Рассматривая наиболее перспективные сектора на российском рынке можно утверждать, что в июне акции компаний банковского сектора предоставят прекрасную возможность для покупки: основываясь на рыночных ценах в начала июня, оценки опустились до уровня, которого не было с ноября 2010г. Акции ВТБ, ослабленные затянувшимся приобретением пакета акций Банка Москвы, в среднесрочной перспективе могут стать лидерами роста в своем секторе. Банк продолжает активно наращивать долю на российском рынке и за его пределами. Ожидаемая в середине июня отчетность за I квартал 2011г. по МСФО будет вполне достойной, если оценивать уровень чистой прибыли банка ВТБ по РСБУ за 5 месяцев 2011г. в 18,9 млрд руб. Привлечь внимание долгосрочных инвесторов может и то, что банк собирается рассмотреть новую дивидендную политику после 2013г.
В пятницу, 3 июня, глава ВТБ Андрей Костин на собрании акционеров банка сообщил, что при благоприятном развитии ситуации цена акций банка к концу 2011г. может достичь 13 коп./акция, а если учесть, что по состоянию на 18:00 мск. акции ВТБ стоят 8,4 коп./акция, то покупка данных акций представляется весьма перспективной. Аналитики ИФК "Метрополь" солидарны с А. Костиным, по их расчетам, в настоящее время акции банка торгуется на уровне 1,3 x по P/BV на 2011, что соответствует 19% дисконту к Сбербанку, который, на взгляд экспертов, избыточен. Следовательно, текущие уровни акций банка ВТБ предоставляют хорошую возможность для покупки.
Напомним, во вторник, 31 мая, президент ВТБ А.Костин заявил, что банк не исключает возможности допэмиссии акций во второй половине 2012г. Он также отметил, что ВТБ не испытывает необходимости в дополнительном капитале в 2011г. Можно предположить, что сроки консолидации Банк Москвы, установленные на 2012г., могут сместиться, хотя это уже учтено в рыночных котировках акций банка. Сохраняется довольно большая вероятность, что консолидация Банка Москвы в 2012г. может привести к снижению коэффициента достаточности капитала первого уровня ВТБ до менее чем 10%, в связи с чем возникнет вопрос о привлечении нового капитала. С другой стороны, если банк решит воздержаться от дальнейших допэмиссий, то в случае необходимости, он всегда может обратиться к государству с просьбой о предоставлении дополнительного капитала.
Прибыль банка ВТБ по МСФО в I квартале 2011г. может составить порядка 17 млрд руб. Аналитики ИФК "Метрополь" ожидают хороших показателей дохода от основной деятельности, несмотря на традиционно медленный I квартал. По их прогнозам, чистый процентный доход вырастет на 8% по сравнению с IV кварталом 2010г., тогда как чистая процентная маржа останется на уровне IV квартала 2010г., составляющая порядка 5,2%. "Чистый комиссионный доход продемонстрирует незначительное снижение - на 5% по сравнению с IV кварталом 2010г., ввиду фактора сезонности, однако в годовом выражении рост данного показателя может составить 30%", - предполагают эксперты. По их оценкам, кредитный портфель банка вырастет на 2,1% по сравнению с IV кварталом 2010г., что соответствует уровню среднерыночного показателя. "Розничные кредиты вырастут на 2,6%, корпоративные на 2,2%. Общий объем вкладов физических лиц вырастет на 1,5% по сравнению с IV кварталом 2010г., по темпу роста вклады физических лиц обгоняют корпоративные. Качество кредитного портфеля продолжит улучшаться: ожидается снижение доли просроченной задолженности еще на 0,2 п.п. до 8,3%. По предварительным оценкам, отчисления в резервы останутся на уровне IV квартала 2010г., и составят 11 млрд руб.", - делают прогноз специалисты ИФК "Метрополь".
В заключение стоит отметить, что фундаментальные показатели в банковском секторе, на фоне специфических рисков компаний, в большинстве случаев выглядят лучше, чем когда-либо: качество кредитов в секторе значительно улучшилось, а негативное влияние отчислений в резервы на показатели доходности стало не таким выраженным. Отметим также, что в структуре модельного портфеля ценных бумаг ИФК "Метрополь" одну из наибольших и максимальную удельную долю (20%) занимают акции банковского сектора (наравне с облигациями и акциями из секторов розничной торговли, производства продуктов питания и девелопмента.)
Если рассмотреть годовой график акций банка ВТБ, то текущая цена в 0,084 руб./акция (1) является надежным уровнем поддержки. В настоящей момент акции находятся на практически минимальных за восемь месяцев значениях. Вероятно, максимальная коррекция в среднесрочной перспективе может составить 5,88% - к уровню 0,080 руб./акция (2). Потенциал роста может достичь 17,70-20%, а первая остановка с консолидацией у сопротивления, произойдет на уровне 0,10 руб./акция (3).
Светлана Дейнека
В пятницу, 3 июня, глава ВТБ Андрей Костин на собрании акционеров банка сообщил, что при благоприятном развитии ситуации цена акций банка к концу 2011г. может достичь 13 коп./акция, а если учесть, что по состоянию на 18:00 мск. акции ВТБ стоят 8,4 коп./акция, то покупка данных акций представляется весьма перспективной. Аналитики ИФК "Метрополь" солидарны с А. Костиным, по их расчетам, в настоящее время акции банка торгуется на уровне 1,3 x по P/BV на 2011, что соответствует 19% дисконту к Сбербанку, который, на взгляд экспертов, избыточен. Следовательно, текущие уровни акций банка ВТБ предоставляют хорошую возможность для покупки.
Напомним, во вторник, 31 мая, президент ВТБ А.Костин заявил, что банк не исключает возможности допэмиссии акций во второй половине 2012г. Он также отметил, что ВТБ не испытывает необходимости в дополнительном капитале в 2011г. Можно предположить, что сроки консолидации Банк Москвы, установленные на 2012г., могут сместиться, хотя это уже учтено в рыночных котировках акций банка. Сохраняется довольно большая вероятность, что консолидация Банка Москвы в 2012г. может привести к снижению коэффициента достаточности капитала первого уровня ВТБ до менее чем 10%, в связи с чем возникнет вопрос о привлечении нового капитала. С другой стороны, если банк решит воздержаться от дальнейших допэмиссий, то в случае необходимости, он всегда может обратиться к государству с просьбой о предоставлении дополнительного капитала.
Прибыль банка ВТБ по МСФО в I квартале 2011г. может составить порядка 17 млрд руб. Аналитики ИФК "Метрополь" ожидают хороших показателей дохода от основной деятельности, несмотря на традиционно медленный I квартал. По их прогнозам, чистый процентный доход вырастет на 8% по сравнению с IV кварталом 2010г., тогда как чистая процентная маржа останется на уровне IV квартала 2010г., составляющая порядка 5,2%. "Чистый комиссионный доход продемонстрирует незначительное снижение - на 5% по сравнению с IV кварталом 2010г., ввиду фактора сезонности, однако в годовом выражении рост данного показателя может составить 30%", - предполагают эксперты. По их оценкам, кредитный портфель банка вырастет на 2,1% по сравнению с IV кварталом 2010г., что соответствует уровню среднерыночного показателя. "Розничные кредиты вырастут на 2,6%, корпоративные на 2,2%. Общий объем вкладов физических лиц вырастет на 1,5% по сравнению с IV кварталом 2010г., по темпу роста вклады физических лиц обгоняют корпоративные. Качество кредитного портфеля продолжит улучшаться: ожидается снижение доли просроченной задолженности еще на 0,2 п.п. до 8,3%. По предварительным оценкам, отчисления в резервы останутся на уровне IV квартала 2010г., и составят 11 млрд руб.", - делают прогноз специалисты ИФК "Метрополь".
В заключение стоит отметить, что фундаментальные показатели в банковском секторе, на фоне специфических рисков компаний, в большинстве случаев выглядят лучше, чем когда-либо: качество кредитов в секторе значительно улучшилось, а негативное влияние отчислений в резервы на показатели доходности стало не таким выраженным. Отметим также, что в структуре модельного портфеля ценных бумаг ИФК "Метрополь" одну из наибольших и максимальную удельную долю (20%) занимают акции банковского сектора (наравне с облигациями и акциями из секторов розничной торговли, производства продуктов питания и девелопмента.)
Если рассмотреть годовой график акций банка ВТБ, то текущая цена в 0,084 руб./акция (1) является надежным уровнем поддержки. В настоящей момент акции находятся на практически минимальных за восемь месяцев значениях. Вероятно, максимальная коррекция в среднесрочной перспективе может составить 5,88% - к уровню 0,080 руб./акция (2). Потенциал роста может достичь 17,70-20%, а первая остановка с консолидацией у сопротивления, произойдет на уровне 0,10 руб./акция (3).
Светлана Дейнека
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба