Повышение глобальных рисков из-за углубления кризиса суверенного долга еврозоны и растущей обеспокоенности по поводу потолка госдолга США усилило неопределенность на рынке и привело к резкому росту их корреляции между собой. Однако в условиях высокой корреляции меняется функционирование рынка, особенно взаимосвязи между облигациями и рынком Forex. Это стало очевидным во время недавнего кризиса бондов еврозоны, отмечает глобальный руководитель по стратегии рынка Forex Дэвид Блум.
Несмотря на тесную связь с облигациями, евро остается невероятно устойчивым. "Если бы мы приняли проблемы ноября 2010г. на рынке облигаций в качестве руководства к действию по валютной паре евро/доллар, низы в районе отметки 1,15 долл./евро были бы правдоподобными. Вместо этого даже во время "темных" моментов на рынке облигаций, пара евро-доллар только лишь протестировала локальный минимум в 1,38 долл./евро. Иными словами, способности евро к быстрому восстановлению остаются весьма хорошими", - считает эксперт.
Тем не менее, евро находится под шквалом критики со стороны тех, кто полагает, что он должен находиться на более высоких уровнях на фоне лояльности европейских лидеров по отношению к единой европейской валюте и в сочетании с продолжающимся проблемами с госдолгом США. "Казалось бы, валютный рынок отвергает и США, и еврозону, рассматривая их как экономики с низким уровнем бета-роста. Мы по-прежнему отвергаем доллар, евро и британский фунт и ожидаем увидеть ралли в валютах развивающихся стран против вышеперечисленных валют. Это будет держать валютные пары евро/доллар и фунт/доллар зажатыми в диапазоне, поскольку они потеряли свой рейтинг относительно остальных мировых валют", - подчеркнул Д.Блум.
Евро штурмует отметку 1,45 долл.
Во вторник, 26 июля, евро пользуется стабильным спросом, и к 12:00 мск "быки" пошли на штурм значимого рубежа 1,45 долл. Помимо проблем в США единую валюту вверх толкают сильные отчетности банков региона. Так, Deutsche Bank сообщил, что его чистая прибыль в первом полугодии 2011г. выросла на 17,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 3,4 млрд евро против 2,9 млрд евро годом ранее.
Между тем немного испортил настроение инвесторам UBS - его чистая прибыль по итогам первого полугодия 2011г. снизилась на 32,9% и составила 2,82 млрд швейцарских франков (2,43 млрд евро) против 4,21 млрд швейцарских франков, полученных в первом полугодии 2010г. Но на курс европейской валюты отчетность UBS не смогла оказать сильного воздействия.
Видимо, сильные результаты компаний еврозоны продолжат благоприятно влиять на курс валюты региона. Тем не менее данные статистики свидетельствуют о начале процесса замедления роста экономики Европы. Так, во вторник исследовательский институт GfK сообщил, что опережающий индекс потребительского доверия в Германии в августе 2011г. по отношению к предыдущему месяцу снизится на 0,1 пункта и составит 5,4 пункта. Аналитики же прогнозировали, что значение индекса за август составит 5,6 пункта. В июле индекс GfK, по пересмотренным данным, был на уровне 5,5 пункта. Ранее сообщалось о значении индекса за июль с.г. на отметке 5,7 пункта. Доверие потребителей - ключевой показатель, на основании которого экономисты строят модели поведения потребителей. Снижение индекса будет свидетельствовать о том, что население предпочитает меньше тратить и больше откладывать.
Это значит, что рост экономики ЕС начинает замедляться, а укрепление курса евро совсем не смягчает ее "просадки". Вкупе с проблемами периферийных стран еврозоны все это превращается во взрывоопасную смесь. Да и назвать рост евро трендом нельзя - единая валюта в текущий момент выглядит лучше доллара на фоне временных конъюнктурных факторов. Поэтому пока с покупкой евро лучше повременить.
Доллар продолжит падать против всех валют
Торги понедельника, 25 июля, на рынке Forex проходили очень вяло. Пара евро/доллар пребывала в "боковике". Однако уже во вторник, 26 июля, появился стимул для нового раунда распродаж американской валюты. В частности, президент США Барак Обама и спикер Палаты представителей Конгресса Джон Бейнер выступили в национальном телеэфире с обращением к американцам в связи с угрозой дефолта страны, и после этих выступлений евро как заведенный пошел вверх, в результате к 9:00 мск во вторник достигнув отметки 1,447 долл.
Однако стоит отметить, что эксперты в целом настроены оптимистично в отношении перспектив решения проблемы с потолком госдолга Соединенных Штатов, чего, однако, нельзя сказать о будущем экономики страны в целом и доллара. "Я не особенно сомневаюсь в том, что ко 2 августа Конгресс и президент договорятся о каком-нибудь чрезвычайном плане, лимит долга будет повышен, а анонсированный Армагеддон не состоится, - говорит профессор университета Мэриленда Питер Моричи. - Однако это отнюдь не значит, что проблема будет решена: уже в феврале, когда президент представит свой проект бюджета на 2013г., станет ясно, что снизить дефицит не получается. Даже если демократам удастся повысить налоги для миллионеров и немного урезать расходы, несколько сотен миллиардов для бюджета ничего не изменят. Федеральные обязательства по социальному страхованию и здравоохранению все равно растут быстрее, чем экономика или бюджетные доходы. Как следствие, дефицит бюджета с 2007г. вырос со 161 млрд до более чем 1,5 трлн долл. Американцы стали жить гораздо дольше, чем раньше, но продолжают уходить на пенсию задолго до того, как этого требует здоровье. Нужно повысить пенсионный возраст до 70 лет для всех, кому сейчас меньше 55 лет, - это единственное, что может сработать, иначе проблема долга будет нас преследовать еще много лет".
Главный рыночный аналитик FX Solutions Джозеф Тревисани также указывает на слабость доллара. "Евро уже подскочил против валюты США до 1,44 долл. на новости о спасательном пакете для Греции. Однако нужно досмотреть спектакль до конца, прежде чем делать выводы. У европейских планов есть одно неприятное свойство - они оказываются не до конца продуманными, или в них обнаруживаются неожиданные дефекты, одним словом, они часто не срабатывают. Пока последний план оставляет впечатление, что чиновники региона наконец решились взглянуть правде в глаза. С другой стороны, в США реальность еще не успела добраться до Вашингтона. И то, и другое - не очень хорошие новости для доллара, но хорошие для единой валюты. Если европейский план все же сработает, то у евро есть хороший апсайд. К тому же соотношение европейской и американской валют маскирует слабость последней в силу того, что евро тоже слаб по собственным причинам. Но если вы посмотрите на другие валюты - австралийскую, канадскую, швейцарскую - и соотнесете их с долларом, вы увидите действительную слабость последнего", - считает аналитик.
Если посмотреть на валютную пару американский доллар/канадский доллар, то складывается следующая техническая картина:
Сейчас все трендовые индикаторы - 50-дневная (3) и 200-дневная (4) скользящие средние - свидетельствуют о силе канадской валюты. Тем не менее пара нашла мощную поддержку на отметке 0,945 канадских доллара (1), и пока открывать позиции не стоит. Склонным к риску игрокам можно посоветовать покупать "канадца" против "американца" после пробития отметки 0,945. Консервативным же инвесторам все же стоит дождаться возвращения пары к верхней границе нисходящего канала (2), и уже там приобретать подешевевшую канадскую валюту. "Стоп-лосс" стоит поставить на верхней границе канала. Конечная цель обеих стратегий – нижняя граница этого коридора
Несмотря на тесную связь с облигациями, евро остается невероятно устойчивым. "Если бы мы приняли проблемы ноября 2010г. на рынке облигаций в качестве руководства к действию по валютной паре евро/доллар, низы в районе отметки 1,15 долл./евро были бы правдоподобными. Вместо этого даже во время "темных" моментов на рынке облигаций, пара евро-доллар только лишь протестировала локальный минимум в 1,38 долл./евро. Иными словами, способности евро к быстрому восстановлению остаются весьма хорошими", - считает эксперт.
Тем не менее, евро находится под шквалом критики со стороны тех, кто полагает, что он должен находиться на более высоких уровнях на фоне лояльности европейских лидеров по отношению к единой европейской валюте и в сочетании с продолжающимся проблемами с госдолгом США. "Казалось бы, валютный рынок отвергает и США, и еврозону, рассматривая их как экономики с низким уровнем бета-роста. Мы по-прежнему отвергаем доллар, евро и британский фунт и ожидаем увидеть ралли в валютах развивающихся стран против вышеперечисленных валют. Это будет держать валютные пары евро/доллар и фунт/доллар зажатыми в диапазоне, поскольку они потеряли свой рейтинг относительно остальных мировых валют", - подчеркнул Д.Блум.
Евро штурмует отметку 1,45 долл.
Во вторник, 26 июля, евро пользуется стабильным спросом, и к 12:00 мск "быки" пошли на штурм значимого рубежа 1,45 долл. Помимо проблем в США единую валюту вверх толкают сильные отчетности банков региона. Так, Deutsche Bank сообщил, что его чистая прибыль в первом полугодии 2011г. выросла на 17,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 3,4 млрд евро против 2,9 млрд евро годом ранее.
Между тем немного испортил настроение инвесторам UBS - его чистая прибыль по итогам первого полугодия 2011г. снизилась на 32,9% и составила 2,82 млрд швейцарских франков (2,43 млрд евро) против 4,21 млрд швейцарских франков, полученных в первом полугодии 2010г. Но на курс европейской валюты отчетность UBS не смогла оказать сильного воздействия.
Видимо, сильные результаты компаний еврозоны продолжат благоприятно влиять на курс валюты региона. Тем не менее данные статистики свидетельствуют о начале процесса замедления роста экономики Европы. Так, во вторник исследовательский институт GfK сообщил, что опережающий индекс потребительского доверия в Германии в августе 2011г. по отношению к предыдущему месяцу снизится на 0,1 пункта и составит 5,4 пункта. Аналитики же прогнозировали, что значение индекса за август составит 5,6 пункта. В июле индекс GfK, по пересмотренным данным, был на уровне 5,5 пункта. Ранее сообщалось о значении индекса за июль с.г. на отметке 5,7 пункта. Доверие потребителей - ключевой показатель, на основании которого экономисты строят модели поведения потребителей. Снижение индекса будет свидетельствовать о том, что население предпочитает меньше тратить и больше откладывать.
Это значит, что рост экономики ЕС начинает замедляться, а укрепление курса евро совсем не смягчает ее "просадки". Вкупе с проблемами периферийных стран еврозоны все это превращается во взрывоопасную смесь. Да и назвать рост евро трендом нельзя - единая валюта в текущий момент выглядит лучше доллара на фоне временных конъюнктурных факторов. Поэтому пока с покупкой евро лучше повременить.
Доллар продолжит падать против всех валют
Торги понедельника, 25 июля, на рынке Forex проходили очень вяло. Пара евро/доллар пребывала в "боковике". Однако уже во вторник, 26 июля, появился стимул для нового раунда распродаж американской валюты. В частности, президент США Барак Обама и спикер Палаты представителей Конгресса Джон Бейнер выступили в национальном телеэфире с обращением к американцам в связи с угрозой дефолта страны, и после этих выступлений евро как заведенный пошел вверх, в результате к 9:00 мск во вторник достигнув отметки 1,447 долл.
Однако стоит отметить, что эксперты в целом настроены оптимистично в отношении перспектив решения проблемы с потолком госдолга Соединенных Штатов, чего, однако, нельзя сказать о будущем экономики страны в целом и доллара. "Я не особенно сомневаюсь в том, что ко 2 августа Конгресс и президент договорятся о каком-нибудь чрезвычайном плане, лимит долга будет повышен, а анонсированный Армагеддон не состоится, - говорит профессор университета Мэриленда Питер Моричи. - Однако это отнюдь не значит, что проблема будет решена: уже в феврале, когда президент представит свой проект бюджета на 2013г., станет ясно, что снизить дефицит не получается. Даже если демократам удастся повысить налоги для миллионеров и немного урезать расходы, несколько сотен миллиардов для бюджета ничего не изменят. Федеральные обязательства по социальному страхованию и здравоохранению все равно растут быстрее, чем экономика или бюджетные доходы. Как следствие, дефицит бюджета с 2007г. вырос со 161 млрд до более чем 1,5 трлн долл. Американцы стали жить гораздо дольше, чем раньше, но продолжают уходить на пенсию задолго до того, как этого требует здоровье. Нужно повысить пенсионный возраст до 70 лет для всех, кому сейчас меньше 55 лет, - это единственное, что может сработать, иначе проблема долга будет нас преследовать еще много лет".
Главный рыночный аналитик FX Solutions Джозеф Тревисани также указывает на слабость доллара. "Евро уже подскочил против валюты США до 1,44 долл. на новости о спасательном пакете для Греции. Однако нужно досмотреть спектакль до конца, прежде чем делать выводы. У европейских планов есть одно неприятное свойство - они оказываются не до конца продуманными, или в них обнаруживаются неожиданные дефекты, одним словом, они часто не срабатывают. Пока последний план оставляет впечатление, что чиновники региона наконец решились взглянуть правде в глаза. С другой стороны, в США реальность еще не успела добраться до Вашингтона. И то, и другое - не очень хорошие новости для доллара, но хорошие для единой валюты. Если европейский план все же сработает, то у евро есть хороший апсайд. К тому же соотношение европейской и американской валют маскирует слабость последней в силу того, что евро тоже слаб по собственным причинам. Но если вы посмотрите на другие валюты - австралийскую, канадскую, швейцарскую - и соотнесете их с долларом, вы увидите действительную слабость последнего", - считает аналитик.
Если посмотреть на валютную пару американский доллар/канадский доллар, то складывается следующая техническая картина:
Сейчас все трендовые индикаторы - 50-дневная (3) и 200-дневная (4) скользящие средние - свидетельствуют о силе канадской валюты. Тем не менее пара нашла мощную поддержку на отметке 0,945 канадских доллара (1), и пока открывать позиции не стоит. Склонным к риску игрокам можно посоветовать покупать "канадца" против "американца" после пробития отметки 0,945. Консервативным же инвесторам все же стоит дождаться возвращения пары к верхней границе нисходящего канала (2), и уже там приобретать подешевевшую канадскую валюту. "Стоп-лосс" стоит поставить на верхней границе канала. Конечная цель обеих стратегий – нижняя граница этого коридора
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба