Официальный курс доллара, установленный ЦБ РФ на 16 мая 2008г., может составить 23,85 руб./долл. Таким образом, официальный курс валюты США на 16 мая может не измениться. Банк России может установить официальный курс евро на 16 мая 2008г. на уровне 37,04 руб./евро. Данный показатель превышает на 17 коп. официальный курс европейской валюты, установленный Банком России на 15 мая.
Однако сохранение прежнего соотношения американской и российской валют на ММВБ зафиксировано при достаточно резком падении котировок доллара по отношению к евро на международных биржах. На рынке Forex к моменту установления официальных курсов ЦБ РФ за 1 евро на мировом рынке платили порядка 1,5525 долл., тогда как к концу первой половины предыдущего дня за 1 евро давали около 1,5420 долл. Следовательно, по сравнению с минувшими сутками доллар подешевел по отношению к евро примерно на 0,7%.
На наш взгляд, на российских валютных торгах 15 мая создалась довольно неоднозначная ситуация отрыва внутренних валютных курсов от внешних тенденций. Курс доллара сохраняется стабильным, несмотря на существенное снижение на Forex, в то время как евро следует за укреплением на внешнем рынке. Подобная ситуация могла сложиться вследтсвие усилий ЦБ РФ, стремящегося снизить высокую волатильность курса рубля к доллару, но в то же время укрепить курс рубля к бивалютной корзине.
Накануне ЦБ РФ опубликовал пресс-релиз, посвященный денежной политике. В нем отмечалось, что "в рамках проводимой работы по подготовке условий для перехода к режиму инфляционного таргетирования Банк России продолжает совершенствование механизма реализации денежно-кредитной политики в условиях режима управляемого плавающего валютного курса".
Аналитики ИК "Тройка Диалог" полагают, что это означает повышение волатильности курса рубля к корзине валют в будущем. Эксперты отмечают, что ЦБ РФ фактически отказался от управления обменным курсом в пользу контроля над ставками на денежном рынке. Фактически этот механизм действует со второго полугодия 2007г. "Волатильность рубля относительно бивалютной корзины (55% - доллар, 45% - евро) уже возросла, и в будущем эта тенденция может сохраниться", - резюмируют аналитики. Любопытно, что волатильность процентных ставок на денежном рынке в 2008г. ослабла. Это должно помочь ЦБ РФ более эффективно управлять ростом денежной массы, что является необходимым условиям функционирования режима инфляционного таргетирования.
По мнению аналитиков, динамика обменного курса теперь будет больше зависеть от притока иностранной валюты, но повышенная волатильность на валютном рынке, как правило, приводит к снижению активности спекулятивно настроенных игроков. Тем не менее на фоне ожиданий очень высокого сальдо платежного баланса в 2008г. эксперты не исключают возможности укрепления номинального рубля относительно корзины валют до конца года.
Однако сохранение прежнего соотношения американской и российской валют на ММВБ зафиксировано при достаточно резком падении котировок доллара по отношению к евро на международных биржах. На рынке Forex к моменту установления официальных курсов ЦБ РФ за 1 евро на мировом рынке платили порядка 1,5525 долл., тогда как к концу первой половины предыдущего дня за 1 евро давали около 1,5420 долл. Следовательно, по сравнению с минувшими сутками доллар подешевел по отношению к евро примерно на 0,7%.
На наш взгляд, на российских валютных торгах 15 мая создалась довольно неоднозначная ситуация отрыва внутренних валютных курсов от внешних тенденций. Курс доллара сохраняется стабильным, несмотря на существенное снижение на Forex, в то время как евро следует за укреплением на внешнем рынке. Подобная ситуация могла сложиться вследтсвие усилий ЦБ РФ, стремящегося снизить высокую волатильность курса рубля к доллару, но в то же время укрепить курс рубля к бивалютной корзине.
Накануне ЦБ РФ опубликовал пресс-релиз, посвященный денежной политике. В нем отмечалось, что "в рамках проводимой работы по подготовке условий для перехода к режиму инфляционного таргетирования Банк России продолжает совершенствование механизма реализации денежно-кредитной политики в условиях режима управляемого плавающего валютного курса".
Аналитики ИК "Тройка Диалог" полагают, что это означает повышение волатильности курса рубля к корзине валют в будущем. Эксперты отмечают, что ЦБ РФ фактически отказался от управления обменным курсом в пользу контроля над ставками на денежном рынке. Фактически этот механизм действует со второго полугодия 2007г. "Волатильность рубля относительно бивалютной корзины (55% - доллар, 45% - евро) уже возросла, и в будущем эта тенденция может сохраниться", - резюмируют аналитики. Любопытно, что волатильность процентных ставок на денежном рынке в 2008г. ослабла. Это должно помочь ЦБ РФ более эффективно управлять ростом денежной массы, что является необходимым условиям функционирования режима инфляционного таргетирования.
По мнению аналитиков, динамика обменного курса теперь будет больше зависеть от притока иностранной валюты, но повышенная волатильность на валютном рынке, как правило, приводит к снижению активности спекулятивно настроенных игроков. Тем не менее на фоне ожиданий очень высокого сальдо платежного баланса в 2008г. эксперты не исключают возможности укрепления номинального рубля относительно корзины валют до конца года.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба