26 июля 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Однако рост оптимизма на рынках во многом был обусловлен чисто психологическими факторами и связан с стремлением участников рынка отыграть коррекционное движение на большинстве фондовых рынков, начавшееся в середине апреля 2011г. При это рост оптимизма на финансовых рынках практически никоим образом не связан с реальным положением дел как в американской экономике, так и в экономике «объединённой» Европы.
Из макроэкономической статистики следует отметить выход очередной порции достаточно негативных данных по экономике США, которая, несмотря на практически полную утрату кредитоспособности, всё ещё остаётся крупнейшим экономическим центром в мире.
В понедельник утром был опубликован отчёт Федерального Резервного Банка Чикаго по уровню экономической активности в северных штатах страны. Рассчитываемый ФРБ сводный индекс экономической активности (учитывающий ситуацию в промышленности, занятости, реальных доходах населения, розничных продажах и т.д.) продолжил свой 3-х месячное падение и опустился до отметки в -0,46 пунктов в июне 2011г., тогда как ещё месяцем ранее значение данного индикатора не уходило ниже уровня в -0,37 пунктов. Надо сказать, что буквально в апреле 2010г. индекс экономической активности превышал отметку в 0,29 пунктов, а в марте текущего года и вовсе находился на уровне 0,26 пунктов. Если бы не символичное и временное улучшение ситуации на строительном рынке (рост новых строительств домов с 549 в мае 2011г. до 629 тыс. в июне на фоне увеличения разрешений на строительство с 6-0 до 624 тыс.), то данный показатель и вовсе мог упасть ниже отметки в -0,56 пунктов.
Однако ещё больше опасений вызывает тот факт, что так называемая 3-х месячная скользящая средняя данного индикатора упала до -0,6 пунктов в июне 2011г. по сравнению с -0,31 пунктов по итогам мая текущего года. Это стало наихудшим значением данного экономического индикатора за период с октября кризисного 2009г., что в лишний раз свидетельствует нам о том, что ситуация в крупнейшей экономике мира остаётся крайне тяжёлой и неоднозначной вопреки многочисленным оптимистичным заявлениям официальных властей.
Не лучше оказались данные по ситуации в Еврозоне. Мало того, что даже официальным властям и средствам массовой пропаганды никак не удаётся сбить градус напряжения относительно набирающего силу и масштабы долгового кризиса в странах-членах печально известной группы «евро-свиней», так ещё и макроэкономические данные оказываются одни хуже других.
В этот раз отличилась Бельгия, не представляющая особенного интереса с макроэкономической и валютно-финансовой точки зрения. При этом ситуация в Бельгии крайне показательна по той простой причине, что наряду с Германией, Францией, Италией, Нидерландами и Люксембургом стояла у истоков создания нынешнего валютно-экономического и политического объединения стран-членов Евросоюза.
Согласно опубликованным данным в Бельгии в июле 2011г продолжилось непрекращающееся с марта текущего года падение индекса опережающих экономических индикаторов. По итогам июля данный показатель упал до отметки в -2,5 пунктов после достижения -1,1 пунктов в предыдущем месяце, что стало наихудшим значением данного показателя за период с октября 2010г. (-2,8 пунктов).
При этом по прогнозу аналитиков также должно было быть зафиксировано ухудшение общей экономической ситуации в стране. Однако падение индекса не должно было превысить -2 пунктов. Напомним, что ещё в феврале 2011г. индекс опережающих экономических индикаторов превышал отметку в 5,8 пунктов, а по итогам марта и вовсе превысил 6,2 пунктов.
Не лучше обстоят дела в ключевой экономике Еврозоны, Германии, которая по праву считается «локомотивом» промышленного развития и экономического роста валютного союза. Согласно опубликованным данным в системообразующем звене Еврозоны наблюдается усиление сжатия экономической и потребительской активности. Об этом свидетельствует практически прекращающееся с марта 2011г. снижение индекса потребительского доверия по версии GfK, который по итогам августа текущего года упал до отметки в 5,4 пунктов при прогнозе в 5,6 пунктов. Напомним, что в сентябре кризисного 2008г. данный индикатор упал до 1,5 пунктов, что стало своего рода абсолютным антирекордом за всю историю наблюдений. С тех пор индекс потребительского доверия подскочил до 2,6 пунктов в марте 2009г. и 4,9 пунктов в октябре 2010г.
Столь существенный разворот в уровне потребительской уверенности крупнейшей экономики «объединённой» Европы не сулит ничего особенно хорошего ни экономике самой Германии, ни уж тем более валютному союзу.
Несколько больше оптимизма у частников рынка вызвали данные по уровню потребительского доверия во второй по важности экономике Еврозоны – Франции. Согласно опубликованным во вторник данным во Франции продолжилось улучшение ситуации с потребительской уверенностью, о чём свидетельствует рост одноимённого индекса с 83 пунктов в июне 2011г. до 86 пунктов по итогам июля текущего года при прогнозировавшемся экспертами снижении до 82 пунктов.
Однако наибольший пессимизм в умы инвесторов и спекулянтов внесли данные по динамике экономического роста в одной из ключевых экономик мира – Великобритании. Согласно опубликованному отчёту, в «Туманном Альбионе» полным ходом набирает силу сжатие экономической активности, о чём свидетельствует уже четвёртое подряд квартальное снижение прироста ВВП страны. По предварительным данным в 2 кв. 2011г. прирост ВВП составил не более 0,8% при прогнозе в 0,7%, тогда как ещё в 1 кв. 2011г. увеличение составляло порядка 1,8%, а в 3 кв. 2010г. и вовсе рост экономики превышал отметку в 2,8%. Надо сказать, что столь низкие темпы роста британской экономики внушает ещё больше опасений у участников рынка в перспективы дальнейшего восстановления как мировой экономики, так и экономики ЕС.
Некоторый оптимизма вызвали данные по уровню потребительского доверия в одном из так называемых «азиатских тигров» и по совместительству лидере НИСов первой волны – Южной Корее. В июле 2010г. индекс потребительского доверия закрепился несколько выше порогового значения в 100 пунктов на отметке в 102 пункта, что несколько выше локального минимума данного индикатора, продемонстрированного в марте текущего года (98 пунктов). Однако надо сказать, что ещё год назад, в июне 2010г., индекс потребительской уверенности превышал отметку в 112 пунктов, а по итогам января текущего года не опускался ниже 108 пунктов.
Немногим лучше обстоят дела в ещё одной экспортно-ориентированной экономике - Новой Зеландии. По итогам июня 2011г. произошло существенное падение стоимостной оценки экспорта с 4,63 млрд. новозеландских долларов в марте до 3,97 млрд. долларов в июне (-14,3%) при прогнозе в 4,2 млрд. долл. При это импорт показал менее существенное снижение и сократился за аналогичный период с 4,02 до 3,74 млрд. новозеландских долларов при прогнозе в 3,8 млрд. долл. Опережающее снижение объёмов экспорта Новой Зеландии обусловлено торможением роста и даже некоторой коррекцией в ценах на ключевые статьи экспорта страны, которые традиционно представлены группой сырьевых товаров.
В результате ухудшения условий внешней торговли Южная Корея столкнулась с сокращением положительного сальдо внешней торговли с 1,07 до 1,02 млрд. новозеландских долларов в годовом выражении при прогнозировавшемся росте до 1,2 млрд. долл. Напомним, что сокращение профицита внешнеторговых операций корейского «азиатского тигра» наблюдается с ноября 2010г., когда был достигнут локальный максимум профицита торгового баланса в размере 1,35 млрд. новозеландских долларов в годовом выражении.
Аналогичная ситуация наблюдается с помесячной динамикой сальдо внешнеторговых операций, продемонстрировавшего обвальное падение с 1,1 млрд. новозеландских долларов в апреле 2011г. до 605 млн. долл. в мае и менее чем 230 млн. долл. по итогам июня текущего года.
Также сложно назвать однозначно позитивными данные по динамике промышленного производства в ещё одном «азиатском тигре» - Сингапуре. По итогам июня 2011г. объём выпуска продукции всеми отраслями промышленности увеличился в годовом выражении более чем 10,5% при прогнозе в 9,8%. При этом ещё месяц назад наблюдалось практически обвальное падение объёма промышленного производства на 17,5%, что было наихудшим значением данного показателя за период с начала кризиса 2008-2009гг.
Ещё больше настораживает сама динамика промышленного производства «оффшорного» рая Азии, демонстрирующая практически непрерывное падение на протяжении последних полутора лет. Так, ещё в марте 2010г. прирост промышленного производства превышал 43%, а в мае того же года и вовсе перевалил за отметку в 58,6%. Другими словами, всё более явным становится набирающее силу торможение экономической и инвестиционной активности не только в группе так называемых экономически развитых стран (США, ЕС и Япония), но также в группе развивающихся стран.
http://analytic.ricom.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба