13 мая 2008
Инвесторы сокращают свое присутствие на фондовом рынке Индии. В I квартале текущего года чистый отток средств иностранных инвесторов из индийских акций составил 3,03 млрд долл., сообщает Bloomberg. Поводом для беспокойства стали "непопулярные" меры индийского правительства: в начале мая власти обратились к крупнейшим компаниям страны с просьбой пожертвовать частью прибылей, чтобы побороть инфляцию, которая за последние несколько месяца выросла вдвое.
Индийский фондовый рынок остается наименее предсказуемым среди стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай), и, похоже, в этом году инвесторы не намерены диверсифицировать свои портфели, покупая активы индийских компаний. Несмотря на то что emerging markets по-прежнему являются интересными для инвестиций, Индия на фоне других стран БРИК проигрывает. Ее компании производят меньше сырьевых товаров, чем российские и бразильские. Экономика страны, по оценке индийского статистического управления, вступила в стадию замедления. В финансовом году, который завершится 31 марта 2008г., ВВП страны вырос на 8,7%, тогда как в предыдущие два года он прибавлял в среднем 9,5% в год. По прогнозу МВФ, Индия будет в 2008г. единственной из стран БРИК, где второй год подряд ожидается замедление экономического роста. Одной из самых острых проблем страны остается высокий уровень потребительских цен, что в том числе связано с нехваткой угля, нефти и железной руды.
С начала года индийский индекс BSE снизился более чем на 20%, тогда как в прошлом году рост оказался почти двукратным. "Динамика индийского рынка с начала года разочаровывает инвесторов, он обогнал в своем снижении и Россию, и Китай, и страны Восточной Европы. Сильнее индийского фондового индекса SENSEX 30 (-23%) упал только индекс ISE100 рынка Турции (-29%), однако для последнего отношение капитализации к совокупным прибылям компаний в составе индекса (P/E) составляет 7%, в то время как для Индии это 24%. Для сравнения: для китайского рынка отношение P/E составляет 21%, для России - 12%, Бразилии - 18%", - отметил заместитель директора департамента управления активами УК "Альянс РОСНО Управление активами" Алексей Казаков.
Очевидно, что фондовые рынки растут неравномерно, даже в группе сопоставимых стран, таких как БРИК. Однако, по мнению аналитика "Альфа-Банка" Ангелики Генкель, в данном случае не стоит привязываться к формулировкам и искать один рецепт, работающий для всех. Так, Россия по фундаментальным показателям недооценена, и правительство не принимало никаких непопулярных мер, однако рынок с начала года не радовал инвесторов.
"Налицо сильные колебания рынков, которые связаны не только с внутренними событиями, но и с внешнеэкономической конъюнктурой. Если сравнивать по потокам, то в фонды РФ поступило порядка 1,5 млрд долл., однако это не стало поводом для роста цен акций российских компаний", - говорит А.Генкель. По ее мнению, в ближайшее время Индия окажется в аутсайдерах среди стран БРИК, однако в случае если по миру прокатится волна восстановления рынков, она коснется и Индии. "Правительство Индии в таком случае также может оказать поддержку фондовому рынку. Не исключено, что дешевизна бумаг окажется одним из факторов опережающего роста цен индийских акций по сравнению с конкурентами", - полагает эксперт.
По мнению Алексея Казакова, индийский фондовый рынок выглядит дорогим даже после существенного снижения в текущем году. Его инвестиционная привлекательность сильно уступает другим рынкам BRIC и российскому в частности.
Елена Замирская
Индийский фондовый рынок остается наименее предсказуемым среди стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай), и, похоже, в этом году инвесторы не намерены диверсифицировать свои портфели, покупая активы индийских компаний. Несмотря на то что emerging markets по-прежнему являются интересными для инвестиций, Индия на фоне других стран БРИК проигрывает. Ее компании производят меньше сырьевых товаров, чем российские и бразильские. Экономика страны, по оценке индийского статистического управления, вступила в стадию замедления. В финансовом году, который завершится 31 марта 2008г., ВВП страны вырос на 8,7%, тогда как в предыдущие два года он прибавлял в среднем 9,5% в год. По прогнозу МВФ, Индия будет в 2008г. единственной из стран БРИК, где второй год подряд ожидается замедление экономического роста. Одной из самых острых проблем страны остается высокий уровень потребительских цен, что в том числе связано с нехваткой угля, нефти и железной руды.
С начала года индийский индекс BSE снизился более чем на 20%, тогда как в прошлом году рост оказался почти двукратным. "Динамика индийского рынка с начала года разочаровывает инвесторов, он обогнал в своем снижении и Россию, и Китай, и страны Восточной Европы. Сильнее индийского фондового индекса SENSEX 30 (-23%) упал только индекс ISE100 рынка Турции (-29%), однако для последнего отношение капитализации к совокупным прибылям компаний в составе индекса (P/E) составляет 7%, в то время как для Индии это 24%. Для сравнения: для китайского рынка отношение P/E составляет 21%, для России - 12%, Бразилии - 18%", - отметил заместитель директора департамента управления активами УК "Альянс РОСНО Управление активами" Алексей Казаков.
Очевидно, что фондовые рынки растут неравномерно, даже в группе сопоставимых стран, таких как БРИК. Однако, по мнению аналитика "Альфа-Банка" Ангелики Генкель, в данном случае не стоит привязываться к формулировкам и искать один рецепт, работающий для всех. Так, Россия по фундаментальным показателям недооценена, и правительство не принимало никаких непопулярных мер, однако рынок с начала года не радовал инвесторов.
"Налицо сильные колебания рынков, которые связаны не только с внутренними событиями, но и с внешнеэкономической конъюнктурой. Если сравнивать по потокам, то в фонды РФ поступило порядка 1,5 млрд долл., однако это не стало поводом для роста цен акций российских компаний", - говорит А.Генкель. По ее мнению, в ближайшее время Индия окажется в аутсайдерах среди стран БРИК, однако в случае если по миру прокатится волна восстановления рынков, она коснется и Индии. "Правительство Индии в таком случае также может оказать поддержку фондовому рынку. Не исключено, что дешевизна бумаг окажется одним из факторов опережающего роста цен индийских акций по сравнению с конкурентами", - полагает эксперт.
По мнению Алексея Казакова, индийский фондовый рынок выглядит дорогим даже после существенного снижения в текущем году. Его инвестиционная привлекательность сильно уступает другим рынкам BRIC и российскому в частности.
Елена Замирская
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба