В понедельник, 31 октября 2011г., истекают полномочия нынешнего главы ЕЦБ Жан-Клода Трише. Его место займет управляющий Банка Италии Марио Драги. Большинство сотрудников Европейского центрального банка считает, что в "эпоху" Ж.-К.Трише организация вышла за пределы круга своих прямых обязанностей, хотя и признает обоснованность действий регулятора во время кризиса. Такие данные следуют из опроса, проведенного профсоюзом работников центробанка по случаю грядущего ухода Ж.-К.Трише с поста председателя ЕЦБ. В опросе приняли участие около 500 человек (42% постоянного штата ЕЦБ).
Около 55% участников опроса согласились с утверждением, что Ж.-К.Трише, борясь с финансовым кризисом, вышел за пределы непосредственной компетенции ЕЦБ. В то же время более половины из считающих так выразили мнение, что в условиях кризиса центробанк принимал верные решения.
Более 64% опрошенных сотрудников ЕЦБ, подводя итоги деятельности Ж.-К.Трише на посту главы центробанка, оценили его работу как "хорошую" или "отличную".
Устав ЕЦБ гласит, что его "первостепенной задачей является поддержание ценовой стабильности". Кроме того, регулятор должен без ущерба для ценовой стабильности поддерживать общую экономическую политику в регионе, направленную на обеспечение высокого уровня занятости и устойчивого и неинфляционного экономического роста.
Наиболее противоречивым шагом ЕЦБ за время кризиса считается решение о скупке гособлигаций проблемных стран еврозоны, впервые принятое в мае 2010г. В августе 2011г. банк возобновил покупки госбумаг на вторичном рынке, сосредоточившись на бумагах Испании и Италии.
Вопрос 1. Как вы оцениваете нового главу ЕЦБ? Можно ли уже сейчас предположить, какой будет его политика?
Вопрос 2. Отреагируют ли рынки на смену главы ЕЦБ?
Начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских:
Визитной карточкой Ж.-К.Трише была его боязнь раскрутить маховик инфляции. О ней он говорил в большинстве своих выступлений, и это находило отражение в решениях ЕЦБ. Под руководством Ж.-К.Трише банк проводил довольно сдержанную монетарную политику. В частности, на сегодняшний день ЕЦБ держит самую высокую ставку среди крупнейший развитых стран - 1,5% против 0,5% у Банка Англии, 0-0,25% у ФРС США и 0-0,1% у Банка Японии.
В связи с долговым кризисом Греции Европейский центробанк все больше стал выполнять несвойственные ему функции. Недаром более половины участников проведенных опросов считают, что в эпоху Ж.-К.Трише ЕЦБ вышел за пределы своих прямых обязанностей. Однако давление на банк очень сильное, и такие отступления в кризисное время кажутся вполне допустимыми.
С приходом нового главы ЕЦБ политика регулятора претерпит некоторые изменения. Тем более что происходит это на пороге принятия важнейших решений о разрешении долговых проблем Греции и выработке подходов к работе с долгами других стран, включая Италию и Испанию. Новый глава ЕЦБ - итальянец Марио Драги будет, скорее всего, больше склонен к "проинфляционным" решениям. Кстати, в Италии в эпоху лиры приемлемые уровни инфляции были существенно выше, чем сегодняшние декларации ЕЦБ о предельном уровне инфляции в еврозоне в 2%. Но самое главное, что по факту итальянская лира обесценивалась быстрее, чем евро. Возможно, с появлением нового главы в заявлениях Европейского ЦБ о решении проблем долгов стран еврозоны и совершенно немалой задолженности Италии (1,9 трлн евро) появится больше "итальянских ноток".
Инвесторы уже давно закладывают в котировки приход нового главы ЕЦБ. В связи с этим возможное изменение динамики рынков 1 ноября вряд ли стоит связывать с именем М.Драги. Но долгосрочно вероятные более слабые позиции евро будут обусловлены как раз сменой главы европейского регулятора.
CEO Concern General Invest Андрей Никитюк:
М.Драги зарекомендовал себя как профессионал. Он занимал посты исполнительного директора Всемирного банка, а также с 2002 по 2005гг. был вице-председателем и исполнительным директором Goldman Sachs International. Все это говорит о том, что он обладает уникальным опытом в области международных и корпоративных финансов. Поэтому назначение М.Драги на пост председателя Европейского центрального банка, на наш взгляд, выглядит логичным и своевременным. Это еще раз подчеркивает тот факт, что так называемый кризис внутри Италии носит больше политический, нежели экономический характер, иначе странно было бы видеть такое назначение. Этот шаг расширяет количество стран, принимающих активное участие в урегулировании сложившейся ситуации в еврозоне, и говорит об Италии как еще об одной стране, наряду с Германией и Францией, которая принимала активное участие в создании Евросоюза. Мы считаем, что это назначение является положительным для стран еврозоны, особенно в кризисный период, и ожидаем, что игроки умеренно позитивно воспримут эту новость, тем более что она не является сенсационной на данном этапе.
Руководитель аналитического отдела ГК Broco Алексей Матросов:
М.Драги заслужил авторитет среди финансистов как председатель Банка Италии, который хорошо справлялся с ценовой стабильностью. Ж.-К.Трише охарактеризовал его как знающего человека, способного достойно управлять монетарной политикой ЕС. Но все же в связи с затруднительным долговым положением Италии М.Драги, скорее всего, будет настроен более лояльно к инфляции, чем Ж.-К.Трише. Сам М.Драги утверждает, что приложит все усилия, чтобы удерживать инфляцию не выше 2% в среднесрочной перспективе, как это указано в мандате ЕЦБ.
Рынки, вероятнее всего, отреагируют на эту новость краткосрочным снижением евро, после чего уже от реальных действий самого М.Драги в сфере монетарной политики будет зависеть перспектива единой валюты
Около 55% участников опроса согласились с утверждением, что Ж.-К.Трише, борясь с финансовым кризисом, вышел за пределы непосредственной компетенции ЕЦБ. В то же время более половины из считающих так выразили мнение, что в условиях кризиса центробанк принимал верные решения.
Более 64% опрошенных сотрудников ЕЦБ, подводя итоги деятельности Ж.-К.Трише на посту главы центробанка, оценили его работу как "хорошую" или "отличную".
Устав ЕЦБ гласит, что его "первостепенной задачей является поддержание ценовой стабильности". Кроме того, регулятор должен без ущерба для ценовой стабильности поддерживать общую экономическую политику в регионе, направленную на обеспечение высокого уровня занятости и устойчивого и неинфляционного экономического роста.
Наиболее противоречивым шагом ЕЦБ за время кризиса считается решение о скупке гособлигаций проблемных стран еврозоны, впервые принятое в мае 2010г. В августе 2011г. банк возобновил покупки госбумаг на вторичном рынке, сосредоточившись на бумагах Испании и Италии.
Вопрос 1. Как вы оцениваете нового главу ЕЦБ? Можно ли уже сейчас предположить, какой будет его политика?
Вопрос 2. Отреагируют ли рынки на смену главы ЕЦБ?
Начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских:
Визитной карточкой Ж.-К.Трише была его боязнь раскрутить маховик инфляции. О ней он говорил в большинстве своих выступлений, и это находило отражение в решениях ЕЦБ. Под руководством Ж.-К.Трише банк проводил довольно сдержанную монетарную политику. В частности, на сегодняшний день ЕЦБ держит самую высокую ставку среди крупнейший развитых стран - 1,5% против 0,5% у Банка Англии, 0-0,25% у ФРС США и 0-0,1% у Банка Японии.
В связи с долговым кризисом Греции Европейский центробанк все больше стал выполнять несвойственные ему функции. Недаром более половины участников проведенных опросов считают, что в эпоху Ж.-К.Трише ЕЦБ вышел за пределы своих прямых обязанностей. Однако давление на банк очень сильное, и такие отступления в кризисное время кажутся вполне допустимыми.
С приходом нового главы ЕЦБ политика регулятора претерпит некоторые изменения. Тем более что происходит это на пороге принятия важнейших решений о разрешении долговых проблем Греции и выработке подходов к работе с долгами других стран, включая Италию и Испанию. Новый глава ЕЦБ - итальянец Марио Драги будет, скорее всего, больше склонен к "проинфляционным" решениям. Кстати, в Италии в эпоху лиры приемлемые уровни инфляции были существенно выше, чем сегодняшние декларации ЕЦБ о предельном уровне инфляции в еврозоне в 2%. Но самое главное, что по факту итальянская лира обесценивалась быстрее, чем евро. Возможно, с появлением нового главы в заявлениях Европейского ЦБ о решении проблем долгов стран еврозоны и совершенно немалой задолженности Италии (1,9 трлн евро) появится больше "итальянских ноток".
Инвесторы уже давно закладывают в котировки приход нового главы ЕЦБ. В связи с этим возможное изменение динамики рынков 1 ноября вряд ли стоит связывать с именем М.Драги. Но долгосрочно вероятные более слабые позиции евро будут обусловлены как раз сменой главы европейского регулятора.
CEO Concern General Invest Андрей Никитюк:
М.Драги зарекомендовал себя как профессионал. Он занимал посты исполнительного директора Всемирного банка, а также с 2002 по 2005гг. был вице-председателем и исполнительным директором Goldman Sachs International. Все это говорит о том, что он обладает уникальным опытом в области международных и корпоративных финансов. Поэтому назначение М.Драги на пост председателя Европейского центрального банка, на наш взгляд, выглядит логичным и своевременным. Это еще раз подчеркивает тот факт, что так называемый кризис внутри Италии носит больше политический, нежели экономический характер, иначе странно было бы видеть такое назначение. Этот шаг расширяет количество стран, принимающих активное участие в урегулировании сложившейся ситуации в еврозоне, и говорит об Италии как еще об одной стране, наряду с Германией и Францией, которая принимала активное участие в создании Евросоюза. Мы считаем, что это назначение является положительным для стран еврозоны, особенно в кризисный период, и ожидаем, что игроки умеренно позитивно воспримут эту новость, тем более что она не является сенсационной на данном этапе.
Руководитель аналитического отдела ГК Broco Алексей Матросов:
М.Драги заслужил авторитет среди финансистов как председатель Банка Италии, который хорошо справлялся с ценовой стабильностью. Ж.-К.Трише охарактеризовал его как знающего человека, способного достойно управлять монетарной политикой ЕС. Но все же в связи с затруднительным долговым положением Италии М.Драги, скорее всего, будет настроен более лояльно к инфляции, чем Ж.-К.Трише. Сам М.Драги утверждает, что приложит все усилия, чтобы удерживать инфляцию не выше 2% в среднесрочной перспективе, как это указано в мандате ЕЦБ.
Рынки, вероятнее всего, отреагируют на эту новость краткосрочным снижением евро, после чего уже от реальных действий самого М.Драги в сфере монетарной политики будет зависеть перспектива единой валюты
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба