Последние четыре месяца весьма дорого обошлись рынку никеля - за это время цены на металл упали на 27% с февральских максимумов (свыше 29000 долл./т), потеряв практически весь прирост, полученный с ноября 2010г. Давление на котировки никеля на LME оказывали ожидания негативных фундаментальных показателей рынка во втором полугодии 2011г. Однако было ли оправданным падение, всего за несколько месяцев сбросившее металл с почетного места фаворита среди основных металлов? "По нашему мнению, пессимистичный настрой участников рынка не является точным отражением истинных фундаментальных факторов спроса и предложения", - уверены аналитики "ВТБ Капитал".
Возможно, главным драйвером снижения цен на никель в последние месяцы стало значительное количество новых проектов, которые, как ожидается, будут введены в строй во втором полугодии 2011г. и в 2012 гг. Согласно подсчетам аналитиков ABN AMRO/VM Group, предполагается, что объемы поставок никеля на мировые рынки вырастут на 0,55 млн т в год. И это не считая ожидаемого увеличения производства никелевого чугуна в Китае в текущем году на 0,25 млн т. Еще одним серьезным негативным фактором явилось традиционное летнее снижение активности в секторе по производству нержавеющей стали.
Несмотря на это, масштабы падения цен озадачивают, если учесть, что никель - единственный промышленный металл, запасы которого на LME с начала текущего года демонстрируют устойчивую тенденцию к снижению (с начала года падение запасов составило более 27 тыс. т). "Характерной чертой рынка стали короткие периоды масштабных продаж, перемежающиеся попытками консолидации, которые всякий раз не удаются, несмотря на снижение запасов, - подчеркивают аналитики "ВТБ Капитал". - Такое сочетание необычно, поскольку сокращение запасов, как правило, коррелирует с ростом цен, а запасы на LME упали до самого низкого уровня с августа 2009г. В обычной ситуации при подобном снижении запасов нормальным был бы рост котировок на 10-20%".
"В ближайшие несколько месяцев цены на никель должны отскочить с этих ошибочно оцененных уровней, - считают в Barclays Capital. - Рост производства никелевого чугуна создал обманчивое впечатление слабости на китайском никелевом рынке. На самом деле видимое потребление рафинированного никеля в стране с начала года выросло на 13% в годовом исчислении, показав, что быстрый рост спроса на никель со стороны сектора нержавеющей стали более чем компенсировал негативный эффект замены этого металла на никелевый чугун".
Кроме того, в банке указывают на сохраняющийся дефицит поставок: в конце мая компания BHP Billiton остановила производство никеля на заводе Kwinana (70 тыс. т в год), а из компании Sherritt сообщили о полугодовой задержке ввода в строй никелевого проекта Amabatovy (60 тыс. т в год). И этими примерами список задержек и остановок производства не исчерпывается.
Весьма позитивно в отношении перспектив рынка никеля настроены и в Societe Generale. "Хотя летом на фоне снижения спроса в сочетании с ростом поставок цены на никель снизятся, в конце августа - сентябре рынок вырастет. Это мнение основано на ожидаемом по окончании летнего периода всплеске активности по пополнению запасов в секторе нержавеющей стали, а также на появлении более явных признаков того, что прогнозируемого на второе полугодие образования значительного избытка никеля не будет. Мы по-прежнему скептично относимся к вероятности того, что проекты HPAL внесут сколько-нибудь значительный вклад в производство никеля в 2011 и 2012гг. По нашему мнению, пополнение запасов в секторе нержавеющей стали может приобрести более значительные, чем обычно, масштабы, учитывая более длительный период расходования запасов, а цены на никель в начале сентября способны подняться выше 25000 долл./т".
Валентина Гаврикова
Возможно, главным драйвером снижения цен на никель в последние месяцы стало значительное количество новых проектов, которые, как ожидается, будут введены в строй во втором полугодии 2011г. и в 2012 гг. Согласно подсчетам аналитиков ABN AMRO/VM Group, предполагается, что объемы поставок никеля на мировые рынки вырастут на 0,55 млн т в год. И это не считая ожидаемого увеличения производства никелевого чугуна в Китае в текущем году на 0,25 млн т. Еще одним серьезным негативным фактором явилось традиционное летнее снижение активности в секторе по производству нержавеющей стали.
Несмотря на это, масштабы падения цен озадачивают, если учесть, что никель - единственный промышленный металл, запасы которого на LME с начала текущего года демонстрируют устойчивую тенденцию к снижению (с начала года падение запасов составило более 27 тыс. т). "Характерной чертой рынка стали короткие периоды масштабных продаж, перемежающиеся попытками консолидации, которые всякий раз не удаются, несмотря на снижение запасов, - подчеркивают аналитики "ВТБ Капитал". - Такое сочетание необычно, поскольку сокращение запасов, как правило, коррелирует с ростом цен, а запасы на LME упали до самого низкого уровня с августа 2009г. В обычной ситуации при подобном снижении запасов нормальным был бы рост котировок на 10-20%".
"В ближайшие несколько месяцев цены на никель должны отскочить с этих ошибочно оцененных уровней, - считают в Barclays Capital. - Рост производства никелевого чугуна создал обманчивое впечатление слабости на китайском никелевом рынке. На самом деле видимое потребление рафинированного никеля в стране с начала года выросло на 13% в годовом исчислении, показав, что быстрый рост спроса на никель со стороны сектора нержавеющей стали более чем компенсировал негативный эффект замены этого металла на никелевый чугун".
Кроме того, в банке указывают на сохраняющийся дефицит поставок: в конце мая компания BHP Billiton остановила производство никеля на заводе Kwinana (70 тыс. т в год), а из компании Sherritt сообщили о полугодовой задержке ввода в строй никелевого проекта Amabatovy (60 тыс. т в год). И этими примерами список задержек и остановок производства не исчерпывается.
Весьма позитивно в отношении перспектив рынка никеля настроены и в Societe Generale. "Хотя летом на фоне снижения спроса в сочетании с ростом поставок цены на никель снизятся, в конце августа - сентябре рынок вырастет. Это мнение основано на ожидаемом по окончании летнего периода всплеске активности по пополнению запасов в секторе нержавеющей стали, а также на появлении более явных признаков того, что прогнозируемого на второе полугодие образования значительного избытка никеля не будет. Мы по-прежнему скептично относимся к вероятности того, что проекты HPAL внесут сколько-нибудь значительный вклад в производство никеля в 2011 и 2012гг. По нашему мнению, пополнение запасов в секторе нержавеющей стали может приобрести более значительные, чем обычно, масштабы, учитывая более длительный период расходования запасов, а цены на никель в начале сентября способны подняться выше 25000 долл./т".
Валентина Гаврикова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба