4 апреля 2011 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Итак, свершилось долгожданное чудо: судя по данным о новых вакансиях в несельскохозяйственных секторах США (т.н. nonfarm payrolls), рынок труда действительно начинает восстанавливаться. Единственной досадой можно считать лишь то обстоятельство, что физический объём рынка труда в США третий год подряд медленно сужается (нечто похожее на недавнюю статистику по переписи населения в России, с той лишь разницей, что в данном случае в списках становится меньше не всего населения США, а только активно ищущих работу американцев). Согласно пятничным данным Министерства труда США, уровень безработицы в марте понизился до 8.8%, что оказалось лучше консенсус-прогноза, соответствовавшего февральскому значению 8.9%. При этом занятость в несельскохозяйственном секторе в марте выросла на 216 тыс, что также оказалось существенно лучше ожидавшейся цифры повышения на 190 тыс. новых вакансий. Кроме того, в сторону повышения был скорректирован и ранее опубликованный показатель за февраль, когда число рабочих мест выросло на 194 тыс. вместо сообщавшихся ранее 192 тыс.
Вообще говоря, пятница, наконец, порадовала и другими хорошими макроэкономическими новостями из-за океана, чего давно уже не наблюдалось. Хотя данные об индексе производственных закупок Института управления поставками (ISM[V1] ) в марте оказались немного хуже предыдущего значения, 61.2 против 61.4 в феврале, его устойчиво высокое значение, превышающее 50, свидетельствует об улучшении настроений в американском бизнесе. В итоге пятничный рост фондовых индексов можно назвать гораздо более обоснованным, чем днём ранее: Dow подрос на 0.46% до 12,377, Nasdaq прибавил 0.31% до 2,790, а S&P 500 продвинулся на 0.50% до 1,332.
Однако безмятежный тон последнего дня недели нарушили данные об инфляции, которую можно считать основной виновницей и понижающихся прогнозов роста ВВП (на прошлой неделе оценка роста экономики США в 1-м квартале этого года была понижена до 2.8%, хотя месяц назад ожидания были намного более радужные, +4.0%), и «замороженных» потребительских расходов (бюджеты любителей шопинга всё больше ограничиваются ростом цен на энергоносители и транспорт).
Большой сюрприз рынку преподнесла в пятницу нефть. Ещё в четверг технический анализ указывал на возможность существенной коррекции, однако впоследствии, когда в новостных лентах появилась информация о том, что США отказываются возглавлять активные военные операции в Ливии, и ливийские повстанцы практически сразу же «выбросили белый флаг», призвав войска Муамара Каддафи прекратить огонь и сесть за стол переговоров, «чёрное золото» буквально сорвалось с цепи, и его цены достигли нового 2.5-летнего максимума. Последний день недели сорт WTI закончил на невероятной отметке $108.31 за баррель, а североморская Brent вплотную приблизилась к критическому уровню $120 за баррель, выше которого должны последовать обещанные комментарии ОПЕК. Рыночные эксперты как будто бы даже смирились с неизбежностью продолжительно высоких цен на нефть, а вышедшая статистика по продажам автомобилей в США показала снижение, как считается, во многом именно из-за растущих цен на бензин.
Выходные отметились ещё одной новой «горячей точкой» на планете: в Кот-д'Ивуаре возобновилось кровавое противостояние между сторонниками новоизбранного президента Алассана Уаттары и проигравшим Лораном Гбагбо, которое рискует взвинтить цены на какао, поскольку эта африканская страна является основным экспортёром какао-бобов.
Акции
В пятницу в начале торгов на российском фондовом рынке преобладали смешанные настроения (индекс ММВБ снизился на 0.10%, индекс РТС увеличился на 0.05%) на фоне разнонаправленной динамики мировых фондовых площадок: накануне индексы в США снизились, в пятницу в Азии отмечалось преобладание умеренного оптимизма, за исключением Японии, поддержку им оказывала неплохая статистика из Китая - индекс менеджеров закупок (PMI) в Китае вырос до 53.4 пункта в марте с 52.2 пункта в феврале. В первой половине дня российский рынок акций начал немного подрастать, поддерживаемый подъемом фондовых площадок Европы (вышедшие в пятницу данные о безработице в еврозоне в феврале совпали с ожиданиями) и дорожающей нефтью. Во второй половине сессии покупки выросли еще сильнее, и российский фондовые рынок обновил годовые максимумы по ведущим индексам на ежемесячном отчете по безработице, а также прочей макростатистике по рынку труда в США. В результате по итогам дня индекс ММВБ вырос на 1.65% до 1843.43 пункта, индекс РТС продвинулся на 1.59%, закрывшись на отметке 2076.78 пункта.
Цены на нефть продолжили расти в пятницу на опасениях инвесторов относительно затягивания конфликта в Ливии, а также на позитивных данных по экономике США, за счет чего бумаги российских нефтегазовых компаний пользовались повышенным спросом у инвесторов: Роснефть (+1.50%), ЛУКОЙЛ (+1.19%), Татнефть (+2.35%), Газпром нефть (+0.83%), Сургутнефтегаз (+1.10%). Акции Газпрома (+2.62%) и вовсе обновили максимум с сентября 2008 года.
Российский банковский сектор также демонстрировал уверенную положительную динамику, поддерживаемый укреплением российской валюты: Сбербанк (+1.94%), ВТБ (+1.47%).
Позитивная конъюнктура мировых рынков оказывала поддержку бумагам отечественных металлургических компаний: ГМК Норильский никель (+2.79%), Мечел (+0.56%), ММК (+1.05%), НЛМК (+0.64%).
Северсталь (+1.27%) привлекает долгосрочный кредит на $730 млн у правительства США в рамках госпрограммы развития передовых технологий производства автомобилей. Средства привлекаются на модернизацию производства Severstal Dearborn, целью которой является выпуск высокопрочной стали для автопрома. Северсталь поставляет американский автолист General Motors, Ford и Chrysler Group, после модернизации Severstal Dearborn планирует поставлять азиатским и европейским автопроизводителям.
Уралкалий (+2.15%) представил сильную финансовую отчетность, что позитивно отразилось на динамике его акций. Чистая прибыль Уралкалия по МСФО во II полугодии 2010 года составила 8.2 млрд рублей, что почти в 1.8 раза выше, чем за аналогичный период 2009 года. Выручка выросла на 21.4% - до 24.2 млрд рублей, показатель EBITDA увеличился почти на 30% - до 11.6 млрд рублей, но оказался ниже прогноза (12.254 млрд рублей). В 2010 году чистая прибыль Уралкалия выросла в 1.8 раза - до 16.654 млрд рублей, выручка - в 1.5 раза, до 51.6 млрд рублей, скорректированная EBITDA - на 48%, до 24.3 млрд рублей. Чистая выручка компании выросла на 39% - до 40.6 млрд рублей. Скорректированная рентабельность по EBITDA составила 60% против 56% в 2009 году. Кроме того, стало известно, что Уралкалий планирует через две недели перейти к активным переговорам по контракту на поставку хлористого калия с Индией.
Бумаги Ростелекома, напротив, скорректировались на 0.65% на фоне невыразительных финансовых результатов. Чистая прибыль Ростелекома по МСФО в 2010 году составила 2.5 млрд рублей, что на 28.6% меньше показателя 2009 года – 3.5 млрд рублей. Выручка компании в 2010 году сократилась на 4%, до 63 млрд рублей. Выручка от услуг междугородной (МГ) и международной (МН) связи снизилась на 12%, до 39.2 млрд рублей. Доход от предоставления каналов в аренду упал на 30%, до 1 млрд рублей, из-за завершения строительства собственных сетей основными операторами фиксированной и мобильной связи.
Евросеть установила диапазон цены для размещения GDR в рамках IPO на уровне $9.25-11.3 за бумагу, вся компания оценена в $2.7-3.3 млрд без учета допэмиссии. Free float по итогам размещения составит до 38,2% без учета опциона организаторов на переподписку. Исходя из объявленного ценового коридора, А.Мамут может привлечь от $945.3 млн до $1.15 млрд, продав около 35% акций. Сама Euroset Holding разместит до 252 тыс. 252 дополнительных акций (15 млн 135 тыс. 120 GDR), что соответствует $140-171 млн.
Приток капитала в фонды, инвестирующие в акции РФ и стран СНГ, с 24 по 30 марта составил $608 млн, что является одним из самых высоких недельных показателей за 2009-2011 годы, по данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). Фоны GEM (Global Emerging Markets) после продолжительного оттока капитала также показали за последнюю неделю приток, который составил $1.5 млрд. На прошедшей неделе Россия среди страновых фондов вновь заняла первое место по притоку инвестиций, а с начала 2011 года российские фонды зафиксировали недельный отток лишь однажды и дважды с начала IV квартала 2010 года. Таким образом, с начала 2011 года до 30 марта общий приток капитала в фонды, инвестирующие в акции РФ и стран СНГ, составил $3.444 млрд.
Облигации
В течение торгов в пятницу наблюдался рост цен облигаций во всех секторах, наряду с укреплением рубля к доллару и евро. Индекс корпоративных облигаций MICEX CBI CP увеличился на 6 б.п. до уровня в 95.42, цены субфедеральных бумаг по индексу MICEX MBI CP увеличились на 7 б.п. до уровня в 99.05, индекс государственных облигаций RGBI вырос на 21 б.п. до уровня 132.07 пункта.
ОАО «СКБ-Банк» открыло книгу заявок по выпуску биржевых облигаций серии БО-05 объемом 2 млрд руб. Книга открыта с 10:00 4 апреля 2011 г. до 15:00 12 апреля 2011 г. Срок обращения займа составляет 3 года, предусмотрена оферта через 1.5 года. Индикативная ставка купона по облигациям банка находится в диапазоне 8.4 – 8.7% годовых, что соответствует доходности к оферте 8.58 – 8.89% годовых. Размещение бумаг на ММВБ предварительно планируется на 14 апреля 2011 г. Ориентировочно дюрация по выпуску составит 430 дней с учетом оферты через 1.5 года. Исходя из цен облигаций, обращающихся на рынке по данному эмитенту, справедливая премия за кредитный риск составляет 300 б.п. к государственным бумагам. Соответственно, по размещаемому выпуску справедливая доходность к оферте равна 8.16% годовых, поэтому участие в размещении выгодно даже по нижней границе.
ЗАО "Гражданские самолеты Сухого" 1 апреля 2011 года в 12:00 по московскому времени открывает книгу заявок на покупку биржевых облигаций серий БО-02 и БО-03. Закрытие книги состоится в 15:00 22 апреля 2011 г. Размещение осуществляется путем сбора адресных заявок со стороны покупателей на приобретение биржевых облигаций по фиксированной цене и ставке первого купона 26 апреля 2011 года. Компания планирует разместить по открытой подписке по 3 млн облигаций каждого выпуска номинальной стоимостью 1000 рублей. Срок обращения займов - 3 года. По выпуску серии БО-02 предусмотрена оферта через год с начала размещения, по выпуску серии БО-03 – через два года. Предполагаемый диапазон доходности до оферты по годовому выпуску составляет 8.26 – 8.47% (купон 8.10 – 8.30%), по двухлетнему займу 9.2 – 9.41% (купон 9.00 – 9.20%). На наш взгляд по данному выпуску также предложены достаточно привлекательные ориентиры по доходности. При этом разница по офертам в один год не столь существенна и наценка за более долгий срок обращения могла бы составлять 30 – 50 б.п., тогда как она составляет 94 б.п. Таким образом, выпуск эмитента серии БО-3 более предпочтителен по доходности.
ВЭБ завершил размещение облигаций серии 09 общим номинальным объемом 15 млрд рублей c офертой через 5 лет с даты начала размещения. В результате размещения Внешэкономбанк привлек 15 млрд. Книга заявок по облигациям серии 09 была успешно закрыта 28 марта 2011 года. В ходе размещения индикативный ценовой диапазон по облигациям серии 09 был понижен с 8.10 – 8.35% до 7.90 – 8.10%. Инвесторами было подано 43 заявки со ставкой купона в диапазоне от 7.90 до 8.10% годовых. Общий объем спроса по облигациям серии 09 в ходе маркетинга составил более 26 млрд рублей. Окончательная ставка купона была установлена Внешэкономбанком по нижней границе ценового диапазона в размере 7.90% годовых.
По итогам торгов на валютной секции ММВБ цена бивалютной корзины USDEUR_BKT снизилась на 0.1253 RUB до 33.6520. При этом USDRUB_TOM показал снижение на 0.0482 RUB до 28.3857, а EURRUB_TOM снизился на 0.1696 RUB до 40.1738. На международных рынках USD в пересчёте сейчас стоит 28.3018 RUB. А при курсе EUR-USD 1.4228 кросс-курс EUR-RUB составляет 40.2678. Остатки денежных средств кредитных организаций на корсчетах в ЦБ РФ на 1.04.2011 снизились с 610.1 до 596.4 млрд руб., а на депозитах — выросли с 682.3 до 786.7 млрд руб. Индикативная ставка предоставления рублевых кредитов (депозитов) на московском рынке MOSPRIME 3M снизилась на 1 б.п. до уровня в 3.95%, тогда как ставка MOSPRIME 6M уменьшилась на 1 б.п. до уровня в 4.30%
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу