1 ноября 2011 РБК
Премьер-министр Греции Георгиос Папандреу заявил, что в республике будет проведен референдум по новому соглашению о долгах, которое было достигнуто с европейскими лидерами на прошедшей неделе. На всеобщее голосование греческое правительство намерено вынести вопрос о готовности граждан принять политику жесткой экономии бюджетных средств в обмен на новый пакет помощи Евросоюза. "Мы доверяем нашим гражданам, мы верим в их рассудительность, мы верим в правильность их решения", - цитирует Reuters Г.Папандреу, который выступил перед членами правящей социалистической партии.
Согласно опросам, которые прошли в Греции 29-30 октября 2011г., около 60% греков относятся к очередному траншу европомощи объемом 130 млрд евро "негативно" или "скорее негативно".
Кроме проведения референдума Г.Папандреу намерен вынести на голосование парламента вопрос о доверии правительству и политическому курсу, которого оно придерживается.
Напомним, 26 октября в рамках саммита ЕС была достигнута договоренность о добровольном списании 50% от суммы долга по греческим облигациям. Подобное соглашение позволит произвести списание около 100 млрд евро. В настоящее время совокупный государственный долг страны перед частными и национальными кредиторами составляет около 350 млрд евро. По оценке президента Франции Николя Саркози, подобные меры позволят Греции к 2020г. снизить уровень госдолга до 120% от ВВП. Кроме того, в обмен на выполнение плана по сокращению бюджетных расходов ЕС намерено предоставить Афинам очередной кредитный транш. Несмотря на столь значительные меры по ликвидации долгового кризиса в Греции, простые граждане не испытывают явного восторга. В крупных городах практически без перерыва продолжаются демонстрации и забастовки профсоюзов, участники которых недовольны понижением уровня зарплаты.
Ожидается, что голосование состоится уже в ближайшую пятницу, в день открытия саммита G20 в Каннах.
Вопрос 1. Возникнут ли вновь опасения греческого дефолта, учитывая, что вероятность одобрения населением страны проводимой экономической политики крайне мала?
Вопрос 2. В связи с тем, что референдум должен состояться одновременно с началом очередного саммита G20 (3-4 ноября), стоит ли ожидать корректировки планов Евросоюза относительно Греции?
Вопрос 3. Чего ждать инвесторам от предстоящих событий, учитывая, что на российском рынке будут выходные дни? Чего ждать до и после саммита на рынках и в динамике валютных пар (евро/доллар и рублевые)?
Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал" Владимир Брагин:
1. Вполне возможно, если договоренности с ЕС не будут одобрены на референдуме (при его проведении), то весь процесс переговоров нужно будет начинать сначала, причем с неясными перспективами.
2. Думаю, что ЕС все-таки дождется результатов референдума до принятия решений относительно Греции.
3. Новая волна проблем с Грецией будет означать, что в процессе урегулирования долговых проблем придется сделать существенный шаг назад. Как следствие, с высокой вероятностью тот позитив, который мог быть сгенерирован этим саммитом, пройдет мимо рынков.
Эксперт Rye, Man & Gor securities Александр Тен:
1. Говорить о возобновлении темы греческого дефолта бессмысленно, так как решения о списания части (хотя и значительной) долга страны проблемы не снимает, а лишь способно на время облегчить ситуацию в стране. Жесткая программа экономии и масштабная приватизация госсобственности в пользу внешних экономических агентов в Греции неизбежны.
2. Каких -либо кардинальных изменений ждать не стоит, поскольку принципиальное решение о помощи Греции уже принято. Скорее всего, нас ожидают дальнейшие вариации на тему форм и масштабов такой помощи.
3. Новые решения о помощи Греции вызовут волну оптимизма и краткосрочный рост аппетита к рискованным активам. Пара доллар/евро вновь может вернуться на уровни выше 1,4.
Начальник аналитического отдела ИК "Церих кэпитал менеджмент" Николай Подлевских:
Неожиданный и неприятный сюрприз преподнесли греки. После решения о списании половины госдолга и договоренностей о готовности предоставить новый кредит объемом 100 млрд евро правительство Греции объявило о готовящемся референдуме. Представители правительства Греции приговаривают оправдательные слова для такого решения. В том числе звучит мнение, что для проведения реформ жесткой экономии правительству Греции нужна поддержка народа.
Однако планы проведения референдума обескуражили участников евросаммита хотя бы потому, что об этих планах не было ничего известно 26 октября во время его проведения. В решенный вопрос вновь внесена сильная доза неопределенности. Ситуация вновь получит сильный элемент неуправляемости, и вновь совершенно обоснованно вырастут страхи дефолта страны. Неопределенность сохранится вплоть до саммита G20, поскольку обсуждение в законодательном собрании намечено как раз на 3-4 ноября.
Если говорить о причинах такого решения Греции, то, скорее всего, они связаны с условиями согласования многочисленных деталей принципиальных решений лидеров Евросоюза. Речь идет о степени влияния на правительство, которое хотят получить кредиторы (по некоторым сообщениям, в министерства Греции планировалось посадить еврокомиссаров с правом вето по ключевым вопросам). Кроме того, предоставление очередного кредитного вливания могло быть обусловлено жесткими, трудновыполнимыми условиями. А выполнение таких требований приведет к потере значительной части суверенитета страны. Решение правительства о проведении референдума является сильным аргументом в жесткой торговле об условиях предоставления помощи.
Тема проведения референдума в Греции станет раздражающим фактором для рынков на ближайшие дни. Евро уже снизился до 1,365 долл., и "дна" такому снижению пока не видно. Укрепление доллара является катализатором снижения долларовых цен на основные сырьевые товары. Очень эмоционально отреагировали фондовые рынки - в Европе у фондовых рынков провал. За несколько дней этой недели рынки легко могут растерять половину достижений октября.
Вице-президент ИК Concern General Invest Максим Ларцев:
1. Стоит отметить, что референдум может и не состояться, поскольку правящая партия обладает лишь 153 голосами, а для его проведения нужно заручиться поддержкой 180 членов из 300, при этом оппозиция уже выступила против. Мы видим, что ситуацию удалось локализовать, а самое главное - члены ЕС готовы обсуждать и принимать решения. Мы надеемся, что те договоренности, которые были достигнуты на саммите ЕС 26 октября, получат одобрение и со стороны членов G20, и мы услышим кое-что о деталях проводимой политики.
2. Нам кажется, что вокруг Греции еще будут периодически возникать разного рода спекуляции, появляться противоречивые новости, но лидеры стран еврозоны доведут сделку с Грецией до конца и сделают все возможное во избежание коллапса. Корректировка планов Евросоюза, безусловно, возможна, и она может быть связана не только с проводимым референдумом. До конца еще не известны все детали и механизмы оказания помощи. Мы как раз сейчас находимся на этапе активных дебатов и поисков оптимальных путей. Финального решения пока нет, и нужно быть готовым к тому, что многое еще может поменяться, прежде чем будет выработан окончательный вариант.
2. С начала недели мы видим распродажи по всему спектру бумаг. Перекупленность рынка сняли. Сработало правило "покупай на слухах, продавай на фактах". Игроки предпочитают фиксировать прибыль и считают, что основной позитив уже заложен в ценах. На этой неделе все внимание будет направлено на заседание ФРС и G20. Последнее придется на выходной день в России, поэтому итоги его мы будем отыгрывать уже в понедельник. Мы видим, что инвесторы после удачной недели предпочитают выходные встретить в cash и видят в моменте рынок ниже текущих уровней.
Руководитель аналитического отдела ГК Broco Алексей Матросов:
Тема греческого дефолта в последнее время опять стала бурно обсуждаться рынком, особенно после того как рейтинговое агентство Moody's заявило, что списание с Греции 50% долга не поможет избежать дефолта. Кредитно-дефолтные свопы продолжили свой рост, указывая на обеспокоенность инвесторов на рынке и все-таки возможный дефолт Греции. Планируемый референдум пройдет в поддержку правительства и необходимой политики жесткой экономии бюджетных средств, несмотря на опросы, указывающие на то, что 60% греков негативно относятся к очередному траншу помощи объемом 130 млрд евро. В связи с этим не будет нужды в корректировке планов Евросоюза относительно Греции на саммите G20 (3-4 ноября).
Вероятнее всего, инвесторы продолжат уходить из рисковых активов в связи с неопределенностью с долговыми проблемами ЕС и слабой макроэкономической статистикой из развивающихся стран и ЕС. Уход инвесторов от риска будет характеризоваться ростом доллара и падением мировых фондовых индексов, что также окажет негативное влияние на сырьевые рынки. На валютных рынках пара евро/доллар продолжит нисходящую тенденцию, рубль вследствие падения фондовых индексов и цен на сырье также будет снижаться к доллару до уровней 31,5 руб./долл.
Аналитики НБ "Траст":
Спустя всего несколько дней после экстренного саммита ЕС и последовавшего за ним пусть и краткосрочного, но все же улучшения настроений на рынках, Греция вновь выходит на авансцену долгового кризиса в Европе. Главной новостью, повергшей рынки в уныние, а лидеров еврозоны в замешательство, стало решение властей провести референдум в отношении принятых на саммите ЕС 26 октября мер.
Европейские рынки и без заявления премьер-министра Греции уже начали терять оптимизм в отношении итогов саммита ЕС. Так, 5-летние страновые CDS по Испании и Италии накануне выросли на 30-40 б.п., а по Германии и Франции - на 10-20 б.п. Особенно тревожным является рост доходности 10-летних гособлигаций Италии, фактически не прекращавшийся даже во время однодневного ралли после саммита ЕС. Накануне этот показатель вырос почти на 10 б.п. и приблизился к отметке 6,1%. В подобных условиях решение Греции о проведении референдума рискует вновь погрузить рынки в фазу высокой волатильности.
Мы склонны полагать, что вотум доверия правительству завершится в пятницу без неприятных неожиданностей. Между тем, в отношении референдума мы испытываем смешанные чувства. С одной стороны, положительный его итог поможет правительству при проведении крайне непопулярных реформ. Однако учитывая недовольство политикой властей со стороны 60% населения, заручиться поддержкой на референдуме будет крайне непросто. Если же итог референдума будет отрицательным, Греция фактически будет отрезана от внешнего финансирования и вынуждена объявить дефолт, на катастрофические последствия которого для всей еврозоны мы не раз указывали.
Сама по себе идея использовать процедуру референдума, чтобы обратиться к должникам с вопросом согласны ли вы отказаться от иждивенчества и затянуть пояса, чтобы выплатить долги, кажется нам крайне неблаговидной даже для страны-прародительницы демократии.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Согласно опросам, которые прошли в Греции 29-30 октября 2011г., около 60% греков относятся к очередному траншу европомощи объемом 130 млрд евро "негативно" или "скорее негативно".
Кроме проведения референдума Г.Папандреу намерен вынести на голосование парламента вопрос о доверии правительству и политическому курсу, которого оно придерживается.
Напомним, 26 октября в рамках саммита ЕС была достигнута договоренность о добровольном списании 50% от суммы долга по греческим облигациям. Подобное соглашение позволит произвести списание около 100 млрд евро. В настоящее время совокупный государственный долг страны перед частными и национальными кредиторами составляет около 350 млрд евро. По оценке президента Франции Николя Саркози, подобные меры позволят Греции к 2020г. снизить уровень госдолга до 120% от ВВП. Кроме того, в обмен на выполнение плана по сокращению бюджетных расходов ЕС намерено предоставить Афинам очередной кредитный транш. Несмотря на столь значительные меры по ликвидации долгового кризиса в Греции, простые граждане не испытывают явного восторга. В крупных городах практически без перерыва продолжаются демонстрации и забастовки профсоюзов, участники которых недовольны понижением уровня зарплаты.
Ожидается, что голосование состоится уже в ближайшую пятницу, в день открытия саммита G20 в Каннах.
Вопрос 1. Возникнут ли вновь опасения греческого дефолта, учитывая, что вероятность одобрения населением страны проводимой экономической политики крайне мала?
Вопрос 2. В связи с тем, что референдум должен состояться одновременно с началом очередного саммита G20 (3-4 ноября), стоит ли ожидать корректировки планов Евросоюза относительно Греции?
Вопрос 3. Чего ждать инвесторам от предстоящих событий, учитывая, что на российском рынке будут выходные дни? Чего ждать до и после саммита на рынках и в динамике валютных пар (евро/доллар и рублевые)?
Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал" Владимир Брагин:
1. Вполне возможно, если договоренности с ЕС не будут одобрены на референдуме (при его проведении), то весь процесс переговоров нужно будет начинать сначала, причем с неясными перспективами.
2. Думаю, что ЕС все-таки дождется результатов референдума до принятия решений относительно Греции.
3. Новая волна проблем с Грецией будет означать, что в процессе урегулирования долговых проблем придется сделать существенный шаг назад. Как следствие, с высокой вероятностью тот позитив, который мог быть сгенерирован этим саммитом, пройдет мимо рынков.
Эксперт Rye, Man & Gor securities Александр Тен:
1. Говорить о возобновлении темы греческого дефолта бессмысленно, так как решения о списания части (хотя и значительной) долга страны проблемы не снимает, а лишь способно на время облегчить ситуацию в стране. Жесткая программа экономии и масштабная приватизация госсобственности в пользу внешних экономических агентов в Греции неизбежны.
2. Каких -либо кардинальных изменений ждать не стоит, поскольку принципиальное решение о помощи Греции уже принято. Скорее всего, нас ожидают дальнейшие вариации на тему форм и масштабов такой помощи.
3. Новые решения о помощи Греции вызовут волну оптимизма и краткосрочный рост аппетита к рискованным активам. Пара доллар/евро вновь может вернуться на уровни выше 1,4.
Начальник аналитического отдела ИК "Церих кэпитал менеджмент" Николай Подлевских:
Неожиданный и неприятный сюрприз преподнесли греки. После решения о списании половины госдолга и договоренностей о готовности предоставить новый кредит объемом 100 млрд евро правительство Греции объявило о готовящемся референдуме. Представители правительства Греции приговаривают оправдательные слова для такого решения. В том числе звучит мнение, что для проведения реформ жесткой экономии правительству Греции нужна поддержка народа.
Однако планы проведения референдума обескуражили участников евросаммита хотя бы потому, что об этих планах не было ничего известно 26 октября во время его проведения. В решенный вопрос вновь внесена сильная доза неопределенности. Ситуация вновь получит сильный элемент неуправляемости, и вновь совершенно обоснованно вырастут страхи дефолта страны. Неопределенность сохранится вплоть до саммита G20, поскольку обсуждение в законодательном собрании намечено как раз на 3-4 ноября.
Если говорить о причинах такого решения Греции, то, скорее всего, они связаны с условиями согласования многочисленных деталей принципиальных решений лидеров Евросоюза. Речь идет о степени влияния на правительство, которое хотят получить кредиторы (по некоторым сообщениям, в министерства Греции планировалось посадить еврокомиссаров с правом вето по ключевым вопросам). Кроме того, предоставление очередного кредитного вливания могло быть обусловлено жесткими, трудновыполнимыми условиями. А выполнение таких требований приведет к потере значительной части суверенитета страны. Решение правительства о проведении референдума является сильным аргументом в жесткой торговле об условиях предоставления помощи.
Тема проведения референдума в Греции станет раздражающим фактором для рынков на ближайшие дни. Евро уже снизился до 1,365 долл., и "дна" такому снижению пока не видно. Укрепление доллара является катализатором снижения долларовых цен на основные сырьевые товары. Очень эмоционально отреагировали фондовые рынки - в Европе у фондовых рынков провал. За несколько дней этой недели рынки легко могут растерять половину достижений октября.
Вице-президент ИК Concern General Invest Максим Ларцев:
1. Стоит отметить, что референдум может и не состояться, поскольку правящая партия обладает лишь 153 голосами, а для его проведения нужно заручиться поддержкой 180 членов из 300, при этом оппозиция уже выступила против. Мы видим, что ситуацию удалось локализовать, а самое главное - члены ЕС готовы обсуждать и принимать решения. Мы надеемся, что те договоренности, которые были достигнуты на саммите ЕС 26 октября, получат одобрение и со стороны членов G20, и мы услышим кое-что о деталях проводимой политики.
2. Нам кажется, что вокруг Греции еще будут периодически возникать разного рода спекуляции, появляться противоречивые новости, но лидеры стран еврозоны доведут сделку с Грецией до конца и сделают все возможное во избежание коллапса. Корректировка планов Евросоюза, безусловно, возможна, и она может быть связана не только с проводимым референдумом. До конца еще не известны все детали и механизмы оказания помощи. Мы как раз сейчас находимся на этапе активных дебатов и поисков оптимальных путей. Финального решения пока нет, и нужно быть готовым к тому, что многое еще может поменяться, прежде чем будет выработан окончательный вариант.
2. С начала недели мы видим распродажи по всему спектру бумаг. Перекупленность рынка сняли. Сработало правило "покупай на слухах, продавай на фактах". Игроки предпочитают фиксировать прибыль и считают, что основной позитив уже заложен в ценах. На этой неделе все внимание будет направлено на заседание ФРС и G20. Последнее придется на выходной день в России, поэтому итоги его мы будем отыгрывать уже в понедельник. Мы видим, что инвесторы после удачной недели предпочитают выходные встретить в cash и видят в моменте рынок ниже текущих уровней.
Руководитель аналитического отдела ГК Broco Алексей Матросов:
Тема греческого дефолта в последнее время опять стала бурно обсуждаться рынком, особенно после того как рейтинговое агентство Moody's заявило, что списание с Греции 50% долга не поможет избежать дефолта. Кредитно-дефолтные свопы продолжили свой рост, указывая на обеспокоенность инвесторов на рынке и все-таки возможный дефолт Греции. Планируемый референдум пройдет в поддержку правительства и необходимой политики жесткой экономии бюджетных средств, несмотря на опросы, указывающие на то, что 60% греков негативно относятся к очередному траншу помощи объемом 130 млрд евро. В связи с этим не будет нужды в корректировке планов Евросоюза относительно Греции на саммите G20 (3-4 ноября).
Вероятнее всего, инвесторы продолжат уходить из рисковых активов в связи с неопределенностью с долговыми проблемами ЕС и слабой макроэкономической статистикой из развивающихся стран и ЕС. Уход инвесторов от риска будет характеризоваться ростом доллара и падением мировых фондовых индексов, что также окажет негативное влияние на сырьевые рынки. На валютных рынках пара евро/доллар продолжит нисходящую тенденцию, рубль вследствие падения фондовых индексов и цен на сырье также будет снижаться к доллару до уровней 31,5 руб./долл.
Аналитики НБ "Траст":
Спустя всего несколько дней после экстренного саммита ЕС и последовавшего за ним пусть и краткосрочного, но все же улучшения настроений на рынках, Греция вновь выходит на авансцену долгового кризиса в Европе. Главной новостью, повергшей рынки в уныние, а лидеров еврозоны в замешательство, стало решение властей провести референдум в отношении принятых на саммите ЕС 26 октября мер.
Европейские рынки и без заявления премьер-министра Греции уже начали терять оптимизм в отношении итогов саммита ЕС. Так, 5-летние страновые CDS по Испании и Италии накануне выросли на 30-40 б.п., а по Германии и Франции - на 10-20 б.п. Особенно тревожным является рост доходности 10-летних гособлигаций Италии, фактически не прекращавшийся даже во время однодневного ралли после саммита ЕС. Накануне этот показатель вырос почти на 10 б.п. и приблизился к отметке 6,1%. В подобных условиях решение Греции о проведении референдума рискует вновь погрузить рынки в фазу высокой волатильности.
Мы склонны полагать, что вотум доверия правительству завершится в пятницу без неприятных неожиданностей. Между тем, в отношении референдума мы испытываем смешанные чувства. С одной стороны, положительный его итог поможет правительству при проведении крайне непопулярных реформ. Однако учитывая недовольство политикой властей со стороны 60% населения, заручиться поддержкой на референдуме будет крайне непросто. Если же итог референдума будет отрицательным, Греция фактически будет отрезана от внешнего финансирования и вынуждена объявить дефолт, на катастрофические последствия которого для всей еврозоны мы не раз указывали.
Сама по себе идея использовать процедуру референдума, чтобы обратиться к должникам с вопросом согласны ли вы отказаться от иждивенчества и затянуть пояса, чтобы выплатить долги, кажется нам крайне неблаговидной даже для страны-прародительницы демократии.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter