31 августа 2011 МФД-ИнфоЦентр | Архив
Гэп в начале сессии, возникший в результате негативных торгов в Европе и очень плохого индекса потребительского доверия от Conference Board был компенсирован выступлением одного из наиболее голубиных приверженцев Бернанке - главы ФРБ Чикаго Эванса.
Индекс потребительского доверия от CB, показавший минимальное значение с апреля 2009 года ( первые месяцы после начала выхода из кризиса) ясно указывает на то, что американская экономика находится в рецессии.
На мой взгляд, боковик вполне может продлиться еще один день - сегодня. Притом сценарий дня может оказаться идентичным: падение американского фьючерса в течение европейской сессии и в начале американской, возвращение к закрытию предыдущего или даже торговля в положительной зоне. В том числе и по причине последнего дня месяца.
Завтра я все же ожидал бы возобновления снижения, поскольку, на мой взгляд, очень вероятны негативные сюрпризы с PMI и статистикой по занятости.
Мне кажется очень маловероятным, что текущее ралли продолжится дальше 1220 пунктов.
Америка вошла в рецессию. И это должно привести в ближайшее время к ухудшению цифр по занятости. Притом американским монетарным властям на этот раз не надо их скрывать, потому что плохие цифры создают объективные основания для осуществления новых планов количественного смягчения.
НА мой взгляд ралли было несколько искусственным. В отличие от 2010 года на этот раз Бернанке ведь ничего не сказал определенного в Джексон Хоуле. Хотя инвестиционные дома, сначала GS, а теперь и JPM продолжают вдалбливать инвесторам, что якобы уже в сентябре что-то будет. Не зря же ведь они будут заседать целых два дня.
Минутки от ФОМС показали, что внутри ФОМС шла оживленная дискуссия, а некоторые участники предлагали немедленно принять меры.
Возможно, что-то и будет 20 сентября, но это не будет полноценным QE. Для QE подобного QE2 необходимо, чтобы экономическая ситуация существенно ухудшилась.
Европа
Вчерашний аукцион итальянских облигаций показал, что усилия ЕЦБ не могут заставить участников рынка покупать итальянский долг по текущим ценам. В сентябре у Италии очень тяжелый график погашения облигаций: очень интересно, как они сумеют справиться с этой задачей.
Подробности ниже:
Вообще сентябрь может стать месяцем обострения европейского долгового кризиса.
Один из блогеров, Брюс Крастинг, высказал интересную идею по поводу Джексон Хоула: что они уже знают, что ЧТО-ТО ПРОИЗОЙДЕТ В ПЕРВОЙ ПОЛОВИНЕ СЕНТЯБРЯ.
Поэтому и назначили двухдневное заседание ФОМС.
На мой взгляд это ЧТО-ТО, если оно будет – это европейский долговой кризис. Шансы на его реальное обострение в сентябре очень велики.
Вот некоторые из возможных причин: разногласия в правящей коалиции Германии – под вопросом увеличение EFSF, острые бюджетные проблемы Италии, Греции и других стран, критика действий ЕЦБ по покупке европейских облигаций, несколько очень крупных итальянских и французских банков на грани банкротства ( не зря ввели запрет на шорт). Возможно я перечислил не все причины.
Кроме того, по статистике сентябрь является наиболее сложным месяцем для рынков акций.
Характер текущего отскока еще раз подтверждает, что мы находимся в медвежьем тренде.
Bob Janjuah – единственный из известных мне аналитиков, кто дает долгосрочные аргументированные сценарии будущего поведения рынка, которые впоследствии часто сбываются. Согласно его прогнозу, в ближайшие 2 месяца индекс S&P500 будет торговаться вблизи 1000 пунктов.
Bob Janjuah считает, что это только начало
Put/call коэффициент вчера несмотря на рост рынка тоже вырос на 15% и имеет вполне медвежьи значения. Обратите внимание на графике, какой устойчивый тренд указывают средние скользящие на его графике. 50-дневная средняя скользящая развернула вверх еще в январе месяце, фактически за 3,5 месяца до возобновления медвежьего тренда.
Опционами торгуют, как правило, не любители....
Российский рынок в последнее время следует за американским фьючем и нефть на него слабо влияет. Сегодня будет гэп вверх, но скорее всего дело опять закончиться боковиком.
У Италии в сентябре будут большие проблемы
На прошлой неделе ЕЦБ купил долга европейских периферийных стран на сумму 6,7 млрд. евро. Это были почти исключительно облигации Испании и Италии.
На графике показаны покупки ЕЦБ по программе SMP.
Если сравнивать с маем прошлого года, то активность ЕЦБ после трех недель покупок должна иссякнуть. У него тоже есть свои нормативы.
Завтра должны состояться аукционы по итальянским долгосрочным бумагам. Не факт, что покупателей устроит текущая доходность бумаг (фактор риска для евро).
У Италии будут очень большие трудности в сентябре, связанные с большим объемом погашаемых облигаций.
На рисунке показан график погашения итальянских облигаций в течение ближайших 12 месяцев.
Проблема в том, что ЕЦБ не имеет права покупать облигации на первичном рынке. И не факт, что банки устроит та доходность, которая сложилась на вторичном рынке благодаря усилиям ЕЦБ.
http://www.dt.tesoro.it/export/sites/sitodt/mod...
Таким образом есть предпосылки, что в сентябре может разразиться новая фаза европейского долгового кризиса. И в центре событий окажется Италия
Здравствуй, это я… рецессия
Хотя ключевым рыночным событием прошлой пятницы было выступление Бернанке в Джексон Хоуле, которое с большим (я бы даже сказал - чрезмерным) оптимизмом было воспринято рынками, с экономической точки зрения более важным событием была первая ревизия ВВП США за 2-й квартал этого года, которая понизила рост с 1.3% до 1%.
Как показывает график внизу, изменение от года к году в реальном ВВП, который сейчас находится на уровне 1,5%, является прекрасным индикатором начала рецессии.
Каждый раз с 1948 года, когда этот показатель падал ниже 2%, экономика входила в рецессию.
Даже Бернанке признал, что темпы роста недостаточны для того, чтобы достигнуть необходимого уменьшения безработицы.
Существует вероятность, что на этой неделе мы увидим цифры nonfarm payrolls (NFP) СИЛЬНО хуже ожиданий.
Об этом говорит график сравнения изменения ВВП от года к году и данных NFP.
Это помимо прочего станет убедительным аргументом для противников Бернанке в ФОМС в том, что они неправы, и дополнительное стимулирование экономики НЕОБХОДИМО.
Учитывая, как «умело» обращаются с цифрами в бюро статистики, когда это НЕОБХОДИМО МОНЕТАРНЫМ ВЛАСТЯМ, подобный вариант выглядит вполне реальным.
Для этого заседание ФОМС в сентябре уже предусмотрительно сделали двухдневным...
Про индекс доллара
Сейчас индекс доллара торгуется всего примерно в 4% от исторических минимумов.
В предыдущие годы доллар хорошо коррелировал с фондовыми индексами: если рынки росли, то евро, как основная компонента индекса доллара тоже рос, а доллар падал.
В последние месяцы мы наблюдаем совершенно другую картину. Рынок акций сейчас торгуется примерно на 15% ниже максимумов этого года и имеет все признаки медвежьего тренда, в то же время доллар продолжает девальвироваться.
Тем не менее, я все-таки ожидал бы, что в ближайшее время индекс доллара останется в диапазоне 73,5-75,5.
Почему?
С одной стороны, монетарные власти Америки стараются, чтобы доллар был дешевым, потому что от этого зависят прибыли американских корпораций. В Америке все подчинено их выгоде.
С другой стороны они не могут беспредельно ослаблять доллар, поскольку на другой чаше весов находятся US Treasuries и необходимость финансирования госдолга. Зарубежным инвесторам не понравится постоянная девальвация доллара при той низкой доходности, которую дают US Treasuries.
Американцам приходится быть осторожными , чтобы не спровоцировать бегство из US Treasuries.
Время от времени ЦБ некоторых стран (Япония, Швейцария) применяют валютные интервенции, чтобы препятствовать чересчур сильному укреплению их национальных валют относительно доллара.
В то же время в еврозоне сейчас настолько серьезные проблемы, что евро все-время остается очень уязвимым (а евро составляет 58% от индекса доллара).
В этом отношении диапазон 73,5-75,5 является хорошо сбалансированным.
Я бы не исключал возможность сильного ралли в долларе в случае, если какие-то события в Европе или где-то еще спровоцируют уход от риска.
О том, что такое индекс доллара.
Индекс доллара – это индекс стоимости американской валюты относительно корзины иностранных валют.
Это взвешенное значение курса доллара относительно следующих шести валют:
•Евро (EUR), 58.6%
•Японская йена (JPY) 12.6%
•Британский фунт (GBP), 11.9%
•Канадский доллар (CAD), 9.1%
•Шведская крона (SEK), 4.2%
•Швейцарский франк (CHF) 3.6%
Индекс доллара начал рассчитываться в 1973 году, после демонтажа Бреттон-Вудской системы. При запуске индексу доллара было присвоено значение равное 100. Максимальное значение, на котором он торговался, это было 148,1244 в феврале 1985 года, а минимальное 70,698 16 марта 2008 года.
Состав «корзины» менялся всего лишь один раз, когда была введена европейская валюта в начале 1999 года.
Индекс доллара торгуется как фьючерсный контракт на ICE ( Intercontinental Exchange)
Индекс потребительского доверия от CB, показавший минимальное значение с апреля 2009 года ( первые месяцы после начала выхода из кризиса) ясно указывает на то, что американская экономика находится в рецессии.
На мой взгляд, боковик вполне может продлиться еще один день - сегодня. Притом сценарий дня может оказаться идентичным: падение американского фьючерса в течение европейской сессии и в начале американской, возвращение к закрытию предыдущего или даже торговля в положительной зоне. В том числе и по причине последнего дня месяца.
Завтра я все же ожидал бы возобновления снижения, поскольку, на мой взгляд, очень вероятны негативные сюрпризы с PMI и статистикой по занятости.
Мне кажется очень маловероятным, что текущее ралли продолжится дальше 1220 пунктов.
Америка вошла в рецессию. И это должно привести в ближайшее время к ухудшению цифр по занятости. Притом американским монетарным властям на этот раз не надо их скрывать, потому что плохие цифры создают объективные основания для осуществления новых планов количественного смягчения.
НА мой взгляд ралли было несколько искусственным. В отличие от 2010 года на этот раз Бернанке ведь ничего не сказал определенного в Джексон Хоуле. Хотя инвестиционные дома, сначала GS, а теперь и JPM продолжают вдалбливать инвесторам, что якобы уже в сентябре что-то будет. Не зря же ведь они будут заседать целых два дня.
Минутки от ФОМС показали, что внутри ФОМС шла оживленная дискуссия, а некоторые участники предлагали немедленно принять меры.
Возможно, что-то и будет 20 сентября, но это не будет полноценным QE. Для QE подобного QE2 необходимо, чтобы экономическая ситуация существенно ухудшилась.
Европа
Вчерашний аукцион итальянских облигаций показал, что усилия ЕЦБ не могут заставить участников рынка покупать итальянский долг по текущим ценам. В сентябре у Италии очень тяжелый график погашения облигаций: очень интересно, как они сумеют справиться с этой задачей.
Подробности ниже:
Вообще сентябрь может стать месяцем обострения европейского долгового кризиса.
Один из блогеров, Брюс Крастинг, высказал интересную идею по поводу Джексон Хоула: что они уже знают, что ЧТО-ТО ПРОИЗОЙДЕТ В ПЕРВОЙ ПОЛОВИНЕ СЕНТЯБРЯ.
Поэтому и назначили двухдневное заседание ФОМС.
На мой взгляд это ЧТО-ТО, если оно будет – это европейский долговой кризис. Шансы на его реальное обострение в сентябре очень велики.
Вот некоторые из возможных причин: разногласия в правящей коалиции Германии – под вопросом увеличение EFSF, острые бюджетные проблемы Италии, Греции и других стран, критика действий ЕЦБ по покупке европейских облигаций, несколько очень крупных итальянских и французских банков на грани банкротства ( не зря ввели запрет на шорт). Возможно я перечислил не все причины.
Кроме того, по статистике сентябрь является наиболее сложным месяцем для рынков акций.
Характер текущего отскока еще раз подтверждает, что мы находимся в медвежьем тренде.
Bob Janjuah – единственный из известных мне аналитиков, кто дает долгосрочные аргументированные сценарии будущего поведения рынка, которые впоследствии часто сбываются. Согласно его прогнозу, в ближайшие 2 месяца индекс S&P500 будет торговаться вблизи 1000 пунктов.
Bob Janjuah считает, что это только начало
Put/call коэффициент вчера несмотря на рост рынка тоже вырос на 15% и имеет вполне медвежьи значения. Обратите внимание на графике, какой устойчивый тренд указывают средние скользящие на его графике. 50-дневная средняя скользящая развернула вверх еще в январе месяце, фактически за 3,5 месяца до возобновления медвежьего тренда.
Опционами торгуют, как правило, не любители....
Российский рынок в последнее время следует за американским фьючем и нефть на него слабо влияет. Сегодня будет гэп вверх, но скорее всего дело опять закончиться боковиком.
У Италии в сентябре будут большие проблемы
На прошлой неделе ЕЦБ купил долга европейских периферийных стран на сумму 6,7 млрд. евро. Это были почти исключительно облигации Испании и Италии.
На графике показаны покупки ЕЦБ по программе SMP.
Если сравнивать с маем прошлого года, то активность ЕЦБ после трех недель покупок должна иссякнуть. У него тоже есть свои нормативы.
Завтра должны состояться аукционы по итальянским долгосрочным бумагам. Не факт, что покупателей устроит текущая доходность бумаг (фактор риска для евро).
У Италии будут очень большие трудности в сентябре, связанные с большим объемом погашаемых облигаций.
На рисунке показан график погашения итальянских облигаций в течение ближайших 12 месяцев.
Проблема в том, что ЕЦБ не имеет права покупать облигации на первичном рынке. И не факт, что банки устроит та доходность, которая сложилась на вторичном рынке благодаря усилиям ЕЦБ.
http://www.dt.tesoro.it/export/sites/sitodt/mod...
Таким образом есть предпосылки, что в сентябре может разразиться новая фаза европейского долгового кризиса. И в центре событий окажется Италия
Здравствуй, это я… рецессия
Хотя ключевым рыночным событием прошлой пятницы было выступление Бернанке в Джексон Хоуле, которое с большим (я бы даже сказал - чрезмерным) оптимизмом было воспринято рынками, с экономической точки зрения более важным событием была первая ревизия ВВП США за 2-й квартал этого года, которая понизила рост с 1.3% до 1%.
Как показывает график внизу, изменение от года к году в реальном ВВП, который сейчас находится на уровне 1,5%, является прекрасным индикатором начала рецессии.
Каждый раз с 1948 года, когда этот показатель падал ниже 2%, экономика входила в рецессию.
Даже Бернанке признал, что темпы роста недостаточны для того, чтобы достигнуть необходимого уменьшения безработицы.
Существует вероятность, что на этой неделе мы увидим цифры nonfarm payrolls (NFP) СИЛЬНО хуже ожиданий.
Об этом говорит график сравнения изменения ВВП от года к году и данных NFP.
Это помимо прочего станет убедительным аргументом для противников Бернанке в ФОМС в том, что они неправы, и дополнительное стимулирование экономики НЕОБХОДИМО.
Учитывая, как «умело» обращаются с цифрами в бюро статистики, когда это НЕОБХОДИМО МОНЕТАРНЫМ ВЛАСТЯМ, подобный вариант выглядит вполне реальным.
Для этого заседание ФОМС в сентябре уже предусмотрительно сделали двухдневным...
Про индекс доллара
Сейчас индекс доллара торгуется всего примерно в 4% от исторических минимумов.
В предыдущие годы доллар хорошо коррелировал с фондовыми индексами: если рынки росли, то евро, как основная компонента индекса доллара тоже рос, а доллар падал.
В последние месяцы мы наблюдаем совершенно другую картину. Рынок акций сейчас торгуется примерно на 15% ниже максимумов этого года и имеет все признаки медвежьего тренда, в то же время доллар продолжает девальвироваться.
Тем не менее, я все-таки ожидал бы, что в ближайшее время индекс доллара останется в диапазоне 73,5-75,5.
Почему?
С одной стороны, монетарные власти Америки стараются, чтобы доллар был дешевым, потому что от этого зависят прибыли американских корпораций. В Америке все подчинено их выгоде.
С другой стороны они не могут беспредельно ослаблять доллар, поскольку на другой чаше весов находятся US Treasuries и необходимость финансирования госдолга. Зарубежным инвесторам не понравится постоянная девальвация доллара при той низкой доходности, которую дают US Treasuries.
Американцам приходится быть осторожными , чтобы не спровоцировать бегство из US Treasuries.
Время от времени ЦБ некоторых стран (Япония, Швейцария) применяют валютные интервенции, чтобы препятствовать чересчур сильному укреплению их национальных валют относительно доллара.
В то же время в еврозоне сейчас настолько серьезные проблемы, что евро все-время остается очень уязвимым (а евро составляет 58% от индекса доллара).
В этом отношении диапазон 73,5-75,5 является хорошо сбалансированным.
Я бы не исключал возможность сильного ралли в долларе в случае, если какие-то события в Европе или где-то еще спровоцируют уход от риска.
О том, что такое индекс доллара.
Индекс доллара – это индекс стоимости американской валюты относительно корзины иностранных валют.
Это взвешенное значение курса доллара относительно следующих шести валют:
•Евро (EUR), 58.6%
•Японская йена (JPY) 12.6%
•Британский фунт (GBP), 11.9%
•Канадский доллар (CAD), 9.1%
•Шведская крона (SEK), 4.2%
•Швейцарский франк (CHF) 3.6%
Индекс доллара начал рассчитываться в 1973 году, после демонтажа Бреттон-Вудской системы. При запуске индексу доллара было присвоено значение равное 100. Максимальное значение, на котором он торговался, это было 148,1244 в феврале 1985 года, а минимальное 70,698 16 марта 2008 года.
Состав «корзины» менялся всего лишь один раз, когда была введена европейская валюта в начале 1999 года.
Индекс доллара торгуется как фьючерсный контракт на ICE ( Intercontinental Exchange)
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба