5 марта 2011 Архив Федоров Михаил
Большинство аналитиков сегодня считают что ФРС будет держать ставку на низком уровне еще очень долгое время. Так же, как и сам Бен Бернанке, говорит от длительном времени удержания ставки, на низком уровне. Но осмелюсь предположить, что уже к лету 2011 года ФРС в экстренном порядке будет подымать основную ставку в целях обуздания инфляции.
Итак Сегодня инфляция в США остается крайне низкой и никаких предпосылок для ее увеличения нету, даже более того многие эксперты опасаются дефляции. Потребление в США остается слабым и именно этот фактор является основой того что инфляции не ожидают. Как могут цены расти, если спрос слабый. Наоборот, власти США пытаются разогреть спрос и делают все для этого возможное, чтобы потребление в стране начало расти. А спрос растет неудовлетворительными темпами и это не дает повода для роста инфляции. Так думает большинство.
Но почему то мало кто обращает внимание на инфляцию издержек и валютные курсы. В период, когда доллар укреплялся в предыдущие периоды, естественно что цены на импорт в США падали, сейчас же доллара чувствует себя слабо и последствием этого станет повышение цен на импортные товары в обозримом будущем. Объявленная программа QE2, при которой ФРС уже начинает еще более увеличить долларовую ликвидность не сулит доллару подъемом и не стоит забывать про то, что Бернанке не отрицает объявление QE3 в случае необходимости. Относительная сила доллара в последнее время связана скорее с слабостью евро. Другими словами, евро сейчас, падает быстрее доллара, ввиду чего доллар в последний месяц приостановил свое падение.
Что касается инфляции издержек, то она является главной миной для ФРС. Заявления Бена про то, что инфляции в обозримом будущем не видать не учитывают цены производителей рост цен по которой в последние пару лет превосходит рост потребительских цен. Текущий рост цен на сырье и продовольственные товары в конечном счете отразиться на ценах производителей, повышая себестоимость производства, транспортировки товаров еще более значительно. Уже в ноябре рост цен производителей составил 0,8% относительно октября. Налицо ускорение роста цен которое как я полагаю к весне будет только расти. В итоге удорожание себестоимости вынудит потребительские цены начать расти даже независимо от спроса.
Индекс цен производителей и индекс потребительских цен в США /за 100% взят декабрь 2006 года/
Увеличение инфляции весной, заставит ФРС предпринять какиенибуть действия. Отменять QE2 ФРС думаю не станет – поскольку по данной программе выкупаются бумаги казначейства США и просто так избавиться от бумаг ФРС не сможет. ФРС скорее всего, продолжит выкупать трежирись ввиду того что именно ФРС на данный момент является основным покупателем этих бумаг и без ФРС мин. Фин. США просто не сможет реализовывать необходимый объем бумаг. Более того возможно что Бен Бернанке объявит QE3, целью которой будет не насыщение рынка ликвидностью /хотя заявляться будет именно так/, а для того что бы Гайтнер мог продавать свои бумаги и тем самым финансировать гос. долг США. Единственное что ФРС сможет противопоставить инфляции остается ставка, которую, к лету 2011 года начнут поднимать.
В итоге к лету 2011 года может получиться, что будет действовать QE3 для финансирования гос. долга и одновременно с этим будет повышаться ставка. При этом, я полагаю что повышение ставки будет эмоционально популистким действием. И инфляцию обуздать не сможет, поскольку ее корни не в спросе
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Итак Сегодня инфляция в США остается крайне низкой и никаких предпосылок для ее увеличения нету, даже более того многие эксперты опасаются дефляции. Потребление в США остается слабым и именно этот фактор является основой того что инфляции не ожидают. Как могут цены расти, если спрос слабый. Наоборот, власти США пытаются разогреть спрос и делают все для этого возможное, чтобы потребление в стране начало расти. А спрос растет неудовлетворительными темпами и это не дает повода для роста инфляции. Так думает большинство.
Но почему то мало кто обращает внимание на инфляцию издержек и валютные курсы. В период, когда доллар укреплялся в предыдущие периоды, естественно что цены на импорт в США падали, сейчас же доллара чувствует себя слабо и последствием этого станет повышение цен на импортные товары в обозримом будущем. Объявленная программа QE2, при которой ФРС уже начинает еще более увеличить долларовую ликвидность не сулит доллару подъемом и не стоит забывать про то, что Бернанке не отрицает объявление QE3 в случае необходимости. Относительная сила доллара в последнее время связана скорее с слабостью евро. Другими словами, евро сейчас, падает быстрее доллара, ввиду чего доллар в последний месяц приостановил свое падение.
Что касается инфляции издержек, то она является главной миной для ФРС. Заявления Бена про то, что инфляции в обозримом будущем не видать не учитывают цены производителей рост цен по которой в последние пару лет превосходит рост потребительских цен. Текущий рост цен на сырье и продовольственные товары в конечном счете отразиться на ценах производителей, повышая себестоимость производства, транспортировки товаров еще более значительно. Уже в ноябре рост цен производителей составил 0,8% относительно октября. Налицо ускорение роста цен которое как я полагаю к весне будет только расти. В итоге удорожание себестоимости вынудит потребительские цены начать расти даже независимо от спроса.
Индекс цен производителей и индекс потребительских цен в США /за 100% взят декабрь 2006 года/
Увеличение инфляции весной, заставит ФРС предпринять какиенибуть действия. Отменять QE2 ФРС думаю не станет – поскольку по данной программе выкупаются бумаги казначейства США и просто так избавиться от бумаг ФРС не сможет. ФРС скорее всего, продолжит выкупать трежирись ввиду того что именно ФРС на данный момент является основным покупателем этих бумаг и без ФРС мин. Фин. США просто не сможет реализовывать необходимый объем бумаг. Более того возможно что Бен Бернанке объявит QE3, целью которой будет не насыщение рынка ликвидностью /хотя заявляться будет именно так/, а для того что бы Гайтнер мог продавать свои бумаги и тем самым финансировать гос. долг США. Единственное что ФРС сможет противопоставить инфляции остается ставка, которую, к лету 2011 года начнут поднимать.
В итоге к лету 2011 года может получиться, что будет действовать QE3 для финансирования гос. долга и одновременно с этим будет повышаться ставка. При этом, я полагаю что повышение ставки будет эмоционально популистким действием. И инфляцию обуздать не сможет, поскольку ее корни не в спросе
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter