Несмотря на глобальный кредитный кризис и замедление темпов роста мировой экономики, российская экономика продемонстрировала хорошие показатели в I квартале 2008г. Существенно увеличился объем промышленного производства за счет усиления внутреннего спроса и инвестиций. Аналитики Bank Austria пересмотрели свои прогнозы по темпам роста ВВП России на 2008г. с 6,7 до 7%.
Как отмечают эксперты, ослабление экономики США не повлияло на мировой уровень потребления нефти, при этом цены на энергоносители остаются высокими, что благоприятно для России. Однако основным фактором беспокойства властей остается сильное ценовое давление. В сложившей обстановке высокой инфляции и низкой ликвидности ЦБ РФ должен одновременно ужесточать монетарные условия и предоставлять большой объем ликвидности. Несмотря на ряд мер, предпринятых правительством по борьбе с инфляцией, потребительские цены продолжали расти в I квартале. Меры правительства включали в себя соглашения с ритейлерами по временной заморозке цен на некоторые продукты питания, повышение таможенных пошлин на экспорт продуктов и снижение импортных пошлин на продукты питания. Мировые цены на нефть, однако, увеличивали доходы России от экспорта с начала 2008г. Высокий объем притока капитала в свою очередь приводил к ускорению темпов роста денежной массы.
Власти РФ уже изменили прогнозы по инфляции на декабрь 2008г. с 8 до 9,5-10% в годовом исчислении. Учитывая текущую макроэкономическую обстановку, аналитики Bank Austria прогнозируют, что в конце года темпы роста цен в России составят 12,5%.
"Центробанк РФ, с одной стороны, должен обеспечивать банковскую систему страны достаточным объемом ликвидности. С другой стороны, ЦБ РФ должен сдерживать рост цен путем контроля денежной массы. С середины 2007г., когда начался глобальный кризис ликвидности, ситуация на межбанковском рынке обострилась. Тем не менее глобальный кризис и высокие межбанковские ставки пока оказали незначительное влияние на темпы роста зарплат. Причиной тому является высокий уровень спроса со стороны компаний, так как ситуация на рынке облигаций и акций ухудшилась, вынуждая компании искать средства для финансирования у коммерческих банков", - указывают эксперты.
В целях сдерживания темпов роста инфляции ЦБ РФ в феврале текущего года повысил ставку рефинансирования, а также и другие процентные ставки, по которым он выдает кредиты банкам. Однако аналитики Bank Austria считают, что этих мер будет недостаточно. "Анализируя долгосрочные перспективы, можно сказать, что монетарная политика в России вошла в период фундаментальных перемен. До недавнего времени рост денежной массы был связан с покупками ЦБ иностранной валюты. Но в 2007г. профицит текущего счета России снизился до 78 млрд долл. в результате более сильного роста импорта по сравнению с экспортом. Полагаем, что такая тенденция пока сохранится. Долгосрочные перспективы зависят в основном от рефинансирования Банком России российской банковской системы и от проводимой денежно-кредитной политики. Монетарная политика в России сейчас находится становится все более похожей на мировую, как в плане инструментариев, так и в плане методики", - подчеркнули эксперты австрийского банка.
Мировой финансовый кризис оказал некоторое влияние на объемы притока капитала в страну. Согласно данным ЦБ РФ, в I квартале отток капитала составил 22,8 млрд долл. Тем не менее это не предотвратило резкое увеличение резервов России. В результате экспортного бума валютные резервы РФ в I квартале выросли на 6,5% и составили 507 млрд долл. по состоянию на 1 апреля 2008г. Россия занимает третье место в мире по объему резервов после Китая и Японии. В январе объемы экспорта России достигли 34 млрд долл., импорта - 15 млрд долл. Укрепление рубля по отношению к доллару на 4,4% с начала 2008г. будет способствовать дальнейшему увеличению объемов импорта, заключили в Bank Austria.
Как отмечают эксперты, ослабление экономики США не повлияло на мировой уровень потребления нефти, при этом цены на энергоносители остаются высокими, что благоприятно для России. Однако основным фактором беспокойства властей остается сильное ценовое давление. В сложившей обстановке высокой инфляции и низкой ликвидности ЦБ РФ должен одновременно ужесточать монетарные условия и предоставлять большой объем ликвидности. Несмотря на ряд мер, предпринятых правительством по борьбе с инфляцией, потребительские цены продолжали расти в I квартале. Меры правительства включали в себя соглашения с ритейлерами по временной заморозке цен на некоторые продукты питания, повышение таможенных пошлин на экспорт продуктов и снижение импортных пошлин на продукты питания. Мировые цены на нефть, однако, увеличивали доходы России от экспорта с начала 2008г. Высокий объем притока капитала в свою очередь приводил к ускорению темпов роста денежной массы.
Власти РФ уже изменили прогнозы по инфляции на декабрь 2008г. с 8 до 9,5-10% в годовом исчислении. Учитывая текущую макроэкономическую обстановку, аналитики Bank Austria прогнозируют, что в конце года темпы роста цен в России составят 12,5%.
"Центробанк РФ, с одной стороны, должен обеспечивать банковскую систему страны достаточным объемом ликвидности. С другой стороны, ЦБ РФ должен сдерживать рост цен путем контроля денежной массы. С середины 2007г., когда начался глобальный кризис ликвидности, ситуация на межбанковском рынке обострилась. Тем не менее глобальный кризис и высокие межбанковские ставки пока оказали незначительное влияние на темпы роста зарплат. Причиной тому является высокий уровень спроса со стороны компаний, так как ситуация на рынке облигаций и акций ухудшилась, вынуждая компании искать средства для финансирования у коммерческих банков", - указывают эксперты.
В целях сдерживания темпов роста инфляции ЦБ РФ в феврале текущего года повысил ставку рефинансирования, а также и другие процентные ставки, по которым он выдает кредиты банкам. Однако аналитики Bank Austria считают, что этих мер будет недостаточно. "Анализируя долгосрочные перспективы, можно сказать, что монетарная политика в России вошла в период фундаментальных перемен. До недавнего времени рост денежной массы был связан с покупками ЦБ иностранной валюты. Но в 2007г. профицит текущего счета России снизился до 78 млрд долл. в результате более сильного роста импорта по сравнению с экспортом. Полагаем, что такая тенденция пока сохранится. Долгосрочные перспективы зависят в основном от рефинансирования Банком России российской банковской системы и от проводимой денежно-кредитной политики. Монетарная политика в России сейчас находится становится все более похожей на мировую, как в плане инструментариев, так и в плане методики", - подчеркнули эксперты австрийского банка.
Мировой финансовый кризис оказал некоторое влияние на объемы притока капитала в страну. Согласно данным ЦБ РФ, в I квартале отток капитала составил 22,8 млрд долл. Тем не менее это не предотвратило резкое увеличение резервов России. В результате экспортного бума валютные резервы РФ в I квартале выросли на 6,5% и составили 507 млрд долл. по состоянию на 1 апреля 2008г. Россия занимает третье место в мире по объему резервов после Китая и Японии. В январе объемы экспорта России достигли 34 млрд долл., импорта - 15 млрд долл. Укрепление рубля по отношению к доллару на 4,4% с начала 2008г. будет способствовать дальнейшему увеличению объемов импорта, заключили в Bank Austria.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба