12 мая 2008
Перед празднованием дня Победы российский фондовый рынок буквально взорвался. За два дня индекс ММВБ подскочил на 6,02% и индекс РТС - на 6,03%. Такой рост стал реакцией на благоприятную ситуацию в нефтяном секторе и улучшение ситуации с ликвидностью у американских инвесторов. Всего же за первую неделю мая индекс ММВБ поднялся на 7,77%, а РТС - на 7,56%.
Рынок словно специально дожидался инаугурации нового президента страны, чтобы отыграть все позитивные новости, исходившие с развитых рынков, и броситься в погоню за площадками развивающихся рынков. Напомним, что страны BRIC (куда помимо России входят Индия, Китай и Бразилия) также продемонстрировали впечатляющий рост, правда основной период роста для них пришелся на конец апреля и начало мая. После объявления предварительных данных о ВВП США за первый квартал, а также решения ФРС по ставке, бразильский индекс Bоvespa поднялся на 9,1%, китайский SSE Composite вырос на 4%, а индекс Бомбейской биржи BSE SENSEX, поднявшись на волне позитивной информации из США, успел не только подняться, но и рухнуть на 9,5%.
Катализатором роста на внутреннем рынке стало заявление экс-президента и нынешнего премьера России Владимира Путина. Несмотря на коррекцию на западных биржевых площадках, российский рынок и в особенности крупнейшие нефтяные компании с большим энтузиазмом восприняли его предложения снизить налоговую нагрузку на нефтяную отрасль, чтобы стимулировать увеличение добычи и переработки нефти. Заявление было сделано в четверг, однако, судя по реакции рынка, тезисы выступления просочились к некоторым инвесторам уже в среду.
Одновременно с этим цены на нефть продолжали расти, обновляя очередные рекорды. К концу пятничных торгов стоимость барреля нефти марки Brent достигла $125,4 долларов. В результате индекс нефтяных и газовых компаний РТС, доля которого в основном индексе очень велика, поднялся в четверг сразу на 6,09%. Перспективы нефтяных компаний также несколько улучшились из-за пересмотра многими инвестиционными банками прогнозов по стоимости углеводородов (в сторону повышения).
Тем не менее нельзя сказать, что будущее российского фондового рынка выглядит безоблачным. По мнению аналитиков агентства Bloomberg, инвесторы теряют доверие к российскому рынку акций из-за наметившихся тенденций к увеличению инфляции, а также высокого налогового груза на нефтяные компании. Следствием падения уверенности инвесторов в перспективах рынка выступает низкий уровень капитализации компаний по сравнению с их чистой прибылью (P/E). Для России, по оценкам Bloomberg, этот коэффициент составляет 9,88 - ниже, чем для 10 крупнейших европейских рынков. Для индекса Лондонской фондовой биржи FTSE 100 P/E равно 11,5, для CAC - 11,2. А немецкий DAX превосходит прибыль входящих в него компаний в 11,8 раз. Причины нашего отставания аналитики видят в первую очередь в инфляции, влекущей за собой увеличение издержек российскими компаниями, а также пресловутые налоговые сборы с нефтяных компаний, которые растут вслед за ценами на нефть и с 1 июня составят уже $54 за баррель. Впрочем, отставание стоимости российских компаний от среднемировых значений создает и неплохие перспективы для дальнейшего роста. Особенно, после предложений нового премьер-министра.
КОНСТАНТИН ТИХОНОВ
Рынок словно специально дожидался инаугурации нового президента страны, чтобы отыграть все позитивные новости, исходившие с развитых рынков, и броситься в погоню за площадками развивающихся рынков. Напомним, что страны BRIC (куда помимо России входят Индия, Китай и Бразилия) также продемонстрировали впечатляющий рост, правда основной период роста для них пришелся на конец апреля и начало мая. После объявления предварительных данных о ВВП США за первый квартал, а также решения ФРС по ставке, бразильский индекс Bоvespa поднялся на 9,1%, китайский SSE Composite вырос на 4%, а индекс Бомбейской биржи BSE SENSEX, поднявшись на волне позитивной информации из США, успел не только подняться, но и рухнуть на 9,5%.
Катализатором роста на внутреннем рынке стало заявление экс-президента и нынешнего премьера России Владимира Путина. Несмотря на коррекцию на западных биржевых площадках, российский рынок и в особенности крупнейшие нефтяные компании с большим энтузиазмом восприняли его предложения снизить налоговую нагрузку на нефтяную отрасль, чтобы стимулировать увеличение добычи и переработки нефти. Заявление было сделано в четверг, однако, судя по реакции рынка, тезисы выступления просочились к некоторым инвесторам уже в среду.
Одновременно с этим цены на нефть продолжали расти, обновляя очередные рекорды. К концу пятничных торгов стоимость барреля нефти марки Brent достигла $125,4 долларов. В результате индекс нефтяных и газовых компаний РТС, доля которого в основном индексе очень велика, поднялся в четверг сразу на 6,09%. Перспективы нефтяных компаний также несколько улучшились из-за пересмотра многими инвестиционными банками прогнозов по стоимости углеводородов (в сторону повышения).
Тем не менее нельзя сказать, что будущее российского фондового рынка выглядит безоблачным. По мнению аналитиков агентства Bloomberg, инвесторы теряют доверие к российскому рынку акций из-за наметившихся тенденций к увеличению инфляции, а также высокого налогового груза на нефтяные компании. Следствием падения уверенности инвесторов в перспективах рынка выступает низкий уровень капитализации компаний по сравнению с их чистой прибылью (P/E). Для России, по оценкам Bloomberg, этот коэффициент составляет 9,88 - ниже, чем для 10 крупнейших европейских рынков. Для индекса Лондонской фондовой биржи FTSE 100 P/E равно 11,5, для CAC - 11,2. А немецкий DAX превосходит прибыль входящих в него компаний в 11,8 раз. Причины нашего отставания аналитики видят в первую очередь в инфляции, влекущей за собой увеличение издержек российскими компаниями, а также пресловутые налоговые сборы с нефтяных компаний, которые растут вслед за ценами на нефть и с 1 июня составят уже $54 за баррель. Впрочем, отставание стоимости российских компаний от среднемировых значений создает и неплохие перспективы для дальнейшего роста. Особенно, после предложений нового премьер-министра.
КОНСТАНТИН ТИХОНОВ
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба