Во вторник, 31 мая, российский рынок акций понемногу "пробуждается от спячки", в которую он впал накануне, когда объем торгов на ММВБ составил менее половины среднего значения. В понедельник бэквордация индекса РТС по отношению к июньскому фьючерсу составляла 3 пункта, или 0,2%. В последние дни спрэд между фьючерсом на РТС и самим индексом сократился до минимального за несколько недель значения - участники срочного рынка перестали ждать значительного падения индекса.
РТС находится в бэквордации к индексу VX, которая сейчас составляет порядка 8%. Такое расхождение само по себе не сулит резкого скачка волатильности. К 16:30 мск во вторник индекс VX снизился на 2,58%. После сильного роста во второй половине мая текущие значения "индекса страха" указывают на ослабление опасений по поводу падения рынка - некоторые участники торгов воспринимают индекс волатильности как абстрактный индикатор для оценки рынка. Между тем в среду, 1 июня, ситуация, по всей вероятности, изменится, поскольку на FORTS начнутся торги расчетными фьючерсными контрактами на российский индекс волатильности. Цена исполнения контракта будет определяется исходя из среднего значения VX за вечерний расчетный период в последний день обращения фьючерса. Таким образом, фьючерс на индекс VX станет универсальным инструментом, который будет использоваться для хеджирования опционных портфелей, арбитражных операций, страхования портфелей акций и фондовых фьючерсов от роста колебаний рынка. Для начинающих инвесторов фьючерсный контракт на VX станет хорошей альтернативой опционам и позволит осуществлять направленную торговлю волатильностью.
Тем временем запоздалым индикатором состояния японской экономики выступило предупреждение рейтингового агентства Moody's о пересмотре текущего рейтинга Aa2 некоторых японских бондов в связи со "слабой бюджетной дисциплиной", которая выглядит особенно опасной ввиду неустойчивого экономического роста и неадекватной политики Банка Японии. Участники торгов посчитали, что негативные последствия этого едва ли сильно скажутся на российском рынке, а снижение рейтингов, как и прежде, на руку иене, ослабление которой выгодно японским экспортерам. "В отличие от Moody's инвесторы были в гораздо большей мере воодушевлены статистикой по промпроизводству в Японии, которое весьма неожиданно выросло в апреле 2011г. на 1% (что особенно выигрышно смотрелось после обвала на 15,3% в марте)", - указывают аналитики ИГ "Норд Капитал".
Кроме того, как отмечает аналитик UniCredit Securities Даниэль Солтер, по окончании торгового дня 31 мая начнут действовать результаты полугодового пересмотра индексов MSCI Barra. Акции пяти компаний будут включены в индекс Emerging Europe: бумаги польской Synthos, российской группы "ЛСР", а также турецких Emlak REIT, TAV и Sise Cam. Акции ОГК-4 тем временем будут исключены из расчета индекса. Также вступят в силу несколько незначительных изменений объема акций в свободном обращении и общего количества акций ряда компаний. MSCI уже объявляла ранее, что включение в индекс бумаг "Ростелекома" откладывается до тех пор, пока 17 "телекомов" не будут окончательно объединены, что должно произойти в начале августа 2011г., а российские депозитарные расписки ОК "Русал" не будут включены в индекс при последнем его пересмотре, и их судьба определится по результатам обсуждения с инвесторами такой возможности. Хотя участникам рынка уже известно об изменениях в индексе, не стоит исключать вероятности изменения котировок акций в последний момент в связи с корректировкой портфелей фондами, отслеживающими индексы.
Светлана Дейнека
РТС находится в бэквордации к индексу VX, которая сейчас составляет порядка 8%. Такое расхождение само по себе не сулит резкого скачка волатильности. К 16:30 мск во вторник индекс VX снизился на 2,58%. После сильного роста во второй половине мая текущие значения "индекса страха" указывают на ослабление опасений по поводу падения рынка - некоторые участники торгов воспринимают индекс волатильности как абстрактный индикатор для оценки рынка. Между тем в среду, 1 июня, ситуация, по всей вероятности, изменится, поскольку на FORTS начнутся торги расчетными фьючерсными контрактами на российский индекс волатильности. Цена исполнения контракта будет определяется исходя из среднего значения VX за вечерний расчетный период в последний день обращения фьючерса. Таким образом, фьючерс на индекс VX станет универсальным инструментом, который будет использоваться для хеджирования опционных портфелей, арбитражных операций, страхования портфелей акций и фондовых фьючерсов от роста колебаний рынка. Для начинающих инвесторов фьючерсный контракт на VX станет хорошей альтернативой опционам и позволит осуществлять направленную торговлю волатильностью.
Тем временем запоздалым индикатором состояния японской экономики выступило предупреждение рейтингового агентства Moody's о пересмотре текущего рейтинга Aa2 некоторых японских бондов в связи со "слабой бюджетной дисциплиной", которая выглядит особенно опасной ввиду неустойчивого экономического роста и неадекватной политики Банка Японии. Участники торгов посчитали, что негативные последствия этого едва ли сильно скажутся на российском рынке, а снижение рейтингов, как и прежде, на руку иене, ослабление которой выгодно японским экспортерам. "В отличие от Moody's инвесторы были в гораздо большей мере воодушевлены статистикой по промпроизводству в Японии, которое весьма неожиданно выросло в апреле 2011г. на 1% (что особенно выигрышно смотрелось после обвала на 15,3% в марте)", - указывают аналитики ИГ "Норд Капитал".
Кроме того, как отмечает аналитик UniCredit Securities Даниэль Солтер, по окончании торгового дня 31 мая начнут действовать результаты полугодового пересмотра индексов MSCI Barra. Акции пяти компаний будут включены в индекс Emerging Europe: бумаги польской Synthos, российской группы "ЛСР", а также турецких Emlak REIT, TAV и Sise Cam. Акции ОГК-4 тем временем будут исключены из расчета индекса. Также вступят в силу несколько незначительных изменений объема акций в свободном обращении и общего количества акций ряда компаний. MSCI уже объявляла ранее, что включение в индекс бумаг "Ростелекома" откладывается до тех пор, пока 17 "телекомов" не будут окончательно объединены, что должно произойти в начале августа 2011г., а российские депозитарные расписки ОК "Русал" не будут включены в индекс при последнем его пересмотре, и их судьба определится по результатам обсуждения с инвесторами такой возможности. Хотя участникам рынка уже известно об изменениях в индексе, не стоит исключать вероятности изменения котировок акций в последний момент в связи с корректировкой портфелей фондами, отслеживающими индексы.
Светлана Дейнека
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба