12 марта 2011 Архив Федоров Михаил
Отчетность не так важна. По итогам 2010 года компания показала стабильные результаты, которые немного подпортил укрепившийся рубль. Но отчет не есть ахиллесова пята компании. С точки зрения отчета компания должна стоит в 1,5 раза дороже 90 млрд. долларов. Но есть ограничения которые не относятся к компании, которые не дают ей подняться выше до справедливых уровней
Отчетность не так важна
Компания Лукойл опубликовала финансовые результаты за 2010 год. Как и ожидалось вследствие позитивной коньюктуры цен на нефть компания показала рост выручки по итогам 2010 года в целом и по 4-му квартал в частности. Что естественно является позитивным для акций компании.
Основные операционные показатели ОАО «Лукойл», поквартально млн. долларов.
Но стоит заметить, что в 4-м квартале рост выручки не сильно отразился на операционной прибыли и чистой прибыли компании, в частности в 4-м квартале прибыль сократилась до 2 186 млн. долл. С 2 827 млн. в 3-м квартале. Как видно из графика ниже, причиной являются возросшие расходы компании.
По заявлению компании «Удельные расходы на добычу углеводородов в 2010 г. составили 4,12 долл./барр. н. э., увеличившись на 15,7% по сравнению с 2009 г., что обусловлено главным образом реальным укреплением рубля, которое составило 11,6%.». То есть укрепление рубля негативно сказывается на показателях компании и портит финансовые показатели.
В данный момент сложно однозначно утверждать то что именно только рубль портит цифры и поднимает расходы, ведь не исключено и то что компания повысила активность в дальнейшем развитии бизнеса, Но рост затрат напрямую корелирует с курсом рубля.
Структура выручки ОАО «Лукойл». Млн. долл. Поквартально.
В балансе компании за 2010 год, можно заметить устойчивый рост краткосрочных обязательств компании, что так же можно объяснить тем что краткосрочные заимствования и тем более задолжность ОАО «Лукойл» по текущим операциям в основном выражена в рублях. Что касается долгосрочных обязательств, то их снижение выглядит вполне логичным, и можно предположить что компания не занимала новых средств и обслуживала старый долги по графику вследствие чего он умеренно снижается в течении всего года.
Баланс ОАО «Лукойл», млн. долларов. Поквартально
В целом, результаты компании, можно назвать стабильными. Компания стабильно генерирует прибыль. Рост курса рубля снижает показатели компании, но не является критичным моментом. Считаю что акции компании при текущих ценах на нефть вполне заслуживают цены в 3000 рублей за акцию и капитализации бизнеса в 90 млрд. долларов. Но данная цель в 3000 долларов, является стоимостью именно самой компании без поправки на прочие факторы.
А к прочим факторам можно отнести. Относительно низкую ликвидность российского рынка акций. И ограничение суверенной привлекательности России для инвестиций. В результате Лукойл являясь относительно тяжелой компанией, становиться заложником ограниченности российского рынка. Так же Лукойл является компанией, которая как считают многие иностранцы является частной и наименее приближенной к властям РФ. Ввиду чего иностранный капитал закладывает в Лукойл определенный риск. Именно поэтому ЛУКОЙЛ имея сопоставимые с Роснефтью показатели, стоит в 1,5 раза дешевле последнего.
Ввиду этого считаю что цена акций Лукойла в меньшей степени зависит от своих финансовых показателей а больше от не относящимся к компании факторам, таким как инвестиционная привлекательность России в целом и доверие иностранного капитала к российским властям
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Отчетность не так важна
Компания Лукойл опубликовала финансовые результаты за 2010 год. Как и ожидалось вследствие позитивной коньюктуры цен на нефть компания показала рост выручки по итогам 2010 года в целом и по 4-му квартал в частности. Что естественно является позитивным для акций компании.
Основные операционные показатели ОАО «Лукойл», поквартально млн. долларов.
Но стоит заметить, что в 4-м квартале рост выручки не сильно отразился на операционной прибыли и чистой прибыли компании, в частности в 4-м квартале прибыль сократилась до 2 186 млн. долл. С 2 827 млн. в 3-м квартале. Как видно из графика ниже, причиной являются возросшие расходы компании.
По заявлению компании «Удельные расходы на добычу углеводородов в 2010 г. составили 4,12 долл./барр. н. э., увеличившись на 15,7% по сравнению с 2009 г., что обусловлено главным образом реальным укреплением рубля, которое составило 11,6%.». То есть укрепление рубля негативно сказывается на показателях компании и портит финансовые показатели.
В данный момент сложно однозначно утверждать то что именно только рубль портит цифры и поднимает расходы, ведь не исключено и то что компания повысила активность в дальнейшем развитии бизнеса, Но рост затрат напрямую корелирует с курсом рубля.
Структура выручки ОАО «Лукойл». Млн. долл. Поквартально.
В балансе компании за 2010 год, можно заметить устойчивый рост краткосрочных обязательств компании, что так же можно объяснить тем что краткосрочные заимствования и тем более задолжность ОАО «Лукойл» по текущим операциям в основном выражена в рублях. Что касается долгосрочных обязательств, то их снижение выглядит вполне логичным, и можно предположить что компания не занимала новых средств и обслуживала старый долги по графику вследствие чего он умеренно снижается в течении всего года.
Баланс ОАО «Лукойл», млн. долларов. Поквартально
В целом, результаты компании, можно назвать стабильными. Компания стабильно генерирует прибыль. Рост курса рубля снижает показатели компании, но не является критичным моментом. Считаю что акции компании при текущих ценах на нефть вполне заслуживают цены в 3000 рублей за акцию и капитализации бизнеса в 90 млрд. долларов. Но данная цель в 3000 долларов, является стоимостью именно самой компании без поправки на прочие факторы.
А к прочим факторам можно отнести. Относительно низкую ликвидность российского рынка акций. И ограничение суверенной привлекательности России для инвестиций. В результате Лукойл являясь относительно тяжелой компанией, становиться заложником ограниченности российского рынка. Так же Лукойл является компанией, которая как считают многие иностранцы является частной и наименее приближенной к властям РФ. Ввиду чего иностранный капитал закладывает в Лукойл определенный риск. Именно поэтому ЛУКОЙЛ имея сопоставимые с Роснефтью показатели, стоит в 1,5 раза дешевле последнего.
Ввиду этого считаю что цена акций Лукойла в меньшей степени зависит от своих финансовых показателей а больше от не относящимся к компании факторам, таким как инвестиционная привлекательность России в целом и доверие иностранного капитала к российским властям
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter