28 февраля 2011 Архив
Можно написать целую книгу, в которой обсуждались бы все утверждения из учебников по экономике, которые не соответствуют действительности. Не знаю, на самом ли деле в учебниках утверждается, что проблемы с поставками помогают объяснить высокую инфляцию в 1970-х, однако, как минимум, эти учебники создают такое впечатление. На самом деле, высокая инфляция в 1970-х была вызвана монетарной политикой. Как утверждают данные, национальный ВВП стремительно рос в 70-е и в начале 80-х. Поскольку реальный ВВП рос теми же темпами (3%), как и в любое другое десятилетие, растущий национальный ВВП является необходимым и достаточным условием для Великой Инфляции. Единственный вопрос заключается в том, что вызвало столь резкий рост национального ВВП.
1971 8.5
1972 9.9
1973 11.7
1974 8.5
1975 9.2
1976 11.4
1977 11.3
1978 13.0
1979 11.7
1980 8.8
1981 12.1
1982 4.0
Степень, в которой нефтяные шоки влияют на национальный ВВП, вероятно, не так существенна. Потому рост национального ВВП замедлился в 1974 и 1980. Таким образом, энергетические ценовые шоки почти никак не повлияли на Великую Инфляцию, хотя они и помогают объяснить, почему инфляция была выше в определенные годы, когда нефтяные шоки влияли на снижение реального ВВП.
Макроэкономические потрясения, например, рост цен на нефть, вызывает систематическую отклик монетарной политике. Значительная часть кризисного влияния шоковых нефтяных цен приходит, скорее, из-за внутрисистемного ужесточения монетарной политики, нежели из-за роста цен на нефть. Я рассматривал данные дефлятора ВВП и отметил интересную закономерность. В течение всей моей жизни (родился в 1955) дефлятор ВВП вырастал на 1% или меньшее всего дважды. Есть предположения? Подсказка: это происходило тогда, когда многие экономисты прогнозировали стремительный рост инфляции, как результат «мягкой» денежной политики в конце 2008 года. Это тот период, когда они удвоили денежную базу всего за несколько недель. Всё верно, лишь в 2009 и 2010 годах инфляционный уровень ВВП не был выше 1%.
Бернанке считает, что ФРС не следует чрезмерно сильно реагировать на шоки предложения, так как это может вызвать рецессию. Давайте посмотрим, как они реагируют на нынешний рост цен на нефть. Есть все признаки, что никакие выводы сделаны не были: один из ведущих ястребов ФРС предупредил в среду о рисках сохранения мягкой монетарной политики в контексте растущих сырьевых цен.
The things we teach that aren’t true, The Money Illusion
1971 8.5
1972 9.9
1973 11.7
1974 8.5
1975 9.2
1976 11.4
1977 11.3
1978 13.0
1979 11.7
1980 8.8
1981 12.1
1982 4.0
Степень, в которой нефтяные шоки влияют на национальный ВВП, вероятно, не так существенна. Потому рост национального ВВП замедлился в 1974 и 1980. Таким образом, энергетические ценовые шоки почти никак не повлияли на Великую Инфляцию, хотя они и помогают объяснить, почему инфляция была выше в определенные годы, когда нефтяные шоки влияли на снижение реального ВВП.
Макроэкономические потрясения, например, рост цен на нефть, вызывает систематическую отклик монетарной политике. Значительная часть кризисного влияния шоковых нефтяных цен приходит, скорее, из-за внутрисистемного ужесточения монетарной политики, нежели из-за роста цен на нефть. Я рассматривал данные дефлятора ВВП и отметил интересную закономерность. В течение всей моей жизни (родился в 1955) дефлятор ВВП вырастал на 1% или меньшее всего дважды. Есть предположения? Подсказка: это происходило тогда, когда многие экономисты прогнозировали стремительный рост инфляции, как результат «мягкой» денежной политики в конце 2008 года. Это тот период, когда они удвоили денежную базу всего за несколько недель. Всё верно, лишь в 2009 и 2010 годах инфляционный уровень ВВП не был выше 1%.
Бернанке считает, что ФРС не следует чрезмерно сильно реагировать на шоки предложения, так как это может вызвать рецессию. Давайте посмотрим, как они реагируют на нынешний рост цен на нефть. Есть все признаки, что никакие выводы сделаны не были: один из ведущих ястребов ФРС предупредил в среду о рисках сохранения мягкой монетарной политики в контексте растущих сырьевых цен.
The things we teach that aren’t true, The Money Illusion
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба