5 сентября 2011 РБК
В пятницу, 2 сентября, международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента РФ в иностранной и национальной валютах на уровне BBB с "позитивным" прогнозом. По словам аналитиков RBS, трудно оспорить решение Fitch. Возможно, оно разочаровало некоторых участников рынка, которые надеялись на повышение рейтинга. В частности агентство Moody's оценивает Россию выше двух других рейтинговых агентств - на уровне Baa1.
Как подчеркивают аналитики, позитивным фактором, обусловившим решение Fitch, стал, во-первых, исключительно сильный суверенный и внешний баланс на уровне 540 млрд долл. в валютных резервах, а также ограниченные внешние кредиты, что делает Россию чистым внешним кредитором. Fitch также отмечает тот факт, что Россия имеет остаточное сальдо текущего платежного баланса каждый год, начиная с 1997г.
Вторым позитивным фактором является низкий уровень задолженности в государственном секторе с соотношением долг/ВВП на уровне 11,5% от ВВП на конец 2010г.
Третьим позитивным фактором эксперты называют постоянные усилия, направленные на то, чтобы перейти на более гибкий обменный курс, они должны представить дополнительную прочность для экономики. Краткосрочный внешний долг снизился наполовину по сравнению с 2008г.
Четвертый фактор - политическая стабильность на фоне парламентских выборов в декабре 2011г. и марте 2012г. вряд ли приведет к большим изменениям в плане политической обстановки. Между тем Fitch отмечает риски, связанные с чрезмерной централизацией существующей системы.
В качестве негативных факторов риска Fitch называет, во-первых, повышенную уязвимость бюджета к изменениям цен на нефть: нефть выросла с 48 долл./барр. в 2008г. до 118 долл./барр. в 2011г. Второй фактор - долгосрочная структурная уязвимость российской экономики, в том числе слабая бизнес-среда, отсутствие диверсификации в экономике, коррупция, слабое управление.
Третьим негативным фактором является отсутствие прозрачности в банковском секторе страны и недавние банкротства банков. Fitch, однако, отмечает малые масштабы банковского сектора, что уменьшает потенциал системных рисков для суверенного баланса.
Четвертый фактор - структурные уязвимости, которые в значительной степени объясняют низкий темп восстановления экономики в России. Ожидается, что рост реального ВВП составит лишь 4,2% в 2011 г. и 3,6% в 2012г.
Аналитики RBS отмечают то, что похоже повышение рейтингов зависит от послевыборных шагов по консолидации бюджета с целью уменьшения зависимости от цен на нефть. А в Fitch полагают, что заметное снижение цен на сырьевые товары может оказать давление на рейтинги.
Рейтинги России отражаются в уровне российских суверенных спрэдов, которые показали достаточно хорошую динамику в прошлом году. Однако, Россия - одна из стран в регионе Центральной и Восточной Европы, Ближнего Востока и Африки, где не сложно предположить повторение кризиса 2008г., полагают в RBS.
"В частности, не требуется слишком агрессивное снижение цен на нефть (скажем, нефть падает на 30 долл./барр. с нынешних уровней) для существенной коррекции рынка, а также крупных изъятий ликвидности, чтобы повторить риск проблем в банковском секторе. Экономика России должна быть под наблюдением, и, как отмечает Fitch, ее уязвимость к ценам на нефть/сырье, безусловно, увеличилась", - заключают специалисты
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Как подчеркивают аналитики, позитивным фактором, обусловившим решение Fitch, стал, во-первых, исключительно сильный суверенный и внешний баланс на уровне 540 млрд долл. в валютных резервах, а также ограниченные внешние кредиты, что делает Россию чистым внешним кредитором. Fitch также отмечает тот факт, что Россия имеет остаточное сальдо текущего платежного баланса каждый год, начиная с 1997г.
Вторым позитивным фактором является низкий уровень задолженности в государственном секторе с соотношением долг/ВВП на уровне 11,5% от ВВП на конец 2010г.
Третьим позитивным фактором эксперты называют постоянные усилия, направленные на то, чтобы перейти на более гибкий обменный курс, они должны представить дополнительную прочность для экономики. Краткосрочный внешний долг снизился наполовину по сравнению с 2008г.
Четвертый фактор - политическая стабильность на фоне парламентских выборов в декабре 2011г. и марте 2012г. вряд ли приведет к большим изменениям в плане политической обстановки. Между тем Fitch отмечает риски, связанные с чрезмерной централизацией существующей системы.
В качестве негативных факторов риска Fitch называет, во-первых, повышенную уязвимость бюджета к изменениям цен на нефть: нефть выросла с 48 долл./барр. в 2008г. до 118 долл./барр. в 2011г. Второй фактор - долгосрочная структурная уязвимость российской экономики, в том числе слабая бизнес-среда, отсутствие диверсификации в экономике, коррупция, слабое управление.
Третьим негативным фактором является отсутствие прозрачности в банковском секторе страны и недавние банкротства банков. Fitch, однако, отмечает малые масштабы банковского сектора, что уменьшает потенциал системных рисков для суверенного баланса.
Четвертый фактор - структурные уязвимости, которые в значительной степени объясняют низкий темп восстановления экономики в России. Ожидается, что рост реального ВВП составит лишь 4,2% в 2011 г. и 3,6% в 2012г.
Аналитики RBS отмечают то, что похоже повышение рейтингов зависит от послевыборных шагов по консолидации бюджета с целью уменьшения зависимости от цен на нефть. А в Fitch полагают, что заметное снижение цен на сырьевые товары может оказать давление на рейтинги.
Рейтинги России отражаются в уровне российских суверенных спрэдов, которые показали достаточно хорошую динамику в прошлом году. Однако, Россия - одна из стран в регионе Центральной и Восточной Европы, Ближнего Востока и Африки, где не сложно предположить повторение кризиса 2008г., полагают в RBS.
"В частности, не требуется слишком агрессивное снижение цен на нефть (скажем, нефть падает на 30 долл./барр. с нынешних уровней) для существенной коррекции рынка, а также крупных изъятий ликвидности, чтобы повторить риск проблем в банковском секторе. Экономика России должна быть под наблюдением, и, как отмечает Fitch, ее уязвимость к ценам на нефть/сырье, безусловно, увеличилась", - заключают специалисты
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter