4 июля 2011 bankir.ru
Апокалипсис сегодня
Авторы статьи на сайте BBC задаются вопросом, можно ли как-то решить долговую проблему Греции. Влияние греческих финансовых передряг все более остро ощущается на европейских финансовых рынках: растут опасения неизбежности долгового дефолта в том или ином виде. Эксперты считают, что последствия этого дефолта для других слабых стран еврозоны могли бы быть ужасными. Греческий кризис поднимает серьезный вопрос о существовании евро. Кроме всего прочего, возможен ли валютный союз без полноценной координации экономической политики?
Однако, как говорится в статье в электронной версии журнала BusinessWeek, Греция вообще всегда была хроническим неплательщиком. С момента завоевания независимости от Османской Империи в 1832 году половину этого времени страна провела в различных стадиях дефолта или реструктуризации. В какой-то момент в середине 19-го века Греция находилась в состоянии дефолта – то есть не могла выполнить свои финансовые обязательства – на протяжении 53 лет подряд.
Однако на этот раз все будет иначе. Мировые финансы связаны гораздо теснее. Деривативы маскируют, а иногда и концентрируют риски. Греция заперта в валютном союзе с 16 другими государствами. Может быть, мировой экономике повезет, и греческий дефолт будет малозаметным событием. Но возможно также, что этот дефолт разрушит ряд уязвимых экономик, включая Ирландию, Португалию и Бельгию. Самый кошмарный сценарий подразумевает дефолт Испании и Италии, способный погрузить всю еврозону в глубокую рецессию.
Агентство CNBC предлагает свой вариант этого апокалиптического сценария.
Во-первых, по представлению авторов статьи, греческие банки будут национализированы.
Как сообщает газета The New York Times, они оказались заложниками долгового кризиса страны.
В отличие от правительства, до кризиса греческие банки считались хорошо управляемыми и консервативными. Однако из-за долговых проблем правительства они оказались лишены доступа к международным линиям кредита и могут брать в долг только у Европейского Центрального банка.
Теперь же банки жалуются, что ЕЦБ требует от них сократить свою зависимость от финансирования центральным банком, тем самым нанося урон не только самим банкам, но и греческим компаниям и потребителям, которые не могут получить кредит.
Кроме того, банки Греции подвержены существенному риску потерь от финансовых обязательств страны. В случае дефолта многим из них придется привлекать финансирование, чтобы покрыть убытки, что может вызвать массовый набег вкладчиков.
Скорее всего, греческому правительству придется объявить «банковский выходной», чтобы предотвратить массовое изъятие вкладов. В конечном счете, банки с самыми большими рисками, возможно, придется национализировать.
Европейские банки понесут крупные убытки. Европейские банки владеют большими объемами греческих долговых обязательств – на сумму около $53 млрд. Самые значительные риски – у банков Франции, Германии и Великобритании. Убытки, по данным прогнозов аналитиков, могут составить порядка €15,6 млрд., или $22 млрд.
Кредитно-дефолтные «коты в мешке». Неизвестно, сколько разные финансовые организации вложили в греческий дефолт посредством кредитно-дефолтных свопов. Однако в течение последних нескольких лет кто-то продает страховку греческих долгов, так что дефолт, то есть «кредитное событие», приведет к необходимости крупных выплат по страховым договорам.
Мировой кредитный кризис. Скорее всего, распространятся сомнения в стабильности финансовых организаций с прямыми и непрямыми инвестициями в Грецию. Банки могут неохотно кредитовать друг друга из-за этих опасений. Многие потребуют дополнительного залогового обеспечения, что приведет к продаже активов. В случае повтора последствий банкротства Lehman Brothers мировые кредитные рынки могут «забуксовать».
Проблемы американских инвестиционных фондов. Аналитики считают, что американские фонды денежного рынка инвестировали в краткосрочный долг европейских банков больше, чем думают многие инвесторы. Если европейские банки не смогут рефинансировать свои обязательства, некоторые из этих банков могут столкнуться с проблемой дефицита капитала.
Ирландия и Португалия тоже захотят уйти от ответственности. Ирландцам и португальцам грозят годы медленного экономического роста, в то время как их правительства стремятся снизить уровень задолженности и стабилизировать банковские системы. Дефолт в Греции – особенно если о нем будет объявлено в результате массовых восстаний на улицах Афин – мог бы стать стимулом для этих стран. Если Греция сможет заставить кредиторов смириться с «поражением», то почему Ирландия и Португалия должны полностью выплачивать задолженность?
Кризис Европейского центрального банка. ЕЦБ владеет не только греческими государственными долговыми обязательствами, но и долгами ирландских банков. Если банки Греции и Ирландии не вернут свои долги, ЕЦБ могут объявить банкротом, как считают некоторые аналитики.
Политический кризис в Германии. Нестабильность в Европе может негативно сказаться на правительстве Германии. Немцы решительно против помощи странам, которые они считают менее ответственными. Любые шаги правительства с целью облегчения кризиса, вызванного Грецией, могут быть встречены политическим бунтом в уже пошатнувшемся правительстве Ангелы Меркель.
Американские потребители полезут под матрацы. Потребительская уверенность уже почти на нуле. Мировой кредитный кризис может вынудить американских потребителей меньше тратить и больше откладывать. А это привело бы экономику США еще ближе к рецессии.
Возрастание протекционизма. Экономист Nomura Роб Саббараман предупредил, что если Германия и Франция будут погребены под долгами южной Европы, «возможно появление новой формы протекционизма, при которой такие страны, как Франция и Германия, покупают больше товаров в ущерб азиатскому экспорту».
Жесткая посадка Китая. В случае затишья среди потребителей США и протекционизма в Европе слабость китайской экономики может стать более очевидной. Снижение спроса на товары из Китая могло бы вынудить правительство отказаться от борьбы с инфляцией, чтобы сохранить рост экономики.
Альтернативой могла бы стать «жесткая посадка», в результате которой окажется, что чрезмерное инвестирование в недвижимость и инфраструктуру было дорогостоящей ошибкой.
Конец дебатов по поводу долгового потолка США. После хаоса, вызванного дефолтом Греции, американские политики вряд ли захотят испытывать судьбу в связи с долговым потолком правительства. Скорее всего, они выступят за повышение долгового лимита.
Все, что вы хотели знать об Уолл-стрит, но боялись спросить
Как гласит пословица, те, кто не знают своей истории, обречены на ее повторение. Business Insider подготовил викторину из десяти вопросов и ответов, позволяющих извлечь урок из триумфов Уолл-стрит и избежать ошибок.
Вопрос: Какой пузырь был первым на Уолл-стрит?
Ответ: Уолл-стрит была создана во время пузыря.
Когда голландцы заселяли Новый Амстердам, в самой Голландии происходило значительное историческое событие, во время которого национальная любовь к тюльпанам привела к ажиотажу на рынке, ныне известному как «тюльпаномания».
В 1637 году голландские торговцы тюльпанами могли зарабатывать около $60000 в месяц в сегодняшнем эквиваленте, а определенные, редкие сорта этих цветов стоили как скромный домик в Амстердаме. При этом система была довольно хрупкой, и, по словам историков, она развалилась из-за неспособности одного трейдера в Гарлеме (голландском, а не нью-йоркском) выплатить свои долги.
Вопрос: Откуда Уолл-стрит получила свое название?
Ответ: Благодаря реальной стене, которая шла вдоль нынешней Уолл-стрит.
Голландцы выстроили стену вдоль северной границы своей территории, чтобы защитить ее от возможного вторжения индейцев. Протянувшаяся на всю ширину Манхэттена, стена была сделана из бревен и веревок, при этом то, как материалы и характер местности формировали контур стены, все еще отражено в сегодняшнем виде Уолл-стрит.
Вопрос: Когда была проведена первая короткая сделка?
Ответ: В 1609 году предшественником Уолл-стрит.
Исаак Ле Мэр, голландский купец и акционер Голландской Ост–Индской Компании, который стремился разрушить монополию компании на торговлю, создав тайную компанию для продажи акций (причем большего количества, чем он владел на самом деле) Компании, когда та подвергалась нападениям и испытывала другие сложности.
Ле Мэр наводнил рынок акциями Компании и занизил цены, из-за чего разгневанное правительство осудило его и попыталось изменить закон, чтобы предотвратить короткие продажи в дальнейшем.
В конечном счете, Лэ Мэру удалось разрушить монополию компании, но на своих сделках он не заработал и его выслали из Амстердама.
Вопрос: Где была основана Нью-йоркская фондовая биржа?
Ответ: У дерева.
В 1792 году 24 биржевых брокера подписали первый договор, известный как «Соглашение платанового дерева», под платаном на Уолл-стрит и Перл-стрит, где и была создана первая версия биржи.
Вопрос: Кто создал первый инвестиционный пузырь в Северной Америке?
Ответ: Ричард Кантильон.
Ричард Кантильон изобрел понятие «предприниматель» а своем экономическом эссе «Очерк об общей природе торговли» после того, как вместе с оригинальным предпринимателем Джоном Ло нажился на инвестиционном пузыре во французской колонии в Северной Америке.
Ло получил право на монополию при освоении французских территорий в Северной Америке, названную Миссисипской компанией. Скупая акции Миссисипской компании и продавая их по завышенной цене, Кантильон нажил состояние. Его прибыли не давали покоя Ло, и он попытался выдворить Кантильона из Франции. Кантильон и тут его обошел. Вместе с богатым спекулянтом Джозефом Гейджем он создал компанию, финансировавшую дальнейшие махинации с недвижимостью в Северной Америке.
Он умер, обналичив деньги и переехав в Лондон, в пожаре, якобы устроенном его уволенным поваром. На его работу ссылался в своем «Богатстве народов» Адам Смит.
Вопрос: Когда Уолл-стрит впервые посетил президент?
Ответ: После первой инаугурации.
Джордж Вашингтон приносил свою присягу в Федеральном зале на Уолл- и Броад-стрит, и его первый визит и стал его собственной инаугурацией. Так что можно сказать, что не будь Уолл-стрит, не было бы и президентства.
Вопрос: Каким стал первый банк на Уолл-стрит?
Ответ: Bank of New York в 1784 году.
Bank of New York был основан в 1784 году Александром Гамильтоном и стал первой финансовой организацией, которая физически хранила активы на Уолл-стрит.
Кроме того, акции банка были первыми зарегистрированы на Нью-Йоркской фондовой бирже во время ее дебюта в 1792 году.
Вопрос: Когда состоялось первая регистрация акций?
Ответ: в 1884 году Чарльзом Доу.
Промышленный индекс Доу-Джонса появился 3 июля 1884 года, когда Чарльз Доу и Эдвард Дэвид Джонс создали то, что впоследствии стало их медиа-империей, превратив индекс и информационную рассылку в Доу-Джонс и The Wall Street Journal.
Вопрос: Когда состоялся первый выкуп акций с помощью кредитов (LBO)?
Ответ: В 1955 году.
Когда Малкольм Маклин приобрел достаточное количество акций, чтобы стать мажоритарным акционером Pan Atlantic Steamship, он выкупил доли остальных акционеров, чтобы компания стала частной. Он сделал это, чтобы позволить своей McLean Trucking Company сделать новый шаг в эволюции контейнерных перевозок, но случайно открыл совершенно новую форму частного акционерного капитала и венчурного финансирования.
В течение десяти лет молодые инвесторы вроде Уоррена Баффетта, Виктора Познера и Сола Штайнберга начнут зарабатывать миллионы на приватизации государственных предприятий.
Вопрос: Когда Нью-Йорк Сити утвердил легендарную статую быка?
Ответ: Ее так и не утвердили.
Скульптор-создатель быка Артуро Ди Модика незаконно установил 3,5-тонную статую в 1989 году ночью прямо напротив Нью-Йоркской фондовой биржи. Днем статуя привлекла внимание трейдеров и туристов, одобривших новое произведение искусства. Однако городские чиновники не обрадовались и конфисковали быка несколькими днями позднее.
Однако общественное возмущение вынудило власти официально взять быка в аренду у Ди Модики и установить его на постоянную выставку в нескольких кварталах от места первоначального появления статуи.
Вопрос: Когда состоялись крупнейшие беспорядки на Уолл-стрит?
Ответ: 8 мая 1970 года.
Когда выстрелы в Университете Кент стали причиной антивоенных демонстраций у здания муниципалитета, сотрудники, лояльные к Никсону и поддерживающие его политику во Вьетнаме, напали на демонстрантов и прорвались через полицейское ограждение, чтобы атаковать толпу, состоящую в основном из студентов.
То, что впоследствии стало известно как «The Hard Hat Riot», было главным символом антивоенной эпохи и символизирует одни из самых странных дней в истории Уолл-стрит.
Вопрос: Кто был первым Берни Мэдоффом?
Ответ: Первым аферистом был… сам Чарльз Понзи.
Чарльз Понзи был итальянским эмигрантом, приехавшим в Америку на рубеже веков, и прошел по низшим ступеням в погоне за американской мечтой, прежде чем замыслить финансовую аферу, которая и по сей день будоражит Уолл-стрит.
Воспользовавшись несовершенством почтовой службы начала двадцатого века, Понзи заработал на том, что предлагал своим клиентам заплатить за почтовые купоны, позволявшие иностранным адресатам удешевить почтовые расходы в США. Когда стоимость почтовых услуг неизбежно менялась, Понзи играл на разнице купонов, прикарманивал прибыль и выплачивал проценты первым инвесторам, умудряясь прогнозировать тенденции, чтобы и дальше наживаться самому, а инвесторов оставлять «с носом».
Структура постоянно усложнялась, и, в конце концов, Понзи оказался в руках правосудия. Он умер в нищете в Рио-де-Жанейро в 1949 году.
Вопрос: Кто был первым инсайдером Уолл-стрит?
Ответ: Уильям Дьюэр в 1792 году.
Уильям Дьюэр был членом Континентального конгресса и бизнесменом. Он воспользовался своими тщательно поддерживаемыми связями с Александром Гамильтоном, чтобы получить доступ к правительственной финансовой информации, которую он использовал для спекулятивных сделок. Такая практика ранее была неизвестна, но к 1980-м годам она стала весьма популярной.
В отличие от Боэски, Милкензов, Гекко и Стюартов, которые позднее заработали миллионы, используя информацию для незаконных торгов, Дьюэр лишился всего состояния во время паники 1792 года и умер в тюрьме для должников.
Полимерные деньги Канады
На минувшей неделе в Нидерландах выпустили «интерактивные» монеты, ну а Банк Канады представил серию новых полимерных банкнот, о чем сообщает портал Finextra.
По словам министра Финансов Джима Флаэерти, также принявшего участие в презентации, наличные как средство платежа имеют большое значение в повседневной жизни канадцев, кроме того, он считает, что жителям страны важно видеть свою историю, отраженную в дизайне.
Банкнота достоинством в $100, которую должны выпустить в ноябре 2011 года, символизирует канадские инновации в области медицины: от открытия инсулина для лечения диабета до изобретения кардиостимулятора и роли канадских ученых в расшифровке генома человека. На банкноте также изображен портрет Сэра Роберта Бордена, бывшего премьер-министром Канады с 1911 по 1920 годы.
На 50-долларовой купюре, которая появится в марте 2012 года, изображено судно Канадской береговой охраны «Амундсен», что отражает ведущую роль Канады в исследовании Арктики. Кроме того, это напоминает о том, какую роль северная граница Канады сыграла в формировании культурной самобытности страны. На лицевой стороне купюры напечатан портрет Уильяма Лайона Макензи Кинга, занимавшего пост премьер-министра с 1921 по 1930, а также с 1935 по 1948 годы.
Банкноты будут иметь ряд уникальных характеристик, увеличивающих защиту от мошенничества, в то же время упрощающие проверку. Наиболее интересными из них являются две прозрачные области: большая, простирающаяся сверху донизу банкноты, содержит голографические символы, меньшая же имеет форму кленового листа.
Начиная с 20-долларовой банкноты в 2012 году, все остальные купюры будут выпущены к концу 2013 года. Что на них будет изображено:
$20 – Canadian National Vimy Memorial, напоминает о вкладе и жертвах канадцев в конфликтах на протяжении истории (портрет Королевы Елизаветы II);
$10 – канадский поезд, символизирует технические достижения при соединении западного и восточного рубежей (портрет Сэра Джона Макдональда);
$5 - Canadarm2 и Dextre, символизируют вклад Канады в международную программу космических исследований посредством инноваций в робототехнике (портрет Сэра Уилфрида Лорье).
Волна сокращений
Проведя два года в режиме нестабильного восстановления и почти через три года после того, как грандиозный кризис поставил крупнейшие мировые банки на колени, некоторые финансовые организации по-прежнему адаптируются к новым реалиям: ослаблению потребительского доверия, нестабильности на финансовых рынках и снижению темпов экономического роста в большинстве развитых стран. Все эти факторы, вкупе с ужесточением регулирования, введенного после спада, не способствуют постоянному увеличению прибыли некоторых банков.
Как заявил The Globe&Mail главный экономист Scotia Capital Уоррен Джестин, финансовый сектор все еще переживает разгар реструктуризации и реформ, и особенно это касается США и Европы.
В новой, более сложной деловой обстановке финансовый сектор переживает волну сокращений. На минувшей неделе было объявлено об урезании более 18 тысяч рабочих мест в крупных компаниях по всему миру, при этом большая их часть пришлась на ведущие международные банки.
Кроме того, как сообщает Reuters, розничные подразделения и отделы по работе с рынками ожидают тысячи новых сокращений в ближайшее время.
«Все это демонстрирует, насколько тяжелые условия продолжают сохраняться в секторе, а отчетный сезон во втором квартале, скорее всего, окажется не очень интересным», - говорится в записке итальянского Mediobanca.
Сложный второй квартал для прибылей инвестиционных подразделений, снизившихся из-за проблем с государственной задолженностью в Европе и потрясениями на рынках, вынуждает многие банки проводить сокращения в убыточных или недостаточно прибыльных департаментах.
Розничные банки при этом уязвимы ничуть не меньше. Самые массовые увольнения проведет британский Lloyds Banking Group Plc. Как пишут The Telegraph, The Wall Street Journal, Financial Times, Bloomberg и The Independent, новый глава банка Антонио Хорта-Осорио, вступивший в должность в марте этого года, объявил о новой стратегии, в рамках которой компания сократит 15000 рабочих мест, произведет крупные инвестиции в банки Lloyds TSB, Halifax, Bank of Scotland и страховую компанию Scottish Widows, привлечь больше состоятельных клиентов в Великобритании и сократить международное присутствие до 15 стран вместо 30.
К 2014 году руководство банков ожидает сэкономить £1,5 млрд. ($2,41 млрд.) на годовых расходах.
Хорта-Осорио предполагает, что восстановление банка займет от трех до пяти лет.
По данным канала CNBC, после объявления об увольнениях акции «Черной лошади» выросли более чем на 7%.
Помимо Lloyds, сокращения намерен провести и HSBC. Как стало известно The Independent, в банке уволят 700 сотрудников консалтингового и ИТ-подразделений. Одной из причин сокращений руководство банка называет существенное снижение спроса на консалтинг. Отныне финансовая организация будет предоставлять бесплатные базовые рекомендации на массовом рынке, а также платные услуги состоятельным клиентам.
Европейские банки тоже вынуждены прибегать к подобным мерам, Banco Popolare, где работают 20000 человек, объявил о сокращении штатов на 1120 рабочих мест.
Intesa Sanpaolo, крупнейший розничный банк Италии, урезает штат на 3000 рабочих мест в соответствии с трехлетним бизнес-планом, а UniCredit сокращает тысячи сотрудников в ходе слияния семи итальянских банков в один.
Credit Suisse также оказался в числе тех, кто проводит массовые сокращения. Bloomberg сообщает, что второй по величине швейцарский кредитор уволит более 600 сотрудников, из них более 100 – в лондонском офисе. Большая часть увольнений придется на развитые страны.
За первый квартал прибыль подразделения снизилась на 25% в годовом исчислении, при том, что расходы выросли, а швейцарский франк укрепился к доллару, что негативно сказалось на доходах.
Увольнения начинаются даже в некоторых инвестиционных банках Уолл-стрит. Как пишут Fox Business, Reuters и The Wall Street Journal, Goldman Sachs Group Inc намеревается сократить 230 сотрудников в Нью-Йорке в конце года в связи с экономическими условиями. Самое интересное, что, увольняя людей в Штатах, руководство банка планирует нанять 1000 человек в Сингапуре.
Хэдхантеры и аналитики полагают, что основная часть сокращений в инвестиционных банках придется на сотрудников ИТ-подразделений, а также служб поддержки.
UBS собирается сократить около 500 единиц технического штата, или почти 6% своего ИТ-подразделения.
Однако не все сокращения означают, что сотрудникам придется покинуть компанию.
За первые пять месяцев года Standard Chartered уменьшил штат примерно на 1300 единиц, не заполняя открытые позиции. Банк может отчитаться о рекордных прибылях за первое полугодие благодаря сокращениям штата вкупе с ростом в Гонконге и других азиатских рынках.
Нью-Йорк потеряет свой статус
Возможно, Нью-Йорк вскоре перестанет быть финансовой столицей мира из-за враждебного правительства, которое ввело массу карательных законов, направленных на выживание крупных банков из страны. Такое мнение, по данным канала CNBC, выразил аналитик Дик Боув.
В своей недавней атаке на пост-кризисную нормативно-правовую базу Боув утверждает, что недавняя волна увольнений, особенно в Goldman Sachs, является признаком того, что крупным финансовым организациям придется вести свою деятельность за границей.
Он отмечает, что разнообразные комиссии, требования к капиталу и ограничения торгов негативно сказываются на прибылях гигантов Уолл-стрит.
Конкретно Боув отмечает, что такие организации, как Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase и Morgan Stanley закрыли отделения либо перенесли свои подразделения за рубеж.
Тем временем, BNY Mellon, State Street и Northern Trust вынесли операционные подразделения за пределы Нью-Йорка, а во многих случаях – за пределы США. Кроме того, в свете сокращения дохода от торгов, с чем и связывают сокращения в Goldman, и «неблагоприятного» климата ставок Keefe, Bruyette & Woods понизила свои прогнозы доходности и ценовые ориентиры для крупнейших из крупнейших банков.
Аналитики KBW ожидают снижения прибылей Citi, Goldman, JPMorgan и Morgan за второй квартал. Ухудшение показателей эксперты связывают в основном не с макроэкономическими факторами, а с законодательными. Особое опасение у них вызывают опасения, связанные с требованиями к капиталу.
Боув считает, что в нынешнем климате худшее еще впереди. Он беспокоится, что в тот момент, когда правительство страны вынуждено столкнуться с губительным финансированием долга, которое может быть усугублено повышением ставок, банки стали слишком удобной боксерской грушей
Юлия Гавозда
http://bankir.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Авторы статьи на сайте BBC задаются вопросом, можно ли как-то решить долговую проблему Греции. Влияние греческих финансовых передряг все более остро ощущается на европейских финансовых рынках: растут опасения неизбежности долгового дефолта в том или ином виде. Эксперты считают, что последствия этого дефолта для других слабых стран еврозоны могли бы быть ужасными. Греческий кризис поднимает серьезный вопрос о существовании евро. Кроме всего прочего, возможен ли валютный союз без полноценной координации экономической политики?
Однако, как говорится в статье в электронной версии журнала BusinessWeek, Греция вообще всегда была хроническим неплательщиком. С момента завоевания независимости от Османской Империи в 1832 году половину этого времени страна провела в различных стадиях дефолта или реструктуризации. В какой-то момент в середине 19-го века Греция находилась в состоянии дефолта – то есть не могла выполнить свои финансовые обязательства – на протяжении 53 лет подряд.
Однако на этот раз все будет иначе. Мировые финансы связаны гораздо теснее. Деривативы маскируют, а иногда и концентрируют риски. Греция заперта в валютном союзе с 16 другими государствами. Может быть, мировой экономике повезет, и греческий дефолт будет малозаметным событием. Но возможно также, что этот дефолт разрушит ряд уязвимых экономик, включая Ирландию, Португалию и Бельгию. Самый кошмарный сценарий подразумевает дефолт Испании и Италии, способный погрузить всю еврозону в глубокую рецессию.
Агентство CNBC предлагает свой вариант этого апокалиптического сценария.
Во-первых, по представлению авторов статьи, греческие банки будут национализированы.
Как сообщает газета The New York Times, они оказались заложниками долгового кризиса страны.
В отличие от правительства, до кризиса греческие банки считались хорошо управляемыми и консервативными. Однако из-за долговых проблем правительства они оказались лишены доступа к международным линиям кредита и могут брать в долг только у Европейского Центрального банка.
Теперь же банки жалуются, что ЕЦБ требует от них сократить свою зависимость от финансирования центральным банком, тем самым нанося урон не только самим банкам, но и греческим компаниям и потребителям, которые не могут получить кредит.
Кроме того, банки Греции подвержены существенному риску потерь от финансовых обязательств страны. В случае дефолта многим из них придется привлекать финансирование, чтобы покрыть убытки, что может вызвать массовый набег вкладчиков.
Скорее всего, греческому правительству придется объявить «банковский выходной», чтобы предотвратить массовое изъятие вкладов. В конечном счете, банки с самыми большими рисками, возможно, придется национализировать.
Европейские банки понесут крупные убытки. Европейские банки владеют большими объемами греческих долговых обязательств – на сумму около $53 млрд. Самые значительные риски – у банков Франции, Германии и Великобритании. Убытки, по данным прогнозов аналитиков, могут составить порядка €15,6 млрд., или $22 млрд.
Кредитно-дефолтные «коты в мешке». Неизвестно, сколько разные финансовые организации вложили в греческий дефолт посредством кредитно-дефолтных свопов. Однако в течение последних нескольких лет кто-то продает страховку греческих долгов, так что дефолт, то есть «кредитное событие», приведет к необходимости крупных выплат по страховым договорам.
Мировой кредитный кризис. Скорее всего, распространятся сомнения в стабильности финансовых организаций с прямыми и непрямыми инвестициями в Грецию. Банки могут неохотно кредитовать друг друга из-за этих опасений. Многие потребуют дополнительного залогового обеспечения, что приведет к продаже активов. В случае повтора последствий банкротства Lehman Brothers мировые кредитные рынки могут «забуксовать».
Проблемы американских инвестиционных фондов. Аналитики считают, что американские фонды денежного рынка инвестировали в краткосрочный долг европейских банков больше, чем думают многие инвесторы. Если европейские банки не смогут рефинансировать свои обязательства, некоторые из этих банков могут столкнуться с проблемой дефицита капитала.
Ирландия и Португалия тоже захотят уйти от ответственности. Ирландцам и португальцам грозят годы медленного экономического роста, в то время как их правительства стремятся снизить уровень задолженности и стабилизировать банковские системы. Дефолт в Греции – особенно если о нем будет объявлено в результате массовых восстаний на улицах Афин – мог бы стать стимулом для этих стран. Если Греция сможет заставить кредиторов смириться с «поражением», то почему Ирландия и Португалия должны полностью выплачивать задолженность?
Кризис Европейского центрального банка. ЕЦБ владеет не только греческими государственными долговыми обязательствами, но и долгами ирландских банков. Если банки Греции и Ирландии не вернут свои долги, ЕЦБ могут объявить банкротом, как считают некоторые аналитики.
Политический кризис в Германии. Нестабильность в Европе может негативно сказаться на правительстве Германии. Немцы решительно против помощи странам, которые они считают менее ответственными. Любые шаги правительства с целью облегчения кризиса, вызванного Грецией, могут быть встречены политическим бунтом в уже пошатнувшемся правительстве Ангелы Меркель.
Американские потребители полезут под матрацы. Потребительская уверенность уже почти на нуле. Мировой кредитный кризис может вынудить американских потребителей меньше тратить и больше откладывать. А это привело бы экономику США еще ближе к рецессии.
Возрастание протекционизма. Экономист Nomura Роб Саббараман предупредил, что если Германия и Франция будут погребены под долгами южной Европы, «возможно появление новой формы протекционизма, при которой такие страны, как Франция и Германия, покупают больше товаров в ущерб азиатскому экспорту».
Жесткая посадка Китая. В случае затишья среди потребителей США и протекционизма в Европе слабость китайской экономики может стать более очевидной. Снижение спроса на товары из Китая могло бы вынудить правительство отказаться от борьбы с инфляцией, чтобы сохранить рост экономики.
Альтернативой могла бы стать «жесткая посадка», в результате которой окажется, что чрезмерное инвестирование в недвижимость и инфраструктуру было дорогостоящей ошибкой.
Конец дебатов по поводу долгового потолка США. После хаоса, вызванного дефолтом Греции, американские политики вряд ли захотят испытывать судьбу в связи с долговым потолком правительства. Скорее всего, они выступят за повышение долгового лимита.
Все, что вы хотели знать об Уолл-стрит, но боялись спросить
Как гласит пословица, те, кто не знают своей истории, обречены на ее повторение. Business Insider подготовил викторину из десяти вопросов и ответов, позволяющих извлечь урок из триумфов Уолл-стрит и избежать ошибок.
Вопрос: Какой пузырь был первым на Уолл-стрит?
Ответ: Уолл-стрит была создана во время пузыря.
Когда голландцы заселяли Новый Амстердам, в самой Голландии происходило значительное историческое событие, во время которого национальная любовь к тюльпанам привела к ажиотажу на рынке, ныне известному как «тюльпаномания».
В 1637 году голландские торговцы тюльпанами могли зарабатывать около $60000 в месяц в сегодняшнем эквиваленте, а определенные, редкие сорта этих цветов стоили как скромный домик в Амстердаме. При этом система была довольно хрупкой, и, по словам историков, она развалилась из-за неспособности одного трейдера в Гарлеме (голландском, а не нью-йоркском) выплатить свои долги.
Вопрос: Откуда Уолл-стрит получила свое название?
Ответ: Благодаря реальной стене, которая шла вдоль нынешней Уолл-стрит.
Голландцы выстроили стену вдоль северной границы своей территории, чтобы защитить ее от возможного вторжения индейцев. Протянувшаяся на всю ширину Манхэттена, стена была сделана из бревен и веревок, при этом то, как материалы и характер местности формировали контур стены, все еще отражено в сегодняшнем виде Уолл-стрит.
Вопрос: Когда была проведена первая короткая сделка?
Ответ: В 1609 году предшественником Уолл-стрит.
Исаак Ле Мэр, голландский купец и акционер Голландской Ост–Индской Компании, который стремился разрушить монополию компании на торговлю, создав тайную компанию для продажи акций (причем большего количества, чем он владел на самом деле) Компании, когда та подвергалась нападениям и испытывала другие сложности.
Ле Мэр наводнил рынок акциями Компании и занизил цены, из-за чего разгневанное правительство осудило его и попыталось изменить закон, чтобы предотвратить короткие продажи в дальнейшем.
В конечном счете, Лэ Мэру удалось разрушить монополию компании, но на своих сделках он не заработал и его выслали из Амстердама.
Вопрос: Где была основана Нью-йоркская фондовая биржа?
Ответ: У дерева.
В 1792 году 24 биржевых брокера подписали первый договор, известный как «Соглашение платанового дерева», под платаном на Уолл-стрит и Перл-стрит, где и была создана первая версия биржи.
Вопрос: Кто создал первый инвестиционный пузырь в Северной Америке?
Ответ: Ричард Кантильон.
Ричард Кантильон изобрел понятие «предприниматель» а своем экономическом эссе «Очерк об общей природе торговли» после того, как вместе с оригинальным предпринимателем Джоном Ло нажился на инвестиционном пузыре во французской колонии в Северной Америке.
Ло получил право на монополию при освоении французских территорий в Северной Америке, названную Миссисипской компанией. Скупая акции Миссисипской компании и продавая их по завышенной цене, Кантильон нажил состояние. Его прибыли не давали покоя Ло, и он попытался выдворить Кантильона из Франции. Кантильон и тут его обошел. Вместе с богатым спекулянтом Джозефом Гейджем он создал компанию, финансировавшую дальнейшие махинации с недвижимостью в Северной Америке.
Он умер, обналичив деньги и переехав в Лондон, в пожаре, якобы устроенном его уволенным поваром. На его работу ссылался в своем «Богатстве народов» Адам Смит.
Вопрос: Когда Уолл-стрит впервые посетил президент?
Ответ: После первой инаугурации.
Джордж Вашингтон приносил свою присягу в Федеральном зале на Уолл- и Броад-стрит, и его первый визит и стал его собственной инаугурацией. Так что можно сказать, что не будь Уолл-стрит, не было бы и президентства.
Вопрос: Каким стал первый банк на Уолл-стрит?
Ответ: Bank of New York в 1784 году.
Bank of New York был основан в 1784 году Александром Гамильтоном и стал первой финансовой организацией, которая физически хранила активы на Уолл-стрит.
Кроме того, акции банка были первыми зарегистрированы на Нью-Йоркской фондовой бирже во время ее дебюта в 1792 году.
Вопрос: Когда состоялось первая регистрация акций?
Ответ: в 1884 году Чарльзом Доу.
Промышленный индекс Доу-Джонса появился 3 июля 1884 года, когда Чарльз Доу и Эдвард Дэвид Джонс создали то, что впоследствии стало их медиа-империей, превратив индекс и информационную рассылку в Доу-Джонс и The Wall Street Journal.
Вопрос: Когда состоялся первый выкуп акций с помощью кредитов (LBO)?
Ответ: В 1955 году.
Когда Малкольм Маклин приобрел достаточное количество акций, чтобы стать мажоритарным акционером Pan Atlantic Steamship, он выкупил доли остальных акционеров, чтобы компания стала частной. Он сделал это, чтобы позволить своей McLean Trucking Company сделать новый шаг в эволюции контейнерных перевозок, но случайно открыл совершенно новую форму частного акционерного капитала и венчурного финансирования.
В течение десяти лет молодые инвесторы вроде Уоррена Баффетта, Виктора Познера и Сола Штайнберга начнут зарабатывать миллионы на приватизации государственных предприятий.
Вопрос: Когда Нью-Йорк Сити утвердил легендарную статую быка?
Ответ: Ее так и не утвердили.
Скульптор-создатель быка Артуро Ди Модика незаконно установил 3,5-тонную статую в 1989 году ночью прямо напротив Нью-Йоркской фондовой биржи. Днем статуя привлекла внимание трейдеров и туристов, одобривших новое произведение искусства. Однако городские чиновники не обрадовались и конфисковали быка несколькими днями позднее.
Однако общественное возмущение вынудило власти официально взять быка в аренду у Ди Модики и установить его на постоянную выставку в нескольких кварталах от места первоначального появления статуи.
Вопрос: Когда состоялись крупнейшие беспорядки на Уолл-стрит?
Ответ: 8 мая 1970 года.
Когда выстрелы в Университете Кент стали причиной антивоенных демонстраций у здания муниципалитета, сотрудники, лояльные к Никсону и поддерживающие его политику во Вьетнаме, напали на демонстрантов и прорвались через полицейское ограждение, чтобы атаковать толпу, состоящую в основном из студентов.
То, что впоследствии стало известно как «The Hard Hat Riot», было главным символом антивоенной эпохи и символизирует одни из самых странных дней в истории Уолл-стрит.
Вопрос: Кто был первым Берни Мэдоффом?
Ответ: Первым аферистом был… сам Чарльз Понзи.
Чарльз Понзи был итальянским эмигрантом, приехавшим в Америку на рубеже веков, и прошел по низшим ступеням в погоне за американской мечтой, прежде чем замыслить финансовую аферу, которая и по сей день будоражит Уолл-стрит.
Воспользовавшись несовершенством почтовой службы начала двадцатого века, Понзи заработал на том, что предлагал своим клиентам заплатить за почтовые купоны, позволявшие иностранным адресатам удешевить почтовые расходы в США. Когда стоимость почтовых услуг неизбежно менялась, Понзи играл на разнице купонов, прикарманивал прибыль и выплачивал проценты первым инвесторам, умудряясь прогнозировать тенденции, чтобы и дальше наживаться самому, а инвесторов оставлять «с носом».
Структура постоянно усложнялась, и, в конце концов, Понзи оказался в руках правосудия. Он умер в нищете в Рио-де-Жанейро в 1949 году.
Вопрос: Кто был первым инсайдером Уолл-стрит?
Ответ: Уильям Дьюэр в 1792 году.
Уильям Дьюэр был членом Континентального конгресса и бизнесменом. Он воспользовался своими тщательно поддерживаемыми связями с Александром Гамильтоном, чтобы получить доступ к правительственной финансовой информации, которую он использовал для спекулятивных сделок. Такая практика ранее была неизвестна, но к 1980-м годам она стала весьма популярной.
В отличие от Боэски, Милкензов, Гекко и Стюартов, которые позднее заработали миллионы, используя информацию для незаконных торгов, Дьюэр лишился всего состояния во время паники 1792 года и умер в тюрьме для должников.
Полимерные деньги Канады
На минувшей неделе в Нидерландах выпустили «интерактивные» монеты, ну а Банк Канады представил серию новых полимерных банкнот, о чем сообщает портал Finextra.
По словам министра Финансов Джима Флаэерти, также принявшего участие в презентации, наличные как средство платежа имеют большое значение в повседневной жизни канадцев, кроме того, он считает, что жителям страны важно видеть свою историю, отраженную в дизайне.
Банкнота достоинством в $100, которую должны выпустить в ноябре 2011 года, символизирует канадские инновации в области медицины: от открытия инсулина для лечения диабета до изобретения кардиостимулятора и роли канадских ученых в расшифровке генома человека. На банкноте также изображен портрет Сэра Роберта Бордена, бывшего премьер-министром Канады с 1911 по 1920 годы.
На 50-долларовой купюре, которая появится в марте 2012 года, изображено судно Канадской береговой охраны «Амундсен», что отражает ведущую роль Канады в исследовании Арктики. Кроме того, это напоминает о том, какую роль северная граница Канады сыграла в формировании культурной самобытности страны. На лицевой стороне купюры напечатан портрет Уильяма Лайона Макензи Кинга, занимавшего пост премьер-министра с 1921 по 1930, а также с 1935 по 1948 годы.
Банкноты будут иметь ряд уникальных характеристик, увеличивающих защиту от мошенничества, в то же время упрощающие проверку. Наиболее интересными из них являются две прозрачные области: большая, простирающаяся сверху донизу банкноты, содержит голографические символы, меньшая же имеет форму кленового листа.
Начиная с 20-долларовой банкноты в 2012 году, все остальные купюры будут выпущены к концу 2013 года. Что на них будет изображено:
$20 – Canadian National Vimy Memorial, напоминает о вкладе и жертвах канадцев в конфликтах на протяжении истории (портрет Королевы Елизаветы II);
$10 – канадский поезд, символизирует технические достижения при соединении западного и восточного рубежей (портрет Сэра Джона Макдональда);
$5 - Canadarm2 и Dextre, символизируют вклад Канады в международную программу космических исследований посредством инноваций в робототехнике (портрет Сэра Уилфрида Лорье).
Волна сокращений
Проведя два года в режиме нестабильного восстановления и почти через три года после того, как грандиозный кризис поставил крупнейшие мировые банки на колени, некоторые финансовые организации по-прежнему адаптируются к новым реалиям: ослаблению потребительского доверия, нестабильности на финансовых рынках и снижению темпов экономического роста в большинстве развитых стран. Все эти факторы, вкупе с ужесточением регулирования, введенного после спада, не способствуют постоянному увеличению прибыли некоторых банков.
Как заявил The Globe&Mail главный экономист Scotia Capital Уоррен Джестин, финансовый сектор все еще переживает разгар реструктуризации и реформ, и особенно это касается США и Европы.
В новой, более сложной деловой обстановке финансовый сектор переживает волну сокращений. На минувшей неделе было объявлено об урезании более 18 тысяч рабочих мест в крупных компаниях по всему миру, при этом большая их часть пришлась на ведущие международные банки.
Кроме того, как сообщает Reuters, розничные подразделения и отделы по работе с рынками ожидают тысячи новых сокращений в ближайшее время.
«Все это демонстрирует, насколько тяжелые условия продолжают сохраняться в секторе, а отчетный сезон во втором квартале, скорее всего, окажется не очень интересным», - говорится в записке итальянского Mediobanca.
Сложный второй квартал для прибылей инвестиционных подразделений, снизившихся из-за проблем с государственной задолженностью в Европе и потрясениями на рынках, вынуждает многие банки проводить сокращения в убыточных или недостаточно прибыльных департаментах.
Розничные банки при этом уязвимы ничуть не меньше. Самые массовые увольнения проведет британский Lloyds Banking Group Plc. Как пишут The Telegraph, The Wall Street Journal, Financial Times, Bloomberg и The Independent, новый глава банка Антонио Хорта-Осорио, вступивший в должность в марте этого года, объявил о новой стратегии, в рамках которой компания сократит 15000 рабочих мест, произведет крупные инвестиции в банки Lloyds TSB, Halifax, Bank of Scotland и страховую компанию Scottish Widows, привлечь больше состоятельных клиентов в Великобритании и сократить международное присутствие до 15 стран вместо 30.
К 2014 году руководство банков ожидает сэкономить £1,5 млрд. ($2,41 млрд.) на годовых расходах.
Хорта-Осорио предполагает, что восстановление банка займет от трех до пяти лет.
По данным канала CNBC, после объявления об увольнениях акции «Черной лошади» выросли более чем на 7%.
Помимо Lloyds, сокращения намерен провести и HSBC. Как стало известно The Independent, в банке уволят 700 сотрудников консалтингового и ИТ-подразделений. Одной из причин сокращений руководство банка называет существенное снижение спроса на консалтинг. Отныне финансовая организация будет предоставлять бесплатные базовые рекомендации на массовом рынке, а также платные услуги состоятельным клиентам.
Европейские банки тоже вынуждены прибегать к подобным мерам, Banco Popolare, где работают 20000 человек, объявил о сокращении штатов на 1120 рабочих мест.
Intesa Sanpaolo, крупнейший розничный банк Италии, урезает штат на 3000 рабочих мест в соответствии с трехлетним бизнес-планом, а UniCredit сокращает тысячи сотрудников в ходе слияния семи итальянских банков в один.
Credit Suisse также оказался в числе тех, кто проводит массовые сокращения. Bloomberg сообщает, что второй по величине швейцарский кредитор уволит более 600 сотрудников, из них более 100 – в лондонском офисе. Большая часть увольнений придется на развитые страны.
За первый квартал прибыль подразделения снизилась на 25% в годовом исчислении, при том, что расходы выросли, а швейцарский франк укрепился к доллару, что негативно сказалось на доходах.
Увольнения начинаются даже в некоторых инвестиционных банках Уолл-стрит. Как пишут Fox Business, Reuters и The Wall Street Journal, Goldman Sachs Group Inc намеревается сократить 230 сотрудников в Нью-Йорке в конце года в связи с экономическими условиями. Самое интересное, что, увольняя людей в Штатах, руководство банка планирует нанять 1000 человек в Сингапуре.
Хэдхантеры и аналитики полагают, что основная часть сокращений в инвестиционных банках придется на сотрудников ИТ-подразделений, а также служб поддержки.
UBS собирается сократить около 500 единиц технического штата, или почти 6% своего ИТ-подразделения.
Однако не все сокращения означают, что сотрудникам придется покинуть компанию.
За первые пять месяцев года Standard Chartered уменьшил штат примерно на 1300 единиц, не заполняя открытые позиции. Банк может отчитаться о рекордных прибылях за первое полугодие благодаря сокращениям штата вкупе с ростом в Гонконге и других азиатских рынках.
Нью-Йорк потеряет свой статус
Возможно, Нью-Йорк вскоре перестанет быть финансовой столицей мира из-за враждебного правительства, которое ввело массу карательных законов, направленных на выживание крупных банков из страны. Такое мнение, по данным канала CNBC, выразил аналитик Дик Боув.
В своей недавней атаке на пост-кризисную нормативно-правовую базу Боув утверждает, что недавняя волна увольнений, особенно в Goldman Sachs, является признаком того, что крупным финансовым организациям придется вести свою деятельность за границей.
Он отмечает, что разнообразные комиссии, требования к капиталу и ограничения торгов негативно сказываются на прибылях гигантов Уолл-стрит.
Конкретно Боув отмечает, что такие организации, как Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase и Morgan Stanley закрыли отделения либо перенесли свои подразделения за рубеж.
Тем временем, BNY Mellon, State Street и Northern Trust вынесли операционные подразделения за пределы Нью-Йорка, а во многих случаях – за пределы США. Кроме того, в свете сокращения дохода от торгов, с чем и связывают сокращения в Goldman, и «неблагоприятного» климата ставок Keefe, Bruyette & Woods понизила свои прогнозы доходности и ценовые ориентиры для крупнейших из крупнейших банков.
Аналитики KBW ожидают снижения прибылей Citi, Goldman, JPMorgan и Morgan за второй квартал. Ухудшение показателей эксперты связывают в основном не с макроэкономическими факторами, а с законодательными. Особое опасение у них вызывают опасения, связанные с требованиями к капиталу.
Боув считает, что в нынешнем климате худшее еще впереди. Он беспокоится, что в тот момент, когда правительство страны вынуждено столкнуться с губительным финансированием долга, которое может быть усугублено повышением ставок, банки стали слишком удобной боксерской грушей
Юлия Гавозда
http://bankir.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter