Прогнозы:
Мы ожидаем продолжения снижения EUR/USD на фоне роста доходности итальянских облигаций
На фоне снижения евро мировые фондовые индексы продолжат снижение
Доходность итальянских десятилетныхоблигаций вчера выросла до 7,5% (причина — клиринговая группа LCH вдвое повысила гарантийное обеспечение по бондам, что вызвало шквал распродаж) — ряд экономистов уже назвал этот уровень «точкой невозврата» — занимать под такие проценты на рынке и обслуживать свой долг Италия не сможет. При превышении доходности облигаций 7% за помощью в Евросоюз ранее уже обращались Греция, Ирландия и Португалия. Но помочь Италии Евросоюзу будет сложнее — суммарный долг Италии превышает 2 трлн. евро (больше, чем у Греции, Португалии, Ирландии и Испании вместе взятых и в два раза больше размеров фонда EFSF). Учитывая то, что Италия — третья по размерам экономика Еврозоны, сложившаяся ситуация бросает тень на будущее Еврозоны. Но ради справедливости заметим, что если итальянскому парламенту удастся принять необходимые меры экономии и запустить экономические реформы, Италия сможет выйти на профицитный бюджет(дефицит бюджета Италии составляет всего 5% ВВП, так что это посильная задача при должных усилиях) и обойтись без новых заимствований на рынках, то ситуация быстро придёт в норму. Кроме того, новый глава ЕЦБ Марио Драги — итальянец и он наверняка будет выступать за максимально возможную помощь родной стране со стороны ЕЦБ и Евросоюза.
EUR/USD вчера на итальянских новостях упал на 2%, мировые фондовые индексы снизились на 2-4% (любопытно, что в лидерах снижения оказался индекс ММВБ -3,3%, традиционно «бегущий впереди паровоза», несмотря на относительно стабильную нефть). В аутсайдерах по всему миру акции банков (к примеру, акции Сбербанка упали на 6,5%). С утра снижаются азиатские рынки (в аутсайдерах — гонконгский Hang Seng -4,5%), несмотря на неплохие данные по торговому балансу Китая в октябре (экспорт вырос на 15,9%, импорт — на 28,7%). Из сегодняшних событий выделим заседание Банка Англии в 16:00 (учётная ставка в Великобритании находится на уровне 0,5% — поднимать её плохо из-за растущей и без того инфляции, снижать плохо из-за снижающегося промпроизводства), данные из США по торговому балансу и обращениям за пособием по безработице в 17:30 (прогноз 400 тысяч за неделю) и выступления членов ФРС Бернанке, Эванса и Локхарта.
Акции
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытие рынка с понижением до 0.5%, в районе 1460-1465 п. по индексу ММВБ. Ближайшей значимой поддержкой станет уровень 1440 п. Сопротивлениями будут 1485, 1500 п.
В первой половине дня направление движения рынка задаст характер открытия торгов в Европе. Выхода статистики в Еврозоне сегодня не ожидается. Слабое отклонение от уровней закрытия фьючерсов на нефть и фондовые индексы США позволяет надеяться на стабилизацию рынка и приостановку текущего резкого падения.
Во второй половине дня рынок может получить импульс к движению в связи с выходом большого количества статистических показателей в США. Наиболее важны еженедельные данные по изменению количества первичных заявок на пособие по безработице (17.30 Мск.).
В среду Российский фондовый рынок закрылся с серьезным понижением по индексам ММВБ и РТС. Вскоре после умеренно – позитивного открытия настроения участников торгов резко ухудшились. Негатив в очередной раз пришел из Европы. На этот раз тревожные сигналы поступили из Италии, чьи ставки по 10-летним облигациям превысили 7%.
Фондовые индексы «Старого света» резко просели, потянув за собой вниз фьючерсы на нефть и биржевые индексы США. Российский рынок ответил на ухудшение внешнего фона глубоким безоткатным падением. Индекс ММВБ легко преодолел локальные поддержки на уровнях 1512 и 1485 п., стабилизировавшись и завершив торги в диапазоне 1460 – 1480 п.
По итогам дня индекс ММВБ потерял 3.29%. Индекс РТС по итогам основной торговой сессии упал на 4.24%. К завершению вечерних торгов декабрьский фьючерс на индекс РТС (RIZ1) просел еще на 1.82%. Индекс РТС вечером потерял 0.70%, завершив торги со значением 1502.28 п.
Минимальное контанго декабрьского фьючерса (RIZ1) к индексу РТС, составлявшее 2 пункта, или 0.1%, к закрытию предыдущей вечерней торговой сессии, сменилось на бэквордацию величиной в 30 пунктов, или 2%. Участники срочного рынка негативно оценивают ближайшие перспективы индекса РТС. На фоне глубокой просадки индексов большинство Российских акций завершили торги с понижением, составившим в среднем 2-4% к уровням предыдущего закрытия.
Сильнее рынка торговался Газпром (GAZP RM, -1.25%), который поддержала публикация отчетности по МСФО за 2 квартал текущего года. Чистая прибыль газового монополиста за указанный период увеличилась в 1.8 раза, составив 303.7 млрд рублей, по сравнению со 169.7 млрд рублей чистой прибыли за 2 квартал 2010 года.
Не будем забывать и о состоявшемся накануне запуске в коммерческую эксплуатацию подводного газопровода «Nord Stream» (Северный поток), проходящего по дну балтийского моря напрямую из России в Германию. Успешная реализация проекта значительно усиливает переговорные позиции Газпрома по отношению к странам – транзитёрам Российского газа. Вчера вышло сообщение о том, что «Газпром» уже заключил долгосрочные контракты на 22 млрд кубометров для транспортировки по «Nord Stream» при общем прогнозе по экспорту компании в ЕС на 2012 год в объеме до 164 млрд кубометров.
Единственной из относительно ликвидных бумаг, закрывшихся в плюсе, стали акции Полиметалла (PMTL RM, +0.51%), в которых имеется особая история. Вчера стало известно, что кипрская PMTL Holding Ltd подала в ФСФР России обязательное предложение на выкуп обыкновенных акций материнской компании «Полиметалл». Ожидается, что ведомство примет решение по данной заявке в течение 15 дней. Цена вероятного обязательного выкупа по предварительным оценкам может составить порядка 543 рублей, что значительно выше текущей стоимости акций «Полиметалла».
Среди голубых фишек лидерами падения стали акции банковского сектора, на которых особенно негативно сказалось очередное обострение долговых проблем в Еврозоне. Значительно подешевели Сбербанк-ао (SBER RM, -6.55%), Сбербанк-ап (SBERP RM, -4.74%), ВТБ (VTBR RM, -4.13%). Вместе с тем, сегодня ожидается публикации отчетности «Сбербанка» за 10 месяцев по РСБУ, что может стать стимулом для восстановления курса его акций в ближайшие дни.
Еще одним лидером падения стал сектор сталелитейных компаний, бумаги которого нередко двигаются однонаправлено. Сильно просели Северсталь (CHMF RM, -5.04%), ММК (MAGN RM, -4.62%), Мечел-ао (MTLR RM, -5.96%). Акции НЛМК (NLMK RM, -6.33%) подешевели, несмотря на сообщение компании о росте чистой прибыли за 9 месяцев 2011 года на 37.3% до 38.7 млрд рублей по сравнению с аналогичным показателем за 9 месяцев 2010 года. Вместе с тем, текущее увеличение чистой прибыли по данным эмитента связано с отражения финансового результата от продажи доли в уставном капитале ООО «Независимая Транспортная Компания» в рамках программы оптимизации активов. Слабее рынка также закрылись ГМК Норильский Никель (GMKN RM, -5.03%), Русгидро (HYDR RM, -4.07%), Холдинг МРСК-ао (MRKH RM, -5.59%), МТС (MTSI RM, -4.61%), РБК (RBCM RM, -6.85%), Магнит (MGNТ RM, -4.95%).
В четверг, после негативного закрытия накануне, фьючерсы на фондовые индексы США теряют до 0.2%. Контракты на нефть Light Sweet торгуются с понижением до 0.3% около отметки $95.5. Японский индекс Nikkei225 теряет 2.8%. Гонконгский Нang Seng падает более, чем на 4%.
Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка умеренно-негативный.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
По облигациям в течение дня будет наблюдаться преимущественно негативная динамика
Рубль продолжит ослабление к доллару
На фоне опасений, что долговые проблемы в зоне евро будут усиливаться, наблюдался рост спроса на безопасные активы. Цена 10-летних американских казначейских облигаций выросла на 0.98%, в результате чего их доходность снизилась на 11 б.п. до 1.97%. В Еврозоне инвесторы перекладывались из акций и рискованных облигаций в наиболее надежные немецкие Bunds, доходность которых упала на 8 б.п. до 1.72%. Интересно отметить, что несмотря на все усиливающиеся опасения по поводу стабильности европейской валюты, доходности по облигациям Германии, номинированные в евро, по-прежнему держатся ниже US Treasuries, которые являются бенчмарком для долларовых активов.
В центре внимания участников рынка вчера был по-прежнему суверенный долг Италии. После того, как доходности Итальянских государственных облигаций превысили критическую отметку в 7%, на рынке начались панические распродажи. При этом доходности облигаций отдельных стран Еврозоны, для которых высокая долговая нагрузка не менее актуальна, сохраняли устойчивость. Так, не наблюдалось роста доходностей, а по некоторым выпускам они даже снижались, в облигациях Португалии. Вполне возможно, что они скупались Европейским центральным банком (ЕЦБ), чтобы как минимум удержать их от роста стоимости заимствования. То же самое регулятор мог бы сделать и в отношении итальянского суверенного долга, но в настоящий момент, возможно, приоритетом является заставить Италию пойти на меры, которые позволят снизить объем долга. Удержание доходностей на низком уровне путем включения печатного станка в отношении страны, у которой объем долга в абсолютном выражении выше, чем у любой другой в Еврозоне, в первую очередь приведет к девальвации евро, что не будет способствовать росту благосостояния в остальных странах, пользующихся единой валютой. Таким образом, пока ЕЦБ занимает позицию о том, что в зоне евро единая валюта, но за свои долги каждая отдельная страна отвечает самостоятельно. В том, что подобная модель валютного союза и дальше может существовать достаточно долго, в настоящий момент вызывает всё больше сомнений. Тем не менее, в данном конкретном случае Италия действительно должна найти собственные ресурсы для решения своих проблем, т.к. их долг обеспечен только собственными гарантиями. Дефицит бюджет менее 5% пока позволяет это сделать, и будут ли приняты меры по сбалансированию бюджета, является вопросом политической воли.
По итогам дня на российском долговом рынке облигации большинства эмитентов продемонстрировали негативную динамику. На фоне ослабления евро снизились цены на нефть, которая в настоящий момент потеряла больше 2% по Brent к предыдущему закрытию. Сегодня, можно ожидать продолжения негативной динамики, как по российской валюте, так и в облигациях. Не очень хорошие данные вышли по инфляции, которая за последнюю неделю составила 0.2%. За период с 1 по 7 ноября 2011г. индекс потребительских цен, по оценке Росстата, составил 100.2%, с начала года — 105.4% (2010г.: с начала месяца — 100.2%, с начала года — 107.0%, в целом за ноябрь — 100.8%). Учитывая, что возможности по ужесточению денежно-кредитной политики у ЦБ РФ в настоящий момент ограничены в виду сохраняющихся рисков замедления экономики, рост инфляции не добавит позитива для рубля.
Минфин России провел 9 ноября 2011 года аукцион по размещению ОФЗ-ПД выпуска 26204 с датой погашения 15 марта 2018 года. Спрос составил 16.586 млрд рублей. Объем предложения — 10 млрд рублей. Ведомство разместило ОФЗ на сумму 8.983 млрд рублей; выручка от размещения составила 8.855 млрд рублей. Цена отсечения была установлена на уровне 97.562% от номинала; доходность по цене отсечения — 8.15%; средневзвешенная цена — 97.5904% от номинала; средневзвешенная доходность — 8.15%.
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мы ожидаем продолжения снижения EUR/USD на фоне роста доходности итальянских облигаций
На фоне снижения евро мировые фондовые индексы продолжат снижение
Доходность итальянских десятилетныхоблигаций вчера выросла до 7,5% (причина — клиринговая группа LCH вдвое повысила гарантийное обеспечение по бондам, что вызвало шквал распродаж) — ряд экономистов уже назвал этот уровень «точкой невозврата» — занимать под такие проценты на рынке и обслуживать свой долг Италия не сможет. При превышении доходности облигаций 7% за помощью в Евросоюз ранее уже обращались Греция, Ирландия и Португалия. Но помочь Италии Евросоюзу будет сложнее — суммарный долг Италии превышает 2 трлн. евро (больше, чем у Греции, Португалии, Ирландии и Испании вместе взятых и в два раза больше размеров фонда EFSF). Учитывая то, что Италия — третья по размерам экономика Еврозоны, сложившаяся ситуация бросает тень на будущее Еврозоны. Но ради справедливости заметим, что если итальянскому парламенту удастся принять необходимые меры экономии и запустить экономические реформы, Италия сможет выйти на профицитный бюджет(дефицит бюджета Италии составляет всего 5% ВВП, так что это посильная задача при должных усилиях) и обойтись без новых заимствований на рынках, то ситуация быстро придёт в норму. Кроме того, новый глава ЕЦБ Марио Драги — итальянец и он наверняка будет выступать за максимально возможную помощь родной стране со стороны ЕЦБ и Евросоюза.
EUR/USD вчера на итальянских новостях упал на 2%, мировые фондовые индексы снизились на 2-4% (любопытно, что в лидерах снижения оказался индекс ММВБ -3,3%, традиционно «бегущий впереди паровоза», несмотря на относительно стабильную нефть). В аутсайдерах по всему миру акции банков (к примеру, акции Сбербанка упали на 6,5%). С утра снижаются азиатские рынки (в аутсайдерах — гонконгский Hang Seng -4,5%), несмотря на неплохие данные по торговому балансу Китая в октябре (экспорт вырос на 15,9%, импорт — на 28,7%). Из сегодняшних событий выделим заседание Банка Англии в 16:00 (учётная ставка в Великобритании находится на уровне 0,5% — поднимать её плохо из-за растущей и без того инфляции, снижать плохо из-за снижающегося промпроизводства), данные из США по торговому балансу и обращениям за пособием по безработице в 17:30 (прогноз 400 тысяч за неделю) и выступления членов ФРС Бернанке, Эванса и Локхарта.
Акции
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытие рынка с понижением до 0.5%, в районе 1460-1465 п. по индексу ММВБ. Ближайшей значимой поддержкой станет уровень 1440 п. Сопротивлениями будут 1485, 1500 п.
В первой половине дня направление движения рынка задаст характер открытия торгов в Европе. Выхода статистики в Еврозоне сегодня не ожидается. Слабое отклонение от уровней закрытия фьючерсов на нефть и фондовые индексы США позволяет надеяться на стабилизацию рынка и приостановку текущего резкого падения.
Во второй половине дня рынок может получить импульс к движению в связи с выходом большого количества статистических показателей в США. Наиболее важны еженедельные данные по изменению количества первичных заявок на пособие по безработице (17.30 Мск.).
В среду Российский фондовый рынок закрылся с серьезным понижением по индексам ММВБ и РТС. Вскоре после умеренно – позитивного открытия настроения участников торгов резко ухудшились. Негатив в очередной раз пришел из Европы. На этот раз тревожные сигналы поступили из Италии, чьи ставки по 10-летним облигациям превысили 7%.
Фондовые индексы «Старого света» резко просели, потянув за собой вниз фьючерсы на нефть и биржевые индексы США. Российский рынок ответил на ухудшение внешнего фона глубоким безоткатным падением. Индекс ММВБ легко преодолел локальные поддержки на уровнях 1512 и 1485 п., стабилизировавшись и завершив торги в диапазоне 1460 – 1480 п.
По итогам дня индекс ММВБ потерял 3.29%. Индекс РТС по итогам основной торговой сессии упал на 4.24%. К завершению вечерних торгов декабрьский фьючерс на индекс РТС (RIZ1) просел еще на 1.82%. Индекс РТС вечером потерял 0.70%, завершив торги со значением 1502.28 п.
Минимальное контанго декабрьского фьючерса (RIZ1) к индексу РТС, составлявшее 2 пункта, или 0.1%, к закрытию предыдущей вечерней торговой сессии, сменилось на бэквордацию величиной в 30 пунктов, или 2%. Участники срочного рынка негативно оценивают ближайшие перспективы индекса РТС. На фоне глубокой просадки индексов большинство Российских акций завершили торги с понижением, составившим в среднем 2-4% к уровням предыдущего закрытия.
Сильнее рынка торговался Газпром (GAZP RM, -1.25%), который поддержала публикация отчетности по МСФО за 2 квартал текущего года. Чистая прибыль газового монополиста за указанный период увеличилась в 1.8 раза, составив 303.7 млрд рублей, по сравнению со 169.7 млрд рублей чистой прибыли за 2 квартал 2010 года.
Не будем забывать и о состоявшемся накануне запуске в коммерческую эксплуатацию подводного газопровода «Nord Stream» (Северный поток), проходящего по дну балтийского моря напрямую из России в Германию. Успешная реализация проекта значительно усиливает переговорные позиции Газпрома по отношению к странам – транзитёрам Российского газа. Вчера вышло сообщение о том, что «Газпром» уже заключил долгосрочные контракты на 22 млрд кубометров для транспортировки по «Nord Stream» при общем прогнозе по экспорту компании в ЕС на 2012 год в объеме до 164 млрд кубометров.
Единственной из относительно ликвидных бумаг, закрывшихся в плюсе, стали акции Полиметалла (PMTL RM, +0.51%), в которых имеется особая история. Вчера стало известно, что кипрская PMTL Holding Ltd подала в ФСФР России обязательное предложение на выкуп обыкновенных акций материнской компании «Полиметалл». Ожидается, что ведомство примет решение по данной заявке в течение 15 дней. Цена вероятного обязательного выкупа по предварительным оценкам может составить порядка 543 рублей, что значительно выше текущей стоимости акций «Полиметалла».
Среди голубых фишек лидерами падения стали акции банковского сектора, на которых особенно негативно сказалось очередное обострение долговых проблем в Еврозоне. Значительно подешевели Сбербанк-ао (SBER RM, -6.55%), Сбербанк-ап (SBERP RM, -4.74%), ВТБ (VTBR RM, -4.13%). Вместе с тем, сегодня ожидается публикации отчетности «Сбербанка» за 10 месяцев по РСБУ, что может стать стимулом для восстановления курса его акций в ближайшие дни.
Еще одним лидером падения стал сектор сталелитейных компаний, бумаги которого нередко двигаются однонаправлено. Сильно просели Северсталь (CHMF RM, -5.04%), ММК (MAGN RM, -4.62%), Мечел-ао (MTLR RM, -5.96%). Акции НЛМК (NLMK RM, -6.33%) подешевели, несмотря на сообщение компании о росте чистой прибыли за 9 месяцев 2011 года на 37.3% до 38.7 млрд рублей по сравнению с аналогичным показателем за 9 месяцев 2010 года. Вместе с тем, текущее увеличение чистой прибыли по данным эмитента связано с отражения финансового результата от продажи доли в уставном капитале ООО «Независимая Транспортная Компания» в рамках программы оптимизации активов. Слабее рынка также закрылись ГМК Норильский Никель (GMKN RM, -5.03%), Русгидро (HYDR RM, -4.07%), Холдинг МРСК-ао (MRKH RM, -5.59%), МТС (MTSI RM, -4.61%), РБК (RBCM RM, -6.85%), Магнит (MGNТ RM, -4.95%).
В четверг, после негативного закрытия накануне, фьючерсы на фондовые индексы США теряют до 0.2%. Контракты на нефть Light Sweet торгуются с понижением до 0.3% около отметки $95.5. Японский индекс Nikkei225 теряет 2.8%. Гонконгский Нang Seng падает более, чем на 4%.
Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка умеренно-негативный.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
По облигациям в течение дня будет наблюдаться преимущественно негативная динамика
Рубль продолжит ослабление к доллару
На фоне опасений, что долговые проблемы в зоне евро будут усиливаться, наблюдался рост спроса на безопасные активы. Цена 10-летних американских казначейских облигаций выросла на 0.98%, в результате чего их доходность снизилась на 11 б.п. до 1.97%. В Еврозоне инвесторы перекладывались из акций и рискованных облигаций в наиболее надежные немецкие Bunds, доходность которых упала на 8 б.п. до 1.72%. Интересно отметить, что несмотря на все усиливающиеся опасения по поводу стабильности европейской валюты, доходности по облигациям Германии, номинированные в евро, по-прежнему держатся ниже US Treasuries, которые являются бенчмарком для долларовых активов.
В центре внимания участников рынка вчера был по-прежнему суверенный долг Италии. После того, как доходности Итальянских государственных облигаций превысили критическую отметку в 7%, на рынке начались панические распродажи. При этом доходности облигаций отдельных стран Еврозоны, для которых высокая долговая нагрузка не менее актуальна, сохраняли устойчивость. Так, не наблюдалось роста доходностей, а по некоторым выпускам они даже снижались, в облигациях Португалии. Вполне возможно, что они скупались Европейским центральным банком (ЕЦБ), чтобы как минимум удержать их от роста стоимости заимствования. То же самое регулятор мог бы сделать и в отношении итальянского суверенного долга, но в настоящий момент, возможно, приоритетом является заставить Италию пойти на меры, которые позволят снизить объем долга. Удержание доходностей на низком уровне путем включения печатного станка в отношении страны, у которой объем долга в абсолютном выражении выше, чем у любой другой в Еврозоне, в первую очередь приведет к девальвации евро, что не будет способствовать росту благосостояния в остальных странах, пользующихся единой валютой. Таким образом, пока ЕЦБ занимает позицию о том, что в зоне евро единая валюта, но за свои долги каждая отдельная страна отвечает самостоятельно. В том, что подобная модель валютного союза и дальше может существовать достаточно долго, в настоящий момент вызывает всё больше сомнений. Тем не менее, в данном конкретном случае Италия действительно должна найти собственные ресурсы для решения своих проблем, т.к. их долг обеспечен только собственными гарантиями. Дефицит бюджет менее 5% пока позволяет это сделать, и будут ли приняты меры по сбалансированию бюджета, является вопросом политической воли.
По итогам дня на российском долговом рынке облигации большинства эмитентов продемонстрировали негативную динамику. На фоне ослабления евро снизились цены на нефть, которая в настоящий момент потеряла больше 2% по Brent к предыдущему закрытию. Сегодня, можно ожидать продолжения негативной динамики, как по российской валюте, так и в облигациях. Не очень хорошие данные вышли по инфляции, которая за последнюю неделю составила 0.2%. За период с 1 по 7 ноября 2011г. индекс потребительских цен, по оценке Росстата, составил 100.2%, с начала года — 105.4% (2010г.: с начала месяца — 100.2%, с начала года — 107.0%, в целом за ноябрь — 100.8%). Учитывая, что возможности по ужесточению денежно-кредитной политики у ЦБ РФ в настоящий момент ограничены в виду сохраняющихся рисков замедления экономики, рост инфляции не добавит позитива для рубля.
Минфин России провел 9 ноября 2011 года аукцион по размещению ОФЗ-ПД выпуска 26204 с датой погашения 15 марта 2018 года. Спрос составил 16.586 млрд рублей. Объем предложения — 10 млрд рублей. Ведомство разместило ОФЗ на сумму 8.983 млрд рублей; выручка от размещения составила 8.855 млрд рублей. Цена отсечения была установлена на уровне 97.562% от номинала; доходность по цене отсечения — 8.15%; средневзвешенная цена — 97.5904% от номинала; средневзвешенная доходность — 8.15%.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter