23 сентября 2011 ХTB Гуров Владислав
К середине последнего дня торгов текущей недели рынки остаются под влиянием активности тех, кто спешно ликвидирует свои позиции в активах сырьевых, товарных и фондовых активах. Основанием для ликвидации позиций могло стать разочарование значительной части тех, кто ожидал от ФРС запуска третьего раунда программы QE. Отметим, что мировые рынки в этом году, в значительной мере, росли на факторе притока дешёвых долларов, которые генерировала ФРС в рамках предыдущих программ QE. Вместе с этим рос и объём операций на основе кредитного рычага. Судя по всему, после того как, ФРС запустило вместо программы QE программу «твист», стало ясно, что приток долларов может быть ограничен на некоторое время. Естественно, возникла необходимость ликвидировать рисковые позиции, и возвращать кредиты, что и привело к текущему падению на мировых рынках. Можно ли рассматривать нынешнее падение на рынках, как предвестник повторения сценария 2008 года, говорить рано. Скорее всего, стоит оценить положение, которое сложиться на рынках к середине октября, когда падение замедлится. К середине октябрьских торгов станет ясен потенциал, как снижения, так и того, что снижение может быть завершено
После запуска «операции твист» на мировых рынках начался обвал. Два дня падения американского рынка акций вернули расчётные уровни ключевого биржевого индекса Dow Jones в область значений 10700-10800, в области которых расположены нижние границы консолидации, после снижения, первых, двух недель августа. Обвал переживают товарные и сырьевые рынки, где активно падают котировки нефти, золота, меди и промышленных металлов. Причины такой реакции постоянных участников торгов на мировых рынках, скорее всего, искать долго не нужно. ФРС, запустив «операцию твист», стремиться создать условия снижение долгосрочных процентных ставок, делая финансовые условия более мягкими. Однако на рынках поняли ситуацию так, что начав выкуп длинных казначейских облигаций, и продавая короткие облигации, ФРС стремиться снизить долгосрочные ставки, но, вместе с этим , создаёт и условия для роста коротких ставок. Естественно, ни о каком сжатии ликвидности речи не идёт, но условия некоторого роста краткосрочных ставок есть. Следовательно, нового притока ликвидности в этом году ждать от ФРС уже не стоит. Если к этому добавить высокую степень неуверенности инвесторов по поводу экономического положения в ЕС и в мировой экономике в целом, то выбор у инвесторов был один – доллар. Собственно, не сам доллар и желание инвесторов его покупать является основным показателем происходящих событий. На мировых рынках происходит активнейшее закрытие позиций во всех активах и выход в кеш. Закрывают позиции в активах и выходят в деньги европейские инвесторы, которым нужны средства для финансирования свого бизнеса, на фоне проблем с ликвидностью в банках Европы. Выходят в деньги азиатские инвесторы на фоне проблем в Европе и замедления общих показателей в мировой экономике. Выходят в деньги и американские инвесторы, не ждущие нового притока долларовой ликвидности, и снижения коротких ставок. Кроме того, среди спекулянтов было много тех, кто ждал, всё же, от ФРС запуск очередного цикла программы QE и которые, не получив подтверждение своих ожиданий, стали фиксировать свои рыночные позиции. По сути факта запуска «операции твист» долларовой ликвидности меньше не станет, хотя не станет её и больше. Миллиарды долларов, предоставленные в рамках двух циклов QE, осели в резервах банков, не оказав поддержки экономике. Возникает логичный вопрос: «Где деньги?». Огромная масса денег, закаченная ФРС, не только осела в банках, но и её значительная часть пошла на финансовые спекуляции. Учитывая огромный объём спекуляций, основанных на кредитном рычаге, первый же сигнал снижения притока долларов, вызвал необходимость фиксировать позиции и срочно возвращать кредиты. Эффект происходящего очень похож на то, что происходило в 2008 году. Но динамика сырьевых и фондовых рынков, как может показаться на первый взгляд, не имеет нынче такого потенциала падения, как это было три года назад. ФРС не снижает объём денежной массы, и не намекает, даже, об изъятии ликвидности. Текущая реакция мировых рынков, скорее, выражает истерику спекулятивного капитала, игравшего на мнении о бесконечном притоке ликвидности и того, что китайский спрос вытянет всех.
Текущее положение на валютном рынке на начало торгов сегодня, в пятницу 23 сентября, указывает на дальнейший рост стоимости доллара против основных валют. Скорее всего, сегодня может продолжиться и снижение на рынке сырья и на рынке золота. С другой стороны, делать ставку на продолжении роста стоимости доллара и снижение сырьевых рынков, как и снижение на рынке драгоценных металлов на следующей неделе, не стоит. Рынки достаточно снизились и могут быть готовы к возобновлению роста.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1312041167_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
После запуска «операции твист» на мировых рынках начался обвал. Два дня падения американского рынка акций вернули расчётные уровни ключевого биржевого индекса Dow Jones в область значений 10700-10800, в области которых расположены нижние границы консолидации, после снижения, первых, двух недель августа. Обвал переживают товарные и сырьевые рынки, где активно падают котировки нефти, золота, меди и промышленных металлов. Причины такой реакции постоянных участников торгов на мировых рынках, скорее всего, искать долго не нужно. ФРС, запустив «операцию твист», стремиться создать условия снижение долгосрочных процентных ставок, делая финансовые условия более мягкими. Однако на рынках поняли ситуацию так, что начав выкуп длинных казначейских облигаций, и продавая короткие облигации, ФРС стремиться снизить долгосрочные ставки, но, вместе с этим , создаёт и условия для роста коротких ставок. Естественно, ни о каком сжатии ликвидности речи не идёт, но условия некоторого роста краткосрочных ставок есть. Следовательно, нового притока ликвидности в этом году ждать от ФРС уже не стоит. Если к этому добавить высокую степень неуверенности инвесторов по поводу экономического положения в ЕС и в мировой экономике в целом, то выбор у инвесторов был один – доллар. Собственно, не сам доллар и желание инвесторов его покупать является основным показателем происходящих событий. На мировых рынках происходит активнейшее закрытие позиций во всех активах и выход в кеш. Закрывают позиции в активах и выходят в деньги европейские инвесторы, которым нужны средства для финансирования свого бизнеса, на фоне проблем с ликвидностью в банках Европы. Выходят в деньги азиатские инвесторы на фоне проблем в Европе и замедления общих показателей в мировой экономике. Выходят в деньги и американские инвесторы, не ждущие нового притока долларовой ликвидности, и снижения коротких ставок. Кроме того, среди спекулянтов было много тех, кто ждал, всё же, от ФРС запуск очередного цикла программы QE и которые, не получив подтверждение своих ожиданий, стали фиксировать свои рыночные позиции. По сути факта запуска «операции твист» долларовой ликвидности меньше не станет, хотя не станет её и больше. Миллиарды долларов, предоставленные в рамках двух циклов QE, осели в резервах банков, не оказав поддержки экономике. Возникает логичный вопрос: «Где деньги?». Огромная масса денег, закаченная ФРС, не только осела в банках, но и её значительная часть пошла на финансовые спекуляции. Учитывая огромный объём спекуляций, основанных на кредитном рычаге, первый же сигнал снижения притока долларов, вызвал необходимость фиксировать позиции и срочно возвращать кредиты. Эффект происходящего очень похож на то, что происходило в 2008 году. Но динамика сырьевых и фондовых рынков, как может показаться на первый взгляд, не имеет нынче такого потенциала падения, как это было три года назад. ФРС не снижает объём денежной массы, и не намекает, даже, об изъятии ликвидности. Текущая реакция мировых рынков, скорее, выражает истерику спекулятивного капитала, игравшего на мнении о бесконечном притоке ликвидности и того, что китайский спрос вытянет всех.
Текущее положение на валютном рынке на начало торгов сегодня, в пятницу 23 сентября, указывает на дальнейший рост стоимости доллара против основных валют. Скорее всего, сегодня может продолжиться и снижение на рынке сырья и на рынке золота. С другой стороны, делать ставку на продолжении роста стоимости доллара и снижение сырьевых рынков, как и снижение на рынке драгоценных металлов на следующей неделе, не стоит. Рынки достаточно снизились и могут быть готовы к возобновлению роста.
/Компиляция. 23 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1312041167_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter