29 марта 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Коррекционные настроения так и будут продолжать преобладать над рынком, пока спекулятивные действия в массе своей не сменятся действиями инвестиционными. Чтобы это произошло, нужно коренным образом изменить сами причины роста по большинству бумаг. Сильно уйти вниз на мощных продажах многим «медведям» просто мешают незначительные объемы торгов, из-за чего ближе к закрытию рынку мешают хорошо скорректироваться отскоки, возвращающие индекс ММВБ в зеленую зону и даже позволяющие обновить годовые максимумы, но это все локальная история. Глобально же никакого роста по индексам не наблюдается, а индекс «застрял» на своих новых максимумах только благодаря внешнему фону: ценам на нефть и притоку спекулятивного капитала.
Фьючерсы на нефть несколько снижаются на фоне успехов повстанцев в Ливии, которые способствовали надеждам на возобновление нефтяных поставок из этой страны в ближайшем будущем. Надежда на то, что экспорт нефти из Ливии может возобновиться менее, чем через неделю, стала более ощутимой, по крайней мере, после заявления представителя повстанцев агентству Agence France-Presse, который также добавил, что текущий уровень нефтедобычи от 100 000 до 130 000 баррелей в день может "легко" быть повышен до примерно 300 000 баррелей в день. Напомним, что до того, как военный конфликт и западные санкции прервали экспорт нефти из Ливии, он достигал 1,3 млн баррелей сырой нефти в день. Тем не менее, не стоит ожидать возвращения ливийской нефти на рынок в ближайшее время, несмотря на сообщения об успехах повстанцев.
Вообще, довольно сильные опасения, которые сопровождают многих участников рынка, связаны, прежде всего, с неопределенностью относительно состояния экономик стран Евросоюза. Во многом, от этого зависит и цена на нефть марки Brent, и состояние на валютных рынках, так как напряженность на Ближнем Востоке является, по сути своей, уже фактором отыгранным.
Сегодня вырвать рынок из боковика может коррекция на американских рынках после мощного роста накануне от месячных минимумов, тем более, что текущая неделя будет богата на сильную статистику, что говорит в пользу консолидации. Как говорится, на одном притоке ликвидности долго двигать индекс ММВБ вверх вряд ли удастся
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
МОСЭНЕРГО
Мосэнерго обнародовало свою отчетность по стандартам МСФО по итогам 2010-го года, согласно которой выручка компании выросла на 29% до уровня в 145,3 млрд. руб., объем затрат прибавил 27,2% до уровня в 139 млрд. руб. Отдельно стоит выделить усиление со стороны руководства компании контроля над размером постоянных расходов: в 2010-м году рост этого показателя составил всего 9,2%. Показатель EBITDA у Мосэнерго по итогам отчетного периода составил 20,1 млрд. руб., что на 26,6% выше аналогичного показателя в 2009-го года. Рентабельность по показателю EBITDA практически не изменилась и составила примерно 14%. Чистая прибыль Мосэнерго по стандартам МСФО в 2010-м году составила 8,7 млрд. руб., что примерно в 5 раз выше уровня 2009-го года.
В текущем году Мосэнерго планирует провести инвестиционную программу в объеме 17 млрд. руб., что примерно в два раза превышает объем инвестиций по итогам 2010-го года, который составил примерно 6,4 млрд. руб. Увеличение средства на инвестпрограмму мы видим вполне оправданным для генерирующей компании, особенно с учетом относительно небольшого уровня долга – соотношение долга и EBITDA за 2010-й год, составляет всего 0,8. В рамках договора на поставку мощностей компания планирует построить два энергоблока мощностью 420 МВт на ТЭЦ-16 в декабре 2013-го года, один блок на 420 МВт на ТЭЦ-20 в ноябре 2014-го года, один блок на 220 МВт на ТЭЦ-12 в декабре 2013-го года.
Мы считаем данные отчетности позитивными для котировок Мосэнерго, поскольку они оказались лучше среднего прогноза по рынку, а по чистой прибыли почти в 1,6 раза.
Цена: 2,98 руб.
Цель: 3,12 руб.
Рекомендация: держать
РОСНЕФТЬ
Вчера помощник президента РФ Аркадий Дворкович заявил о том, что Роснефть и ВР все-таки смогут найти взаимовыгодный способ разрешить конфликт, возникший вокруг сделки по обмену активами компаний. Дополнительные слушания Стокгольмского трибунала по спору ВР и акционеров компании – AAR – начнутся на неделе после 4 апреля.
Напомним, что на прошлой неделе Стокгольмский арбитражный трибунал проинформировал AAR и BP о том, что согласно принятому судебному решению, предполагаемый стратегический альянс BP с Роснефтью нарушает условия акционерного соглашения ТНК-ВР. Это значит, что BP пока не может продолжать реализацию ни одной из частей предполагаемой сделки с Роснефтью: ни реализацию договора о сотрудничестве в области разведки и разработки месторождений нефти и газа в Арктике; ни реализацию рамочного соглашения, которое включает в себя различные аспекты стратегического партнерства между BP и "Роснефтью"; ни реализацию обмена акциями, который закрепит стратегическое партнерство между компаниями.
ВР сообщила, что компания обратится к арбитражному суду, чтобы определить возможность осуществления обмена акциями отдельно от других договоренностей, вне рамок сделки, на которую наложен запрет, но группа акционеров ВР в лице AAR уже заявила, что будет расценивать обмен акциями между ВР и Роснефтью в качестве шага к стратегическому партнерству, поэтому будет оспаривать и эту инициативу. Соглашение акционеров ТНК-ВР предусматривает возможность приобретения акционерами до 20% в уставном капитале сторонних компаний.
Мы оцениваем влияние этих новостей на котировки Роснефти как негативное, но считаем, что поскольку решение суда еще не окончательное, то продление запрета до дальнейшего рассмотрения, которое должно состояться 7 апреля, может стать последним. Такого рода конфликты довольно распространены при совершении подобных сделок на рынке, поэтому говорить о потере всех надежд на сделку для Роснефти еще рано.
Роснефть на этапе подготовки сделки предусматривала и предложения от различных партнеров, поэтому в случае невозможности реализации предложения ВР планы компании по освоению арктического шельфа не должны быть сорваны.
Цена: 267 руб.
Цель: 289 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Фьючерсы на нефть несколько снижаются на фоне успехов повстанцев в Ливии, которые способствовали надеждам на возобновление нефтяных поставок из этой страны в ближайшем будущем. Надежда на то, что экспорт нефти из Ливии может возобновиться менее, чем через неделю, стала более ощутимой, по крайней мере, после заявления представителя повстанцев агентству Agence France-Presse, который также добавил, что текущий уровень нефтедобычи от 100 000 до 130 000 баррелей в день может "легко" быть повышен до примерно 300 000 баррелей в день. Напомним, что до того, как военный конфликт и западные санкции прервали экспорт нефти из Ливии, он достигал 1,3 млн баррелей сырой нефти в день. Тем не менее, не стоит ожидать возвращения ливийской нефти на рынок в ближайшее время, несмотря на сообщения об успехах повстанцев.
Вообще, довольно сильные опасения, которые сопровождают многих участников рынка, связаны, прежде всего, с неопределенностью относительно состояния экономик стран Евросоюза. Во многом, от этого зависит и цена на нефть марки Brent, и состояние на валютных рынках, так как напряженность на Ближнем Востоке является, по сути своей, уже фактором отыгранным.
Сегодня вырвать рынок из боковика может коррекция на американских рынках после мощного роста накануне от месячных минимумов, тем более, что текущая неделя будет богата на сильную статистику, что говорит в пользу консолидации. Как говорится, на одном притоке ликвидности долго двигать индекс ММВБ вверх вряд ли удастся
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
МОСЭНЕРГО
Мосэнерго обнародовало свою отчетность по стандартам МСФО по итогам 2010-го года, согласно которой выручка компании выросла на 29% до уровня в 145,3 млрд. руб., объем затрат прибавил 27,2% до уровня в 139 млрд. руб. Отдельно стоит выделить усиление со стороны руководства компании контроля над размером постоянных расходов: в 2010-м году рост этого показателя составил всего 9,2%. Показатель EBITDA у Мосэнерго по итогам отчетного периода составил 20,1 млрд. руб., что на 26,6% выше аналогичного показателя в 2009-го года. Рентабельность по показателю EBITDA практически не изменилась и составила примерно 14%. Чистая прибыль Мосэнерго по стандартам МСФО в 2010-м году составила 8,7 млрд. руб., что примерно в 5 раз выше уровня 2009-го года.
В текущем году Мосэнерго планирует провести инвестиционную программу в объеме 17 млрд. руб., что примерно в два раза превышает объем инвестиций по итогам 2010-го года, который составил примерно 6,4 млрд. руб. Увеличение средства на инвестпрограмму мы видим вполне оправданным для генерирующей компании, особенно с учетом относительно небольшого уровня долга – соотношение долга и EBITDA за 2010-й год, составляет всего 0,8. В рамках договора на поставку мощностей компания планирует построить два энергоблока мощностью 420 МВт на ТЭЦ-16 в декабре 2013-го года, один блок на 420 МВт на ТЭЦ-20 в ноябре 2014-го года, один блок на 220 МВт на ТЭЦ-12 в декабре 2013-го года.
Мы считаем данные отчетности позитивными для котировок Мосэнерго, поскольку они оказались лучше среднего прогноза по рынку, а по чистой прибыли почти в 1,6 раза.
Цена: 2,98 руб.
Цель: 3,12 руб.
Рекомендация: держать
РОСНЕФТЬ
Вчера помощник президента РФ Аркадий Дворкович заявил о том, что Роснефть и ВР все-таки смогут найти взаимовыгодный способ разрешить конфликт, возникший вокруг сделки по обмену активами компаний. Дополнительные слушания Стокгольмского трибунала по спору ВР и акционеров компании – AAR – начнутся на неделе после 4 апреля.
Напомним, что на прошлой неделе Стокгольмский арбитражный трибунал проинформировал AAR и BP о том, что согласно принятому судебному решению, предполагаемый стратегический альянс BP с Роснефтью нарушает условия акционерного соглашения ТНК-ВР. Это значит, что BP пока не может продолжать реализацию ни одной из частей предполагаемой сделки с Роснефтью: ни реализацию договора о сотрудничестве в области разведки и разработки месторождений нефти и газа в Арктике; ни реализацию рамочного соглашения, которое включает в себя различные аспекты стратегического партнерства между BP и "Роснефтью"; ни реализацию обмена акциями, который закрепит стратегическое партнерство между компаниями.
ВР сообщила, что компания обратится к арбитражному суду, чтобы определить возможность осуществления обмена акциями отдельно от других договоренностей, вне рамок сделки, на которую наложен запрет, но группа акционеров ВР в лице AAR уже заявила, что будет расценивать обмен акциями между ВР и Роснефтью в качестве шага к стратегическому партнерству, поэтому будет оспаривать и эту инициативу. Соглашение акционеров ТНК-ВР предусматривает возможность приобретения акционерами до 20% в уставном капитале сторонних компаний.
Мы оцениваем влияние этих новостей на котировки Роснефти как негативное, но считаем, что поскольку решение суда еще не окончательное, то продление запрета до дальнейшего рассмотрения, которое должно состояться 7 апреля, может стать последним. Такого рода конфликты довольно распространены при совершении подобных сделок на рынке, поэтому говорить о потере всех надежд на сделку для Роснефти еще рано.
Роснефть на этапе подготовки сделки предусматривала и предложения от различных партнеров, поэтому в случае невозможности реализации предложения ВР планы компании по освоению арктического шельфа не должны быть сорваны.
Цена: 267 руб.
Цель: 289 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу