26 мая 2011 bankir.ru
Шестнадцать сильнейших
Если вас интересует, что такое банк мирового уровня, лучше спросить об этом у генерального директора сингапурской Oversea-Chinese Banking Corp. (OCBC) Дэвида Коннера. К числу его главных целей относятся концентрация на клиенте, создание стабильной капитальной базы и минимизация рисков – так он обозначил их в своей презентации на собеседовании при поступлении на работу в 2002 году. Судя по итоговым показателям 2010 года, благодаря которым OCBC стал самым стабильным банком мира, этих целей Коннер достиг.
Как говорится в статье, опубликованной в журнале Bloomberg Markets, OCBC является одним из трех сингапурских банков, входящих в шестерку ведущих мировых банков, согласно рейтингу Bloomberg Markets. Еще одна страна, выделившаяся в этом списке, - Канада. National Bank of Canada занимает третье место, а всего в двадцатку лучших вошли пять банков этой страны.
На втором месте – шведский Svenska Handelsbanken AB.
По словам Луи Вашона, главы National Bank, судя по позиции Канады в этом рейтинге, «размер – это не главное в финансовой индустрии».
При этом в топ-20 входят всего три американских банка - Fifth Third Bancorp (7 место), JPMorgan Chase & Co. (14 позиция) и Citigroup (оказался 16-м).
Рейтинг включает банки с объемом активов не менее $100 млрд. При его составлении учитывались и сравнивались пять критериев: капитал первого уровня в сравнении со взвешенными по риску активами; некачественные активы в сравнении с общим объемом активов; а также рентабельность (сопоставление прибылей и убытков). В капитал первого уровня входят наличные резервы банка, размещенные обыкновенные акции и некоторые классы привилегированных акций, которые в массе своей должны нейтрализовать убытки, когда в экономике начнется черная полоса.
Как утверждает Коннер, по этому показателю сингапурские банки заняли бы первые места, потому что исторически Валютное управление Сингапура всегда предъявляло к ним более высокие требования по капиталу первого уровня, чем к другим банкам.
Сингапурский DBS Group Holdings Ltd. оказался на пятом месте, в то время как United Overseas Bank Ltd. (UOB) – на шестом.
Хью Янг, управляющий директор Aberdeen Asset Management Asia Ltd., признает, что не удивлен такими высокими показателями сингапурских банков в мировом рейтинге. Он отмечает, что Aberdeen уже давно является крупным акционером OCBC и UOB просто потому, что они не делают таких глупостей, как западные банки. К числу глупостей Янг относит такие действия, как выдача взаймы 120% стоимости недвижимости безработным людям, а также неразумное поведение на рынках деривативов и торговлю ценными бумагами за счет собственных средств.
При этом не все сильнейшие банки являются воплощением разумных банковских практик. Citigroup, занявший 16-е место, получил заем от правительства в размере $45 млрд., после того как Федеральный резерв, Федеральная корпорация страхования депозитов и министерство финансов признали его «системообразующим» в 2008 году.
Все крупные банки пляшут под дудку Базельского комитета по банковскому надзору, подразделения Банка международных расчетов, что в Базеле, Швейцария. Первые международно признанные соглашения о достаточности капитала, известные как Базель-I, были разработаны комитетом в 1988 году. Стандарты были изменены в 2004 году с введением Базеля-II.
Финансовый кризис 2008-2009 годов вынудил регуляторов пересмотреть свои требования еще раз. Базель-III, основные положения которого были одобрены в ноябре, увеличивает требования к капиталу первого уровня до 6%, начиная с 2015 года. Базель-III также внедряет дополнительные запасы капитала для всех крупных банков, в связи с чем общий объем необходимых резервов может составлять до 10%.
Полноценное введение Базеля-III займет более шести лет, чтобы ослабить опасения банкиров и регуляторов по поводу того, что слишком поспешное внедрение новых требований к капиталу будет препятствовать кредитованию.
Несмотря на то, что азиатские банки перенесли кризис лучше своих западных конкурентов, Коннер также переживает о влиянии базельских стандартов: «Необходимость постоянно поддерживать высокий уровень капитализации усложняет экспансию. Мы работаем в условиях неопределенности, и в связи с этим мы существенно увеличили объемы капитала».
Некоторые банки намного опережают регуляторов.
«Более высокие, чем у всех остальных банков мира, коэффициенты достаточности капитала - это предмет гордости канадских банков», - утверждает Марио Мендонка, аналитик Canaccord Genuity. В 2008 году, в начале финансового кризиса, средний показатель для банков Канады составлял 9,8%.
Дополнительные резервы оправдали себя осенью 2008 года, когда американские банки оказались на краю гибели и были вынуждены обратиться за помощью к минфину.
Тем временем, американские банки все еще работают над соответствием стандартам Базеля-II. Как признает Хью Карни, старший советник Американской банковской ассоциации, ни один из банков США в настоящее время не рассчитывает требования к достаточности капитала на базе Базеля-II. Карни поясняет, что банки находятся в переходной фазе, в так называемом «параллельном прогоне» – то есть, они все еще ведут основные операции по стандартам Базеля-I, а подверженность своих займов и инвестиций рискам проверяют по Базелю-II. На оценку рисков по Базелю-II банки США перейдут, как только Федеральный резерв одобрит их методологию оценки риска, говорит Карни.
Джейми Даймон, глава JPMorgan Chase, выступил в качестве представителя якобы осажденных американских финансовых организаций. В апреле он заявил, что требования Базеля-III неоправданно суровы и могут затормозить мировой рост.
Большинство банков США прошли мартовский стресс-тест Федерального резерва с «проходными баллами». ФРС одобрила планы ряда банков, включая Citigroup, Fifth Third, JPMorgan Chase и Wells Fargo & Co., по увеличению дивидендов или выкупу акций.
Однако со дня публикации результатов отчета, 18 марта, акции коммерческих банков отставали от Индекса Standard & Poor’s 500 до 6 мая. За этот период ценные бумаги в среднем упали на 1,6%, в то время как S&P 500 вырос на 5,2%.
Аналитик Goldman Ричард Рэмсден не видит в падении акций ничего необычного. В апрельской записке клиентам он отнес плохие показатели на счет слабого рынка жилья, сокращения кредитного портфеля банков и неопределенности стандартов банковского капитала.
ФРС может потребовать, чтобы такие организации, как Citigroup и JPMorgan, имели две дополнительных порции капитала – одну для того, чтобы быть «системообразующими», а вторую как буфер от экономических спадов. С ростом требований к капиталу падает рентабельность собственного капитала банков, поясняет Рэмсден. Согласно его прогнозам, при ужесточении стандартов коэффициент доходности капитала крупных американских банков снизится на 350 базисных пунктов.
Помимо упомянутого выше шведского Svenska Handelsbanken AB, в список сильнейших банков мира попали еще три европейских финансовых организации, включая швейцарские UBS AG (9 место) и Credit Suisse Group AG (13 позиция), а также британский Standard Chartered Plc (15 строчка «хит-парада»). В середине апреля европейская банковская индустрия прошла новую серию стресс-тестов, назначенных Европейской банковской организацией. Валютные трейдеры быстро выразили недовольство результатами последнего этапа.
Как заявил Брайан Долан, главный стратег Forex.com, все дело в отсутствии доверия. В сентябре – всего лишь через два месяца после публикации результатов проверки, двум ирландским банкам, прошедшим тест, для поддержания платежеспособности понадобился выкуп от Евросоюза и Международного валютного фонда в размере 50 миллиардов евро.
Аналитик MFS Investment Management Кевин Конн говорит, что новая проверка поможет более адекватно оценить надежность банка.
Коннер из OCBC утверждает, что его банк может пройти любой тест: «Этот банк может удовлетворить всем требованиям стандарта Базель-III уже сегодня, учитывая нашу капитальную базу, так что мы – готовы».
К беде неопытность ведет?
В онлайн-версии газеты The Huffington Post представлены результаты интересного исследования, проведенного компанией Nestor Advisors. Как оказалось, правления банков в США часто составляют директора с относительно небольшим опытом в финансах.
Притом, что на этих людей возложена ответственность по надзору за финансовыми организациями, большинство директоров, заседающих в правлениях американских банков, не являются финансовыми экспертами. Всего 15% членов советов директоров в США имеют опыт работы в финансовой индустрии, в то время как 30% их европейских коллег обладают такими знаниями.
Подобное несоответствие стало еще более выраженным в результате финансового кризиса 2008 года. В 2007 году европейские и американские правления банков демонстрировали одинаковую степень компетенции. Однако к 2010 году в Европе процент неисполнительных директоров с опытом в финансовой сфере вырос с 22% до 30%, в то время как в США их доля в действительности сократилась с 17% в 2007 году до 15% в 2007 году.
«Мы доказали, что одной из важнейших проблем правлений банков является недостаточная способность директоров понимать банковскую деятельность, которая усложнялась чрезвычайными темпами. В то время как профессионализм в финансовой сфере может не иметь большого значения для деятельности коммерческого банка с простой бизнес-моделью, мы считаем, что количество членов правления с опытом важен для развития совета директоров», - говорится в исследовании.
Кроме того, по мнению авторов доклада, это влечет за собой дополнительные вопросы, так как на балансах американских банков содержатся гораздо более сложные активы и они осуществляют более сложные инвестиционные операции, чем их европейские коллеги.
Несмотря на то, что члены совета директоров банков часто имеют другую работу, помимо заседаний в правлении, и не должны управлять ежедневной деятельностью финансовой организации, они играют важную роль в принятии долгосрочных решений в жизни компании.
В ходе исследования также выяснилось, что гендерные различия довольно низкие в обоих регионах.
Золотая лихорадка продолжается
Веками золото играло роль основного средства сбережения. Редкость металла не только означала, что он стал признанной и надежной формой платежа, но и наделяла его почти мистическим шармом. Это происходило не по какой-то исторической случайности или совпадению, а по той простой причине, что больше ничего не подходило: почти все остальные элементы либо недостаточно редки, либо не подходят из-за своих химических свойств.
На протяжении истории императоры, короли и королевы, правительства, центральные банки и инвесторы полагались на золото, стремясь сохранить капитал. Все это происходило, потому что золото – это физический актив с ограниченным предложением, в отличие от наличных, акций и облигаций, которые можно напечатать или выпустить по желанию. Поэтому инвесторы всегда рассматривали его, в первую очередь, как хорошую страховку от инфляции – традиционно мало кто покупал золото, чтобы заработать, чаще всего – просто чтобы защититься от убытков.
Но сейчас все это меняется. В течение последних десяти лет цена золота выросла впятеро до $1500 за унцию.
Таким образом, как утверждают авторы статьи на сайте BBC, золото больше не рассматривается исключительно как средство сбережения, оно также стало настоящей инвестиционной возможностью, способной принести серьезные доходы.
Очевидно, что все факторы, вызывающие рост цены золота, скорее всего, продолжат это и в ближайшем будущем. Помимо краткосрочных факторов, таких как беспорядки на Ближнем Востоке и в Северной Африке, а также низкие ставки, лишающие наличные привлекательности, существуют три основных движущих силы, вызывающих будто бы неудержимого роста цены золота.
Во-первых, привлекательность металла усиливает высокая инфляция, вызванная смягчением денежной политики по всему миру. Во-вторых, основные мировые валюты – претенденты на роль безопасной гавани для инвестиционного капитала – не внушают доверия. Американский доллар ослаблен из-за серьезных долговых проблем страны, которые правительство то ли не в состоянии, то ли не желает решать. Евро страдает из-за тех же проблем у так называемых периферийных членов еврозоны. Наконец, экономическое неравновесие между Востоком и Западом – между мировыми вкладчиками и растратчиками – подогревает всеобщее чувство недовольства будущим направлением мировой экономики.
Как назвал его один инвестиционный менеджер, золото – это «отличный барометр неопределенности».
Прибавьте к этому увеличение спроса на золотые ювелирные украшения со стороны разросшегося среднего класса Индия и Китая, а также на золотые слитки со стороны центральных банков этих развивающихся держав, плюс маловероятный рост объема добычи, - и получается, что золото – это не только привлекательная инвестиция, но и довольно надежный актив.
Однако не все аналитики с этим согласны. Том Стивенсон, директор по инвестициям Fidelity Investments, считает, что неверно воспринимать золото как инвестицию: «Оно не приносит дохода, и его почти невозможно оценить. Тот факт, что оно выросло в цене, - это еще не повод для покупки; на самом деле может означать прямо противоположное».
Он не ожидает скорого падения цены золота, в основном, благодаря слабому прогнозу для доллара, однако предупреждает, что в долгосрочной перспективе ее стоит привязывать в соответствии с издержками производства, то есть она должна быть гораздо ниже $1500 за унцию.
Он утверждает, что любое движение цены выше этого уровня – просто спекуляция. На самом деле, с учетом инфляции нынешняя цена золота по-прежнему не достигла максимума 1980 года. Чтобы побить этот рекорд, металл должен стоить около $2000.
Цена золота с учетом инфляции
С ним соглашается глава Hassium Asset Management Йоджи Девон. Он говорит, что причиной нынешнего роста цены золота «связан со спекуляцией и страхом». Он убежден, что золото в нынешнем состоянии – это пузырь, а также что цена может значительно снизиться после роста ставок рефинансирования в ходе восстановления мировой экономики – вероятно, до уровня $1100 за унцию.
Девон также указывает на то, что рынок золота сейчас стал слишком оживленным – слишком многие люди владеют золотом, а эта не тот признак, что привлекает умного инвестора. Частично это связывают с поразительным успехом золотых торгуемых индексных фондов (ETF) – механизма, позволяющего инвесторам зарабатывать на цене золота без покупки физического металла.
Крупнейший золотой ETF, SPDR Gold Shares, владеет более $55 млрд. На самом деле, популярность этих инвестиционных механизмов, вкупе с недавним ростом цены золота, является еще одним доказательством для тех, кто считает, что ценой движет настроение и спекуляции, а не экономические реалии.
Поэтому может быть и так, что фундаментальное изменение восприятия золота от средства сбережения к инвестиционной возможности могло стать той самой причиной, по которой стоит его избегать.
Сравнение золота и индексов основных классов активов
Золото – Недвижимость – Облигации Минфина – Сырьевые товары - Акции
Несколько фактов о золоте (Источник: Всемирный золотой совет):
С начала цивилизации было добыто всего 165000 тонн золота.
Весь этот металл уместился бы в контейнере в виде куба с 20-метровой гранью.
Сто миллионов человек живут благодаря добыче золота.
В Форт-Ноксе хранятся 4600 тонн золота.
Федеральная резервная система владеет 6200 тонн.
60% всего добытого в мире золота превращается в ювелирные изделия.
С декабря 2000 по октябрь 2010 года цена золота выросла на 400%.
Считается, что в мировом океане содержится до 15000 тонн золота.
Гордон Браун продал половину британских золотых запасов на рубеже веков по цене в $260 за унцию. Сейчас золото стоит около $1500.
Несмотря на такой значительный рост цены, спрос на золото в начале 2011 года оставался стабильным. Как сообщает BBC, по данным Всемирного золотого совета, инвестиционный спрос составил 310,5 тонн, что на 26% больше, чем в первом квартале 2010 года, но на 5% меньше показателей за 4 квартал. Спрос на золото достиг пика во втором квартале 2010 года, что было частично связано с долговым кризисом в Европе. Инвестиционный спрос составил 572,6 тонны в период с апреля по июнь прошлого года.
Агентство Reuters и газета The Independent уточняют, что в первом квартале 2011 года инвесторы ушли из торгуемых индексных фондов ради монет и слитков. Благодаря этим физически инвестиционным продуктам совокупный спрос на металл вырос на 11%.
В ETF зарегистрирован первый чистый квартальный отток капитала с середины 2007 года.
В первом квартале общий объем спроса на монеты и слитки вырос на 52%, или 125,5 тонн, до 366,4 тонны. Объем инвестиций в золото увеличился на 26% до 310,5 тонн, благодаря чему общий объем спроса на металл вырос с 881 до 981,3 тонн.
По словам Эйли Онг, менеджера по исследованиям Всемирного золотого совета, ожидается сохранение данной тенденции на протяжении всего года.
Кроме того, как говорится на сайте CNBC, в первом квартале центральные банки продолжили скупать металл.
Спрос со стороны Китая и Индии, как отмечает управляющий директор Совета Маркус Грубб, был стабильным. В интервью каналу он заявил, что инвестиционный спрос будет по-прежнему возрастать за счет «неопределенности ситуации в американской экономики и с долларом, продолжающихся проблем с государственной задолженностью в Европе, международного инфляционного давления и сохраняющейся напряженной обстановки на Ближнем Востоке и в Северной Африке».
При этом «скупка золота центральными банками выросла за квартал до 129 тонн, превысив совокупный чистый объем покупки за три первых квартала 2010 года», - рассказал он.
Движущим фактором спроса, по его мнению, является устойчивость золота при волатильности на товарно-сырьевых рынках.
Между тем, инвестор Джордж Сорос, назвавший золото «пузырем» еще в прошлом году, только сейчас сообщил о продаже почти всех «золотых» акций, тем самым усиливая опасения по поводу возможного падения цены золота.
Как стало известно The Telegraph, Financial Times, Reuters и CNN, он продал 99% своих акций SPDR Gold Trust к концу марта. При этом инвестор купил акции двух добывающих компаний, Freeport-McMoRan Copper & Gold и Goldcorp.
Однако не все инвесторы разделяют его взгляды. Paulson & Co, американский хедж-фонд, возглавляемый Джоном Полсоном, сохранил свои инвестиции в SPDR Gold Trust неизменными. Трейдер Deutsche Bank Хэл Лер также придерживается оптимистичного настроя по поводу цены золота, заявив, что в ближайшие восемь месяцев она может достичь $2000.
Банкоматы с кассирами
Ведущий производитель автоматических кассовых машин NCR Corporation представил новую технологию, позволяющую клиентам провести удаленную видео-конференцию с живыми банковскими операционистами прямо из банкомата.
Как сообщает портал Finextra, решение APTRA Interactive Teller разработано для финансовых организаций, стремящихся к большей эффективности при предоставлении индивидуальных услуг. Технология позволяет банкам увеличить часы работы отделений путем предоставления поддержки с помощью устройства самообслуживания. Банкоматы с «интерактивными кассирами» уже проходят испытание в крупном американском банке.
Потребители смогут воспользоваться стандартными функциями банкомата NCR SelfServ 32 ATM, в который встроено новое решение, либо выбрать интерфейс Interactive Teller для проведения стандартной операции с помощью удаленного централизованного оператора. Эта функция позволяет банкам предоставлять доступ к услугам в течение 24 часов, строить новые отделения небольшого размера и обеспечивать кассовое обслуживание клиентов в районах, не охваченных отделениями.
По словам Майкла О’Лафлина, старшего вице-президента NCR Financial Services, клиенты не всегда могут попасть в банк в установленные часы работы. Новая технология обеспечивает удобное самообслуживание при простых, стандартных операциях и индивидуальное обслуживание в нерабочее время, являясь идеальным решением для банков, «стремящихся улучшить уровень сервиса при сохранении эффективности затрат».
Юлия Гавозда
http://bankir.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Если вас интересует, что такое банк мирового уровня, лучше спросить об этом у генерального директора сингапурской Oversea-Chinese Banking Corp. (OCBC) Дэвида Коннера. К числу его главных целей относятся концентрация на клиенте, создание стабильной капитальной базы и минимизация рисков – так он обозначил их в своей презентации на собеседовании при поступлении на работу в 2002 году. Судя по итоговым показателям 2010 года, благодаря которым OCBC стал самым стабильным банком мира, этих целей Коннер достиг.
Как говорится в статье, опубликованной в журнале Bloomberg Markets, OCBC является одним из трех сингапурских банков, входящих в шестерку ведущих мировых банков, согласно рейтингу Bloomberg Markets. Еще одна страна, выделившаяся в этом списке, - Канада. National Bank of Canada занимает третье место, а всего в двадцатку лучших вошли пять банков этой страны.
На втором месте – шведский Svenska Handelsbanken AB.
По словам Луи Вашона, главы National Bank, судя по позиции Канады в этом рейтинге, «размер – это не главное в финансовой индустрии».
При этом в топ-20 входят всего три американских банка - Fifth Third Bancorp (7 место), JPMorgan Chase & Co. (14 позиция) и Citigroup (оказался 16-м).
Рейтинг включает банки с объемом активов не менее $100 млрд. При его составлении учитывались и сравнивались пять критериев: капитал первого уровня в сравнении со взвешенными по риску активами; некачественные активы в сравнении с общим объемом активов; а также рентабельность (сопоставление прибылей и убытков). В капитал первого уровня входят наличные резервы банка, размещенные обыкновенные акции и некоторые классы привилегированных акций, которые в массе своей должны нейтрализовать убытки, когда в экономике начнется черная полоса.
Как утверждает Коннер, по этому показателю сингапурские банки заняли бы первые места, потому что исторически Валютное управление Сингапура всегда предъявляло к ним более высокие требования по капиталу первого уровня, чем к другим банкам.
Сингапурский DBS Group Holdings Ltd. оказался на пятом месте, в то время как United Overseas Bank Ltd. (UOB) – на шестом.
Хью Янг, управляющий директор Aberdeen Asset Management Asia Ltd., признает, что не удивлен такими высокими показателями сингапурских банков в мировом рейтинге. Он отмечает, что Aberdeen уже давно является крупным акционером OCBC и UOB просто потому, что они не делают таких глупостей, как западные банки. К числу глупостей Янг относит такие действия, как выдача взаймы 120% стоимости недвижимости безработным людям, а также неразумное поведение на рынках деривативов и торговлю ценными бумагами за счет собственных средств.
При этом не все сильнейшие банки являются воплощением разумных банковских практик. Citigroup, занявший 16-е место, получил заем от правительства в размере $45 млрд., после того как Федеральный резерв, Федеральная корпорация страхования депозитов и министерство финансов признали его «системообразующим» в 2008 году.
Все крупные банки пляшут под дудку Базельского комитета по банковскому надзору, подразделения Банка международных расчетов, что в Базеле, Швейцария. Первые международно признанные соглашения о достаточности капитала, известные как Базель-I, были разработаны комитетом в 1988 году. Стандарты были изменены в 2004 году с введением Базеля-II.
Финансовый кризис 2008-2009 годов вынудил регуляторов пересмотреть свои требования еще раз. Базель-III, основные положения которого были одобрены в ноябре, увеличивает требования к капиталу первого уровня до 6%, начиная с 2015 года. Базель-III также внедряет дополнительные запасы капитала для всех крупных банков, в связи с чем общий объем необходимых резервов может составлять до 10%.
Полноценное введение Базеля-III займет более шести лет, чтобы ослабить опасения банкиров и регуляторов по поводу того, что слишком поспешное внедрение новых требований к капиталу будет препятствовать кредитованию.
Несмотря на то, что азиатские банки перенесли кризис лучше своих западных конкурентов, Коннер также переживает о влиянии базельских стандартов: «Необходимость постоянно поддерживать высокий уровень капитализации усложняет экспансию. Мы работаем в условиях неопределенности, и в связи с этим мы существенно увеличили объемы капитала».
Некоторые банки намного опережают регуляторов.
«Более высокие, чем у всех остальных банков мира, коэффициенты достаточности капитала - это предмет гордости канадских банков», - утверждает Марио Мендонка, аналитик Canaccord Genuity. В 2008 году, в начале финансового кризиса, средний показатель для банков Канады составлял 9,8%.
Дополнительные резервы оправдали себя осенью 2008 года, когда американские банки оказались на краю гибели и были вынуждены обратиться за помощью к минфину.
Тем временем, американские банки все еще работают над соответствием стандартам Базеля-II. Как признает Хью Карни, старший советник Американской банковской ассоциации, ни один из банков США в настоящее время не рассчитывает требования к достаточности капитала на базе Базеля-II. Карни поясняет, что банки находятся в переходной фазе, в так называемом «параллельном прогоне» – то есть, они все еще ведут основные операции по стандартам Базеля-I, а подверженность своих займов и инвестиций рискам проверяют по Базелю-II. На оценку рисков по Базелю-II банки США перейдут, как только Федеральный резерв одобрит их методологию оценки риска, говорит Карни.
Джейми Даймон, глава JPMorgan Chase, выступил в качестве представителя якобы осажденных американских финансовых организаций. В апреле он заявил, что требования Базеля-III неоправданно суровы и могут затормозить мировой рост.
Большинство банков США прошли мартовский стресс-тест Федерального резерва с «проходными баллами». ФРС одобрила планы ряда банков, включая Citigroup, Fifth Third, JPMorgan Chase и Wells Fargo & Co., по увеличению дивидендов или выкупу акций.
Однако со дня публикации результатов отчета, 18 марта, акции коммерческих банков отставали от Индекса Standard & Poor’s 500 до 6 мая. За этот период ценные бумаги в среднем упали на 1,6%, в то время как S&P 500 вырос на 5,2%.
Аналитик Goldman Ричард Рэмсден не видит в падении акций ничего необычного. В апрельской записке клиентам он отнес плохие показатели на счет слабого рынка жилья, сокращения кредитного портфеля банков и неопределенности стандартов банковского капитала.
ФРС может потребовать, чтобы такие организации, как Citigroup и JPMorgan, имели две дополнительных порции капитала – одну для того, чтобы быть «системообразующими», а вторую как буфер от экономических спадов. С ростом требований к капиталу падает рентабельность собственного капитала банков, поясняет Рэмсден. Согласно его прогнозам, при ужесточении стандартов коэффициент доходности капитала крупных американских банков снизится на 350 базисных пунктов.
Помимо упомянутого выше шведского Svenska Handelsbanken AB, в список сильнейших банков мира попали еще три европейских финансовых организации, включая швейцарские UBS AG (9 место) и Credit Suisse Group AG (13 позиция), а также британский Standard Chartered Plc (15 строчка «хит-парада»). В середине апреля европейская банковская индустрия прошла новую серию стресс-тестов, назначенных Европейской банковской организацией. Валютные трейдеры быстро выразили недовольство результатами последнего этапа.
Как заявил Брайан Долан, главный стратег Forex.com, все дело в отсутствии доверия. В сентябре – всего лишь через два месяца после публикации результатов проверки, двум ирландским банкам, прошедшим тест, для поддержания платежеспособности понадобился выкуп от Евросоюза и Международного валютного фонда в размере 50 миллиардов евро.
Аналитик MFS Investment Management Кевин Конн говорит, что новая проверка поможет более адекватно оценить надежность банка.
Коннер из OCBC утверждает, что его банк может пройти любой тест: «Этот банк может удовлетворить всем требованиям стандарта Базель-III уже сегодня, учитывая нашу капитальную базу, так что мы – готовы».
К беде неопытность ведет?
В онлайн-версии газеты The Huffington Post представлены результаты интересного исследования, проведенного компанией Nestor Advisors. Как оказалось, правления банков в США часто составляют директора с относительно небольшим опытом в финансах.
Притом, что на этих людей возложена ответственность по надзору за финансовыми организациями, большинство директоров, заседающих в правлениях американских банков, не являются финансовыми экспертами. Всего 15% членов советов директоров в США имеют опыт работы в финансовой индустрии, в то время как 30% их европейских коллег обладают такими знаниями.
Подобное несоответствие стало еще более выраженным в результате финансового кризиса 2008 года. В 2007 году европейские и американские правления банков демонстрировали одинаковую степень компетенции. Однако к 2010 году в Европе процент неисполнительных директоров с опытом в финансовой сфере вырос с 22% до 30%, в то время как в США их доля в действительности сократилась с 17% в 2007 году до 15% в 2007 году.
«Мы доказали, что одной из важнейших проблем правлений банков является недостаточная способность директоров понимать банковскую деятельность, которая усложнялась чрезвычайными темпами. В то время как профессионализм в финансовой сфере может не иметь большого значения для деятельности коммерческого банка с простой бизнес-моделью, мы считаем, что количество членов правления с опытом важен для развития совета директоров», - говорится в исследовании.
Кроме того, по мнению авторов доклада, это влечет за собой дополнительные вопросы, так как на балансах американских банков содержатся гораздо более сложные активы и они осуществляют более сложные инвестиционные операции, чем их европейские коллеги.
Несмотря на то, что члены совета директоров банков часто имеют другую работу, помимо заседаний в правлении, и не должны управлять ежедневной деятельностью финансовой организации, они играют важную роль в принятии долгосрочных решений в жизни компании.
В ходе исследования также выяснилось, что гендерные различия довольно низкие в обоих регионах.
Золотая лихорадка продолжается
Веками золото играло роль основного средства сбережения. Редкость металла не только означала, что он стал признанной и надежной формой платежа, но и наделяла его почти мистическим шармом. Это происходило не по какой-то исторической случайности или совпадению, а по той простой причине, что больше ничего не подходило: почти все остальные элементы либо недостаточно редки, либо не подходят из-за своих химических свойств.
На протяжении истории императоры, короли и королевы, правительства, центральные банки и инвесторы полагались на золото, стремясь сохранить капитал. Все это происходило, потому что золото – это физический актив с ограниченным предложением, в отличие от наличных, акций и облигаций, которые можно напечатать или выпустить по желанию. Поэтому инвесторы всегда рассматривали его, в первую очередь, как хорошую страховку от инфляции – традиционно мало кто покупал золото, чтобы заработать, чаще всего – просто чтобы защититься от убытков.
Но сейчас все это меняется. В течение последних десяти лет цена золота выросла впятеро до $1500 за унцию.
Таким образом, как утверждают авторы статьи на сайте BBC, золото больше не рассматривается исключительно как средство сбережения, оно также стало настоящей инвестиционной возможностью, способной принести серьезные доходы.
Очевидно, что все факторы, вызывающие рост цены золота, скорее всего, продолжат это и в ближайшем будущем. Помимо краткосрочных факторов, таких как беспорядки на Ближнем Востоке и в Северной Африке, а также низкие ставки, лишающие наличные привлекательности, существуют три основных движущих силы, вызывающих будто бы неудержимого роста цены золота.
Во-первых, привлекательность металла усиливает высокая инфляция, вызванная смягчением денежной политики по всему миру. Во-вторых, основные мировые валюты – претенденты на роль безопасной гавани для инвестиционного капитала – не внушают доверия. Американский доллар ослаблен из-за серьезных долговых проблем страны, которые правительство то ли не в состоянии, то ли не желает решать. Евро страдает из-за тех же проблем у так называемых периферийных членов еврозоны. Наконец, экономическое неравновесие между Востоком и Западом – между мировыми вкладчиками и растратчиками – подогревает всеобщее чувство недовольства будущим направлением мировой экономики.
Как назвал его один инвестиционный менеджер, золото – это «отличный барометр неопределенности».
Прибавьте к этому увеличение спроса на золотые ювелирные украшения со стороны разросшегося среднего класса Индия и Китая, а также на золотые слитки со стороны центральных банков этих развивающихся держав, плюс маловероятный рост объема добычи, - и получается, что золото – это не только привлекательная инвестиция, но и довольно надежный актив.
Однако не все аналитики с этим согласны. Том Стивенсон, директор по инвестициям Fidelity Investments, считает, что неверно воспринимать золото как инвестицию: «Оно не приносит дохода, и его почти невозможно оценить. Тот факт, что оно выросло в цене, - это еще не повод для покупки; на самом деле может означать прямо противоположное».
Он не ожидает скорого падения цены золота, в основном, благодаря слабому прогнозу для доллара, однако предупреждает, что в долгосрочной перспективе ее стоит привязывать в соответствии с издержками производства, то есть она должна быть гораздо ниже $1500 за унцию.
Он утверждает, что любое движение цены выше этого уровня – просто спекуляция. На самом деле, с учетом инфляции нынешняя цена золота по-прежнему не достигла максимума 1980 года. Чтобы побить этот рекорд, металл должен стоить около $2000.
Цена золота с учетом инфляции
С ним соглашается глава Hassium Asset Management Йоджи Девон. Он говорит, что причиной нынешнего роста цены золота «связан со спекуляцией и страхом». Он убежден, что золото в нынешнем состоянии – это пузырь, а также что цена может значительно снизиться после роста ставок рефинансирования в ходе восстановления мировой экономики – вероятно, до уровня $1100 за унцию.
Девон также указывает на то, что рынок золота сейчас стал слишком оживленным – слишком многие люди владеют золотом, а эта не тот признак, что привлекает умного инвестора. Частично это связывают с поразительным успехом золотых торгуемых индексных фондов (ETF) – механизма, позволяющего инвесторам зарабатывать на цене золота без покупки физического металла.
Крупнейший золотой ETF, SPDR Gold Shares, владеет более $55 млрд. На самом деле, популярность этих инвестиционных механизмов, вкупе с недавним ростом цены золота, является еще одним доказательством для тех, кто считает, что ценой движет настроение и спекуляции, а не экономические реалии.
Поэтому может быть и так, что фундаментальное изменение восприятия золота от средства сбережения к инвестиционной возможности могло стать той самой причиной, по которой стоит его избегать.
Сравнение золота и индексов основных классов активов
Золото – Недвижимость – Облигации Минфина – Сырьевые товары - Акции
Несколько фактов о золоте (Источник: Всемирный золотой совет):
С начала цивилизации было добыто всего 165000 тонн золота.
Весь этот металл уместился бы в контейнере в виде куба с 20-метровой гранью.
Сто миллионов человек живут благодаря добыче золота.
В Форт-Ноксе хранятся 4600 тонн золота.
Федеральная резервная система владеет 6200 тонн.
60% всего добытого в мире золота превращается в ювелирные изделия.
С декабря 2000 по октябрь 2010 года цена золота выросла на 400%.
Считается, что в мировом океане содержится до 15000 тонн золота.
Гордон Браун продал половину британских золотых запасов на рубеже веков по цене в $260 за унцию. Сейчас золото стоит около $1500.
Несмотря на такой значительный рост цены, спрос на золото в начале 2011 года оставался стабильным. Как сообщает BBC, по данным Всемирного золотого совета, инвестиционный спрос составил 310,5 тонн, что на 26% больше, чем в первом квартале 2010 года, но на 5% меньше показателей за 4 квартал. Спрос на золото достиг пика во втором квартале 2010 года, что было частично связано с долговым кризисом в Европе. Инвестиционный спрос составил 572,6 тонны в период с апреля по июнь прошлого года.
Агентство Reuters и газета The Independent уточняют, что в первом квартале 2011 года инвесторы ушли из торгуемых индексных фондов ради монет и слитков. Благодаря этим физически инвестиционным продуктам совокупный спрос на металл вырос на 11%.
В ETF зарегистрирован первый чистый квартальный отток капитала с середины 2007 года.
В первом квартале общий объем спроса на монеты и слитки вырос на 52%, или 125,5 тонн, до 366,4 тонны. Объем инвестиций в золото увеличился на 26% до 310,5 тонн, благодаря чему общий объем спроса на металл вырос с 881 до 981,3 тонн.
По словам Эйли Онг, менеджера по исследованиям Всемирного золотого совета, ожидается сохранение данной тенденции на протяжении всего года.
Кроме того, как говорится на сайте CNBC, в первом квартале центральные банки продолжили скупать металл.
Спрос со стороны Китая и Индии, как отмечает управляющий директор Совета Маркус Грубб, был стабильным. В интервью каналу он заявил, что инвестиционный спрос будет по-прежнему возрастать за счет «неопределенности ситуации в американской экономики и с долларом, продолжающихся проблем с государственной задолженностью в Европе, международного инфляционного давления и сохраняющейся напряженной обстановки на Ближнем Востоке и в Северной Африке».
При этом «скупка золота центральными банками выросла за квартал до 129 тонн, превысив совокупный чистый объем покупки за три первых квартала 2010 года», - рассказал он.
Движущим фактором спроса, по его мнению, является устойчивость золота при волатильности на товарно-сырьевых рынках.
Между тем, инвестор Джордж Сорос, назвавший золото «пузырем» еще в прошлом году, только сейчас сообщил о продаже почти всех «золотых» акций, тем самым усиливая опасения по поводу возможного падения цены золота.
Как стало известно The Telegraph, Financial Times, Reuters и CNN, он продал 99% своих акций SPDR Gold Trust к концу марта. При этом инвестор купил акции двух добывающих компаний, Freeport-McMoRan Copper & Gold и Goldcorp.
Однако не все инвесторы разделяют его взгляды. Paulson & Co, американский хедж-фонд, возглавляемый Джоном Полсоном, сохранил свои инвестиции в SPDR Gold Trust неизменными. Трейдер Deutsche Bank Хэл Лер также придерживается оптимистичного настроя по поводу цены золота, заявив, что в ближайшие восемь месяцев она может достичь $2000.
Банкоматы с кассирами
Ведущий производитель автоматических кассовых машин NCR Corporation представил новую технологию, позволяющую клиентам провести удаленную видео-конференцию с живыми банковскими операционистами прямо из банкомата.
Как сообщает портал Finextra, решение APTRA Interactive Teller разработано для финансовых организаций, стремящихся к большей эффективности при предоставлении индивидуальных услуг. Технология позволяет банкам увеличить часы работы отделений путем предоставления поддержки с помощью устройства самообслуживания. Банкоматы с «интерактивными кассирами» уже проходят испытание в крупном американском банке.
Потребители смогут воспользоваться стандартными функциями банкомата NCR SelfServ 32 ATM, в который встроено новое решение, либо выбрать интерфейс Interactive Teller для проведения стандартной операции с помощью удаленного централизованного оператора. Эта функция позволяет банкам предоставлять доступ к услугам в течение 24 часов, строить новые отделения небольшого размера и обеспечивать кассовое обслуживание клиентов в районах, не охваченных отделениями.
По словам Майкла О’Лафлина, старшего вице-президента NCR Financial Services, клиенты не всегда могут попасть в банк в установленные часы работы. Новая технология обеспечивает удобное самообслуживание при простых, стандартных операциях и индивидуальное обслуживание в нерабочее время, являясь идеальным решением для банков, «стремящихся улучшить уровень сервиса при сохранении эффективности затрат».
Юлия Гавозда
http://bankir.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter