7 мая 2011 Шарикова Наталья
Не так давно Федеральная резервная система США заявила, что намерена удерживать базовую процентную ставку на исключительно низком уровне в течение длительного времени. Однако с данным решением, похоже, согласны не все руководители американского ЦБ. Среди них начали звучать призывы к ужесточению денежно-кредитной политики. Первым о повышении ставок в текущем году в случае дальнейшего ускорения инфляции вновь заговорил глава ФРБ Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота. Он призвал сделать это не раньше конца текущего года.
Одним из важнейших вопросов, стоящих сейчас перед американским Центробанком, является вопрос о том, что делать дальше с разбушевавшейся в стране инфляцией. Индекс PCE Core (Personal Consumption Expenditures, Excluding Food & Energy), на который Федеральная резервная система США обращает внимание при оценке рисков инфляции, в марте вырос на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем и на 0,9% в годовом исчислении. При этом повышение индекса в январе-марте 2011 года составило 1,5%, тогда как эксперты ожидали его подъема на 1,4%. Для справки: в четвертом квартале 2010 года этот показатель вырос на 0,4%.
Однако, несмотря на возросшие инфляционные риски, в крупнейшей экономике мира пока не торопятся с повышением базовой ставки. С 2008 года и по сей день она продолжает оставаться в целевом диапазоне от 0% до 0,25%. И не далее как в апреле в ЦБ США заявляли, что регулятор будет придерживаться такой политики на протяжении долгого времени. Кроме того, на прошлой неделе представители ФРС в очередной раз подтвердили свое намерение продолжить программу выкупа казначейских обязательств США до конца июня текущего года.
Завершение программы количественного ослабления, получившей название QE2, ознаменует собой конец целой эпохи беспрецедентного стимулирования американской экономики. За время ее действия ставка ФРС опустилась практически до нуля, а сам американский Центробанк, чтобы поддержать пострадавшую от рецессии и финансового кризиса экономику страны, наводнил ее дополнительной ликвидностью, выкупив US Treasuries и ипотечные облигации на сумму более чем $2 трлн.
И хотя ФедРезерв четко обозначил свою позицию на ближайшее будущее, среди руководителей американского ЦБ на этой неделе прозвучали первые призывы к ужесточению денежно-кредитной политики в США. К этому первым прямо призвал глава Федерального резервного банка (ФРБ) Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота. "Согласно моему базовому прогнозу, будет желательно умеренно повысить процентную ставку по федеральным кредитным средствам ближе к концу 2011 года", - заявил он на конференции в Калифорнии.
По мнению главы ФРБ Миннеаполиса, FOMC должен поднять процентную ставку примерно на 50 базисных пунктов в случае, если индекс потребительских цен Consumer price index (CPI), который не учитывает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, в этом году будет стабильно держаться на уровне 1,5% и выше, а безработица опустится с нынешних 8,8% до 8-8,5%. Если же рост цен замедлится, то Федеральный резерв, по словам Н.Кочерлакота, должен продолжить стимулирующую политику.
Несколькими днями ранее новый глава ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс выразил свое мнение относительно повышенной инфляции в США. Он считает маловероятным то, что этот период будет продолжительным, поскольку цены на сырье, по его мнению, вряд ли будут расти выше. По прогнозам Уильямса, темпы роста цен достигнут максимума к середине года, а затем вернутся к уровню 1,25-1,5%. "Если мы обнаружим признаки ухудшения ситуации, мы будем действовать решительно и быстро, чтобы гарантировать ценовую стабильность", - заверил глава ФРБ Сан-Франциско.
Между тем, большинство экономистов ждут от ФРС первого повышения учетных ставок не раньше конца текущего года. Такого развития событий не исключали ранее и в ФедРезерве. В то же время глава ФРБ Ричмонда Джеффри Лакера на вопрос журналистов, будет ли ФРС как-то реагировать на повышение ставки, к которому в начале апреля в рамках борьбы с инфляцией прибегли в Европейском центральном банке, ответил, что монетарные власти США сосредоточены исключительно на показателях инфляции внутри страны. Тем не менее, как отмечали ранее некоторые аналитики, объемы торгов по фьючерсам на ставки уже возросли. Это связано с тем, что участники рынков ожидают, что ЦБ США может все-таки поднять базовый для экономики показатель раньше конца текущего года.
Ранее Лакер заявлял, что в связи с тем, что американская экономика показывает признаки улучшения и ускорения инфляции, Центробанку США нужно подумать, прежде всего, о сокращении программы скупки госдолга. В свою очередь, все тот же Кочерлакота в начале апреля выражал мнение, что ФРС в случае прогнозируемого повышения уровня базовой инфляции необходимо повысить ставки еще до конца текущего года, то есть гораздо раньше, чем этого ожидают рынки. Некоторые эксперты выразили тогда мнение, что это может привести к сокращению ликвидности и охлаждению рынков, которым еще далеко до полного выхода из кризиса 2008 года.
Напомним, что члены Комитета по открытым рынкам на заседании 26-27 апреля приняли решение сохранить прежний курс кредитно-денежной политики. Они, в частности, оставили неизменным целевой диапазон базовой процентной ставки от нуля до 0,25% годовых и объем программ выкупа казначейских обязательств США на сумму $600 млрд до конца второго квартала 2011 года.
Как пояснили в FOMC, Комитет по итогам апрельского заседания принял решение продолжить расширение своего портфеля ценных бумаг, как было объявлено в ноябре 2010 года для содействия более сильным темпам экономического восстановления и для того, чтобы помочь инфляции снизиться до уровня, согласующегося с обязанностью Комитета.
При этом американский ЦБ в очередной раз подчеркнул, что текущие экономические условия являются основанием для исключительно низких уровней базовой процентной ставки на длительное время. Такое решение FOMC принял с учетом низкого уровня потребления, слабой инфляционной тенденции и стабильного долгосрочного прогноза по инфляции.
Представители комитета отметили также, что, несмотря на то, что инфляция в последние месяцы ускорилась, долгосрочный прогноз инфляции остается стабильным. Однако уже в конце апреля ФРС повысила свою оценку роста потребительских цен на 2011 год. По прогнозам американского ЦБ, общая инфляция составит в этом году 2,1-2,8%. Ранее ожидалось, что она составит 1,3-1,7%. При этом прогноз базовой инфляции, которую ФедРезерв учитывает при формировании денежно-кредитной политики, выглядит более сдержанным - 1,3-1,6%, в то время как ранее прогнозировались 1-1,3%.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Одним из важнейших вопросов, стоящих сейчас перед американским Центробанком, является вопрос о том, что делать дальше с разбушевавшейся в стране инфляцией. Индекс PCE Core (Personal Consumption Expenditures, Excluding Food & Energy), на который Федеральная резервная система США обращает внимание при оценке рисков инфляции, в марте вырос на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем и на 0,9% в годовом исчислении. При этом повышение индекса в январе-марте 2011 года составило 1,5%, тогда как эксперты ожидали его подъема на 1,4%. Для справки: в четвертом квартале 2010 года этот показатель вырос на 0,4%.
Однако, несмотря на возросшие инфляционные риски, в крупнейшей экономике мира пока не торопятся с повышением базовой ставки. С 2008 года и по сей день она продолжает оставаться в целевом диапазоне от 0% до 0,25%. И не далее как в апреле в ЦБ США заявляли, что регулятор будет придерживаться такой политики на протяжении долгого времени. Кроме того, на прошлой неделе представители ФРС в очередной раз подтвердили свое намерение продолжить программу выкупа казначейских обязательств США до конца июня текущего года.
Завершение программы количественного ослабления, получившей название QE2, ознаменует собой конец целой эпохи беспрецедентного стимулирования американской экономики. За время ее действия ставка ФРС опустилась практически до нуля, а сам американский Центробанк, чтобы поддержать пострадавшую от рецессии и финансового кризиса экономику страны, наводнил ее дополнительной ликвидностью, выкупив US Treasuries и ипотечные облигации на сумму более чем $2 трлн.
И хотя ФедРезерв четко обозначил свою позицию на ближайшее будущее, среди руководителей американского ЦБ на этой неделе прозвучали первые призывы к ужесточению денежно-кредитной политики в США. К этому первым прямо призвал глава Федерального резервного банка (ФРБ) Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота. "Согласно моему базовому прогнозу, будет желательно умеренно повысить процентную ставку по федеральным кредитным средствам ближе к концу 2011 года", - заявил он на конференции в Калифорнии.
По мнению главы ФРБ Миннеаполиса, FOMC должен поднять процентную ставку примерно на 50 базисных пунктов в случае, если индекс потребительских цен Consumer price index (CPI), который не учитывает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, в этом году будет стабильно держаться на уровне 1,5% и выше, а безработица опустится с нынешних 8,8% до 8-8,5%. Если же рост цен замедлится, то Федеральный резерв, по словам Н.Кочерлакота, должен продолжить стимулирующую политику.
Несколькими днями ранее новый глава ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс выразил свое мнение относительно повышенной инфляции в США. Он считает маловероятным то, что этот период будет продолжительным, поскольку цены на сырье, по его мнению, вряд ли будут расти выше. По прогнозам Уильямса, темпы роста цен достигнут максимума к середине года, а затем вернутся к уровню 1,25-1,5%. "Если мы обнаружим признаки ухудшения ситуации, мы будем действовать решительно и быстро, чтобы гарантировать ценовую стабильность", - заверил глава ФРБ Сан-Франциско.
Между тем, большинство экономистов ждут от ФРС первого повышения учетных ставок не раньше конца текущего года. Такого развития событий не исключали ранее и в ФедРезерве. В то же время глава ФРБ Ричмонда Джеффри Лакера на вопрос журналистов, будет ли ФРС как-то реагировать на повышение ставки, к которому в начале апреля в рамках борьбы с инфляцией прибегли в Европейском центральном банке, ответил, что монетарные власти США сосредоточены исключительно на показателях инфляции внутри страны. Тем не менее, как отмечали ранее некоторые аналитики, объемы торгов по фьючерсам на ставки уже возросли. Это связано с тем, что участники рынков ожидают, что ЦБ США может все-таки поднять базовый для экономики показатель раньше конца текущего года.
Ранее Лакер заявлял, что в связи с тем, что американская экономика показывает признаки улучшения и ускорения инфляции, Центробанку США нужно подумать, прежде всего, о сокращении программы скупки госдолга. В свою очередь, все тот же Кочерлакота в начале апреля выражал мнение, что ФРС в случае прогнозируемого повышения уровня базовой инфляции необходимо повысить ставки еще до конца текущего года, то есть гораздо раньше, чем этого ожидают рынки. Некоторые эксперты выразили тогда мнение, что это может привести к сокращению ликвидности и охлаждению рынков, которым еще далеко до полного выхода из кризиса 2008 года.
Напомним, что члены Комитета по открытым рынкам на заседании 26-27 апреля приняли решение сохранить прежний курс кредитно-денежной политики. Они, в частности, оставили неизменным целевой диапазон базовой процентной ставки от нуля до 0,25% годовых и объем программ выкупа казначейских обязательств США на сумму $600 млрд до конца второго квартала 2011 года.
Как пояснили в FOMC, Комитет по итогам апрельского заседания принял решение продолжить расширение своего портфеля ценных бумаг, как было объявлено в ноябре 2010 года для содействия более сильным темпам экономического восстановления и для того, чтобы помочь инфляции снизиться до уровня, согласующегося с обязанностью Комитета.
При этом американский ЦБ в очередной раз подчеркнул, что текущие экономические условия являются основанием для исключительно низких уровней базовой процентной ставки на длительное время. Такое решение FOMC принял с учетом низкого уровня потребления, слабой инфляционной тенденции и стабильного долгосрочного прогноза по инфляции.
Представители комитета отметили также, что, несмотря на то, что инфляция в последние месяцы ускорилась, долгосрочный прогноз инфляции остается стабильным. Однако уже в конце апреля ФРС повысила свою оценку роста потребительских цен на 2011 год. По прогнозам американского ЦБ, общая инфляция составит в этом году 2,1-2,8%. Ранее ожидалось, что она составит 1,3-1,7%. При этом прогноз базовой инфляции, которую ФедРезерв учитывает при формировании денежно-кредитной политики, выглядит более сдержанным - 1,3-1,6%, в то время как ранее прогнозировались 1-1,3%.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter