на ICE цены на нефть марки Brent снизились на 0,1% до уровня в $102,52 за баррель.
На американском рынке торги в США завершились повышением ведущих индексов, при этом индекс Standard & Poor's 500 увеличился до максимальных значений с июня 2008-го года. Позитив был связан с повышением прогноза по росту американской экономики со стороны Федеральной резервной системы США, а также с финансовыми результатами компаний, которые превзошли прогнозы по рынку.
В то же время влияние на ход торгов оказало решение Народного банка Китая, который уже в восьмой раз, начиная с 2010-го года, повысил резервные требования по депозитам банков. С 24 февраля 2011г. норма резервирования будет повышена на 50 базисных пунктов - до 20%. Подобные меры китайских властей вполне понятны - надо как-то бороться с избыточной ликвидностью в национальной экономике. Компаниям приходится активно зажимать денежную массу в кредитно-денежной политике на фоне растущих инфляционных рисков (в январе 2011-го года инфляция достигла 4,9% по сравнению с январем 2010-го года).
На этом фоне котировки ценных бумаг банковского сектора США завершили сессию в боковом тренде: бумаги Bank of America, Citigroup и Wells Fargo подешевели на 0,41%, 0,61% и 0,94% соответственно, а бумаги J.P.Morgan Chase, Goldman Sachs и Morgan Stanley подорожали на 0,38%, 0,53% и 0,98%.
Позитивно завершили торги крупнейшие энергетические компании США. Бумаги оператора трубопроводов Williams подскочили в цене на 13%, после того как компания сообщила, что планирует разделить бизнес по разведке нефтяных и газовых месторождений. Восходящую динамику котировок продемонстрировали и нефтегазовые корпорации Chevron, ExxonMobil и CоnocoPhillips. Их бумаги выросли в цене на 1,6%, 0,74% и 1,46% соответственно.
Акции крупнейшего в мире производителя землеройного оборудования - американской Caterpillar - повысились в цене на 2,42% на фоне финансового отчета компании, превзошедшего прогнозы Уолл-стрит и поддержавшего рост индекса Dow. Caterpillar сообщила о значительном росте продаж в январе 2011-го года, что позволяет надеяться на хорошие результаты по окончании года.
Не слишком благоприятно сложились торги для компаний высокотехнологичного сектора. Акции Advanced Micro Devices просели на 2,75% на фоне проскочившей в прессе информации о том, что компания может быть объектом для поглощения со стороны более крупных конкурентов. Бумаги Nvidia, ARM Holdings и Apple опустились на 0,19%, 1,04% и 2,16% соответственно.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,59% до уровня в 12 391,25 пунктов, индекс S&P вырос на 0,19% до уровня в 1 343,10 пунктов, индекс NASDAQ прибавил 0,08% до уровня в 2 833,95 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги смотрелись лучше рынка, где прекратилась распродажа акций Газпрома. К концу дня стоимость бумаг повысилась на 0,07%, хотя уровень в 200 рублей за акцию еще не взята. Подросли также бумаги ЛУКОЙЛа (+0,58%), Татнефти (+0,43%), Газпром нефти (+0,43%) и НОВАТЭКа (+2,03%), который перевел на свою баланс долю в Сибнефтегазе (51%-й пакет акций), ранее принадлежавшую его "дочерней компании" - "НОВАТЭК Северо-Запад".
2. В металлургическом секторе инвесторы продолжают активно продавать бумаги ГМК Норильский никель (-1,7%), причем, что интересно, негатив практически не касается остальных представителей отрасли: Северсталь ограничилась потерей 0,13%, ММК - 0,01%, ТМК - 0,76%, а НЛМК вообще вырос на 0,22%. Видимо, просадка бумаг ГМК связана с шумихой вокруг выкупа пакета акций у Русала, поэтому пока здесь не появится определенность, никелевая компания рискует остаться в списках наиболее слабых "голубых фишек" российского рынка.
3. В энергетическом секторе бумаги смотрелись слабо, поскольку драйверы снижения здесь те же, что и в четверг. Рынок был не воодушевлен намерением правительства затормозить индексацию цен на электроэнергию для сдерживания роста тарифов. Лидер снижения четверга - ФСК ЕЭС, снизившаяся на 1,2%, выглядела лучше остальных наиболее ликвидных представителей отрасли. Оставшиеся бумаги игроки распродавали вовсю: акции "Интер РАО ЕЭС" подешевели на 2,03%, РусГидро - на 2,14%, Холдинга МРСК - на 4%. Среди генерирующих компаний позитив также особенно не концентрируется: стоимость бумаг ОГК-2 снизилась на 3,77%, ОГК-4 - на 2,83%, ОГК-6 - на 2,23%, ТГК-1 - на 4,29%.
4. В машиностроительном секторе довольно сильно просели бумаги Sollers (-1,7%) после прекращения переговоров с итальянской Fiat о создании совместного предприятия. Компания, правда, подписала меморандум о намерениях создать СП с американским автоконцерном Ford, но инвесторов это не воодушевило, поскольку в целом проекты выпуска иностранных автомобилей на российских мощностях для Sollers пока не слишком выгодны, так как основной доход производитель по-прежнему получает от продажи всем известных УАЗов.
ПРОГНОЗ: Российскому рынку не удалось удержаться на уровне даже в 1690 пунктов по индексу ММВБ, поскольку даже эскалация конфликта на Ближнем Востоке вкупе с ростом цен на нефть не могут сейчас удержать рынки. Не случится этого и сегодня, особенно в свете выходных на американском рынке, объемы торгов на которых довольно сильно направляют движение среди отечественных участников рынка. Основные объемы будут концентрироваться в бумагах банковского сектора - Сбербанка и ВТБ, поэтому именно в них могут активизироваться участники торгов со среднесрочным инвестиционным горизонтом
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
ОГК-4
В ряде источников СМИ появилась информация о том, что руководство компании ОГК-4 ожидает существенного повышения выручки в 2011-м году до уровня в 60-65 млрд. руб., что предполагает рост этого показателя на 15-20%, а рост уровня EBITDA - почти в 1,5 раза до 13,8 млрд. руб. Это значит, что в 2011-м году ОГК-4 собирается достичь уровня рентабельности по EBITDA в размере 22-23%, что является очень высоким уровнем для компаний в энергетическом секторе.
Помимо планов по росту финансовых показателей руководство ОГК-4 планирует и значительно увеличить выработку электроэнергии в 2011-м году - на 13% до уровня в 63 млрд. кВт.ч. Это стало возможным благодаря вводу в строй в прошлом году нового энергоблока на Шатурской ГРЭС мощностью в 400 МВт и увеличению мощности Березовской ГРЭС на 50 МВт.
Мы считаем эти новости позитивными для котировок ОГК-4, поскольку даже при условии желании государства каким-либо образом сдерживать ограничение роста тарифов, компания сможет достойно противостоять этому процессу, поскольку, нарастив мощности, ОГК-4 останется среди лидеров отрасли с точки зрения финансовых показателей. Когда инвесторы в ближайшее время оценят производственные преимущества ОГК-4, то потенциал роста акций компании существенно увеличится.
Цена: 2,62 руб.
Цель: 2,84 руб.
Рекомендация: покупать
ФАРМСТАНДАРТ
Компания Фармстандарт сообщила о завершении действия срока оферты, согласно которой миноритариям, несогласным с реформированием компании, предлагалось продать свои бумаги. Итого было выкуплено 1,85 млн. акций, что составляет около 5% от числа выпущенных акций, а предъявлено к выкупу было количество акций в размере 100% от объема выкупа. Цена выкупа составила 3000 руб. за акцию.
В настоящее время проводится оформление договоров купли-продажи акций в целях направления документов акционерам в срок до 28 февраля 2011-го года. Согласно ранее объявленным условиям, предложенные к продаже акции будут приобретены "Фармстандарт-Лексредства" и оплачены после перехода к нему прав собственности. Ориентировочный срок оплаты требований - 15 апреля 2011-го года. "Фармстандарт-Лексредства" осуществляет платежи за все обыкновенные акции, предложенные к продаже в соответствии с настоящим предложением, за счет собственных средств.
Мы расцениваем данную новость как позитивную для котировок компании, поскольку выкуп акций предполагает аккумулирование Фармстандартом дополнительных возможностей роста и повышения рыночной капитализации за счет как приобретений, так и органического роста. Решение о возврате денежных средств акционерам путем приобретения акций вполне следует желанию компании поддерживать надлежащую структуру капитала и возвращать избыточный капитал акционерам. Низкий уровень задолженности по кредитам в размере $12,9 млн. по итогам года 2010-го года вкупе с эффективным управлением денежными потоками позволит компании обеспечить финансирование своей стратегии развития.
Цена: 3020 руб.
Цель: 3115 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу