Испания и Италия провели сегодня успешные аукционы по размещению государственных бумаг, добившись значительного снижения стоимости займов. Основное внимание было приковано к размещению бумаг Испании, которая планировала продать три серии бондов с погашением в 2015-2016гг. на общую сумму 5 млрд евро. Результаты аукциона оказались куда более удачными: испанское казначейство выручило 10 млрд евро, воспользовавшись избытком ликвидности на рынке. В том числе выпуск 3-летних облигаций на сумму 4,27 млрд евро был размещен при средней доходности в 3,38% - более низкой, чем на предыдущих аукционах.
Италия разместила две серии краткосрочных облигаций на общую сумму 12 млрд евро, в том числе 12-месячные векселя на 8,5 млрд евро. Доходность при размещении векселей снизилась более чем вдвое по сравнению с предыдущим аукционом в середине декабря 2011г. - до 2,74% с 5,95%.
Финансовые рынки с воодушевлением отреагировали на удачные итоги размещений Италии и Испании. Европейские фондовые индексы растут на 0,5-1,5%, котировки евро к доллару США и японской иене на FOREX повысились. Кроме того, резко снизились доходности 10-летних гособлигаций Италии и Испании на вторичном рынке - соответственно до 6,6% и 5,15% по сравнению с 7% и 5,3% в начале дня.
Goldman Sachs: Mail.ru и "Яндекс" достались билеты в первый ряд
Экономисты Goldman Sachs провели переоценку компаний сектора технологий, медиа- и телекоммуникаций (ТМТ) в регионе CEEMEA с учетом слабых прогнозов экономического роста в 2012г. и роста частного потребления, а также с учетом последних тенденций в отрасли и результатов операционной деятельности конкретных компаний. Эксперты снизили прогнозы прибыли игроков сектора в регионе CEEMEA в среднем на 25%. Анализ ТМТ-отрасли позволил специалистам выявить потенциальных лидеров ее различных сегментов.
По мнению экспертов, в телекоммуникационном секторе в наилучшем положении находятся MTN, Wataniya, Qtel, Turk Telecom and Vodacom, в то время как остальные игроки будут страдать от неэффективности капитальных вложений и низкой доходности. В медиа-сегменте в первых рядах находятся Mail.ru, "Яндекс" и Naspers. Лучшими идеями для покупки аналитикам представляются бумаги Qtel, МТС, АФК "Система", Mail.ru Group и "Яндекса".
"Яндекс" сохранит выигрышные позиции
Экономисты Goldman Sachs с оптимизмом смотрят на перспективы российского рекламного рынка, ожидая его роста в 2012г. на 37%. В банке признают озабоченность инвестиционного сообщества в отношении растущей популярности браузера Google Chrome, однако полагают, что "Яндекс" останется в наилучшем положении, чтобы выиграть от долгосрочного роста объемов интернет-рекламы. Компания торгуется с P/E 2012 г., равным 21x, с дисконтом в 29% к своему ближайшему аналогу Baidu. Аналитики считают, что бизнес модель "Яндекса" является в достаточной степени гибкой для того, чтобы позволить компании превратить рост рекламного рынка в рост собственной прибыли. В Goldman Sachs повысили рекомендацию по акциям "Яндекса" с "держать" до "покупать".
Бумаги "СТС-Медиа" останутся под давлением
Эксперты также изменили рекомендацию по бумагам "СТС-Медиа", снизив ее до "держать". За последние 12 месяцев акции компании потеряли 62,3% стоимости, в то время как индекс MSCI EM ушел вниз на 20,7%. В банке полагают, что основные причины такой динамики кроются в следующих друг за другом в последние три месяца тревожных сигналах в отношении будущих прибылей компании, негативном новостном фоне вокруг перспектив рынка рекламы в 2012г. и сокращении доли аудитории из-за нескольких неудачных премьер. Аналитики считают, что цена акций "СТС-Медиа" будет оставаться под давлением из-за слабых фундаментальных показателей рынка ТВ-рекламы в 2012г., высокой базы сравнения и изменений в структуре акционеров. Последнее приводит к появлению риска того, что компания станет центром консолидации медиа-активов, принадлежащих новым акционерам.
"Вымпелком" по-прежнему уязвим
В Goldman Sachs повысили рекомендацию по акциям "Вымпелкома" с "продавать" до "держать". Однако экономисты по-прежнему считают, что бизнес-модель компании остается уязвимой к ухудшению макроэкономической ситуации и конъюнктуры рынка, так как расходы на выплату процентов нанесут удар по прибыли компании, если будут иметь место замедление спроса или ослабление валюты. Кроме того, эксперты считают возможным, что "Вымпелком" будет вынужден и дальше жертвовать рентабельностью в российском сегменте в ответ на изменения динамики отраслевой конкуренции.
HSBC: К 2050г. клуб развивающихся стран пополнится новыми членами
Клуб развивающихся стран к 2050г. пополнится новыми членами, которые наряду с "ветеранам"’ станут основными катализаторами глобального экономического роста, полагают аналитики HSBС. В их докладе "Мир в 2050г.", в частности, говорится, что ряд африканских стран и некоторые представители Центральной Азии смогут продемонстрировать значительный рывок на фоне демографического бума. В результате, HSBС расширяет список ведущих экономик мира на 2050г. с 30 до 100 стран.
По словам экспертов HSBС, расширение глобального экономического пространства усиливает конкуренцию среди 30 наиболее экономически развитых стран, что заставляет обратить более пристальное внимание на "зарождающиеся развивающиеся" экономики в ближайшие десятилетия.
Данный рейтинг основан на текущем уровне развития экономик мира и фундаментальных факторах, определяющих их способность догнать более развитые страны. Фундаментальные факторы включают такие показатели как доход на душу населения, демографическую динамику, уровень развития законодательной базы, демократии, образования, что в совокупности позволяет прогнозировать номинальный ВВП до 2050г. Данный прогноз также основывается на предположении, что политики, ответственные за принятие решений, продолжат работать над устранением экономических проблем, смогут избежать военных конфликтов и будут создавать условия для развития глобальной торговли и притока капитала. Разумеется, некоторые из смелых предположений отчета могут не найти подтверждения в реальности.
Двигателем глобального роста к 2050г. будут развивающиеся экономики
В частности, эксперты ожидают стремительный подъем Филиппин, которые станут 16 крупнейшей экономикой мира, поднявшись на 27 ступенек с текущей позиции.
Перу может показать средний рост 5,5% в ближайшие четыре десятилетия и перепрыгнуть через 20 позиций, заняв 26 место в рейтинге крупнейших экономик в 2050г. Чили имеет все шансы стать еще одной "звездой" на экономическом небосклоне Латинской Америки.
К 2050г. мир ждут масштабные демографические изменения
В В 2050г. население Нигерии практически сравняется с населением США, а в Эфиопии будет проживать в два раза больше людей, чем в Великобритании или Германии. Численность населения многих стран Африки удвоится. Пакистан будет занимать шестое место в мире по численности населения. Даже если некоторые из этих стран останутся относительно бедными в расчете на душу населения, их экономики могут значительно вырасти благодаря приросту населения.
С другой стороны, трудоспособное населения Японии сократится на 37%, России – на 31%. Еврозона столкнется со схожими проблемами: численность работающего населения Германии сократится на 29%, Португалии – на 24%, Италии и Испании – на 23% и 11% соответственно, что в целом может создать абсолютно новый сценарий развития кризиса суверенного долга, говорится в отчете HSBC.
Речь не идет только о демографических изменениях. Украина перепрыгнет через 19 позиций и займет 40 место благодаря своей системе образования и развитию законодательной базы, при этом население страны сократится предположительно до 36 млн с 45 млн сегодня.
100 крупнейших экономик мира делятся на три категории
Первая –страны с быстрым ростом экономики – предполагает средний ежегодный рост более 5%. Вторая – страны с растущей экономикой – предполагает ожидаемый ежегодный рост от 3% до 5%. В третью категорию – стабильные страны – попадают страны с ростом менее 3% ежегодно.
Отчет определяет 26 быстро развивающихся стран. Их объединяет очень низкий уровень развития, однако они смогли значительно продвинуться в улучшении своих фундаментальных показателей. Открытость этих стран к использованию передовых технологий в различных сферах экономики позволит им обеспечить себе органический рост на многие годы вперед. Помимо Китая, Индии, Филиппин и Малайзии, к этой категории относятся Бангладеш, такие страны Центральной Азии как Узбекистан, Казахстан и Туркменистан, а также Перу и Эквадор в Латинской Америке, Египет и Иордания на Ближнем Востоке.
В категорию наций с растущей экономикой входят 43 страны. Среди них 11 стран Латинской Америки, включая Бразилию, Аргентину, Чили, Республику Эль-Сальвадор, Коста-Рику и Доминиканскую Республику; Турция, Румыния, Чехия в Центральной и Восточной Европе; а также разоренные войнами Ирак и Йемен.
Африка наконец-то начнет свой выход из экономического мрака. Пять стран в рейтинге быстро растущих экономик находятся в Африке южнее Сахары, еще три страны африканского континента причислены к категории экономик, которые демонстрируют рост.
Большинство стабильных экономик представлены развивающимися странами. Запад не становится беднее, однако высокий уровень дохода на душу населения и слабые демографические показатели будут ограничивать рост. Сравнительно малочисленные, стареющие экономики Европы можно в некотором смысле отнести к "потерпевшим поражение" в борьбе за верхние строчки рейтинга, особенно в контексте масштабных передвижений этих стран вниз таблицы.
Перечень 30 ведущих экономик изменился
Прогнозы HSBC относительно стран, включенных в первый отчет "Мир в 2050г." остались прежними, однако после расширения перечня рассматриваемых стран Перу, Филиппины и Пакистан вошли в тридцатку крупнейших экономик. Пакистан ворвется в элиту рейтинга в большей степени благодаря росту населения, чем росту благосостояния граждан.
Этот отчет подтверждает выводы первого исследования, согласно которому 19 из 30 ведущих экономик будут представлены странами, сегодня называемыми развивающимися. Текущее исследование показывает, что не только такие страны, как Китай и Индия, будут определять глобальный экономический рост в ближайшие четыре десятилетия. Нигерия, Перу и Филиппины станут играть существенную роль в мировой экономике, заключили эксперты HSBC.
Capital Economics: Британское QE может разрастись до 500 млрд фунтов
Банк Англии оставил базовую учетную ставку без изменения - на самом низком в истории уровне в 0,5% годовых. Такое решение, совпавшее с ожиданиями аналитиков, было принято в четверг на заседании комитета по кредитно-денежной политике банка.
Аналитики Capital Economics считают, что решение Банка Англии оставить базовую учетную ставку без изменения совпало с ожиданиями, учитывая, что последняя из покупок активов на 75 млрд фунтов, одобренная в октябре 2011г., до сих пор не завершена. "Тем не менее, в следующем месяце мы должны увидеть, как Комитет объявляет очередной раунд количественного смягчения (QE). Мы полагаем, что Банк Англии и дальше будет идти по этому пути, что в конечном итоге увеличит программу примерно до 500 млрд фунтов.
Эксперты ожидают, что вложения Банка Англии в проблемные активы могут достичь 500 млрд фунтов стерлингов в этом году, что поможет доходностям проблемных активов удержаться от падения, подобного виденному накануне.
Аналитики Capital Economics также считают, что Банку Англии необходимо рассмотреть способы сделать свою программу количественного смягчения более эффективной - в том числе перенос покупки проблемных активов на длинный конец кривой и покупку других активов в целом
Capital Economics: На евро давит риск множества дефолтов и распада ЕС
Накануне, 11 января, пара евро/доллар упала ниже уровня 1,27 долл./евро и приблизилась к минимуму осени 2010г. В Capital Economics считают, что на этом падение не завершится. Перспективы монетарной политики в еврозоне и США, а так же вероятность распада Евросоюза в этом году говорят о том, что евро может упасть еще сильнее. Прогноз аналитиков Capital Economics на конец 2012г. - 1,10 долл./евро.
"Хотя мы не исключаем снижения ставок Европейским центральным банком в ближайшие месяцы, в основном мы рассчитываем на то, что до конца 2013г. ставки останутся на текущем уровне. В этот период и Федеральная резервная система не будет менять уровень ставок. Между тем, каждый раз, когда ЕЦБ будет отказываться от увеличения объема покупок гособлигаций, опасения обострения долгового кризиса будут всплывать на поверхность. Кроме этого давление на евро будут оказывать опасения множественных дефолтов и распада Евросоюза. Мы считаем, что распад может произойти уже в этом году, спровоцированный выходом Греции из Евросоюза", - подчеркнули специалисты Capital Economics.
"Black Friday" не смогла расшевелить розничные продажи США
Объем розничных продаж в США в декабре 2011г. повысился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, сообщило Министерство торговли страны (US Department of Commerce). Аналитики прогнозировали повышение объема розничных продаж на 0,3% в месячном исчислении.
Относительно декабря 2010г. общий объем розничных продаж в США в декабре 2011г. вырос на 6,5%.
В ноябре 2011г. объем розничных продаж в США, по пересмотренным данным, вырос на 0,4% в месячном исчислении по сравнению с приводившимися ранее 0,2%.
Напомним, что в конце декабря, перед Рождеством, в США стартует сезон глобальных распродаж, более известный как "Black Friday". Начало сезона распродаж традиционно одно из самых удачных времен для розничных торговцев по всему миру. Однако статистика 2011г. заставила в этом усомниться. Судя по всему, американцы более склонны к сберегательству, нежели к тратам. Рост розничных продаж всего на 0,1% в разгар самого "жаркого" времени для розничных сетей дает негативный сигнал, ведь структура ВВП США на две трети базируется на внутреннем потреблении.
Дефицит бюджета центрального правительства Греции разросся
Дефицит бюджета центрального правительства Греции в 2011г. увеличился на 0,8% и составил 21,64 млрд евро. Об этом сообщило Министерство финансов страны. В 2010г. соответствующий показатель составил 21,46 млрд евро.
Как отмечается в материалах греческого Минфина, доходная часть бюджета центрального правительства за 12 месяцев оказалась на 873 млн евро ниже целевого прогноза, однако недобор средств был компенсирован сокращением расходов, которые оказались на 947 млн евро меньше прогнозного показателя.
Бюджет центрального правительства не учитывает бюджеты местных властей и расходы государства на социальное обеспечение. Более показателен общий бюджетный дефицит, который служит основой для оценки выполнения Грецией требований Евросоюза и Международного валютного фонда в рамках программы экономической коррекции.
Накануне министр развития Греции Михалис Хрисохоидис сообщил, что общий дефицит бюджета страны за 2011г. окажется выше целевого показателя на 0,6 процентного пункта и составит 9,6% от ВВП республики.
Capital Economics: Слабое производство вернуло еврозону в рецессию
Объем промышленного производства в зоне обращения единой европейской валюты (евро) в ноябре 2011г. снизился по сравнению с предыдущим месяцем на 0,1%. Такие данные опубликовало в четверг, 12 января, в своем докладе европейское статистическое агентство Eurostat. Аналитики ожидали, что показатель снизится на 0,3% в месячном исчислении.
В годовом исчислении объем промпроизводства в еврозоне в ноябре 2011г. снизился на 0,3%.
Согласно пересмотренным данным, в октябре 2011г. объем промпроизводства в еврозоне снизился на 0,3% в месячном исчислении.
В 27 странах - членах Евросоюза объем промпроизводства в ноябре 2011г. в месячном исчислении понизился на 0,1%, а в годовом - на 0,2%.
Аналитики Capital Economics отмечают, что ноябрьские данные промышленном производстве еврозоны являются дополнительным доказательством того, что экономика в целом, возможно, впала обратно в рецессию в IV квартале. "Правда, падение производства на 0,1% в месяц было меньше консенсус-прогноза, предполагавшего спад на 0,2%. Но сокращение октября было немного пересмотрено в сторону повышения, с +0,1% до +0,3%, однако выпуск к настоящему времени снижается в течение трех месяцев подряд. В результате, ежегодные темпы роста промышленного производства вышли в "минус" впервые с декабря 2009г., констатируют эксперты
Barclays Capital: Теплая погода потопила производство Великобритании
Объем промышленного производства в Великобритании в ноябре 2011г. снизился на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем. Такие данные опубликовало в четверг, 12 января, Национальное статистическое бюро страны. Аналитики прогнозировали, что показатель снизится на 0,1%.
По сравнению с ноябрем 2010г. объем промышленного производства за тот же месяц 2011г. снизился на 3,1%.
По уточненным данным, в октябре 2011г. объем промышленного производства в Великобритании в месячном исчислении снизился на 1%, а в годовом - на 2,1% (оба показателя были пересмотрены, ранее сообщалось о снижении на 0,7% и 1,7% соответственно).
Аналитики Barclays Capital отмечают, что падение промышленного производства Великобритании говорит сокращении ВВП в IV квартале.
"Объем промышленного производства сократился в ноябре сильнее, чем ожидалось, отразив второй раз подряд ежемесячное падение. Промышленное производство сократилось на 0,6% в месячном исчислении по сравнению с пересмотренным вниз до -1,0% показателем октября. В ноябре необычно теплая погода, похоже, оказали значительное негативное влияние на спрос на энергию, и показатели производства в целом", - резюмировали эксперты
Credit Suisse: Инфляция вернула Россию во времена СССР
Инфляция в России в декабре 2011г., по уточненным данным, составила 0,4%, а за весь 2011г. - 6,1%, что является наименьшим значением с 1991г., сообщил Росстат. Резкое замедление инфляции связано со снижением цен на продукты питания на фоне хорошего урожая и эффекта высокой базы. Значение оказалось чуть ниже прогноза Credit Suisse (6,2% в годовом выражении).
По наблюдениям экономистов, данные не отражают какого-либо влияния слабости рубля в IV квартале 2011г. Аналитики считают, что замедление инфляции, несмотря на слабость рубля, связано с уменьшением потребительского спроса. Кроме того, недавнее решение ЦБ РФ понизить ставку РЕПО не помогло ослабить давление на денежном рынке, так как регулятор продолжал ограничивать объем аукционов. В начале года в Credit Suisse ожидают сохранения напряжения на денежном рынке из-за уменьшения ликвидности. Экономисты считают, что инфляция продолжит замедляться в I квартале 2012г., поддерживаемая укреплением рубля, высокими ставками и умеренными расходами потребителей.
Темпы инфляции позволят ЦБ РФ проводить более агрессивное понижение процентных ставок. Однако в процессе регулятор может сделать паузу, вероятно, на следующем заседании (запланированном на начало февраля). "Уменьшение разницы в уровне процентных ставок и соответствующее расширение коридора интервенций являются серьезными изменениями в политике, поэтому власти для начала захотят посмотреть на последствия своих действий. Хотя экономический рост все еще является поводом для беспокойства, регулятор, вероятно, предпочтет увидеть больше доказательств замедления роста, прежде чем перейти к более стимулирующей монетарной политике", - полагают в Credit Suisse. По прогнозам аналитиков, в I квартале 2012г. инфляция замедлится до 5% в годовом выражении, а ЦБ РФ понизит ставки на 25 б.п., предположительно в марте.
Евросоюз накинулся на Венгрию
Евросоюз выразил недовольство экономической политикой Венгрии, передает Би-би-си. По словам комиссара ЕС по финансам и экономике Олли Рена, власти Венгрии "не предприняли эффективных действий" по сдерживанию дефицита бюджета, превышающего установленный для стран-участниц ЕС потолок в 3%. Рост дефицита бюджета Венгрии наблюдался с момента ее вступления в ЕС в 2004г.
В 2011г. дефицит бюджета не превысил 3%, но, по словам О.Рена, данные показатели были достигнуты "методами, непригодными для длительного использования". Так как Венгрия не является членом еврозоны, против нее не могут быть введены санкции, тем не менее, она может лишиться финансовой помощи ЕС с января 2013г., сообщил О.Рен
Capital Economics: Падение евро еще не завершилось
В среду пара евро/доллар упала ниже уровня 1,27, приблизившись к минимуму осени 2010 года. В Capital Economics считают, что падение на этом не завершится. Перспективы направления монетарной политики в еврозоне и США, а так же вероятность распада Евросоюза в этом году говорят о том, что евро может упасть еще сильнее. Прогноз аналитиков на конец 2012 года составляет 1,10. "Хотя мы не исключаем снижения ставок ЕЦБ в ближайшие месяцы, в основном мы рассчитываем на то, что до конца 2013 года ставки останутся на текущем уровне. В этот период времени и ФРС не будет менять уровень ставок. Между тем, каждый раз, когда ЕЦБ будет отказываться от увеличения объема покупок гособлигаций, опасения обострения долгового кризиса будут всплывать на поверхность. Кроме этого давление на евро будут оказывать опасения множественных дефолтов и распада Евросоюза. Мы считаем, что распад может произойти уже в этом году, спровоцированный выходом Греции из Евросоюза", - отметили аналитики Capital Economics.
Италия разместила две серии краткосрочных облигаций на общую сумму 12 млрд евро, в том числе 12-месячные векселя на 8,5 млрд евро. Доходность при размещении векселей снизилась более чем вдвое по сравнению с предыдущим аукционом в середине декабря 2011г. - до 2,74% с 5,95%.
Финансовые рынки с воодушевлением отреагировали на удачные итоги размещений Италии и Испании. Европейские фондовые индексы растут на 0,5-1,5%, котировки евро к доллару США и японской иене на FOREX повысились. Кроме того, резко снизились доходности 10-летних гособлигаций Италии и Испании на вторичном рынке - соответственно до 6,6% и 5,15% по сравнению с 7% и 5,3% в начале дня.
Goldman Sachs: Mail.ru и "Яндекс" достались билеты в первый ряд
Экономисты Goldman Sachs провели переоценку компаний сектора технологий, медиа- и телекоммуникаций (ТМТ) в регионе CEEMEA с учетом слабых прогнозов экономического роста в 2012г. и роста частного потребления, а также с учетом последних тенденций в отрасли и результатов операционной деятельности конкретных компаний. Эксперты снизили прогнозы прибыли игроков сектора в регионе CEEMEA в среднем на 25%. Анализ ТМТ-отрасли позволил специалистам выявить потенциальных лидеров ее различных сегментов.
По мнению экспертов, в телекоммуникационном секторе в наилучшем положении находятся MTN, Wataniya, Qtel, Turk Telecom and Vodacom, в то время как остальные игроки будут страдать от неэффективности капитальных вложений и низкой доходности. В медиа-сегменте в первых рядах находятся Mail.ru, "Яндекс" и Naspers. Лучшими идеями для покупки аналитикам представляются бумаги Qtel, МТС, АФК "Система", Mail.ru Group и "Яндекса".
"Яндекс" сохранит выигрышные позиции
Экономисты Goldman Sachs с оптимизмом смотрят на перспективы российского рекламного рынка, ожидая его роста в 2012г. на 37%. В банке признают озабоченность инвестиционного сообщества в отношении растущей популярности браузера Google Chrome, однако полагают, что "Яндекс" останется в наилучшем положении, чтобы выиграть от долгосрочного роста объемов интернет-рекламы. Компания торгуется с P/E 2012 г., равным 21x, с дисконтом в 29% к своему ближайшему аналогу Baidu. Аналитики считают, что бизнес модель "Яндекса" является в достаточной степени гибкой для того, чтобы позволить компании превратить рост рекламного рынка в рост собственной прибыли. В Goldman Sachs повысили рекомендацию по акциям "Яндекса" с "держать" до "покупать".
Бумаги "СТС-Медиа" останутся под давлением
Эксперты также изменили рекомендацию по бумагам "СТС-Медиа", снизив ее до "держать". За последние 12 месяцев акции компании потеряли 62,3% стоимости, в то время как индекс MSCI EM ушел вниз на 20,7%. В банке полагают, что основные причины такой динамики кроются в следующих друг за другом в последние три месяца тревожных сигналах в отношении будущих прибылей компании, негативном новостном фоне вокруг перспектив рынка рекламы в 2012г. и сокращении доли аудитории из-за нескольких неудачных премьер. Аналитики считают, что цена акций "СТС-Медиа" будет оставаться под давлением из-за слабых фундаментальных показателей рынка ТВ-рекламы в 2012г., высокой базы сравнения и изменений в структуре акционеров. Последнее приводит к появлению риска того, что компания станет центром консолидации медиа-активов, принадлежащих новым акционерам.
"Вымпелком" по-прежнему уязвим
В Goldman Sachs повысили рекомендацию по акциям "Вымпелкома" с "продавать" до "держать". Однако экономисты по-прежнему считают, что бизнес-модель компании остается уязвимой к ухудшению макроэкономической ситуации и конъюнктуры рынка, так как расходы на выплату процентов нанесут удар по прибыли компании, если будут иметь место замедление спроса или ослабление валюты. Кроме того, эксперты считают возможным, что "Вымпелком" будет вынужден и дальше жертвовать рентабельностью в российском сегменте в ответ на изменения динамики отраслевой конкуренции.
HSBC: К 2050г. клуб развивающихся стран пополнится новыми членами
Клуб развивающихся стран к 2050г. пополнится новыми членами, которые наряду с "ветеранам"’ станут основными катализаторами глобального экономического роста, полагают аналитики HSBС. В их докладе "Мир в 2050г.", в частности, говорится, что ряд африканских стран и некоторые представители Центральной Азии смогут продемонстрировать значительный рывок на фоне демографического бума. В результате, HSBС расширяет список ведущих экономик мира на 2050г. с 30 до 100 стран.
По словам экспертов HSBС, расширение глобального экономического пространства усиливает конкуренцию среди 30 наиболее экономически развитых стран, что заставляет обратить более пристальное внимание на "зарождающиеся развивающиеся" экономики в ближайшие десятилетия.
Данный рейтинг основан на текущем уровне развития экономик мира и фундаментальных факторах, определяющих их способность догнать более развитые страны. Фундаментальные факторы включают такие показатели как доход на душу населения, демографическую динамику, уровень развития законодательной базы, демократии, образования, что в совокупности позволяет прогнозировать номинальный ВВП до 2050г. Данный прогноз также основывается на предположении, что политики, ответственные за принятие решений, продолжат работать над устранением экономических проблем, смогут избежать военных конфликтов и будут создавать условия для развития глобальной торговли и притока капитала. Разумеется, некоторые из смелых предположений отчета могут не найти подтверждения в реальности.
Двигателем глобального роста к 2050г. будут развивающиеся экономики
В частности, эксперты ожидают стремительный подъем Филиппин, которые станут 16 крупнейшей экономикой мира, поднявшись на 27 ступенек с текущей позиции.
Перу может показать средний рост 5,5% в ближайшие четыре десятилетия и перепрыгнуть через 20 позиций, заняв 26 место в рейтинге крупнейших экономик в 2050г. Чили имеет все шансы стать еще одной "звездой" на экономическом небосклоне Латинской Америки.
К 2050г. мир ждут масштабные демографические изменения
В В 2050г. население Нигерии практически сравняется с населением США, а в Эфиопии будет проживать в два раза больше людей, чем в Великобритании или Германии. Численность населения многих стран Африки удвоится. Пакистан будет занимать шестое место в мире по численности населения. Даже если некоторые из этих стран останутся относительно бедными в расчете на душу населения, их экономики могут значительно вырасти благодаря приросту населения.
С другой стороны, трудоспособное населения Японии сократится на 37%, России – на 31%. Еврозона столкнется со схожими проблемами: численность работающего населения Германии сократится на 29%, Португалии – на 24%, Италии и Испании – на 23% и 11% соответственно, что в целом может создать абсолютно новый сценарий развития кризиса суверенного долга, говорится в отчете HSBC.
Речь не идет только о демографических изменениях. Украина перепрыгнет через 19 позиций и займет 40 место благодаря своей системе образования и развитию законодательной базы, при этом население страны сократится предположительно до 36 млн с 45 млн сегодня.
100 крупнейших экономик мира делятся на три категории
Первая –страны с быстрым ростом экономики – предполагает средний ежегодный рост более 5%. Вторая – страны с растущей экономикой – предполагает ожидаемый ежегодный рост от 3% до 5%. В третью категорию – стабильные страны – попадают страны с ростом менее 3% ежегодно.
Отчет определяет 26 быстро развивающихся стран. Их объединяет очень низкий уровень развития, однако они смогли значительно продвинуться в улучшении своих фундаментальных показателей. Открытость этих стран к использованию передовых технологий в различных сферах экономики позволит им обеспечить себе органический рост на многие годы вперед. Помимо Китая, Индии, Филиппин и Малайзии, к этой категории относятся Бангладеш, такие страны Центральной Азии как Узбекистан, Казахстан и Туркменистан, а также Перу и Эквадор в Латинской Америке, Египет и Иордания на Ближнем Востоке.
В категорию наций с растущей экономикой входят 43 страны. Среди них 11 стран Латинской Америки, включая Бразилию, Аргентину, Чили, Республику Эль-Сальвадор, Коста-Рику и Доминиканскую Республику; Турция, Румыния, Чехия в Центральной и Восточной Европе; а также разоренные войнами Ирак и Йемен.
Африка наконец-то начнет свой выход из экономического мрака. Пять стран в рейтинге быстро растущих экономик находятся в Африке южнее Сахары, еще три страны африканского континента причислены к категории экономик, которые демонстрируют рост.
Большинство стабильных экономик представлены развивающимися странами. Запад не становится беднее, однако высокий уровень дохода на душу населения и слабые демографические показатели будут ограничивать рост. Сравнительно малочисленные, стареющие экономики Европы можно в некотором смысле отнести к "потерпевшим поражение" в борьбе за верхние строчки рейтинга, особенно в контексте масштабных передвижений этих стран вниз таблицы.
Перечень 30 ведущих экономик изменился
Прогнозы HSBC относительно стран, включенных в первый отчет "Мир в 2050г." остались прежними, однако после расширения перечня рассматриваемых стран Перу, Филиппины и Пакистан вошли в тридцатку крупнейших экономик. Пакистан ворвется в элиту рейтинга в большей степени благодаря росту населения, чем росту благосостояния граждан.
Этот отчет подтверждает выводы первого исследования, согласно которому 19 из 30 ведущих экономик будут представлены странами, сегодня называемыми развивающимися. Текущее исследование показывает, что не только такие страны, как Китай и Индия, будут определять глобальный экономический рост в ближайшие четыре десятилетия. Нигерия, Перу и Филиппины станут играть существенную роль в мировой экономике, заключили эксперты HSBC.
Capital Economics: Британское QE может разрастись до 500 млрд фунтов
Банк Англии оставил базовую учетную ставку без изменения - на самом низком в истории уровне в 0,5% годовых. Такое решение, совпавшее с ожиданиями аналитиков, было принято в четверг на заседании комитета по кредитно-денежной политике банка.
Аналитики Capital Economics считают, что решение Банка Англии оставить базовую учетную ставку без изменения совпало с ожиданиями, учитывая, что последняя из покупок активов на 75 млрд фунтов, одобренная в октябре 2011г., до сих пор не завершена. "Тем не менее, в следующем месяце мы должны увидеть, как Комитет объявляет очередной раунд количественного смягчения (QE). Мы полагаем, что Банк Англии и дальше будет идти по этому пути, что в конечном итоге увеличит программу примерно до 500 млрд фунтов.
Эксперты ожидают, что вложения Банка Англии в проблемные активы могут достичь 500 млрд фунтов стерлингов в этом году, что поможет доходностям проблемных активов удержаться от падения, подобного виденному накануне.
Аналитики Capital Economics также считают, что Банку Англии необходимо рассмотреть способы сделать свою программу количественного смягчения более эффективной - в том числе перенос покупки проблемных активов на длинный конец кривой и покупку других активов в целом
Capital Economics: На евро давит риск множества дефолтов и распада ЕС
Накануне, 11 января, пара евро/доллар упала ниже уровня 1,27 долл./евро и приблизилась к минимуму осени 2010г. В Capital Economics считают, что на этом падение не завершится. Перспективы монетарной политики в еврозоне и США, а так же вероятность распада Евросоюза в этом году говорят о том, что евро может упасть еще сильнее. Прогноз аналитиков Capital Economics на конец 2012г. - 1,10 долл./евро.
"Хотя мы не исключаем снижения ставок Европейским центральным банком в ближайшие месяцы, в основном мы рассчитываем на то, что до конца 2013г. ставки останутся на текущем уровне. В этот период и Федеральная резервная система не будет менять уровень ставок. Между тем, каждый раз, когда ЕЦБ будет отказываться от увеличения объема покупок гособлигаций, опасения обострения долгового кризиса будут всплывать на поверхность. Кроме этого давление на евро будут оказывать опасения множественных дефолтов и распада Евросоюза. Мы считаем, что распад может произойти уже в этом году, спровоцированный выходом Греции из Евросоюза", - подчеркнули специалисты Capital Economics.
"Black Friday" не смогла расшевелить розничные продажи США
Объем розничных продаж в США в декабре 2011г. повысился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, сообщило Министерство торговли страны (US Department of Commerce). Аналитики прогнозировали повышение объема розничных продаж на 0,3% в месячном исчислении.
Относительно декабря 2010г. общий объем розничных продаж в США в декабре 2011г. вырос на 6,5%.
В ноябре 2011г. объем розничных продаж в США, по пересмотренным данным, вырос на 0,4% в месячном исчислении по сравнению с приводившимися ранее 0,2%.
Напомним, что в конце декабря, перед Рождеством, в США стартует сезон глобальных распродаж, более известный как "Black Friday". Начало сезона распродаж традиционно одно из самых удачных времен для розничных торговцев по всему миру. Однако статистика 2011г. заставила в этом усомниться. Судя по всему, американцы более склонны к сберегательству, нежели к тратам. Рост розничных продаж всего на 0,1% в разгар самого "жаркого" времени для розничных сетей дает негативный сигнал, ведь структура ВВП США на две трети базируется на внутреннем потреблении.
Дефицит бюджета центрального правительства Греции разросся
Дефицит бюджета центрального правительства Греции в 2011г. увеличился на 0,8% и составил 21,64 млрд евро. Об этом сообщило Министерство финансов страны. В 2010г. соответствующий показатель составил 21,46 млрд евро.
Как отмечается в материалах греческого Минфина, доходная часть бюджета центрального правительства за 12 месяцев оказалась на 873 млн евро ниже целевого прогноза, однако недобор средств был компенсирован сокращением расходов, которые оказались на 947 млн евро меньше прогнозного показателя.
Бюджет центрального правительства не учитывает бюджеты местных властей и расходы государства на социальное обеспечение. Более показателен общий бюджетный дефицит, который служит основой для оценки выполнения Грецией требований Евросоюза и Международного валютного фонда в рамках программы экономической коррекции.
Накануне министр развития Греции Михалис Хрисохоидис сообщил, что общий дефицит бюджета страны за 2011г. окажется выше целевого показателя на 0,6 процентного пункта и составит 9,6% от ВВП республики.
Capital Economics: Слабое производство вернуло еврозону в рецессию
Объем промышленного производства в зоне обращения единой европейской валюты (евро) в ноябре 2011г. снизился по сравнению с предыдущим месяцем на 0,1%. Такие данные опубликовало в четверг, 12 января, в своем докладе европейское статистическое агентство Eurostat. Аналитики ожидали, что показатель снизится на 0,3% в месячном исчислении.
В годовом исчислении объем промпроизводства в еврозоне в ноябре 2011г. снизился на 0,3%.
Согласно пересмотренным данным, в октябре 2011г. объем промпроизводства в еврозоне снизился на 0,3% в месячном исчислении.
В 27 странах - членах Евросоюза объем промпроизводства в ноябре 2011г. в месячном исчислении понизился на 0,1%, а в годовом - на 0,2%.
Аналитики Capital Economics отмечают, что ноябрьские данные промышленном производстве еврозоны являются дополнительным доказательством того, что экономика в целом, возможно, впала обратно в рецессию в IV квартале. "Правда, падение производства на 0,1% в месяц было меньше консенсус-прогноза, предполагавшего спад на 0,2%. Но сокращение октября было немного пересмотрено в сторону повышения, с +0,1% до +0,3%, однако выпуск к настоящему времени снижается в течение трех месяцев подряд. В результате, ежегодные темпы роста промышленного производства вышли в "минус" впервые с декабря 2009г., констатируют эксперты
Barclays Capital: Теплая погода потопила производство Великобритании
Объем промышленного производства в Великобритании в ноябре 2011г. снизился на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем. Такие данные опубликовало в четверг, 12 января, Национальное статистическое бюро страны. Аналитики прогнозировали, что показатель снизится на 0,1%.
По сравнению с ноябрем 2010г. объем промышленного производства за тот же месяц 2011г. снизился на 3,1%.
По уточненным данным, в октябре 2011г. объем промышленного производства в Великобритании в месячном исчислении снизился на 1%, а в годовом - на 2,1% (оба показателя были пересмотрены, ранее сообщалось о снижении на 0,7% и 1,7% соответственно).
Аналитики Barclays Capital отмечают, что падение промышленного производства Великобритании говорит сокращении ВВП в IV квартале.
"Объем промышленного производства сократился в ноябре сильнее, чем ожидалось, отразив второй раз подряд ежемесячное падение. Промышленное производство сократилось на 0,6% в месячном исчислении по сравнению с пересмотренным вниз до -1,0% показателем октября. В ноябре необычно теплая погода, похоже, оказали значительное негативное влияние на спрос на энергию, и показатели производства в целом", - резюмировали эксперты
Credit Suisse: Инфляция вернула Россию во времена СССР
Инфляция в России в декабре 2011г., по уточненным данным, составила 0,4%, а за весь 2011г. - 6,1%, что является наименьшим значением с 1991г., сообщил Росстат. Резкое замедление инфляции связано со снижением цен на продукты питания на фоне хорошего урожая и эффекта высокой базы. Значение оказалось чуть ниже прогноза Credit Suisse (6,2% в годовом выражении).
По наблюдениям экономистов, данные не отражают какого-либо влияния слабости рубля в IV квартале 2011г. Аналитики считают, что замедление инфляции, несмотря на слабость рубля, связано с уменьшением потребительского спроса. Кроме того, недавнее решение ЦБ РФ понизить ставку РЕПО не помогло ослабить давление на денежном рынке, так как регулятор продолжал ограничивать объем аукционов. В начале года в Credit Suisse ожидают сохранения напряжения на денежном рынке из-за уменьшения ликвидности. Экономисты считают, что инфляция продолжит замедляться в I квартале 2012г., поддерживаемая укреплением рубля, высокими ставками и умеренными расходами потребителей.
Темпы инфляции позволят ЦБ РФ проводить более агрессивное понижение процентных ставок. Однако в процессе регулятор может сделать паузу, вероятно, на следующем заседании (запланированном на начало февраля). "Уменьшение разницы в уровне процентных ставок и соответствующее расширение коридора интервенций являются серьезными изменениями в политике, поэтому власти для начала захотят посмотреть на последствия своих действий. Хотя экономический рост все еще является поводом для беспокойства, регулятор, вероятно, предпочтет увидеть больше доказательств замедления роста, прежде чем перейти к более стимулирующей монетарной политике", - полагают в Credit Suisse. По прогнозам аналитиков, в I квартале 2012г. инфляция замедлится до 5% в годовом выражении, а ЦБ РФ понизит ставки на 25 б.п., предположительно в марте.
Евросоюз накинулся на Венгрию
Евросоюз выразил недовольство экономической политикой Венгрии, передает Би-би-си. По словам комиссара ЕС по финансам и экономике Олли Рена, власти Венгрии "не предприняли эффективных действий" по сдерживанию дефицита бюджета, превышающего установленный для стран-участниц ЕС потолок в 3%. Рост дефицита бюджета Венгрии наблюдался с момента ее вступления в ЕС в 2004г.
В 2011г. дефицит бюджета не превысил 3%, но, по словам О.Рена, данные показатели были достигнуты "методами, непригодными для длительного использования". Так как Венгрия не является членом еврозоны, против нее не могут быть введены санкции, тем не менее, она может лишиться финансовой помощи ЕС с января 2013г., сообщил О.Рен
Capital Economics: Падение евро еще не завершилось
В среду пара евро/доллар упала ниже уровня 1,27, приблизившись к минимуму осени 2010 года. В Capital Economics считают, что падение на этом не завершится. Перспективы направления монетарной политики в еврозоне и США, а так же вероятность распада Евросоюза в этом году говорят о том, что евро может упасть еще сильнее. Прогноз аналитиков на конец 2012 года составляет 1,10. "Хотя мы не исключаем снижения ставок ЕЦБ в ближайшие месяцы, в основном мы рассчитываем на то, что до конца 2013 года ставки останутся на текущем уровне. В этот период времени и ФРС не будет менять уровень ставок. Между тем, каждый раз, когда ЕЦБ будет отказываться от увеличения объема покупок гособлигаций, опасения обострения долгового кризиса будут всплывать на поверхность. Кроме этого давление на евро будут оказывать опасения множественных дефолтов и распада Евросоюза. Мы считаем, что распад может произойти уже в этом году, спровоцированный выходом Греции из Евросоюза", - отметили аналитики Capital Economics.
/Компиляция. 12 января. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба