10 марта 2011 Архив Федоров Михаил
Выручка компании за 2010 год и в особенности за 4-й квартал не радует. На фоне того как в мире достигнут исторический рекорд по объему выплавки стали в 1,4 трлн. тонн. Судя по отчету ОАО «Северсталь», не смогла восстановить докризисные уровни и до сих пор является убыточной. Пока господин мордашев пытается избавиться от балластовых активов, его компания сдает позиции по отношению к другим сталеварам
Третьего марта ОАО «Северсталь» опубликовала свою отчетность за 2010 год. Сразу скажу, отчетом не впечатлен, а если точнее то очень негативный для компании и ее котировок отчет. По году компания получила убыток в 515 млн. долларов. Всем понятно что тянут вниз активы за пределами РФ, которые господин Мордашев накупил в докризисный период, стараясь быстро количественно развиваться вширь не оглядываясь на качество. А теперь данные активы его топят. Но это в прошлом – а вот выручка по итогам 4-го квартала в 2,2 млрд. долларов вместо ожидавшихся 3,9 это очень плохой результат. Хотя как заявили в компании, теперь они вывели из отчетности свои убыточные активы и их деятельность теперь отражается только на прибыли. Но раз так значит теперь Северсталь помельчала. Отрезали себе часть бизнеса которое им не нравиться, значит стали меньше. И споры с АвтоВАЗом которые тянутся с мая прошлого года тоже не могут радовать. Так же как и позиция государства которое встает на защиту АвтоВАЗа, а Северсталь при этом вечно должна оправдываться.
Основные финансовые показатели. Поквартально, млн. долларов.
Акции же в последние месяцы росли так же как и весь рынок на том что в США работает печатный станок. То есть инвесторы уподобились главе Северстали Мордашову в докризисный период. Просто покупали не оглядываясь на качество того что покупают. Что теперь, выручка за 2010 год 13,5 млрд. долларов, а капитализация 19 млрд, то есть P/S 1,5. И это при том что у нефтяников этот показатель ниже единицы и у них прибыль а не убытки. Так же что не видят инвесторы? Не видят они того что в 2010 году в мире был поставлен рекорд по объему выплавки стали, то есть больше чем в 2008 году, а у Северстали стояли цеха без дела. Компания не смогла вернуть те же объемы что были в 2008 год. Что это значит? То что компания потеряла рынки сбыта и теперь ее доля в мировом производстве стали меньше чем была 2-3 года назад. То есть Северсталь даже среди своих сталилитейщиков аутсайдер. Возможно Северсталь решит проблему с своими плохими активами в будущем, но пока они будут решать эти вопросы. Их еще больше потеснят с рынка.
Вас может порадовать рост валовой прибыли в 4-м квартале, но для незнающих, это сезонный фактор, в 2009 году было тоже самое, к концу года копятся запасы которые распродают, а объемы выплавки уменьшают и не забывайте что плохие активы в этой строчке теперь не отражены. А вот то что по балансу выросли обязательства и сократился капитал не радует.
Баланс ОАО « Северсталь», на конец периода.
Еще стоит обратить на цены на сталь, они в отличие от акций так не радовались и несмотря на то что все росло сталь не смогла перевалить через отметку в 600 долларов за тонну. Так же все что происходит на среднем востоке никак не помогает стальным ценам в отличие от нефтяных. И опять же тот же Китай, Там производство стали выросло столь стремительно, что нет никаких оснований думать о том что в мире может возникнуть нехватка металла. И еще одно, и опять про Китай, там власти уже более года пытаются охладить свой рынок недвижимости, а строительство это огромный потребитель стали. Если Китаю удастся тормознуть недвижимость, то может возникнуть избыток металла, который погонит цены вниз.
Еще стоит учесть, то что ЕЦБ теперь грозиться повысить ставку уже через месяц опасаясь инфляции. И не исключено, что это вызовет очередную волну снижения на финансовых рынках. В таких условиях сталилитейщики будут аутсайдерами, а Северсталь среди российских сталеваров будет падать быстрей остальных, поскольку она имеет примерно равный например с ММК P/S, но у ММК есть прибыль, а НЛМК вообще один из самых рентабельных сталеваров в мире. Поэтому не стоит держать данную бумагу в своем портфеле, лучше переложиться в другие активы.
Недавно вышла новость о том что Северсталь договорилась о продаже 3-х из 5-ти своих североамериканских активов. И многие восприняли это позитивно, поскольку вроде как убыточные активы частично удалось убрать с баланса и ввиду этого убытки сократятся, конечно это радует и возможно за счет этого финансовые показатели немного улучшатся, но на мой взгляд недостаточно сильно, чтобы в корне переломить ситуацию.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Третьего марта ОАО «Северсталь» опубликовала свою отчетность за 2010 год. Сразу скажу, отчетом не впечатлен, а если точнее то очень негативный для компании и ее котировок отчет. По году компания получила убыток в 515 млн. долларов. Всем понятно что тянут вниз активы за пределами РФ, которые господин Мордашев накупил в докризисный период, стараясь быстро количественно развиваться вширь не оглядываясь на качество. А теперь данные активы его топят. Но это в прошлом – а вот выручка по итогам 4-го квартала в 2,2 млрд. долларов вместо ожидавшихся 3,9 это очень плохой результат. Хотя как заявили в компании, теперь они вывели из отчетности свои убыточные активы и их деятельность теперь отражается только на прибыли. Но раз так значит теперь Северсталь помельчала. Отрезали себе часть бизнеса которое им не нравиться, значит стали меньше. И споры с АвтоВАЗом которые тянутся с мая прошлого года тоже не могут радовать. Так же как и позиция государства которое встает на защиту АвтоВАЗа, а Северсталь при этом вечно должна оправдываться.
Основные финансовые показатели. Поквартально, млн. долларов.
Акции же в последние месяцы росли так же как и весь рынок на том что в США работает печатный станок. То есть инвесторы уподобились главе Северстали Мордашову в докризисный период. Просто покупали не оглядываясь на качество того что покупают. Что теперь, выручка за 2010 год 13,5 млрд. долларов, а капитализация 19 млрд, то есть P/S 1,5. И это при том что у нефтяников этот показатель ниже единицы и у них прибыль а не убытки. Так же что не видят инвесторы? Не видят они того что в 2010 году в мире был поставлен рекорд по объему выплавки стали, то есть больше чем в 2008 году, а у Северстали стояли цеха без дела. Компания не смогла вернуть те же объемы что были в 2008 год. Что это значит? То что компания потеряла рынки сбыта и теперь ее доля в мировом производстве стали меньше чем была 2-3 года назад. То есть Северсталь даже среди своих сталилитейщиков аутсайдер. Возможно Северсталь решит проблему с своими плохими активами в будущем, но пока они будут решать эти вопросы. Их еще больше потеснят с рынка.
Вас может порадовать рост валовой прибыли в 4-м квартале, но для незнающих, это сезонный фактор, в 2009 году было тоже самое, к концу года копятся запасы которые распродают, а объемы выплавки уменьшают и не забывайте что плохие активы в этой строчке теперь не отражены. А вот то что по балансу выросли обязательства и сократился капитал не радует.
Баланс ОАО « Северсталь», на конец периода.
Еще стоит обратить на цены на сталь, они в отличие от акций так не радовались и несмотря на то что все росло сталь не смогла перевалить через отметку в 600 долларов за тонну. Так же все что происходит на среднем востоке никак не помогает стальным ценам в отличие от нефтяных. И опять же тот же Китай, Там производство стали выросло столь стремительно, что нет никаких оснований думать о том что в мире может возникнуть нехватка металла. И еще одно, и опять про Китай, там власти уже более года пытаются охладить свой рынок недвижимости, а строительство это огромный потребитель стали. Если Китаю удастся тормознуть недвижимость, то может возникнуть избыток металла, который погонит цены вниз.
Еще стоит учесть, то что ЕЦБ теперь грозиться повысить ставку уже через месяц опасаясь инфляции. И не исключено, что это вызовет очередную волну снижения на финансовых рынках. В таких условиях сталилитейщики будут аутсайдерами, а Северсталь среди российских сталеваров будет падать быстрей остальных, поскольку она имеет примерно равный например с ММК P/S, но у ММК есть прибыль, а НЛМК вообще один из самых рентабельных сталеваров в мире. Поэтому не стоит держать данную бумагу в своем портфеле, лучше переложиться в другие активы.
Недавно вышла новость о том что Северсталь договорилась о продаже 3-х из 5-ти своих североамериканских активов. И многие восприняли это позитивно, поскольку вроде как убыточные активы частично удалось убрать с баланса и ввиду этого убытки сократятся, конечно это радует и возможно за счет этого финансовые показатели немного улучшатся, но на мой взгляд недостаточно сильно, чтобы в корне переломить ситуацию.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter