27 июня 2011 Эксперт Online
Минэкономразвития РФ отмечает риск девальвации рубля в 2014 году, заявил заместитель министра экономического развития РФ Андрей Клепач в ходе своего выступления на проходящем в Страсбурге Российском экономическом и финансовом форуме. По его словам, причиной этого является сложившееся на сегодняшний день отрицательное сальдо по счету текущих операций
«Я думаю, в будущем мы столкнемся с рисками», – заявил Андрей Клепач, добавив, что в середине 2010 года эффективный курс рубля преодолел докризисный максимум, а сейчас он продолжает укрепляться, что отрицательно влияет на конкурентоспособность российского экспорта. «В рамках заявлений ЦБ о расширении свободного плавания валютного курса и при нашем торговом балансе (видимо, по году будет свыше 100 млрд долларов по текущему счету) потенциал укрепления курса рубля очень большой, несмотря на отрицательную динамику по счету капитальных операций», – сказал замминистра.
Под риском девальвации валюты обычно понимается риск резкого снижения курса валюты относительно других валют. Оценка же риска девальвации зависит от того, в какой форме она происходит. Всем памятна девальвация 17 августа 1998 года, происшедшая в связи с экономическим кризисом, и ее последствия для населения. Впрочем, Клепач, скорее всего, ждет «мягкого» варианта девальвации, когда она будет результатом изменения стоимости валюты под влиянием рыночных механизмов.
Как указал заместитель министра, Минэкономразвития предполагает выход платежного баланса в 2013-2014 годах на отрицательное сальдо по счету текущих операций. И хотя в самом этом факте нет ничего катастрофичного, а дополнительной страховкой для России являются большие золотовалютные резервы, превышающие 500 млрд долларов, «два предыдущих раза, когда мы подходили к этому рубежу, заканчивались существенной девальвацией курса рубля», сказал замминистра.
Впрочем, эксперты в большинстве своем не ждут девальвации. «Пока рублю девальвация не грозит – политика ЦБ, а также текущие цены на нефть способствуют его укреплению. Вопрос о том, что даст стране девальвация, и он сложный. Последнее ослабление курса рубля – в кризис – было краткосрочным и ничего не дало экспортерам. На мой взгляд, если структура экспорта России в ближайшие годы останется прежней (сырье), то даже девальвация не станет панацеей, хотя традиционно для развивающейся страны девальвация позволяет удешевить экспорт и повысить его конкурентоспособность. Плюс поддержка экспортеров позволяет наполнить бюджет», – говорит Денис Барабанов, начальник аналитического отдела ИК «Грандис капитал»
Готовиться к девальвации пока рано, считает аналитик, но в любом случае у населения есть возможность «защититься» путем диверсификации вложений в различные валюты (если, конечно, такие вложения есть). А для большинства, которое живет от зарплаты до зарплаты, более важным будет своевременная «индексация» оплаты труда на инфляцию. Которая, разумеется, всегда ускоряется при девальвации.
«Прогнозы господина Клепача выглядят странными на фоне позиции Центробанка, который с начала года держит курс на укрепление российской валюты, повысив ставку рефинансирования уже дважды и расширив ранее валютный коридор. Напомню, что ЦБ РФ необходимо сделать курс рубля рыночным, чтобы повысить прозрачность валютных процессов для перехода к более эффективной экономической системе, – полагает, в свою очередь, Дмитрий Круглов, аналитик Lionstone Investment Servises. – Все это делается в рамках повышения привлекательности российской экономики для иностранных инвесторов, поэтому Россия сейчас более заинтересована в этом процессе, чем в ослаблении курса валюты. Кроме того, перспектива 2013 года является отдаленной, и во многом поэтому прогнозы Клепача выглядят теорией Нострадамуса».
Клепач прав в том, что ЦБ не эффективен, говорит Николай Солабуто, управляющий активами УК БКС. Это происходит потому, что ЦБ неправильно считает инфляцию, и его меры не могут быть эффективны, так как не туда направлены. «Дело в том, что у нас в стране инфляция неоднородна по разным группам товаров. А ЦБ считает, что инфляция однородна, его меры затрагивают все товары. Таким образом, инфляционные расхождения по товарам усиливаются, что приводит к жуткому перекосу в экономике. Одни товары требуют защиты, а с других можно стричь купоны. Мы же создаем пресс на все товары, что и приводит к сопротивлению в обществе, оно защищается бегством в другую экономическую зону. К примеру, начинает покупать товары, сделанные в зоне евро, и получает по этой группе товаров стабильные инфляционные издержки, но это приводит к девальвации нацвалюты», – поясняет эксперт. Пока же, по прогнозам Николая Солабуто, в течение ближайших 12 месяцев можно говорить только об укреплении рубля.
В долгосрочной перспективе риски для рубля действительно существуют, соглашаются аналитики. Как отмечает Денис Барабанов, заместитель министра указал на то, что отрицательное сальдо по счету текущих операций может привести к ослаблению курса рубля в ближайшие несколько лет. Основной акцент в этом заявлении был сделан на нынешнюю ситуацию с бюджетной и экономической политикой: постоянное наращивание расходов ведет к тому, что бюджет будет дефицитен уже при цене на нефть, существенно превышающей уровень 100 долларов. Отток капитала плюс очень слабый приток прямых инвестиций – все это в конечном итоге действительно приведет к негативным последствиям – как в случае коррекции цен на нефть, так и даже в случае их роста.
На сегодняшний день российская экономика сильно зависит от мировых цен на нефть, и это основной риск для рубля в будущем, говорит Роман Ткачук, начальник аналитического отдела компании «РИК-финанс». Сейчас цены на нефть высоки, растут ЗВР и доходы россиян. «На наш взгляд, в ближайшее время сильных потрясений ждать не стоит, неблагоприятные сценарии возможны в более долгосрочной перспективе. Если в последующие годы нефтяные цены упадут, бюджет РФ будет дефицитным, что повлечет за собой сначала сокращение резервов, а потом и падение рубля. А при том, что мы уже привыкли жить хорошо, просадка может быть жесткой», – указывает эксперт.
Так или иначе, но проблемы, озвученные Клепачом, существуют. И в этой связи, предупреждает Николай Солабуто, россиянам следует бояться резкого роста цен по отдельным товарам, как это было совсем недавно. Неожиданный рост цен на соль, потом такой же выстрел цен на гречку, потом на бензин. Это будет продолжаться по разным товарам и дальше, пока ЦБ не прекратит свое вмешательство в экономику либо не начнет правильно считать инфляцию и, соответственно, принимать эффективные меры.
Анна Королева
http://expert.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
«Я думаю, в будущем мы столкнемся с рисками», – заявил Андрей Клепач, добавив, что в середине 2010 года эффективный курс рубля преодолел докризисный максимум, а сейчас он продолжает укрепляться, что отрицательно влияет на конкурентоспособность российского экспорта. «В рамках заявлений ЦБ о расширении свободного плавания валютного курса и при нашем торговом балансе (видимо, по году будет свыше 100 млрд долларов по текущему счету) потенциал укрепления курса рубля очень большой, несмотря на отрицательную динамику по счету капитальных операций», – сказал замминистра.
Под риском девальвации валюты обычно понимается риск резкого снижения курса валюты относительно других валют. Оценка же риска девальвации зависит от того, в какой форме она происходит. Всем памятна девальвация 17 августа 1998 года, происшедшая в связи с экономическим кризисом, и ее последствия для населения. Впрочем, Клепач, скорее всего, ждет «мягкого» варианта девальвации, когда она будет результатом изменения стоимости валюты под влиянием рыночных механизмов.
Как указал заместитель министра, Минэкономразвития предполагает выход платежного баланса в 2013-2014 годах на отрицательное сальдо по счету текущих операций. И хотя в самом этом факте нет ничего катастрофичного, а дополнительной страховкой для России являются большие золотовалютные резервы, превышающие 500 млрд долларов, «два предыдущих раза, когда мы подходили к этому рубежу, заканчивались существенной девальвацией курса рубля», сказал замминистра.
Впрочем, эксперты в большинстве своем не ждут девальвации. «Пока рублю девальвация не грозит – политика ЦБ, а также текущие цены на нефть способствуют его укреплению. Вопрос о том, что даст стране девальвация, и он сложный. Последнее ослабление курса рубля – в кризис – было краткосрочным и ничего не дало экспортерам. На мой взгляд, если структура экспорта России в ближайшие годы останется прежней (сырье), то даже девальвация не станет панацеей, хотя традиционно для развивающейся страны девальвация позволяет удешевить экспорт и повысить его конкурентоспособность. Плюс поддержка экспортеров позволяет наполнить бюджет», – говорит Денис Барабанов, начальник аналитического отдела ИК «Грандис капитал»
Готовиться к девальвации пока рано, считает аналитик, но в любом случае у населения есть возможность «защититься» путем диверсификации вложений в различные валюты (если, конечно, такие вложения есть). А для большинства, которое живет от зарплаты до зарплаты, более важным будет своевременная «индексация» оплаты труда на инфляцию. Которая, разумеется, всегда ускоряется при девальвации.
«Прогнозы господина Клепача выглядят странными на фоне позиции Центробанка, который с начала года держит курс на укрепление российской валюты, повысив ставку рефинансирования уже дважды и расширив ранее валютный коридор. Напомню, что ЦБ РФ необходимо сделать курс рубля рыночным, чтобы повысить прозрачность валютных процессов для перехода к более эффективной экономической системе, – полагает, в свою очередь, Дмитрий Круглов, аналитик Lionstone Investment Servises. – Все это делается в рамках повышения привлекательности российской экономики для иностранных инвесторов, поэтому Россия сейчас более заинтересована в этом процессе, чем в ослаблении курса валюты. Кроме того, перспектива 2013 года является отдаленной, и во многом поэтому прогнозы Клепача выглядят теорией Нострадамуса».
Клепач прав в том, что ЦБ не эффективен, говорит Николай Солабуто, управляющий активами УК БКС. Это происходит потому, что ЦБ неправильно считает инфляцию, и его меры не могут быть эффективны, так как не туда направлены. «Дело в том, что у нас в стране инфляция неоднородна по разным группам товаров. А ЦБ считает, что инфляция однородна, его меры затрагивают все товары. Таким образом, инфляционные расхождения по товарам усиливаются, что приводит к жуткому перекосу в экономике. Одни товары требуют защиты, а с других можно стричь купоны. Мы же создаем пресс на все товары, что и приводит к сопротивлению в обществе, оно защищается бегством в другую экономическую зону. К примеру, начинает покупать товары, сделанные в зоне евро, и получает по этой группе товаров стабильные инфляционные издержки, но это приводит к девальвации нацвалюты», – поясняет эксперт. Пока же, по прогнозам Николая Солабуто, в течение ближайших 12 месяцев можно говорить только об укреплении рубля.
В долгосрочной перспективе риски для рубля действительно существуют, соглашаются аналитики. Как отмечает Денис Барабанов, заместитель министра указал на то, что отрицательное сальдо по счету текущих операций может привести к ослаблению курса рубля в ближайшие несколько лет. Основной акцент в этом заявлении был сделан на нынешнюю ситуацию с бюджетной и экономической политикой: постоянное наращивание расходов ведет к тому, что бюджет будет дефицитен уже при цене на нефть, существенно превышающей уровень 100 долларов. Отток капитала плюс очень слабый приток прямых инвестиций – все это в конечном итоге действительно приведет к негативным последствиям – как в случае коррекции цен на нефть, так и даже в случае их роста.
На сегодняшний день российская экономика сильно зависит от мировых цен на нефть, и это основной риск для рубля в будущем, говорит Роман Ткачук, начальник аналитического отдела компании «РИК-финанс». Сейчас цены на нефть высоки, растут ЗВР и доходы россиян. «На наш взгляд, в ближайшее время сильных потрясений ждать не стоит, неблагоприятные сценарии возможны в более долгосрочной перспективе. Если в последующие годы нефтяные цены упадут, бюджет РФ будет дефицитным, что повлечет за собой сначала сокращение резервов, а потом и падение рубля. А при том, что мы уже привыкли жить хорошо, просадка может быть жесткой», – указывает эксперт.
Так или иначе, но проблемы, озвученные Клепачом, существуют. И в этой связи, предупреждает Николай Солабуто, россиянам следует бояться резкого роста цен по отдельным товарам, как это было совсем недавно. Неожиданный рост цен на соль, потом такой же выстрел цен на гречку, потом на бензин. Это будет продолжаться по разным товарам и дальше, пока ЦБ не прекратит свое вмешательство в экономику либо не начнет правильно считать инфляцию и, соответственно, принимать эффективные меры.
Анна Королева
http://expert.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter