Прогнозы:
Основные классы активов и валют — евро, рубль, нефть и золото — будут медленно восстанавливаться до прежних значений, а острота неприятия рисков будет постепенно снижаться в течение недели.
Динамика новостроек в США вновь окажется хуже ожиданий.
Как и во всех предшествовавших недавних эпизодах, на рынках в воздухе «запахло порохом» крайне внезапно и задолго до наступления того самого события дня, на которое впоследствии все единодушно могли бы списать все беды прошедшей торговой сессии. В середине дня отчего-то вновь возобновились разговоры о неминуемом дефолте Греции (выходит, эффект публичного появления «пары» Саркози-Меркель по данному вопросу продолжался всего три дня — как говорится, «не густо!»). Сами лидеры Германии и Франции всё меньше ассоциируются у широких масс как ключевые фигуры Еврозоны будущего: оба они теряют уровни публичной поддержки и симпатии, а также проигрывают на региональных выборах. Немецкие и французские избиратели ещё не знают, кем будут главные фигуры будущего Еврозоны, но, похоже, они определились в вопросе, какими они должны быть — решительными и последовательными. Проблема долгов периферийных стран, вновь и вновь «портящая кровь» «мирным» инвесторам уже четвёртый год подряд, похоже, достигла той точки, когда здравомыслящий «пациент» уже должен соглашаться на «ампутацию», поскольку «врачи» полностью разочаровались в «консервативной терапии».
Итак, причина, из-за которой случился весь этот очередной «сыр-бор», прояснилась спустя несколько часов после закрытия российских торгов, в ходе которых, помимо привычного треска, с которым обвалились местные фондовые индексы, невероятной и плохо объяснимой атаке подвергся также и российский рубль (подробно об этом — в следующем обзоре). Во всём этом, видимо, можно винить Италию, т.к. произошло событие, о высокой вероятности которого говорили на протяжении нескольких последних недель, но о конкретных сроках наступления которого почему-то в последние дни попросту забыли: агентство Standard & Poor’s понизило суверенный рейтинг этой страны до A/A-1 с A+/A-1+ и прогноз до «негативного». В сопутствующей пояснительной записке аналитики агентства указали, что «прогнозы [итальянского] правительства о сокращении расходов на €81.6 млрд нереалистичны». Ни больше, ни меньше (надеемся, памятуя о недавнем курьезном прецеденте, что после столь резкой критики адекватности итальянских властей, агентство сумеет уберечь свои офисы от очередных обысков).
Для нас немаловажным вопросом сегодняшнего дня станет вероятность восстановления курса рубля, стремительное падение которого едва ли соразмерное 0.5%-ному снижению котировок Brent (впоследствии цена североморской нефти, справедливости ради, восстановилась до $109.55 и продолжает этим утром плавное возвращение к прежним уровням), вызвало шквал вопросов и недоумения не только у российских, но и у зарубежных экспертов и деловых СМИ.
По итогам вчерашней торговой сессии в США Dow потерял 0.94% до 11,401, Nasdaq просел на 0.36% до 2,613, S&P 500 обвалился на 0.98% до 1,204. Охваченные классическим поведением «ухода от рисков», фондовые продажи были отмечены по всему спектру бумаг — инвесторы не пожалели даже акции модной компании Prada, чья квартальная прибыль подскочила на 74% — во многом, на буме спроса в Китае.
Акции
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытие рынка с минимальным понижением в 0.3-0.5%, в районе 1485-1490 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1486, 1470 п. Сопротивлениями станут 1510, 1530 п.
В первой половине дня, в связи с отсутствием выхода важной макростатистики, наиболее вероятно боковое движение индексов вблизи уровней открытия.
Во второй половине дня ход торгов задаст выход индекс экономических настроений Еврозоны от ZEW (13.00 Мск.), а также данные по закладкам новых домов и разрешениям на строительство в США (16.30 Мск.)
В понедельник Российский фондовый рынок закрылся со значительным понижением. Причиной негативного открытия стало ночное падение фьючерсов на нефть и фондовые индексы США, связанное с разочарованием инвесторов и спекулянтов отсутствием значимых результатов встречи министров финансов стран ЕС в польском Вроцлаве. Принятие решения о выделении нового транша помощи Греции было перенесено на 3 октября, что вновь обострило опасения скорого дефолта страны. Внутри дня индекс ММВБ консолидировался вблизи хорошо проторгованного «круглого» уровня 1500 п. На фоне заметного ослабления курса рубля к доллару индекс РТС смотрелся значительно слабее индекса ММВБ.
По итогам дня индекс ММВБ понизился на 1.21%. Индекс РТС по итогам основной торговой сессии упал на 3.11%. К завершению вечерних торгов, вслед за частичным восстановлением фондовых индексов США, декабрьский фьючерс на индекс РТС (RIZ1) прибавил 1.15%. Индекс РТС вечером повысился на 0.46%, закрывшись со значением 1533.01 п.
Бэквордация декабрьского фьючерса (RIZ1) к индексу РТС незначительно увеличилась до 34 пунктов, или 2.2%, против 32 пунктов, или 2% к закрытию предыдущей вечерней торговой сессии. Участники срочного рынка оценивают ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
Несмотря на значительное падение индексов, Российские акции завершили торги разнонаправленно, со средним изменением в пределах 2% к уровням предыдущего закрытия.
Среди голубых фишек сильнее рынка торговались акции Лукойл (LKOH RM, +0.95%). Интерес к бумагам вызвало большое количество сделанных накануне заявлений о планах развития бизнеса компании. Так, в октябре «Лукойл» планирует получить одобрение властей Ирака по тендерам на разработку месторождения «Западная Курна-2». Предполагается, что бурение на этом месторождении начнется до конца текущего года. В следующем месяце компания планирует начать строительство нефтехимического завода стоимостью около $3 млрд в Ставропольском крае. Нефтехимический комплекс будет ориентирован на переработку попутного нефтяного газа с Каспийских месторождений. Кроме того, по словам главы НК Вагита Алекперова, «Лукойл» планирует за 10 лет увеличить объемы добычи углеводородов на 20-30%.
Бумаги ВТБ (VTBR RM, +0.79%) получили поддержку в связи с сообщением о прогрессе в консолидации пакета акций Банка Москвы (MMBM RM, -7.51%). Вчера стало известно, что ЗАО «ВТБ Долговой центр» держит на своем балансе 46.48% акций банка. После консолидации компаниями группы ВТБ 75% акций «Банка Москвы», которую планируется завершить до конца третьего квартала 2011 года, АСВ предоставит «Банку Москвы» финансовую помощь.
Несмотря на выход сильной полугодовой отчетности по МСФО акции ПолюсЗолото (PLZL RM, +0.11%) подорожали незначительно. В 1 полугодии текущего года чистая прибыль компании составила $206.8 млн, что на 97.7% выше показателя аналогичного периода предыдущего года. Акции «Полюса» длительное время торгуются несколько ниже уровня в 1900 руб., сохраняя незначительный спрэд к объявленной цене обратного выкупа.
Сильнее рынка также закрылись Сургутнефтегаз-ао (SNGS RM, +1.58%), Сургутнефтегаз-ап (SNGSP RM, +1.92%), Полиметалл (PMTL RM, +2.06%), ПИК (PIKK RM, +2.00%), Распадская (RASP RM, +2.53%), ТНК-ВР-ао (TNBP RM, +1.85%).
Вновь значительно хуже рынка торговались акции ГМК Норильский Никель (GMKN RM, -4.81%). Поводом для распродаж стали объявленные сроки buyback и противоречивые заявления представителей компании об источниках финансирования обратного выкупа акций. В пятницу гендиректор компании Владимир Стржалковский заявил, что компания намерена выпустить евробонды, конвертируемые в акции для финансирования проводящегося buyback. Buyback может начаться в конце сентября — начале октября и завершится к концу декабря. Это вызвало распродажи в акциях «Норильского Никеля» в связи с предполагаемой задержкой обратного выкупа, связанной с необходимостью проведения процедуры выпуска Евробондов.
Вчера вышло сообщение о том, что компания имеет достаточно инструментов, позволяющих привлечь финансирование, и не планирует выпускать конвертируемые облигации в случае сохранения негативной динамики рынка. Однако это не стало поводом для стабилизации курса акций ГМК, распродажи в которых продолжились.
Слабее рынка закрылись Северсталь (CHMF RM, -2.79%), ИнтерРао (IUES RM, -3.18%), Татнефть-ао (TATN06 RM, -4.33%), Холдинг МРСК-ао (MRKH RM, -3.78%), НЛМК (NLMK RM, -3.61%).
Во вторник, после некоторого отскока вверх к завершению торгов за океаном, фьючерсы на биржевые индексы США торгуются со средним понижением до 0.8%. Контракты на нефть Light Sweet торгуются с минимальным изменением ниже $86. Японский индекс Nikkei225 теряет до 1.5%. Гонконгский Нang Seng минимально снижается до 0.1%.
Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка умеренно - негативный.
Облигации
Прогнозы на текущий день:
На открытии валютных торгов ММВБ доллар продолжит укрепление;
Рублевые облигации продолжат снижение.
Доходности по американским казначейским векселям продолжили снижаться на фоне бегства инвесторов от рисков. Очередную порцию негатива на рынки добавило решение рейтингового агентства S&P снизить рейтинг Италии с A+ до A с негативным прогнозом. В результате после данного решения доходность по 2-летним US Treasuries снизилась до минимально рекордного уровня в 0.14%. На 11 б.п. снизилась доходность и американских 10-летних государственных облигаций до 1.94% и 30-летних бумаг до 3.2%. На этом фоне, EURUSD продолжил падение третий день подряд, закрепившись у отметки 1.3609, что на 0.5601% ниже, чем в предыдущий день. Однако USD продолжил укрепление также к большинству других валют. Особенно слабым выглядел российский рубль, по отношению к которому американский доллар укрепился за последний день на 2.3967% до 31.2841. Ослабление рубля продолжилось уже после закрытия валютных торгов на ММВБ. Снижающиеся цены на нефть и угроза их дальнейшего падения на фоне замедления экономики заставляет инвесторов избегать рубля, как сырьевой валюты.
До минимума, за последние 11 месяцев, сократилась и разница в доходностях US Treasuries и облигаций, защищенных от инфляции (TIPS), которая составила 1.84 п.п., тогда как в среднем за последние 5 лет это значение составляло 2.06 п.п. Участники рынка в настоящий момент закладываются на то, что инфляция в США будет снижаться из-за замедления роста экономики и снижения потребительского спроса.
Нет пока положительных изменений и в отношении Греции. Министерство финансов по-прежнему ведет переговоры с МВВ о выдаче очередного кредитного транша, отсутствие решения по которому всё более увеличивает угрозу дефолта. Вторая телеконференция руководителя Минфина Евангелоса Ванизелоса с МВФ и представителями ЕС по этому поводу пройдет сегодня вечером.
На российском долговом рынке продолжился негативный тренд. Индекс государственных облигаций RGBI снизился на 60 б.п. до 129.84, цены субфедеральных облигаций согласно индексу снизились на 5 б.п. до 98.19, а индекс корпоративных облигаций MICEX CBI CP уменьшился на 4 б.п. до 94.31. Не удалось удержаться и российским еврооблигациям. Индекс Euro-Cbonds Sovereign Russia снизился на 27 б.п. до 120.87. Несколько стабилизировались ставки по межбанковским кредитам, снизившись на 1-2 б.п., а ставка MOSPRIME O/N уменьшилась на 19 б.п. до 5.1%.
На прошедшем депозитном аукционе, как и ожидалось, спрос превысил предложения и составил 179.362 млрд руб. Тем не менее, удалось разместить только 95 млрд руб., так не всех устроила ставка отсечения Минфина РФ, которая составила 5.65%. Средневзвешенная процентная ставка размещения по подлежащим удовлетворению заявкам — 5.88%. 11 банков подали заявки в диапазоне 4.75-6.12%. В то же время, добавленная краткосрочная ликвидность вряд ли повлияет на динамику рублевых облигаций. Банки сейчас предпочитают кредитовать друг друга на небольшие сроки
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Основные классы активов и валют — евро, рубль, нефть и золото — будут медленно восстанавливаться до прежних значений, а острота неприятия рисков будет постепенно снижаться в течение недели.
Динамика новостроек в США вновь окажется хуже ожиданий.
Как и во всех предшествовавших недавних эпизодах, на рынках в воздухе «запахло порохом» крайне внезапно и задолго до наступления того самого события дня, на которое впоследствии все единодушно могли бы списать все беды прошедшей торговой сессии. В середине дня отчего-то вновь возобновились разговоры о неминуемом дефолте Греции (выходит, эффект публичного появления «пары» Саркози-Меркель по данному вопросу продолжался всего три дня — как говорится, «не густо!»). Сами лидеры Германии и Франции всё меньше ассоциируются у широких масс как ключевые фигуры Еврозоны будущего: оба они теряют уровни публичной поддержки и симпатии, а также проигрывают на региональных выборах. Немецкие и французские избиратели ещё не знают, кем будут главные фигуры будущего Еврозоны, но, похоже, они определились в вопросе, какими они должны быть — решительными и последовательными. Проблема долгов периферийных стран, вновь и вновь «портящая кровь» «мирным» инвесторам уже четвёртый год подряд, похоже, достигла той точки, когда здравомыслящий «пациент» уже должен соглашаться на «ампутацию», поскольку «врачи» полностью разочаровались в «консервативной терапии».
Итак, причина, из-за которой случился весь этот очередной «сыр-бор», прояснилась спустя несколько часов после закрытия российских торгов, в ходе которых, помимо привычного треска, с которым обвалились местные фондовые индексы, невероятной и плохо объяснимой атаке подвергся также и российский рубль (подробно об этом — в следующем обзоре). Во всём этом, видимо, можно винить Италию, т.к. произошло событие, о высокой вероятности которого говорили на протяжении нескольких последних недель, но о конкретных сроках наступления которого почему-то в последние дни попросту забыли: агентство Standard & Poor’s понизило суверенный рейтинг этой страны до A/A-1 с A+/A-1+ и прогноз до «негативного». В сопутствующей пояснительной записке аналитики агентства указали, что «прогнозы [итальянского] правительства о сокращении расходов на €81.6 млрд нереалистичны». Ни больше, ни меньше (надеемся, памятуя о недавнем курьезном прецеденте, что после столь резкой критики адекватности итальянских властей, агентство сумеет уберечь свои офисы от очередных обысков).
Для нас немаловажным вопросом сегодняшнего дня станет вероятность восстановления курса рубля, стремительное падение которого едва ли соразмерное 0.5%-ному снижению котировок Brent (впоследствии цена североморской нефти, справедливости ради, восстановилась до $109.55 и продолжает этим утром плавное возвращение к прежним уровням), вызвало шквал вопросов и недоумения не только у российских, но и у зарубежных экспертов и деловых СМИ.
По итогам вчерашней торговой сессии в США Dow потерял 0.94% до 11,401, Nasdaq просел на 0.36% до 2,613, S&P 500 обвалился на 0.98% до 1,204. Охваченные классическим поведением «ухода от рисков», фондовые продажи были отмечены по всему спектру бумаг — инвесторы не пожалели даже акции модной компании Prada, чья квартальная прибыль подскочила на 74% — во многом, на буме спроса в Китае.
Акции
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытие рынка с минимальным понижением в 0.3-0.5%, в районе 1485-1490 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1486, 1470 п. Сопротивлениями станут 1510, 1530 п.
В первой половине дня, в связи с отсутствием выхода важной макростатистики, наиболее вероятно боковое движение индексов вблизи уровней открытия.
Во второй половине дня ход торгов задаст выход индекс экономических настроений Еврозоны от ZEW (13.00 Мск.), а также данные по закладкам новых домов и разрешениям на строительство в США (16.30 Мск.)
В понедельник Российский фондовый рынок закрылся со значительным понижением. Причиной негативного открытия стало ночное падение фьючерсов на нефть и фондовые индексы США, связанное с разочарованием инвесторов и спекулянтов отсутствием значимых результатов встречи министров финансов стран ЕС в польском Вроцлаве. Принятие решения о выделении нового транша помощи Греции было перенесено на 3 октября, что вновь обострило опасения скорого дефолта страны. Внутри дня индекс ММВБ консолидировался вблизи хорошо проторгованного «круглого» уровня 1500 п. На фоне заметного ослабления курса рубля к доллару индекс РТС смотрелся значительно слабее индекса ММВБ.
По итогам дня индекс ММВБ понизился на 1.21%. Индекс РТС по итогам основной торговой сессии упал на 3.11%. К завершению вечерних торгов, вслед за частичным восстановлением фондовых индексов США, декабрьский фьючерс на индекс РТС (RIZ1) прибавил 1.15%. Индекс РТС вечером повысился на 0.46%, закрывшись со значением 1533.01 п.
Бэквордация декабрьского фьючерса (RIZ1) к индексу РТС незначительно увеличилась до 34 пунктов, или 2.2%, против 32 пунктов, или 2% к закрытию предыдущей вечерней торговой сессии. Участники срочного рынка оценивают ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
Несмотря на значительное падение индексов, Российские акции завершили торги разнонаправленно, со средним изменением в пределах 2% к уровням предыдущего закрытия.
Среди голубых фишек сильнее рынка торговались акции Лукойл (LKOH RM, +0.95%). Интерес к бумагам вызвало большое количество сделанных накануне заявлений о планах развития бизнеса компании. Так, в октябре «Лукойл» планирует получить одобрение властей Ирака по тендерам на разработку месторождения «Западная Курна-2». Предполагается, что бурение на этом месторождении начнется до конца текущего года. В следующем месяце компания планирует начать строительство нефтехимического завода стоимостью около $3 млрд в Ставропольском крае. Нефтехимический комплекс будет ориентирован на переработку попутного нефтяного газа с Каспийских месторождений. Кроме того, по словам главы НК Вагита Алекперова, «Лукойл» планирует за 10 лет увеличить объемы добычи углеводородов на 20-30%.
Бумаги ВТБ (VTBR RM, +0.79%) получили поддержку в связи с сообщением о прогрессе в консолидации пакета акций Банка Москвы (MMBM RM, -7.51%). Вчера стало известно, что ЗАО «ВТБ Долговой центр» держит на своем балансе 46.48% акций банка. После консолидации компаниями группы ВТБ 75% акций «Банка Москвы», которую планируется завершить до конца третьего квартала 2011 года, АСВ предоставит «Банку Москвы» финансовую помощь.
Несмотря на выход сильной полугодовой отчетности по МСФО акции ПолюсЗолото (PLZL RM, +0.11%) подорожали незначительно. В 1 полугодии текущего года чистая прибыль компании составила $206.8 млн, что на 97.7% выше показателя аналогичного периода предыдущего года. Акции «Полюса» длительное время торгуются несколько ниже уровня в 1900 руб., сохраняя незначительный спрэд к объявленной цене обратного выкупа.
Сильнее рынка также закрылись Сургутнефтегаз-ао (SNGS RM, +1.58%), Сургутнефтегаз-ап (SNGSP RM, +1.92%), Полиметалл (PMTL RM, +2.06%), ПИК (PIKK RM, +2.00%), Распадская (RASP RM, +2.53%), ТНК-ВР-ао (TNBP RM, +1.85%).
Вновь значительно хуже рынка торговались акции ГМК Норильский Никель (GMKN RM, -4.81%). Поводом для распродаж стали объявленные сроки buyback и противоречивые заявления представителей компании об источниках финансирования обратного выкупа акций. В пятницу гендиректор компании Владимир Стржалковский заявил, что компания намерена выпустить евробонды, конвертируемые в акции для финансирования проводящегося buyback. Buyback может начаться в конце сентября — начале октября и завершится к концу декабря. Это вызвало распродажи в акциях «Норильского Никеля» в связи с предполагаемой задержкой обратного выкупа, связанной с необходимостью проведения процедуры выпуска Евробондов.
Вчера вышло сообщение о том, что компания имеет достаточно инструментов, позволяющих привлечь финансирование, и не планирует выпускать конвертируемые облигации в случае сохранения негативной динамики рынка. Однако это не стало поводом для стабилизации курса акций ГМК, распродажи в которых продолжились.
Слабее рынка закрылись Северсталь (CHMF RM, -2.79%), ИнтерРао (IUES RM, -3.18%), Татнефть-ао (TATN06 RM, -4.33%), Холдинг МРСК-ао (MRKH RM, -3.78%), НЛМК (NLMK RM, -3.61%).
Во вторник, после некоторого отскока вверх к завершению торгов за океаном, фьючерсы на биржевые индексы США торгуются со средним понижением до 0.8%. Контракты на нефть Light Sweet торгуются с минимальным изменением ниже $86. Японский индекс Nikkei225 теряет до 1.5%. Гонконгский Нang Seng минимально снижается до 0.1%.
Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка умеренно - негативный.
Облигации
Прогнозы на текущий день:
На открытии валютных торгов ММВБ доллар продолжит укрепление;
Рублевые облигации продолжат снижение.
Доходности по американским казначейским векселям продолжили снижаться на фоне бегства инвесторов от рисков. Очередную порцию негатива на рынки добавило решение рейтингового агентства S&P снизить рейтинг Италии с A+ до A с негативным прогнозом. В результате после данного решения доходность по 2-летним US Treasuries снизилась до минимально рекордного уровня в 0.14%. На 11 б.п. снизилась доходность и американских 10-летних государственных облигаций до 1.94% и 30-летних бумаг до 3.2%. На этом фоне, EURUSD продолжил падение третий день подряд, закрепившись у отметки 1.3609, что на 0.5601% ниже, чем в предыдущий день. Однако USD продолжил укрепление также к большинству других валют. Особенно слабым выглядел российский рубль, по отношению к которому американский доллар укрепился за последний день на 2.3967% до 31.2841. Ослабление рубля продолжилось уже после закрытия валютных торгов на ММВБ. Снижающиеся цены на нефть и угроза их дальнейшего падения на фоне замедления экономики заставляет инвесторов избегать рубля, как сырьевой валюты.
До минимума, за последние 11 месяцев, сократилась и разница в доходностях US Treasuries и облигаций, защищенных от инфляции (TIPS), которая составила 1.84 п.п., тогда как в среднем за последние 5 лет это значение составляло 2.06 п.п. Участники рынка в настоящий момент закладываются на то, что инфляция в США будет снижаться из-за замедления роста экономики и снижения потребительского спроса.
Нет пока положительных изменений и в отношении Греции. Министерство финансов по-прежнему ведет переговоры с МВВ о выдаче очередного кредитного транша, отсутствие решения по которому всё более увеличивает угрозу дефолта. Вторая телеконференция руководителя Минфина Евангелоса Ванизелоса с МВФ и представителями ЕС по этому поводу пройдет сегодня вечером.
На российском долговом рынке продолжился негативный тренд. Индекс государственных облигаций RGBI снизился на 60 б.п. до 129.84, цены субфедеральных облигаций согласно индексу снизились на 5 б.п. до 98.19, а индекс корпоративных облигаций MICEX CBI CP уменьшился на 4 б.п. до 94.31. Не удалось удержаться и российским еврооблигациям. Индекс Euro-Cbonds Sovereign Russia снизился на 27 б.п. до 120.87. Несколько стабилизировались ставки по межбанковским кредитам, снизившись на 1-2 б.п., а ставка MOSPRIME O/N уменьшилась на 19 б.п. до 5.1%.
На прошедшем депозитном аукционе, как и ожидалось, спрос превысил предложения и составил 179.362 млрд руб. Тем не менее, удалось разместить только 95 млрд руб., так не всех устроила ставка отсечения Минфина РФ, которая составила 5.65%. Средневзвешенная процентная ставка размещения по подлежащим удовлетворению заявкам — 5.88%. 11 банков подали заявки в диапазоне 4.75-6.12%. В то же время, добавленная краткосрочная ликвидность вряд ли повлияет на динамику рублевых облигаций. Банки сейчас предпочитают кредитовать друг друга на небольшие сроки
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу