5 декабря 2011 Архив Кочетков Андрей
С 2007 г. я только и читаю, что в мире присутствует кризис. В 2000-2002 гг. я только и читал, что в мире присутствовал кризис. В 1997-1998 я читал о кризисе в Азии и ощущал его на собственной шкуре в России. Впрочем, до 1998 г. я ощущал его без перерыва лет 7-8. Так какое поколение расплатится по долгам?
На самом деле, за ошибки текущего расплачиваемся мы все. Те, кто является правящим поколением, те, кто только учится, те, кто уже отработал свое и пытается прожить на сбережения, да и те, кто еще не родился. Когда говорят о размере долга США, еврозоны, или еще какого лагеря, то в голову сразу приходит мысль – долг кого перед кем и в чем? В долг берут ваши сегодняшние деньги с обещанием вернуть ваши доходы, но в будущем. Чем дольше период выплаты долга, тем выше процент, так как повышается неопределенность в оценке будущей стоимости денег.
Долг США составляет около 100% ВВП… Пусть составляет, а доллар за сто лет потерял 98% своей покупательской способности. Человек, обладавший миллионом долларов в начале XX века был одним из богатейших людей в Америке. Сейчас же миллион долларов мало кого удивляет. Вложив эти деньги в облигации под 6% в 1913 г. вы бы получили через 99 лет капитал в 320 раз больше, но вряд ли это были бы вы. К тому же капитал бы лежал мертвым грузом на вашем балансе, а вам пришлось бы реинвестировать все проценты в новые долговые бумаги.
Безусловно деньги, лежащие мертвым грузом на балансе, не приносят доход, но картина резко меняется, если вы инвестируете. Другое дело, что размер прибыли и объем используемой прибыли возрастает от суммы вложений. $100 в начале XX века позволяли прожить пару месяцев в скромности, но без голода. $100 сегодня вряд ли хватит на несколько дней. Вложив тогда $100 в облигации вы бы провели пару месяцев на улице, питаясь отбросами, но смогли бы обеспечить своим потомкам полугодовую зарплату. Взяв эти $100 в кредит, вы бы обеспечили себе пропитание и жилье на пару месяцев, но при этом расплачивались бы из своих доходов в течение продолжительного времени.
Так что же выбрать – деньги, инвестиции, или кредит? Если мы желаем потреблять сейчас и сегодня, то кредит нам в помощь, но это означает, что за желание потреблять сегодня мы платим в разы больше, чем в случае использования собственного капитала. Если мы желаем потреблять потом, то выбор между деньгами и инвестициями становится весьма актуальным.
В последнее время мне часто задают вопросы о том, что лучше сделать с накопленными средствами. Людей всегда беспокоит инфляция, девальвация и многие другие неприятные вещи. Деньги, положенные под матрац, не приносят доход, а портятся, как и продукты питания. Деньги, положенные в банк, приносят небольшой доход, но не решают полностью проблему инфляции, или неожиданной девальвации. Деньги, вложенные в акции, или облигации, также не защищены от рисков, но вероятность опережения инфляции гораздо выше.
Что же делать обладателю 10 тыс. рублей, 100 тыс. рублей, или целого миллиона? Если эти деньги не являются оперативной суммой на потребление, то их, безусловно, необходимо куда-то разместить. В банк под проценты, в облигации, или акции. Деньги должны работать, а не лежать мертвым грузом.
Безусловно, рынок априори является бычьим. Однако на рынке также существуют приливы и отливы. В период приливов на рынке нужно избавляться от активов, так как люди склонны завышать свои оптимистичные ожидания. В период отливов необходимо покупать, так как пессимизм разрастается больше проблем. Конечно, делая ставку на одну лошадь, мы всегда рискуем. Рискуем больше, чем на то есть основание. Но эта проблема хорошо описана в народном фольклоре американских фермеров – Не храните все яйца в одной корзине.
Если мы покупаем 10 различных акций в период страха на рынке, то есть высокая вероятность, что на волне роста из них останется хотя бы 8 на гребне волны. Если мы покупаем 10 различных облигаций достаточно надежных компаний, которые не обладают чрезмерной долговой нагрузкой, то мы имеем хорошие шансы получить доход со всех купленных бумаг.
Конечно, если мы вложили $100 в облигации Италии, то изначально подвергаем себя рискам. Подобные эмитенты предлагают высокую доходность, но и значительный риск потери нашего капитала. Более надежный заемщик – Германия предоставляет гораздо меньшую доходность по своим облигациям, но и повышенную надежность. Поэтому необходимо проводить анализ до того, как вы что-то покупаете.
Однажды Уоррена Баффета спросили, почему он мало инвестирует в акции банков. На это инвестиционный гуру ответил, что не понимает их отчетов. По его словам, если человек без специальных знаний не может понять отчет компании, то лучше не вкладывать деньги в ее акции. Это очень созвучно с практикой в компании Intel Inc. Не могу утверждать точно, но на оперативных совещаниях используется одна очень интересная форма. Если какой-либо специалист хочет высказать идею, то он должен изложить ее в течение 14 секунд, но не более того. Если идею невозможно сформулировать кратко, то это плохая идея. Аналогичный подход можно применить к рынку акций, или облигаций. Каждый инструмент обладает своими индивидуальными чертами.
Для примера: облигации Италии – неповоротливая экономика, большая долговая нагрузка на государство, потеря конкурентоспособности на европейском уровне. Из этого вопрос, а вы готовы с такими исходными данными инвестировать? Или, например, CISCO Systems – глобальный лидер на рынке телекоммуникаций и сетевого оборудования, стабильный рост прибыли и превышение прогнозов аналитиков. А в эти бумаги вы готовы вкладывать деньги?
Почти любой актив можно описать двумя, или тремя, фразами. На бытовом уровне мы очень часто пользуемся краткими определениями качеств людей. Они очень метко и контрастно позволяют оценить перспективу каких-либо отношений с этим человеком. «Машка баба симпатичная, но очень уж стервозная», «Николай веселый парень, но пьет, как слон», «Василий скромный малый, но добрый и надежный». Если же для описания привлекательности объекта инвестиций требуется два дня изложения многостраничного документа, то, пожалуй, лучше эти два дня потратить на что-то более понятное.
Итак, а почему же все-таки в начале материала было использовано слово «кризис»? Есть байка, что китайский иероглиф «Кризис» также означает «возможность». Удерживая в сознании мысль о вероятности кризиса, мы всегда должны сохранять для себя «возможность». Наличие сбережений, или инвестиций, всегда лучше, чем наличие кредита. Если волна роста длится достаточно долго, то это повод перехода на более консервативную стратегию, чтобы подготовиться к волне спада. На волне спада мы должны начинать думать о более рискованных стратегиях, чтобы получить от них повышенную прибыль в следующей волне роста.
Конечно, если в жизни вас интересует только бутылка пива, тусовка в ночном клубе и что-нибудь на сладенькое, то об этом лучше не думать. Но если мы называем себя людьми, то должны разбираться во многих вещах. Управление капиталом становится столь же необходимым, как навыки работы с компьютером, умение водить автомобиль (лошадь), понимание политических процессов на местном и глобальном уровне. Фактически, понимание своих финансов делает нас демосом, а не охлосом. Только тогда мы можем ответственно заявить, что не имеем согласия с Каутским и Энгельсом. В противном случае, число черных камушков в нашем кувшине будет значительно превышать число белых, а кризис станет «опасностью», а не «возможностью».
На самом деле, за ошибки текущего расплачиваемся мы все. Те, кто является правящим поколением, те, кто только учится, те, кто уже отработал свое и пытается прожить на сбережения, да и те, кто еще не родился. Когда говорят о размере долга США, еврозоны, или еще какого лагеря, то в голову сразу приходит мысль – долг кого перед кем и в чем? В долг берут ваши сегодняшние деньги с обещанием вернуть ваши доходы, но в будущем. Чем дольше период выплаты долга, тем выше процент, так как повышается неопределенность в оценке будущей стоимости денег.
Долг США составляет около 100% ВВП… Пусть составляет, а доллар за сто лет потерял 98% своей покупательской способности. Человек, обладавший миллионом долларов в начале XX века был одним из богатейших людей в Америке. Сейчас же миллион долларов мало кого удивляет. Вложив эти деньги в облигации под 6% в 1913 г. вы бы получили через 99 лет капитал в 320 раз больше, но вряд ли это были бы вы. К тому же капитал бы лежал мертвым грузом на вашем балансе, а вам пришлось бы реинвестировать все проценты в новые долговые бумаги.
Безусловно деньги, лежащие мертвым грузом на балансе, не приносят доход, но картина резко меняется, если вы инвестируете. Другое дело, что размер прибыли и объем используемой прибыли возрастает от суммы вложений. $100 в начале XX века позволяли прожить пару месяцев в скромности, но без голода. $100 сегодня вряд ли хватит на несколько дней. Вложив тогда $100 в облигации вы бы провели пару месяцев на улице, питаясь отбросами, но смогли бы обеспечить своим потомкам полугодовую зарплату. Взяв эти $100 в кредит, вы бы обеспечили себе пропитание и жилье на пару месяцев, но при этом расплачивались бы из своих доходов в течение продолжительного времени.
Так что же выбрать – деньги, инвестиции, или кредит? Если мы желаем потреблять сейчас и сегодня, то кредит нам в помощь, но это означает, что за желание потреблять сегодня мы платим в разы больше, чем в случае использования собственного капитала. Если мы желаем потреблять потом, то выбор между деньгами и инвестициями становится весьма актуальным.
В последнее время мне часто задают вопросы о том, что лучше сделать с накопленными средствами. Людей всегда беспокоит инфляция, девальвация и многие другие неприятные вещи. Деньги, положенные под матрац, не приносят доход, а портятся, как и продукты питания. Деньги, положенные в банк, приносят небольшой доход, но не решают полностью проблему инфляции, или неожиданной девальвации. Деньги, вложенные в акции, или облигации, также не защищены от рисков, но вероятность опережения инфляции гораздо выше.
Что же делать обладателю 10 тыс. рублей, 100 тыс. рублей, или целого миллиона? Если эти деньги не являются оперативной суммой на потребление, то их, безусловно, необходимо куда-то разместить. В банк под проценты, в облигации, или акции. Деньги должны работать, а не лежать мертвым грузом.
Безусловно, рынок априори является бычьим. Однако на рынке также существуют приливы и отливы. В период приливов на рынке нужно избавляться от активов, так как люди склонны завышать свои оптимистичные ожидания. В период отливов необходимо покупать, так как пессимизм разрастается больше проблем. Конечно, делая ставку на одну лошадь, мы всегда рискуем. Рискуем больше, чем на то есть основание. Но эта проблема хорошо описана в народном фольклоре американских фермеров – Не храните все яйца в одной корзине.
Если мы покупаем 10 различных акций в период страха на рынке, то есть высокая вероятность, что на волне роста из них останется хотя бы 8 на гребне волны. Если мы покупаем 10 различных облигаций достаточно надежных компаний, которые не обладают чрезмерной долговой нагрузкой, то мы имеем хорошие шансы получить доход со всех купленных бумаг.
Конечно, если мы вложили $100 в облигации Италии, то изначально подвергаем себя рискам. Подобные эмитенты предлагают высокую доходность, но и значительный риск потери нашего капитала. Более надежный заемщик – Германия предоставляет гораздо меньшую доходность по своим облигациям, но и повышенную надежность. Поэтому необходимо проводить анализ до того, как вы что-то покупаете.
Однажды Уоррена Баффета спросили, почему он мало инвестирует в акции банков. На это инвестиционный гуру ответил, что не понимает их отчетов. По его словам, если человек без специальных знаний не может понять отчет компании, то лучше не вкладывать деньги в ее акции. Это очень созвучно с практикой в компании Intel Inc. Не могу утверждать точно, но на оперативных совещаниях используется одна очень интересная форма. Если какой-либо специалист хочет высказать идею, то он должен изложить ее в течение 14 секунд, но не более того. Если идею невозможно сформулировать кратко, то это плохая идея. Аналогичный подход можно применить к рынку акций, или облигаций. Каждый инструмент обладает своими индивидуальными чертами.
Для примера: облигации Италии – неповоротливая экономика, большая долговая нагрузка на государство, потеря конкурентоспособности на европейском уровне. Из этого вопрос, а вы готовы с такими исходными данными инвестировать? Или, например, CISCO Systems – глобальный лидер на рынке телекоммуникаций и сетевого оборудования, стабильный рост прибыли и превышение прогнозов аналитиков. А в эти бумаги вы готовы вкладывать деньги?
Почти любой актив можно описать двумя, или тремя, фразами. На бытовом уровне мы очень часто пользуемся краткими определениями качеств людей. Они очень метко и контрастно позволяют оценить перспективу каких-либо отношений с этим человеком. «Машка баба симпатичная, но очень уж стервозная», «Николай веселый парень, но пьет, как слон», «Василий скромный малый, но добрый и надежный». Если же для описания привлекательности объекта инвестиций требуется два дня изложения многостраничного документа, то, пожалуй, лучше эти два дня потратить на что-то более понятное.
Итак, а почему же все-таки в начале материала было использовано слово «кризис»? Есть байка, что китайский иероглиф «Кризис» также означает «возможность». Удерживая в сознании мысль о вероятности кризиса, мы всегда должны сохранять для себя «возможность». Наличие сбережений, или инвестиций, всегда лучше, чем наличие кредита. Если волна роста длится достаточно долго, то это повод перехода на более консервативную стратегию, чтобы подготовиться к волне спада. На волне спада мы должны начинать думать о более рискованных стратегиях, чтобы получить от них повышенную прибыль в следующей волне роста.
Конечно, если в жизни вас интересует только бутылка пива, тусовка в ночном клубе и что-нибудь на сладенькое, то об этом лучше не думать. Но если мы называем себя людьми, то должны разбираться во многих вещах. Управление капиталом становится столь же необходимым, как навыки работы с компьютером, умение водить автомобиль (лошадь), понимание политических процессов на местном и глобальном уровне. Фактически, понимание своих финансов делает нас демосом, а не охлосом. Только тогда мы можем ответственно заявить, что не имеем согласия с Каутским и Энгельсом. В противном случае, число черных камушков в нашем кувшине будет значительно превышать число белых, а кризис станет «опасностью», а не «возможностью».
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба