18 апреля 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Рыночная неопределенность продолжает активно развиваться: с одной стороны, нефтяные цены несколько стабилизировались и не уходят ниже уровня в $120-122 за баррель, что продолжает держать на плаву многих спекулянтов, которые частично переходят в металлические активы, демонстрирующие столь же мощный рост, а с другой - общий настрой по рынку изобилует и коррекционными факторами. Все-таки полноценной волны коррекции мы так и не увидели, а она неизбежно должна последовать.
Банковские отчеты из-за океана пока, по большому счету, не сильно радуют - вот и Bank of America заставил рынок прервать свой даже самый незначительный рост. Чистая прибыль крупнейшего американского банка в I квартале 2011 года снизилась на 37,5% до $2 млрд., тогда как в прошлом году прибыль достигла $3,2 млрд. Все беды кроются в слабых результатах подразделения, которое занимается ипотечным кредитованием. Даже достаточно сильная макроэкономическая статистика не помогла американским участникам рынкам. Рынки открылись нейтрально, но на фоне данных по инфляции и промышленному производству особенно отрасти не успели.
Наверное, стоит согласиться с министром финансов Алексеем Кудриным, который считает, что риски глобальной финансовой системы увеличились во многом из-за проблем стран с суверенными долгами. В этом плане Россия выглядит лучше многих стран, которые раньше по многим показателям считались более надежными заемщиками, поскольку российский долг сегодня считается надежным в отличие от многих стран Европы, которые имели поддержку Евросоюза. Качество суверенных долгов и его оценка выходит сегодня на первый план для многих инвесторов по всему миру.
Вкупе с отскоком вверх американских индексов в пятницу, некоторой стабилизацией цен на нефть и продолжающегося притока капитала в фонды акций РФ за прошлую неделю в размере $260 млн. и относительно умеренным качеством российских долгов можно надеяться на продолжение притока капитала на рынок и дальше, но ключевой темой остается сезон отчетов. Если сегодня Citigroup разочарует рынок, то коррекция вполне может и продолжиться
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
По итогам торгов пятницы индекс ММВБ снизился на 0,06% до уровня в 1 780,36 пунктов, индекс РТС вырос на 0,08% до уровня в 2 030,32 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 55,54 млрд. руб.
Торги в пятницу проходили крайне нервно и неоднородно, поскольку многим участникам рынка приходилось активно преодолевать жадность и страх, причем опасения в отношении перспектив рынка доминировали. За последние дни акции заметно подешевели, а цены на нефть с четверга стабильны в районе $122 за баррель по марке Brent, после чего на рынке сразу же появились желающие активно покупать упавшие бумаги. Конечно, имеются и некоторые опасения по рынку, которые связаны с Китаем и США, поскольку данные китайской макроэкономической статистики показали, что меры по борьбе с перегревом экономики не работают, что говорит в пользу очередного ужесточения мер со стороны китайского регулятора.
На нефтяных рынках спрос на фьючерсы несколько поутих после того, как цены на нефть недели две назад достигли максимального уровня за последние 2,5 года. С началом II квартала 2011г. рынок находится в состоянии некоторых опасений сезонного снижения спроса на сырую нефть. Ежегодно во II квартале переработка нефти в мире сокращается в связи с переналадкой оборудования на НПЗ в странах Северного полушария, поскольку всю зиму основные мощности НПЗ работали на производство котельного топлива, а с наступлением весны и до начала отопительного сезона будут работать в основном на производство бензина. На период переналадки оборудования НПЗ будут работать не в полную мощность, а заработать в полную мощность все НПЗ смогут не ранее июня, а к середине июля переработка нефти достигнет своего годового пика.
Среднесуточная переработка нефти в США сейчас составляет примерно 14,017 млн. баррелей в день, что является самым низким показателем за последние пять недель. Коммерческие запасы сырой нефти в США на эту же дату установились на максимальном уровне за четыре с половиной месяца в размере 359,3 млн. баррелей. С начала марта коммерческие запасы сырой нефти в США растут и увеличились за пять недель почти на 13 млн. баррелей. Запасы нефти на терминале Cushing в Оклахоме, предназначенные для исполнения сделок с фьючерсами Light Sweet, в настоящее время достигли своего исторического максимума - 41,896 млн. баррелей.
В цены на нефть в настоящий момент заложена премия за риск в размере $20 за баррель, источником которой в основном являются волнения на Ближнем Востоке и в Северной Африке, но когда беспокойства относительно дальнейшего распространения волнений схлынут, участникам рынка станет ясно, что в краткосрочном периоде пострадают поставки в размере менее 2 млн. баррелей в сутки. Этот недостаток может заполнить Саудовская Аравия без учета свободных добывающих мощностей других стран, как ОПЕК, так и не входящих в эту организацию. Пока ситуация в регионе остается нестабильной, снижению активности протестующих будет сопутствовать снижение импульса к росту цен на нефть. В свою очередь, это позволит участникам рынка взглянуть на негативные последствия высоких цен.
Официальная цена нефти WTI на срочной товарной бирже в Нью-Йорке по итогам торгов повысилась на $1,55 до уровня в $109,66 за баррель. Официальная цена нефти Brent по итогам торгов повысилась на $1,09 и составила $123,45 за баррель.
На американском рынке торги завершились ростом ведущих индексов. Благоприятные макроэкономические новости позитивно повлияли на настроение участников рынка, что при отсутствии значимых корпоративных новостей стало основной причиной укрепления котировок.
Министерство труда США вчера сообщило, что потребительские цены в марте 2011-го года повысились на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем, что совпало с прогнозом по рынку. Превзошли ожидания экспертов и данные по объему промышленного производства за аналогичный период. Согласно докладу Федеральной резервной системы США, этот показатель повысился на 0,8% по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как аналитики ожидали роста на 0,6%. Кроме того, Министерство финансов опубликовало данные по чистому притоку капитала в феврале 2011-го года. Этот показатель в США вырос по сравнению с предыдущим месяцем более чем в три раза - до $97,7 млрд.
После открытия торгов Мичиганский университет обнародовал предварительные данные по индексу потребительского доверия в апреле 2011-го года. Индикатор вырос и составил 69,6 пункта, что превзошло ожидания аналитиков, которые прогнозировали значение показателя на уровне 69,0 пункта.
Одним из основных лидеров роста стал нефтяной сектор, акции которого завершили сессию на положительной территории. Благодаря росту цен на нефтяные фьючерсы акции нефтегазовых Chevron и ExxonMobil подорожали на 1,3% и 1% соответственно, а нефтесервисных Halliburton и Schlumberger - на 1,5% и 0,7%.
Среди металлургических компаний в ходе торгов преобладала смешанная динамика. Несмотря на рост стоимости фьючерсов на золото, среди золотодобывающих компаний небольшой рост продемонстрировала Newmont Mining, акции которой подорожали на 0,4%, тогда как котировки ее основного конкурента Barrick Gold опустились на 0,2%.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,46% до уровня в 12 341,83 пунктов, индекс S&P повысился на 0,39% до уровня в 1 319,68 пунктов, а индекс NASDAQ вырос на 0,16% до уровня в 2 764,65 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги смотрелись чуть слабее рынка, хотя многие эмитенты и не продемонстрировали единой динамики. Газпром продолжали активно продавать, причем настолько, что стоимость его акций опустилась еще на 0,51% и добралась до уровня поддержки в размере 227 рублей за акцию. Подешевели также бумаги Сургутнефтегаза (-0,78%), Татнефти (-1,33%) и привилегированных акций Транснефти (-2,44%). Лучше других выглядели бумаги ЛУКОЙЛа (+0,63%), создающего с Башнефтью СП по освоению месторождений им. Требса и им. Титова и получившего пакет в 25,1%. Лидером рынка выступили бумаги Роснефти с ростом на 1,15% на фоне позитивного корпоративного новостного фона вокруг компании в свете получения лицензии на освоение участка на Байкаловском месторождении и предложения не приватизировать ее в течение 3-5 лет из-за имеющейся уверенности в том, что за пять лет капитализация Роснефти должна вырасти вдвое.
2. В металлургическом секторе бумаги смотрелись лучше рынка в свете поддержки Норильского никеля (+0,61%), НЛМК (+0,68%) и ЧТПЗ (+0,67%). Основной же спрос пришелся на компании, которые специализируются на добыче драгметаллов - Полюс золото (+1,11%) и Полиметалл (+5,79%) в свете того, что цена на золото снова вышла на исторический максимум, добравшись до уровня в $1 484 за унцию. Серебро дорожало еще быстрее, прирост цены в пятницу составил 2,5%, котировки теперь располагаются вблизи $43 за унцию.
3. В банковском секторе единой динамики не сложилось. Дорожали бумаги ВТБ (+0,06%), который зафиксировал небольшое снижение чистой прибыли по РСБУ в I квартале 2011-го года на 7,6%. Сбербанк просел на 0,34%, причем даже озвученные руководством банка планы по увеличению дивидендных выплат вдвое в течение ближайших нескольких лет ситуацию не изменили. Во втором эшелоне неплохо смотрелись бумаги Росбанка, котировки которого выросли на 7,62% на фоне решающегося вопроса о реорганизации банка в форме присоединения к нему банка BSGV.
ПРОГНОЗ: Сегодня в свете стабилизации цен на нефтяных рынках и одновременно с этим ожидания статистики по американским банкам видим нейтральный фон в течение дня. Вышеупомянутые факторы будут уравновешивать рынок, но риск усиления волны снижения достаточно высок, поэтому текущие уровни остаются не очень интересными для среднесрочных покупок.
---РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
Как стало сегодня известно, что Полиметалл может отложить из-за технологических трудностей и погодного фактора запуск полного технологического цикла производства на Амурской ГМК. Напомним, что Амурская ГМК строится в целях переработки руды с месторождений Албазино и Майское.
Мы считаем, что перенос сроков ввода ГМК в эксплуатацию негативно отразится на котировках Полиметалла, поскольку в этом случае компании придется снизить прогноз по производству золота в этом году на 10%, что в натуральном виде составляет примерно 100 тыс. унций. Снижение объема производства Полиметалла в случае переноса запуска Амурской ГМК может быть нивелировано только резким ростом цен на драгоценные металлы на мировых рынках.
Цена: 590 руб.
Цель: 610 руб.
Рекомендация: держать
ФСК ЕЭС
Руководство компании ФСК ЕЭС объявило о том, что магистральные электрические сети Юга в 2011-м году увеличат финансирование ремонтных и целевых программ примерно на 20% по сравнению с 2010-м годом до 1 млрд. руб.
В рамках ремонтной программы на объектах МЭС Юга будет расчищено 64 га трасс, будут заменены изоляторы, усилены опоры и отремонтированы разъединители, что примерно в 2 раза превышает плановые задания 2010-го года. Только на реализацию программы комплексного обследования и специальной диагностики объектов в ухудшенном состоянии компания планирует направить в течение года выше 7 млн. руб.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок ФСК ЕЭС, поскольку соблюдение целевых и ремонтных программ на основе данных диагностики оборудования подстанций и линий электропередачи компания постоянно соблюдает, причем особое внимание уделяется объектам, техническое оснащение которых нуждается в скорейшей замене или реконструкции. Это дает возможность компании экономить будущие затраты, направляемые на обеспечение надежности функционирования энергетических объектов, которые обеспечивают надежное электроснабжение почти 19 млн. жителей южного региона и около 13 тыс. крупных промышленных предприятий высокой социальной значимости.
Цена: 0,37 руб.
Цель: 0,84 руб.
Рекомендация: покупать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Банковские отчеты из-за океана пока, по большому счету, не сильно радуют - вот и Bank of America заставил рынок прервать свой даже самый незначительный рост. Чистая прибыль крупнейшего американского банка в I квартале 2011 года снизилась на 37,5% до $2 млрд., тогда как в прошлом году прибыль достигла $3,2 млрд. Все беды кроются в слабых результатах подразделения, которое занимается ипотечным кредитованием. Даже достаточно сильная макроэкономическая статистика не помогла американским участникам рынкам. Рынки открылись нейтрально, но на фоне данных по инфляции и промышленному производству особенно отрасти не успели.
Наверное, стоит согласиться с министром финансов Алексеем Кудриным, который считает, что риски глобальной финансовой системы увеличились во многом из-за проблем стран с суверенными долгами. В этом плане Россия выглядит лучше многих стран, которые раньше по многим показателям считались более надежными заемщиками, поскольку российский долг сегодня считается надежным в отличие от многих стран Европы, которые имели поддержку Евросоюза. Качество суверенных долгов и его оценка выходит сегодня на первый план для многих инвесторов по всему миру.
Вкупе с отскоком вверх американских индексов в пятницу, некоторой стабилизацией цен на нефть и продолжающегося притока капитала в фонды акций РФ за прошлую неделю в размере $260 млн. и относительно умеренным качеством российских долгов можно надеяться на продолжение притока капитала на рынок и дальше, но ключевой темой остается сезон отчетов. Если сегодня Citigroup разочарует рынок, то коррекция вполне может и продолжиться
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
По итогам торгов пятницы индекс ММВБ снизился на 0,06% до уровня в 1 780,36 пунктов, индекс РТС вырос на 0,08% до уровня в 2 030,32 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 55,54 млрд. руб.
Торги в пятницу проходили крайне нервно и неоднородно, поскольку многим участникам рынка приходилось активно преодолевать жадность и страх, причем опасения в отношении перспектив рынка доминировали. За последние дни акции заметно подешевели, а цены на нефть с четверга стабильны в районе $122 за баррель по марке Brent, после чего на рынке сразу же появились желающие активно покупать упавшие бумаги. Конечно, имеются и некоторые опасения по рынку, которые связаны с Китаем и США, поскольку данные китайской макроэкономической статистики показали, что меры по борьбе с перегревом экономики не работают, что говорит в пользу очередного ужесточения мер со стороны китайского регулятора.
На нефтяных рынках спрос на фьючерсы несколько поутих после того, как цены на нефть недели две назад достигли максимального уровня за последние 2,5 года. С началом II квартала 2011г. рынок находится в состоянии некоторых опасений сезонного снижения спроса на сырую нефть. Ежегодно во II квартале переработка нефти в мире сокращается в связи с переналадкой оборудования на НПЗ в странах Северного полушария, поскольку всю зиму основные мощности НПЗ работали на производство котельного топлива, а с наступлением весны и до начала отопительного сезона будут работать в основном на производство бензина. На период переналадки оборудования НПЗ будут работать не в полную мощность, а заработать в полную мощность все НПЗ смогут не ранее июня, а к середине июля переработка нефти достигнет своего годового пика.
Среднесуточная переработка нефти в США сейчас составляет примерно 14,017 млн. баррелей в день, что является самым низким показателем за последние пять недель. Коммерческие запасы сырой нефти в США на эту же дату установились на максимальном уровне за четыре с половиной месяца в размере 359,3 млн. баррелей. С начала марта коммерческие запасы сырой нефти в США растут и увеличились за пять недель почти на 13 млн. баррелей. Запасы нефти на терминале Cushing в Оклахоме, предназначенные для исполнения сделок с фьючерсами Light Sweet, в настоящее время достигли своего исторического максимума - 41,896 млн. баррелей.
В цены на нефть в настоящий момент заложена премия за риск в размере $20 за баррель, источником которой в основном являются волнения на Ближнем Востоке и в Северной Африке, но когда беспокойства относительно дальнейшего распространения волнений схлынут, участникам рынка станет ясно, что в краткосрочном периоде пострадают поставки в размере менее 2 млн. баррелей в сутки. Этот недостаток может заполнить Саудовская Аравия без учета свободных добывающих мощностей других стран, как ОПЕК, так и не входящих в эту организацию. Пока ситуация в регионе остается нестабильной, снижению активности протестующих будет сопутствовать снижение импульса к росту цен на нефть. В свою очередь, это позволит участникам рынка взглянуть на негативные последствия высоких цен.
Официальная цена нефти WTI на срочной товарной бирже в Нью-Йорке по итогам торгов повысилась на $1,55 до уровня в $109,66 за баррель. Официальная цена нефти Brent по итогам торгов повысилась на $1,09 и составила $123,45 за баррель.
На американском рынке торги завершились ростом ведущих индексов. Благоприятные макроэкономические новости позитивно повлияли на настроение участников рынка, что при отсутствии значимых корпоративных новостей стало основной причиной укрепления котировок.
Министерство труда США вчера сообщило, что потребительские цены в марте 2011-го года повысились на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем, что совпало с прогнозом по рынку. Превзошли ожидания экспертов и данные по объему промышленного производства за аналогичный период. Согласно докладу Федеральной резервной системы США, этот показатель повысился на 0,8% по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как аналитики ожидали роста на 0,6%. Кроме того, Министерство финансов опубликовало данные по чистому притоку капитала в феврале 2011-го года. Этот показатель в США вырос по сравнению с предыдущим месяцем более чем в три раза - до $97,7 млрд.
После открытия торгов Мичиганский университет обнародовал предварительные данные по индексу потребительского доверия в апреле 2011-го года. Индикатор вырос и составил 69,6 пункта, что превзошло ожидания аналитиков, которые прогнозировали значение показателя на уровне 69,0 пункта.
Одним из основных лидеров роста стал нефтяной сектор, акции которого завершили сессию на положительной территории. Благодаря росту цен на нефтяные фьючерсы акции нефтегазовых Chevron и ExxonMobil подорожали на 1,3% и 1% соответственно, а нефтесервисных Halliburton и Schlumberger - на 1,5% и 0,7%.
Среди металлургических компаний в ходе торгов преобладала смешанная динамика. Несмотря на рост стоимости фьючерсов на золото, среди золотодобывающих компаний небольшой рост продемонстрировала Newmont Mining, акции которой подорожали на 0,4%, тогда как котировки ее основного конкурента Barrick Gold опустились на 0,2%.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,46% до уровня в 12 341,83 пунктов, индекс S&P повысился на 0,39% до уровня в 1 319,68 пунктов, а индекс NASDAQ вырос на 0,16% до уровня в 2 764,65 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги смотрелись чуть слабее рынка, хотя многие эмитенты и не продемонстрировали единой динамики. Газпром продолжали активно продавать, причем настолько, что стоимость его акций опустилась еще на 0,51% и добралась до уровня поддержки в размере 227 рублей за акцию. Подешевели также бумаги Сургутнефтегаза (-0,78%), Татнефти (-1,33%) и привилегированных акций Транснефти (-2,44%). Лучше других выглядели бумаги ЛУКОЙЛа (+0,63%), создающего с Башнефтью СП по освоению месторождений им. Требса и им. Титова и получившего пакет в 25,1%. Лидером рынка выступили бумаги Роснефти с ростом на 1,15% на фоне позитивного корпоративного новостного фона вокруг компании в свете получения лицензии на освоение участка на Байкаловском месторождении и предложения не приватизировать ее в течение 3-5 лет из-за имеющейся уверенности в том, что за пять лет капитализация Роснефти должна вырасти вдвое.
2. В металлургическом секторе бумаги смотрелись лучше рынка в свете поддержки Норильского никеля (+0,61%), НЛМК (+0,68%) и ЧТПЗ (+0,67%). Основной же спрос пришелся на компании, которые специализируются на добыче драгметаллов - Полюс золото (+1,11%) и Полиметалл (+5,79%) в свете того, что цена на золото снова вышла на исторический максимум, добравшись до уровня в $1 484 за унцию. Серебро дорожало еще быстрее, прирост цены в пятницу составил 2,5%, котировки теперь располагаются вблизи $43 за унцию.
3. В банковском секторе единой динамики не сложилось. Дорожали бумаги ВТБ (+0,06%), который зафиксировал небольшое снижение чистой прибыли по РСБУ в I квартале 2011-го года на 7,6%. Сбербанк просел на 0,34%, причем даже озвученные руководством банка планы по увеличению дивидендных выплат вдвое в течение ближайших нескольких лет ситуацию не изменили. Во втором эшелоне неплохо смотрелись бумаги Росбанка, котировки которого выросли на 7,62% на фоне решающегося вопроса о реорганизации банка в форме присоединения к нему банка BSGV.
ПРОГНОЗ: Сегодня в свете стабилизации цен на нефтяных рынках и одновременно с этим ожидания статистики по американским банкам видим нейтральный фон в течение дня. Вышеупомянутые факторы будут уравновешивать рынок, но риск усиления волны снижения достаточно высок, поэтому текущие уровни остаются не очень интересными для среднесрочных покупок.
---РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
Как стало сегодня известно, что Полиметалл может отложить из-за технологических трудностей и погодного фактора запуск полного технологического цикла производства на Амурской ГМК. Напомним, что Амурская ГМК строится в целях переработки руды с месторождений Албазино и Майское.
Мы считаем, что перенос сроков ввода ГМК в эксплуатацию негативно отразится на котировках Полиметалла, поскольку в этом случае компании придется снизить прогноз по производству золота в этом году на 10%, что в натуральном виде составляет примерно 100 тыс. унций. Снижение объема производства Полиметалла в случае переноса запуска Амурской ГМК может быть нивелировано только резким ростом цен на драгоценные металлы на мировых рынках.
Цена: 590 руб.
Цель: 610 руб.
Рекомендация: держать
ФСК ЕЭС
Руководство компании ФСК ЕЭС объявило о том, что магистральные электрические сети Юга в 2011-м году увеличат финансирование ремонтных и целевых программ примерно на 20% по сравнению с 2010-м годом до 1 млрд. руб.
В рамках ремонтной программы на объектах МЭС Юга будет расчищено 64 га трасс, будут заменены изоляторы, усилены опоры и отремонтированы разъединители, что примерно в 2 раза превышает плановые задания 2010-го года. Только на реализацию программы комплексного обследования и специальной диагностики объектов в ухудшенном состоянии компания планирует направить в течение года выше 7 млн. руб.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок ФСК ЕЭС, поскольку соблюдение целевых и ремонтных программ на основе данных диагностики оборудования подстанций и линий электропередачи компания постоянно соблюдает, причем особое внимание уделяется объектам, техническое оснащение которых нуждается в скорейшей замене или реконструкции. Это дает возможность компании экономить будущие затраты, направляемые на обеспечение надежности функционирования энергетических объектов, которые обеспечивают надежное электроснабжение почти 19 млн. жителей южного региона и около 13 тыс. крупных промышленных предприятий высокой социальной значимости.
Цена: 0,37 руб.
Цель: 0,84 руб.
Рекомендация: покупать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу