5 августа 2011 РБК Сангалова Инга
Немецкий концерн E.ON оспаривает в арбитражном суде цену на газ, поставляемый "Газпромом". Контрактные цены "Газпрома", еще в феврале державшиеся приблизительно на уровне спотовых, сейчас почти на 30% превышают цену спотового рынка. Так, контрактная цена на газ для поставок в Германию в июле, по данным ICIS Heren, достигала 436 долл. за тыс. куб. м, что на целых 100 долл. выше спотовой. При сохранении подобного разрыва E.ON, покупающий у российского нефтегазового концерна порядка 20 млрд куб.м газа в год, заплатит дополнительно около 2 млрд долл. Цены в контрактах "Газпрома", увязанные с ценой на нефть, повторяют ее динамику с отставанием в шесть-девять месяцев. Поэтому к концу года повышение контрактных цен может составить еще как минимум 10%, хотя спотовые цены тоже, вероятно, покажут сезонный рост, так что образовавшийся разрыв может немного сузиться.
Каковы шансы немцев получить скидку от крупнейшего газового концерна в мире, пока неясно. Правда, совсем недавно "Газпром" согласился предоставить скидку итальянской компании Edison, после того как в 2010г. та подала иск против российского монополиста в международный арбитражный суд в Стокгольме.
Таким образом, риск усиления давления на цены со стороны европейских клиентов к концу года, когда контрактные цены "Газпрома", привязанные к стоимости нефти, достигнут своего пика, будет расти. Добыча "Газпрома" увеличивается третий месяц подряд, однако докризисного уровня еще не достигла. В июле текущего года она оказалась на 10,9% ниже уровня июля 2008г., хотя в период 2009-2010гг. ситуация существенно улучшилась. Рост, который демонстрирует "Газпром", связан исключительно с экспортом. Тем не менее в странах ОЭСР с апреля отмечается беспрецедентное увеличение загрузки газохранилищ, намного превышающее нормальные сезонные уровни и близкое к показателям 2008г., когда рынок во втором полугодии рухнул. Высокие уровни загрузки газохранилищ на фоне дальнейшего повышения экспортных цен "Газпрома" создают условия для замедления роста экспорта и добычи концерна во втором полугодии текущего года. По оценкам экспертов, компания сможет выполнить собственный план годовой добычи в 519 млрд куб. м в 2011г., только если с августа по декабрь ее показатели добычи будут такими же, как и в прошлом году, что становится все менее вероятным.
Между тем в ближайшие два-три года ожидается сокращение избыточного предложения на европейском газовом рынке на фоне медленного экономического восстановления, роста спроса в Японии, постоянного увеличения потребления в Китае и планируемого постепенного вывода из эксплуатации атомных станций в Германии. Более того, успешная разработка сланцевого газа в США, оказавшая давление на стоимость газа в этой стране, вряд ли повторится в Европе в тех же масштабах в краткосрочной и среднесрочной перспективе. А значит, давление, приводящее к увеличению спотовой составляющей в ценообразовании "Газпрома", со временем может ослабеть.
Однако, даже если спор в суде с немцами завершится не в пользу российского нефтегазового гиганта, вердикт вряд ли окажет негативное влияние на финансовые показатели "Газпрома". Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings на днях повысило со "стабильного" на "позитивный" прогноз по долгосрочным рейтингам дефолта эмитента ("РДЭ") ОАО "Газпром" в иностранной и национальной валюте, подтвердив их на уровне BBB. "Позитивный" прогноз отражает усиление финансовых позиций "Газпрома" в 2010г. и улучшение показателей кредитоспособности компании в 2011-2012гг., а также более благоприятную конъюнктуру газового рынка, как по экспортным, так и по внутренним продажам, отмечают в Fitch. Эксперты агентства полагают, что "Газпром" продолжит генерировать положительный свободный денежный поток в текущем и будущем годах, а его бизнес и финансовые показатели будут получать поддержку, по крайней мере в среднесрочной перспективе. И, что не менее важно, "Газпром" получает преимущества от улучшения экономических показателей по продажам в России и странам бывшего СССР.
http://top.rbc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Каковы шансы немцев получить скидку от крупнейшего газового концерна в мире, пока неясно. Правда, совсем недавно "Газпром" согласился предоставить скидку итальянской компании Edison, после того как в 2010г. та подала иск против российского монополиста в международный арбитражный суд в Стокгольме.
Таким образом, риск усиления давления на цены со стороны европейских клиентов к концу года, когда контрактные цены "Газпрома", привязанные к стоимости нефти, достигнут своего пика, будет расти. Добыча "Газпрома" увеличивается третий месяц подряд, однако докризисного уровня еще не достигла. В июле текущего года она оказалась на 10,9% ниже уровня июля 2008г., хотя в период 2009-2010гг. ситуация существенно улучшилась. Рост, который демонстрирует "Газпром", связан исключительно с экспортом. Тем не менее в странах ОЭСР с апреля отмечается беспрецедентное увеличение загрузки газохранилищ, намного превышающее нормальные сезонные уровни и близкое к показателям 2008г., когда рынок во втором полугодии рухнул. Высокие уровни загрузки газохранилищ на фоне дальнейшего повышения экспортных цен "Газпрома" создают условия для замедления роста экспорта и добычи концерна во втором полугодии текущего года. По оценкам экспертов, компания сможет выполнить собственный план годовой добычи в 519 млрд куб. м в 2011г., только если с августа по декабрь ее показатели добычи будут такими же, как и в прошлом году, что становится все менее вероятным.
Между тем в ближайшие два-три года ожидается сокращение избыточного предложения на европейском газовом рынке на фоне медленного экономического восстановления, роста спроса в Японии, постоянного увеличения потребления в Китае и планируемого постепенного вывода из эксплуатации атомных станций в Германии. Более того, успешная разработка сланцевого газа в США, оказавшая давление на стоимость газа в этой стране, вряд ли повторится в Европе в тех же масштабах в краткосрочной и среднесрочной перспективе. А значит, давление, приводящее к увеличению спотовой составляющей в ценообразовании "Газпрома", со временем может ослабеть.
Однако, даже если спор в суде с немцами завершится не в пользу российского нефтегазового гиганта, вердикт вряд ли окажет негативное влияние на финансовые показатели "Газпрома". Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings на днях повысило со "стабильного" на "позитивный" прогноз по долгосрочным рейтингам дефолта эмитента ("РДЭ") ОАО "Газпром" в иностранной и национальной валюте, подтвердив их на уровне BBB. "Позитивный" прогноз отражает усиление финансовых позиций "Газпрома" в 2010г. и улучшение показателей кредитоспособности компании в 2011-2012гг., а также более благоприятную конъюнктуру газового рынка, как по экспортным, так и по внутренним продажам, отмечают в Fitch. Эксперты агентства полагают, что "Газпром" продолжит генерировать положительный свободный денежный поток в текущем и будущем годах, а его бизнес и финансовые показатели будут получать поддержку, по крайней мере в среднесрочной перспективе. И, что не менее важно, "Газпром" получает преимущества от улучшения экономических показателей по продажам в России и странам бывшего СССР.
http://top.rbc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter