Инвестиционные идеи среди "голубых фишек" уже не столь прибыльны, как бы хотелось игрокам, и в поисках альтернативных идей для вложения наш взгляд остановился на бумагах девелоперов. В первую очередь, благодаря созданному в последние дни новостному фону. В этом разрезе мы обратили внимание на бумаги ЛСР и ГК "ПИК".
Инвесторы могут негативно воспринять новость о продаже одним из руководителей ЛСР Евгением Яцышин, принадлежащей ему доли, которая оценивается в 340,19 млн руб., особенно с учетом нисходящей динамики акций в последнее время. Пока не ясно, кто стал покупателем его доли, но, скорее всего, это кто-то из крупных акционеров: Андрей Молчанов, Михаил Романов или Георгий Ведерников. Напомним, что ранее из состава акционеров вышел председатель совета директоров группы Игорь Левит, которому принадлежало 0,35% акций. Можно предположить, что для ЛСР важнее перспективы, которые открываются для компании в связи со значительным расширением бизнеса по производству строительных материалов, в конце апреля была завершена сделка по приобретению Обуховского завода СМиК. Позитивным фактором также является заключение договора о поставке оборудования на строящийся кирпичный завод в Ленинградской области, который будет введен в эксплуатацию в середине 2013г. При запуске нового завода общая мощность группы ЛСР составит 510 млн условных кирпичей/год.
Отчетность компании по итогам 2010г. была не самой позитивной: в 2010г. было передано построенное жилье по государственным контрактам, в которых были зафиксированы достаточно низкие цены, также был получен убыток в результате продажи актива по производству газобетона в Прибалтике. Операционные результаты за прошедший год были достаточно хорошими. Объем контрактов на продажу элитной недвижимости вырос на 66%, хотя эти результаты будут отражены уже в отчетности по итогам 2011г. В 2011г. выручка может вырасти на 20-25%. Рентабельность имеет все шансы на восстановление и составит около 25-28% по EBITDA.
На текущий момент цена акций составляет 1040 руб./акция, во второй половине торговой сессии четверга акции выросли на 0,67%. В данный момент цена акций находится под нижней границей Bollinger, откуда вполне вероятен отскок к средней границе Bollinger (1). Границы Bollinger направлены вниз (2), что свидетельствует о численном превосходстве спекулянтов, играющих на понижение. Индикатор RSI(3) находится вблизи зоны перепроданности, его значение составляет 32 пункта, это указывает на возможность начала игры на повышение. Объемы торгов достаточно низкие (4).Индикатор MACD указывает на некоторую перепроданность акций ЛСР (5).
Помимо ЛСР, ньюсмейкером является и ПИК, отчитавшийся накануне об убытках.
Группа "ПИК" опубликовала достаточно слабые показатели по МСФО по итогам 2010 г. Выручка от реализации жилой недвижимости упала на 11,7% до 27,1 млрд руб. По мнению аналитиков "Тройки Диалог", это вызвано временным сокращением спроса на жилые площади со стороны клиентов. Выручка от реализации строительных подрядов, продажи строительных материалов и других видов деятельности увеличилась на 4,8% и составила 10,9 млрд руб, но совокупная выручка по итогам 2010г. сократилась на 7,5% - до 38,1 млрд. руб. Расходы компании выросли на 7% и составили 35,6 млрд руб, что в основном связано с переоценкой затрат на социальную инфраструктуру в рамках отдельных проектов на общую сумму 4,18 млрд руб. В результате валовая прибыль группы упала на 69% до 2,5 млрд. руб.
"Позитивным фактором является то, что в 2010г. ПИК продолжал контролировать расходы - общие, коммерческие и административные издержки сократились на 11,6% и составили 3,9 млрд руб. При этом компания понесла убыток по EBITDA в сегменте девелопмента. В итоге, чистый убыток группы "ПИК" по итогам 2010г. составил 6,1 млрд руб. С поправкой на переоценку активов и штрафные санкции итоговый финансовый показатель также имеет отрицательное значение - убыток на сумму 3,04 млрд руб. Валовая задолженность компании в 2010г. возросла на 5,7 млрд руб. и достигла 44 млрд руб. Чистый долг составляет 39,6 млрд руб. Слабые результаты компании не удивили большинство участников торгов, в финансовой отчетности за первую половину 2010г. компания уже сообщала о росте расходов на социальную инфраструктуру", - заключили специалисты.
С технической точки зрения в краткосрочной перспективе нисходящая динамика будет преобладать в акциях этого эмитента. С текущей отметки 108 руб./акция (1) "медведи", вдохновленные фундаментальными факторами будут пытаться продавить цену акций ПИК до уровня 100 руб./акция (2). Это хорошо заметно 5 мая в середине торговой сессии, по состоянию на 14:30 мск акции компании потеряли 5,23%.Цель снижения очевидна для большинства участников торгов, гораздо более важным моментом является ценовой предел этого движения под уровнем 100 руб./акция, который сам по себе является сильной поддержкой, расположен июльский минимум июля 2010г. 95-96 руб./акция (3), его будет не так просто преодолеть с первой попытки. Направленность вниз границ Bollinger вполне очевидна (4), что свидетельствует о наиболее вероятном сценарии в виде продолжения снижения, в то же время, поскольку цена находится под нижней границей Bollinger, возрастает вероятность отскока к средней границе Bollinger (5). Индикатор RSI также сигнализирует о возможности начала технических покупок от коррекции, текущее значение зашло в зону перепроданности и составляет 30 пунктов (6). Если исходить из правила что "финансовыми рынками движет страх и жадность", то наиболее вероятным сценарием выглядит снижение до уровня 100 руб./акция, на котором между "быками" и "медведями" будет разыгран билет, в дальнейшем определяющий тренд. Такое видение логики "толпы" обусловлено тем, что даже после сильной коррекции, на текущих вполне привлекательных ценовых уровнях, лишь немногие инвесторы решаться на покупку акций ПИК, чего нельзя сказать об исключительно привлекательном уровне 100 руб./акция, который достижим только при содействии "медведей".
Светлана Дейнека
Инвесторы могут негативно воспринять новость о продаже одним из руководителей ЛСР Евгением Яцышин, принадлежащей ему доли, которая оценивается в 340,19 млн руб., особенно с учетом нисходящей динамики акций в последнее время. Пока не ясно, кто стал покупателем его доли, но, скорее всего, это кто-то из крупных акционеров: Андрей Молчанов, Михаил Романов или Георгий Ведерников. Напомним, что ранее из состава акционеров вышел председатель совета директоров группы Игорь Левит, которому принадлежало 0,35% акций. Можно предположить, что для ЛСР важнее перспективы, которые открываются для компании в связи со значительным расширением бизнеса по производству строительных материалов, в конце апреля была завершена сделка по приобретению Обуховского завода СМиК. Позитивным фактором также является заключение договора о поставке оборудования на строящийся кирпичный завод в Ленинградской области, который будет введен в эксплуатацию в середине 2013г. При запуске нового завода общая мощность группы ЛСР составит 510 млн условных кирпичей/год.
Отчетность компании по итогам 2010г. была не самой позитивной: в 2010г. было передано построенное жилье по государственным контрактам, в которых были зафиксированы достаточно низкие цены, также был получен убыток в результате продажи актива по производству газобетона в Прибалтике. Операционные результаты за прошедший год были достаточно хорошими. Объем контрактов на продажу элитной недвижимости вырос на 66%, хотя эти результаты будут отражены уже в отчетности по итогам 2011г. В 2011г. выручка может вырасти на 20-25%. Рентабельность имеет все шансы на восстановление и составит около 25-28% по EBITDA.
На текущий момент цена акций составляет 1040 руб./акция, во второй половине торговой сессии четверга акции выросли на 0,67%. В данный момент цена акций находится под нижней границей Bollinger, откуда вполне вероятен отскок к средней границе Bollinger (1). Границы Bollinger направлены вниз (2), что свидетельствует о численном превосходстве спекулянтов, играющих на понижение. Индикатор RSI(3) находится вблизи зоны перепроданности, его значение составляет 32 пункта, это указывает на возможность начала игры на повышение. Объемы торгов достаточно низкие (4).Индикатор MACD указывает на некоторую перепроданность акций ЛСР (5).
Помимо ЛСР, ньюсмейкером является и ПИК, отчитавшийся накануне об убытках.
Группа "ПИК" опубликовала достаточно слабые показатели по МСФО по итогам 2010 г. Выручка от реализации жилой недвижимости упала на 11,7% до 27,1 млрд руб. По мнению аналитиков "Тройки Диалог", это вызвано временным сокращением спроса на жилые площади со стороны клиентов. Выручка от реализации строительных подрядов, продажи строительных материалов и других видов деятельности увеличилась на 4,8% и составила 10,9 млрд руб, но совокупная выручка по итогам 2010г. сократилась на 7,5% - до 38,1 млрд. руб. Расходы компании выросли на 7% и составили 35,6 млрд руб, что в основном связано с переоценкой затрат на социальную инфраструктуру в рамках отдельных проектов на общую сумму 4,18 млрд руб. В результате валовая прибыль группы упала на 69% до 2,5 млрд. руб.
"Позитивным фактором является то, что в 2010г. ПИК продолжал контролировать расходы - общие, коммерческие и административные издержки сократились на 11,6% и составили 3,9 млрд руб. При этом компания понесла убыток по EBITDA в сегменте девелопмента. В итоге, чистый убыток группы "ПИК" по итогам 2010г. составил 6,1 млрд руб. С поправкой на переоценку активов и штрафные санкции итоговый финансовый показатель также имеет отрицательное значение - убыток на сумму 3,04 млрд руб. Валовая задолженность компании в 2010г. возросла на 5,7 млрд руб. и достигла 44 млрд руб. Чистый долг составляет 39,6 млрд руб. Слабые результаты компании не удивили большинство участников торгов, в финансовой отчетности за первую половину 2010г. компания уже сообщала о росте расходов на социальную инфраструктуру", - заключили специалисты.
С технической точки зрения в краткосрочной перспективе нисходящая динамика будет преобладать в акциях этого эмитента. С текущей отметки 108 руб./акция (1) "медведи", вдохновленные фундаментальными факторами будут пытаться продавить цену акций ПИК до уровня 100 руб./акция (2). Это хорошо заметно 5 мая в середине торговой сессии, по состоянию на 14:30 мск акции компании потеряли 5,23%.Цель снижения очевидна для большинства участников торгов, гораздо более важным моментом является ценовой предел этого движения под уровнем 100 руб./акция, который сам по себе является сильной поддержкой, расположен июльский минимум июля 2010г. 95-96 руб./акция (3), его будет не так просто преодолеть с первой попытки. Направленность вниз границ Bollinger вполне очевидна (4), что свидетельствует о наиболее вероятном сценарии в виде продолжения снижения, в то же время, поскольку цена находится под нижней границей Bollinger, возрастает вероятность отскока к средней границе Bollinger (5). Индикатор RSI также сигнализирует о возможности начала технических покупок от коррекции, текущее значение зашло в зону перепроданности и составляет 30 пунктов (6). Если исходить из правила что "финансовыми рынками движет страх и жадность", то наиболее вероятным сценарием выглядит снижение до уровня 100 руб./акция, на котором между "быками" и "медведями" будет разыгран билет, в дальнейшем определяющий тренд. Такое видение логики "толпы" обусловлено тем, что даже после сильной коррекции, на текущих вполне привлекательных ценовых уровнях, лишь немногие инвесторы решаться на покупку акций ПИК, чего нельзя сказать об исключительно привлекательном уровне 100 руб./акция, который достижим только при содействии "медведей".
Светлана Дейнека
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба