16 сентября 2011 РИК-Финанс Федоров Михаил
Европейские власти решили создать страховую, долларовую подушку безопасности для своих банков. Что естественно очень хорошо для европейских банков, в особенности для тех которые в последнее время сильно упали. Возможно, такая мера сейчас просто необходима, по той простой причине, что, вероятно, некоторые банки находятся на грани маржин-колла.
Конечно же, понятие маржин-колл для банков - это условное понятие, поскольку нет точного соответствия с тем же самым у трейдеров, но схожесть есть. У банка может быть огромное количество активов, и речи о банкротстве и отрицательном балансе не идет, но речь идет о наличии самого кэша для обеспечения текущих операций. К примеру, если допустить, что произойдет что-то ужасное и банкам будет не хватать денег, именно кэша в определенной валюте для погашения, например, долларовых платежей, то им придется что-то продать и купить на вырученные средства доллары. Если так придется делать сразу большому количеству банков, то однозначно они своими продажами активов могут устроить лавину падения в различных активах и в то же время сделают деньги более дорогими. Гораздо проще, когда в такие моменты на помощь приходит ЦБ (в данном случае ЕЦБ), который быстро может дать денег в долг. Банкам не нужно будет сбрасывать активы и покупать доллар. Более того, лавины продаж не будет, и, как следствие, балансы других банков не пострадают, и не будет эффекта домино. Такие действия в принципе вполне нормальны, и происходят постоянно, поскольку доходы и расходы, точнее приход денег и расход не синхронны нигде, ситуация, в которой выплатить деньги надо сегодня, а выручка придет только через несколько дней, нормальна. Но уникальность действия, заявленного ЕЦБ вчера, заключается в том, что речь идет о предоставлении ликвидности не в евро, а в долларах США, что уже вызывает удивление. К сожалению, у меня нет данных будущего графика по движению капитала в Европе. Возможно, в конце года европейским банкам предстоят значительные погашения, номинированные в долларах США, тогда вчерашнее заявление ЕЦБ можно назвать хоть и нестандартным действием, но в рамках обычной деятельности ЦБ. Но а что, если корень этого решения таиться не в том, что предстоят выплаты, а в чем то другом?
Тогда в чем, почему речь идет именно о долларах и почему данное действие будет проводиться совместно с ФРС и Банком Англии? Совместные действия регуляторов - это не сиюминутное решение по мгновению ока. Промежуток времени между появлением идеи, согласованием позиций сторон и конечного решения может быть растянут на месяцы. А мы видим лишь результат!!!
И самое главное - в чем интерес всех сторон?
Думаю, стоить вспомнить о том, что американские банки накопили огромное количество долларового кэша на своих балансах, и если что-то вдруг случится, то с деньгами, именно долларами, у них проблем не будет. Так что не маловажно то, что все накопления долларов кем-либо изымают эти доллары из оборота, сокращая их количество обращаемое на рынке и в экономике.
Точно утверждать что-либо я не могу, но все это попахивает какой-то игрой с мышеловкой. Очень странно то, что американцы с начала года копят падающий доллар у себя, себе в убыток, тем более при растущей инфляции. Возможно, в США есть свой план, и по расписанию - стремительное укрепление доллара, под предлогом борьбы с инфляцией, после засадки всех в активы, а после того, как доллар загонят на высоты, будет откуп подешевевших активов с раздачей ни чем не обеспеченного доллара всем в еще большем количестве. А действия ЕЦБ совместно с ФРС и Банком Англии - это помощь союзникам.
Долларов много, но, как в бухгалтерии, есть дебет и кредит. И если каким-либо способом, например, путем резервирования доллара банками США, изъять много дебетовых долларов, то, вероятно, в какой-то момент кредита станет больше дебета, и возникнет ситуация, при которой наличного бакса будет не хватать.
Нужно сходить немного вверх, для того чтобы потом грохнуться
Хоть я и медведь, среднесрочно, поскольку считаю, что до конца года будем ниже, а в перспективе 3 лет, я бык, поскольку верю в победу инфляции и коллапс доллара. Краткосрочно, я считаю, что время для открытия коротких позиций, еще не пришло.
После майского дна, потребовалось два с половиной месяца для очередного провала. Потому что, для провала рынка, нужны продажи, то есть нужно накопить достаточно большой объем неустойчивых, готовых к панике лонгов. И что не менее важно, если в будущем, предполагается провал, нужно успеть закрыть позиции. Для частника, это не проблема, но выход из рынка миллиардов, дело не простое, для того, чтобы продать на миллиард нужно, что бы купили на миллиард, а для этого нужно время. То же самое и по коротким продажам, для уверенного прохода вверх, нужно накопить достаточно коротких позиций, потому что, лучший покупатель, это шортист кроющий убыточный шорт. Считаю, что пока что, критической массы ни лонгов ни шортов в рынке нет, и поэтому сила пробоя вверх или провала вниз ограниченна.
Как вариант я предполагаю, рост рынка в ближайшие недели, и возможно ложный выход вверх из образовавшегося канала, наподобие марта месяца. Проход выше 1560 подстегнет к покупкам, и вероятно, в начале октября ММВБ дойдет до 1600-1650 пунктов. Как обоснование роста, может быть, оттепель в вопросе европейских долгов, хорошие ожидания по отчетам наших компаний, в особенности нефтяных (в течении всего года, цены на нефть были высокими). Возможно предстоящее заседание министров финансов, так же привнесет позитива на рынки. Но пройти выше 1650 индекс ММВБ, не сможет, ввиду того, что у рынка не хватит силы. Но зато после, появиться небольшая перекупленность рынка и критическая масса лонгов, будет достаточна для очередного провала вниз, вплоть до 1200 пунктов по ММВБ.
Причиной очередного провала вниз, как я и писал ранее, будет удручающая статистика по экономике за сентябрь, поскольку сокращение расходов бюджета однозначно негативно скажется на экономических показателях. Так же, вчерашнее решение ЕЦБ больше похоже на подготовку к чему то страшному, что произойдет в октябре, первый аукцион намечен ан 12 октября. И что более примечательно, аукционы в евро, которые ЕЦБ производит сейчас, не вызывают ажиотажного спроса, то есть сейчас необходимости в деньгах нет. Поэтому, возможный рост рынка в ближайшие недели, стоит воспринимать как временное явление.
ММВБ, дневной
http://x.elitetrader.ru/img/clip3404466_2Kb.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Конечно же, понятие маржин-колл для банков - это условное понятие, поскольку нет точного соответствия с тем же самым у трейдеров, но схожесть есть. У банка может быть огромное количество активов, и речи о банкротстве и отрицательном балансе не идет, но речь идет о наличии самого кэша для обеспечения текущих операций. К примеру, если допустить, что произойдет что-то ужасное и банкам будет не хватать денег, именно кэша в определенной валюте для погашения, например, долларовых платежей, то им придется что-то продать и купить на вырученные средства доллары. Если так придется делать сразу большому количеству банков, то однозначно они своими продажами активов могут устроить лавину падения в различных активах и в то же время сделают деньги более дорогими. Гораздо проще, когда в такие моменты на помощь приходит ЦБ (в данном случае ЕЦБ), который быстро может дать денег в долг. Банкам не нужно будет сбрасывать активы и покупать доллар. Более того, лавины продаж не будет, и, как следствие, балансы других банков не пострадают, и не будет эффекта домино. Такие действия в принципе вполне нормальны, и происходят постоянно, поскольку доходы и расходы, точнее приход денег и расход не синхронны нигде, ситуация, в которой выплатить деньги надо сегодня, а выручка придет только через несколько дней, нормальна. Но уникальность действия, заявленного ЕЦБ вчера, заключается в том, что речь идет о предоставлении ликвидности не в евро, а в долларах США, что уже вызывает удивление. К сожалению, у меня нет данных будущего графика по движению капитала в Европе. Возможно, в конце года европейским банкам предстоят значительные погашения, номинированные в долларах США, тогда вчерашнее заявление ЕЦБ можно назвать хоть и нестандартным действием, но в рамках обычной деятельности ЦБ. Но а что, если корень этого решения таиться не в том, что предстоят выплаты, а в чем то другом?
Тогда в чем, почему речь идет именно о долларах и почему данное действие будет проводиться совместно с ФРС и Банком Англии? Совместные действия регуляторов - это не сиюминутное решение по мгновению ока. Промежуток времени между появлением идеи, согласованием позиций сторон и конечного решения может быть растянут на месяцы. А мы видим лишь результат!!!
И самое главное - в чем интерес всех сторон?
Думаю, стоить вспомнить о том, что американские банки накопили огромное количество долларового кэша на своих балансах, и если что-то вдруг случится, то с деньгами, именно долларами, у них проблем не будет. Так что не маловажно то, что все накопления долларов кем-либо изымают эти доллары из оборота, сокращая их количество обращаемое на рынке и в экономике.
Точно утверждать что-либо я не могу, но все это попахивает какой-то игрой с мышеловкой. Очень странно то, что американцы с начала года копят падающий доллар у себя, себе в убыток, тем более при растущей инфляции. Возможно, в США есть свой план, и по расписанию - стремительное укрепление доллара, под предлогом борьбы с инфляцией, после засадки всех в активы, а после того, как доллар загонят на высоты, будет откуп подешевевших активов с раздачей ни чем не обеспеченного доллара всем в еще большем количестве. А действия ЕЦБ совместно с ФРС и Банком Англии - это помощь союзникам.
Долларов много, но, как в бухгалтерии, есть дебет и кредит. И если каким-либо способом, например, путем резервирования доллара банками США, изъять много дебетовых долларов, то, вероятно, в какой-то момент кредита станет больше дебета, и возникнет ситуация, при которой наличного бакса будет не хватать.
Нужно сходить немного вверх, для того чтобы потом грохнуться
Хоть я и медведь, среднесрочно, поскольку считаю, что до конца года будем ниже, а в перспективе 3 лет, я бык, поскольку верю в победу инфляции и коллапс доллара. Краткосрочно, я считаю, что время для открытия коротких позиций, еще не пришло.
После майского дна, потребовалось два с половиной месяца для очередного провала. Потому что, для провала рынка, нужны продажи, то есть нужно накопить достаточно большой объем неустойчивых, готовых к панике лонгов. И что не менее важно, если в будущем, предполагается провал, нужно успеть закрыть позиции. Для частника, это не проблема, но выход из рынка миллиардов, дело не простое, для того, чтобы продать на миллиард нужно, что бы купили на миллиард, а для этого нужно время. То же самое и по коротким продажам, для уверенного прохода вверх, нужно накопить достаточно коротких позиций, потому что, лучший покупатель, это шортист кроющий убыточный шорт. Считаю, что пока что, критической массы ни лонгов ни шортов в рынке нет, и поэтому сила пробоя вверх или провала вниз ограниченна.
Как вариант я предполагаю, рост рынка в ближайшие недели, и возможно ложный выход вверх из образовавшегося канала, наподобие марта месяца. Проход выше 1560 подстегнет к покупкам, и вероятно, в начале октября ММВБ дойдет до 1600-1650 пунктов. Как обоснование роста, может быть, оттепель в вопросе европейских долгов, хорошие ожидания по отчетам наших компаний, в особенности нефтяных (в течении всего года, цены на нефть были высокими). Возможно предстоящее заседание министров финансов, так же привнесет позитива на рынки. Но пройти выше 1650 индекс ММВБ, не сможет, ввиду того, что у рынка не хватит силы. Но зато после, появиться небольшая перекупленность рынка и критическая масса лонгов, будет достаточна для очередного провала вниз, вплоть до 1200 пунктов по ММВБ.
Причиной очередного провала вниз, как я и писал ранее, будет удручающая статистика по экономике за сентябрь, поскольку сокращение расходов бюджета однозначно негативно скажется на экономических показателях. Так же, вчерашнее решение ЕЦБ больше похоже на подготовку к чему то страшному, что произойдет в октябре, первый аукцион намечен ан 12 октября. И что более примечательно, аукционы в евро, которые ЕЦБ производит сейчас, не вызывают ажиотажного спроса, то есть сейчас необходимости в деньгах нет. Поэтому, возможный рост рынка в ближайшие недели, стоит воспринимать как временное явление.
ММВБ, дневной
/Компиляция. 16 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://x.elitetrader.ru/img/clip3404466_2Kb.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter