11 марта 2012 Риком-Траст Абелев Олег
Выходные случились для российского рынка крайне вовремя: именно пока российский инвестор отдыхал, инвестор зарубежный перерабатывал информацию о том, что все-таки кредиторы согласились списать часть греческого долга (в объеме почти 100 млрд. евро, что составляет 53,5% от общей суммы). Также неплохо себя вели и нефтяные рынки, где цена снова подросла – до $125 за баррель, неплохо смотрелись и американские индексы – S&P500 практически полностью отыграл свое недавнее снижение и торгуется около уровня в 1370 пунктов в свете довольно неплохих данных с рынка труда. Уровень безработицы в США в феврале хоть и остался на высоком уровне в 8,3%, но он, по крайней мере, не изменился по сравнению с предыдущим месяцем. Число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики вообще выросло на 227 тысяч вместо ожидавшихся 140 тысяч.
Главной позитивной новостью прошедших мини-каникул, конечно, стали новости о разрешении греческого вопроса. Наконец, все условия, которые были необходимы для выделения Афинам второго пакета международной финансовой помощи в размере 130 млрд. евро, были выполнены, а это значит, что как минимум в среднесрочной перспективе у правительства Греции не будет вопроса о достижении соглашения с частными кредиторами о реструктуризации долга. Несмотря на факт достижения договоренности с кредиторами, международное рейтинговое агентство Moody's осталось твердо в своих намерениях сохранить кредитный рейтинг Греции на уровне С, который является наиболее низким из возможных. Агентство считает, что подобный обмен греческих облигаций является ни чем иным, как дефолтом по долговым обязательствам. Вон, Fitch Ratings вообще понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента Греции до уровня ограниченного дефолта.
Не обошлось и без ложки дегтя: международная ассоциация по свопам и деривативам все-таки признала состоявшимся «кредитное событие» по суверенным долговым обязательствам Греции. Придется банкам выплачивать страховые суммы по CDS, а ведь это немалые суммы – номинальная стоимость всех действующих свопов на Грецию составляет около $70 млрд. Столь большие суммы могут повлечь за собой возникновения финансовых проблем у ряда финансовых институтов, которые выпустили большое количество CDS. Хотя из двух зол выбирают меньшее: лучше так, с частичной выплатой CDS, чем с массовой ликвидаций всех позиций по CDS и их переоценкой далеко в сторону увеличения.
Уверенный рост АДР в последние дни на Европейских и американских площадках по большинству российских «голубых фишек» говорит в пользу того, что инвесторы начнут активно отыгрывать упущенный в каникулы рост. Ближе к закрытию объемы торгов спадут, поскольку ориентироваться сегодня не на кого
По итогам торговой сессии среды индекс ММВБ вырос на 0,68% до уровня в 1 572,83 пунктов, индекс РТС вырос на 0,03% до уровня в 1 676,99 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 518,41 млрд. руб.
Торги в среду на российском рынке стартовали достаточно неуверенно, поскольку осознание коррекции во вторник, опустившей ММВБ на почти 4%, наложило свой отпечаток на поведение инвесторов. Небольшие продажи наблюдались на ММВБ-РТС, поскольку американский индекс S&P 500 накануне значительно нарастил падение после утреннего гэпа вниз, но продажи шли недолго, поэтому торги в России прошли значительно бодрее, чем ожидалось ранее. Фиксация прибыли перед длительными выходными существенного продолжения не получила. Даже сильное сокращение (на 2,7%) объема промышленных заказов в Германии в январе не оказало продолжительного влияния на настроение инвесторов. Все благодаря новостям из США, согласно которым число созданных рабочих мест в частном секторе в феврале оказалось выше прогнозов, что дало основания рассчитывать на то, что пятничная статистика по безработице в США, которая вышла в отсутствие российских инвесторов, не предопределит негативное открытие торгов на ММВБ-РТС сегодня.
На нефтяных рынках цены росли. Во-первых, сработали технические факторы: во вторник цены на нефть упали до своего двухнедельного минимума после предложения шести крупнейших мировых держав возобновить переговоры с Ираном, что снизило вероятность войны на Ближнем Востоке. Давление на рынок также оказали негативные макроэкономические данные.
Позитивная динамика цен сделок с нефтяными контрактами дополнительно была обусловлена обстановкой на международном валютном рынке Forex, где доллар с начала дня немного понизился против евро, что облегчило покупки нефти и других активов, цены на которые установлены в валюте США. В Европе ведущие фондовые индексы также немного росли, что дополнительно поддерживало рост нефтяных котировок. Инвесторы ожидали результатов обмена греческих долговых обязательств. До конца дня 8 марта частные кредиторы должны были завершить обмен греческих облигаций. Они его завершили, аукцион прошел успешно, государственный долг Греции уменьшился на 100 млрд. евро.
Некоторое давление на нефтяной рынок оказывали ожидания существенного увеличения в США коммерческих запасов сырой нефти. По данным Американского института нефти коммерческие запасы сырой нефти в США по итогам прошлой недели выросли более существенно, чем прогнозировали днем ранее специалисты. Коммерческие запасы сырой нефти увеличились за указанную неделю на 4,6 млн. баррелей, что превысило прогноз по рынку: рост на 2 млн. баррелей. Напряженная политическая ситуация на Ближнем Востоке также была причиной роста цен, также, как и рост американского рынка – значит, ожидается долгосрочный спрос на нефть, а мягкая монетарная политика способствует повышению цен на сырьевые товары.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов в пятницу повысилась на $0,54 до уровня в $125,98 за баррель. Официальная цена нефти WTI выросла на $0.,82 до уровня в $107,4 за баррель.
На американском рынке торги в среду открылись ростом ведущих индексов после распродаж во вторник, обусловленных беспокойством инвесторов ситуацией в Греции, где приближался срок обнародования результатов обмена гособлигаций. Важной составляющей программы стало участие частных инвесторов в обмене греческих госбумаг с сокращением 53,5% номинальной стоимости. Результаты программы, призванной сэкономить Греции более 100 млрд., стали известны 8 марта.
Поддерживала рынок и обнародованная в среду макроэкономическая статистика: выходили данные ADP о занятости в США, а также о производительности труда и расходах на рабочую силу. Занятость в частном секторе в феврале увеличилась на 216 тыс. рабочих мест, что оказалось несколько лучше прогнозов, которые ожидали роста показателя на 215 тыс.
Банковский сектор США, который традиционно чутко реагирует на различные новости макроэкономического характера, провел день с ростом котировок: бумаги Bank of America прибавили в цене 1,43%, Citigroup – 1,09%, Morgan Stanley – 1,1%.
Котировки нефтегазовых компаний ExxonMobil, Chevron, ConocoPhillips торговались в боковом тренде. Данные Министерства энергетики США о запасах нефти за очередную отчетную неделю не сильно повлияли на цены. По данным Американского института нефти, запасы нефти в США за отчетную неделю выросли на 4,58 млн. баррелей. Отыграть потери предыдущей сессии, вызванные снижением прогноза роста китайской экономики на 2012-й год до 7,5%, удалось горнодобывающим компаниям США. Бумаги алюминиевого гиганта Alcoa подорожали на 0,74%.
Индекс Dow Jones вырос на 0,08% до уровня в 12 768,76 пунктов, индекс S&P вырос на 0,21% до уровня в 1 346,14 пунктов, индекс NASDAQ поднялся на 0,44% до уровня в 2 923,14 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе довольно неплохо росли бумаги НОВАТЭКа (+1,75%) в свете выхода сильного отчета компании по МСФО за 2011-й год, согласно которому чистая прибыль выросла почти втрое до уровня в 119,29 млрд. руб. Другие нефтегазовые бумаги также пользовались спросом, но не таким большим, поскольку у инвесторов появились большие сомнения относительно темпов восстановления цен на нефть. Кто-то вообще поверил в то, что среднесрочный ценовой пик был пройден в ночь с 1 на 2 марта, когда стоимость барреля марки Brent поднялась до $128 за баррель. Эти мысли всегда оказывают сдерживающее влияние на стоимость бумаг эмитентов отрасли, хотя процесс переоценки их инвестиционными компаниями уже пошел: Citigroup повысили целевую цену привилегированных акций Сургутнефтегаза (+0,57%) с $0,71 до $0,96. Ростом завершили день бумаги Газпрома (+0,45%), Роснефти (+0,87%) и ЛУКОЙЛа (+0,22%). Рынок довольно спокойно отнеслись к возможности выкупа ЛУКОЙЛа доли Statoil в проекте "Западная Курна - 2". Нестабильность на Ближнем Востоке не позволяет радоваться возможности расширения присутствия на богатых месторождениях Ирана.
2. В энергетическом секторе бумаги довольно просто вышли в лидеры роста, пока в отношении остальных бумаг на российской бирже инвесторы проявляли легкую осторожность. Неплохо росли бумаги ОГК-1 (+4,74%) и ОГК-3 (+7,24%), о намерении объединить которые сообщила Интер РАО ЕЭС (+0,36%). Более всего консолидация выгодна ОГК-3, поскольку объединение компаний могло бы обеспечить ОГК-3 прирост котировок на 5-7%. Подросли бумаги ФСК ЕЭС (+2,62%), Холдинга МРСК (+5,11%) и ОГК-2 (+3,77%).
3. В банковском секторе бумаги Сбербанка вели себя не очень позитивно, даже после выхода хорошего отчета по РСБУ за январь-февраль 2012-го года, согласно которому ему удалось нарастить чистую прибыль на 16,9% до уровня в 61,7 млрд. руб., а просроченная задолженность снизилась до 3,35%. Рост цены акций банка отставал от рынка и составил всего 0,32%. Теперь участники рынка игроки более настороженно относятся к бумагам Сбербанка, пока их стоимость составляет менее 100 руб. Даже бумаги ВТБ дорожали – на 0,6%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем роста в первой половине дня, поскольку позитива накопилось достаточно много, но отыгрывать его во второй половине дня будет уже сложнее, поскольку торгуемся мы сегодня одни. Ориентироваться будет не на что, а шортить в таких условиях – смерти подобно. Все опасения инвесторов в отношении сделок по греческим облигациям оказались необоснованными, поэтому желающих покупать должно прибавиться
Рекомендации по бумагам
ОАО "ТНК-ВР Холдинг"
Сегодня ТНК-ВР объявила о завершении сделки по приобретению за $100 млн. "Топливозаправочной компании "Кольцово", который является основным оператором услуг хранения и заправки авиационного керосина в международном аэропорту Екатеринбурга. Планируется, что компании инвестирует в модернизацию ТЗК на $20 млн.
ТНК-ВР приобрела у аэропорта "Кольцово" 100%-ю долю ООО "ТЗК-Актив" за $70 млн. и 100% акций ЗАО "Топливозаправочная компания "Кольцово" за $30 млн. Сделка была одобрена советом директоров ТНК-ВР в конце февраля.
ТНК-ВР уже довольно давно готовилось к проведению масштабной программы модернизации системы авиатопливного обеспечения аэропорта "Кольцово", которая включает в себя обновление оборудования, повышение эффективности системы хранения и заправки авиационного керосина, а также внедрение современных решений в сфере промышленной и экологической безопасности. Инвестиции в программу модернизации топливозаправочного комплекса аэропорта "Кольцово" оцениваются в сумму около $22 млн.
Мы считаем, что данная новость является ТНК-BP является позитивной для котировок компании, поскольку для одного из ведущих производителей авиационного топлива в России покупка топливозаправочного комплекса в крупнейшем региональном аэропорте является частью стратегии расширения линейки услуг и повышения качества сервиса для клиентов компании. Международный аэропорт "Кольцово" является крупнейшим региональным воздушным портом России, в рейтинге прочно занимает 5 место по числу обслуженных пассажиров после аэропортов Московского авиаузла и Санкт-Петербургского аэропорта "Пулково".
Цена: 97,2
Цель: 114,2
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Новатэк"
В среду НОВАТЭК обнародовал результаты в финансовой отчетности по стандартам МСФО за IV квартал 2011-го года, показатели которой оказались чуть лучше ожиданий по рынку.
Основным опережающим показателем у компании оказалась EBITDA, которая оказалась выше рыночных прогнозов примерно на 10%. Основной причиной произошедшего стоит назвать проведение разовой трейдинговой сделки по покупке газа в объеме 841 тыс. куб м в Челябинской области в рамках приобретения компании «Газпроммежрегионгаз Челябинск». Выручка от сделки оценивается самим НОВАТЭКом примерно в $30 млн. В качестве позитивного момента отчетности стоит отметить и рост объемов продаж стабильного газового конденсата почти на 30% по сравнению с III кварталом, что стало возможно благодаря усилению контроля над материальными издержками по сравнению с III кварталом 2011-го года, что выразилось в снижении издержек на 9 %.
Квартальный размер EBITDA по итогам последнего квартала составил $ 820 млн., а размер чистой прибыли вообще составил $ 2,6 млрд., что сопоставимо с суммарным значением чистой прибыли за три года: 2008-2010 годы. Столь резкий рост прибыли связан с продажей 20%-й доли в «Ямал СПГ» и переоценкой оставшейся части пакета по справедливой стоимости. Если не учитывать переоценку, то показатель чистой прибыли в объеме $480 млн. оказался чуть хуже прогнозов по рынку благодаря относительно высокой эффективной ставке по налогу на прибыль (24%) и убытков от курсовых разниц (около $30 млн.).
Если основные акционеры НОВАТЭКа примут решение учитывать всю чистую прибыль компании при расчете дивидендной базы (в том случае, если не будут расти капитальные затраты в ближайшие годы), то акционеры компании могут надеяться на рост дивидендной доходностью.
Полученные НОВАТЭКом средства были направлены на погашение чистого долга, который снизился на $250 млн., а также на выплату дивидендов и приобретение в ноябре 2011-го года «Газпроммежрегионгаз Челябинск» за $ 50 млн.
Мы считаем данные отчетности позитивными для бумаг НОВАТЭКа, поскольку и рост дивидендной доходности, и рост свободного денежного потока на $330 млн. до рекордных $540 млн. за квартал благодаря росту показателя EBITDA и снижению темпов роста капитальных затрат (всего на 15 % по сравнению с III кварталом) говорят в пользу роста спроса на бумаги.
Цена: 413,2
Цель: 474,2
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Главной позитивной новостью прошедших мини-каникул, конечно, стали новости о разрешении греческого вопроса. Наконец, все условия, которые были необходимы для выделения Афинам второго пакета международной финансовой помощи в размере 130 млрд. евро, были выполнены, а это значит, что как минимум в среднесрочной перспективе у правительства Греции не будет вопроса о достижении соглашения с частными кредиторами о реструктуризации долга. Несмотря на факт достижения договоренности с кредиторами, международное рейтинговое агентство Moody's осталось твердо в своих намерениях сохранить кредитный рейтинг Греции на уровне С, который является наиболее низким из возможных. Агентство считает, что подобный обмен греческих облигаций является ни чем иным, как дефолтом по долговым обязательствам. Вон, Fitch Ratings вообще понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента Греции до уровня ограниченного дефолта.
Не обошлось и без ложки дегтя: международная ассоциация по свопам и деривативам все-таки признала состоявшимся «кредитное событие» по суверенным долговым обязательствам Греции. Придется банкам выплачивать страховые суммы по CDS, а ведь это немалые суммы – номинальная стоимость всех действующих свопов на Грецию составляет около $70 млрд. Столь большие суммы могут повлечь за собой возникновения финансовых проблем у ряда финансовых институтов, которые выпустили большое количество CDS. Хотя из двух зол выбирают меньшее: лучше так, с частичной выплатой CDS, чем с массовой ликвидаций всех позиций по CDS и их переоценкой далеко в сторону увеличения.
Уверенный рост АДР в последние дни на Европейских и американских площадках по большинству российских «голубых фишек» говорит в пользу того, что инвесторы начнут активно отыгрывать упущенный в каникулы рост. Ближе к закрытию объемы торгов спадут, поскольку ориентироваться сегодня не на кого
По итогам торговой сессии среды индекс ММВБ вырос на 0,68% до уровня в 1 572,83 пунктов, индекс РТС вырос на 0,03% до уровня в 1 676,99 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 518,41 млрд. руб.
Торги в среду на российском рынке стартовали достаточно неуверенно, поскольку осознание коррекции во вторник, опустившей ММВБ на почти 4%, наложило свой отпечаток на поведение инвесторов. Небольшие продажи наблюдались на ММВБ-РТС, поскольку американский индекс S&P 500 накануне значительно нарастил падение после утреннего гэпа вниз, но продажи шли недолго, поэтому торги в России прошли значительно бодрее, чем ожидалось ранее. Фиксация прибыли перед длительными выходными существенного продолжения не получила. Даже сильное сокращение (на 2,7%) объема промышленных заказов в Германии в январе не оказало продолжительного влияния на настроение инвесторов. Все благодаря новостям из США, согласно которым число созданных рабочих мест в частном секторе в феврале оказалось выше прогнозов, что дало основания рассчитывать на то, что пятничная статистика по безработице в США, которая вышла в отсутствие российских инвесторов, не предопределит негативное открытие торгов на ММВБ-РТС сегодня.
На нефтяных рынках цены росли. Во-первых, сработали технические факторы: во вторник цены на нефть упали до своего двухнедельного минимума после предложения шести крупнейших мировых держав возобновить переговоры с Ираном, что снизило вероятность войны на Ближнем Востоке. Давление на рынок также оказали негативные макроэкономические данные.
Позитивная динамика цен сделок с нефтяными контрактами дополнительно была обусловлена обстановкой на международном валютном рынке Forex, где доллар с начала дня немного понизился против евро, что облегчило покупки нефти и других активов, цены на которые установлены в валюте США. В Европе ведущие фондовые индексы также немного росли, что дополнительно поддерживало рост нефтяных котировок. Инвесторы ожидали результатов обмена греческих долговых обязательств. До конца дня 8 марта частные кредиторы должны были завершить обмен греческих облигаций. Они его завершили, аукцион прошел успешно, государственный долг Греции уменьшился на 100 млрд. евро.
Некоторое давление на нефтяной рынок оказывали ожидания существенного увеличения в США коммерческих запасов сырой нефти. По данным Американского института нефти коммерческие запасы сырой нефти в США по итогам прошлой недели выросли более существенно, чем прогнозировали днем ранее специалисты. Коммерческие запасы сырой нефти увеличились за указанную неделю на 4,6 млн. баррелей, что превысило прогноз по рынку: рост на 2 млн. баррелей. Напряженная политическая ситуация на Ближнем Востоке также была причиной роста цен, также, как и рост американского рынка – значит, ожидается долгосрочный спрос на нефть, а мягкая монетарная политика способствует повышению цен на сырьевые товары.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов в пятницу повысилась на $0,54 до уровня в $125,98 за баррель. Официальная цена нефти WTI выросла на $0.,82 до уровня в $107,4 за баррель.
На американском рынке торги в среду открылись ростом ведущих индексов после распродаж во вторник, обусловленных беспокойством инвесторов ситуацией в Греции, где приближался срок обнародования результатов обмена гособлигаций. Важной составляющей программы стало участие частных инвесторов в обмене греческих госбумаг с сокращением 53,5% номинальной стоимости. Результаты программы, призванной сэкономить Греции более 100 млрд., стали известны 8 марта.
Поддерживала рынок и обнародованная в среду макроэкономическая статистика: выходили данные ADP о занятости в США, а также о производительности труда и расходах на рабочую силу. Занятость в частном секторе в феврале увеличилась на 216 тыс. рабочих мест, что оказалось несколько лучше прогнозов, которые ожидали роста показателя на 215 тыс.
Банковский сектор США, который традиционно чутко реагирует на различные новости макроэкономического характера, провел день с ростом котировок: бумаги Bank of America прибавили в цене 1,43%, Citigroup – 1,09%, Morgan Stanley – 1,1%.
Котировки нефтегазовых компаний ExxonMobil, Chevron, ConocoPhillips торговались в боковом тренде. Данные Министерства энергетики США о запасах нефти за очередную отчетную неделю не сильно повлияли на цены. По данным Американского института нефти, запасы нефти в США за отчетную неделю выросли на 4,58 млн. баррелей. Отыграть потери предыдущей сессии, вызванные снижением прогноза роста китайской экономики на 2012-й год до 7,5%, удалось горнодобывающим компаниям США. Бумаги алюминиевого гиганта Alcoa подорожали на 0,74%.
Индекс Dow Jones вырос на 0,08% до уровня в 12 768,76 пунктов, индекс S&P вырос на 0,21% до уровня в 1 346,14 пунктов, индекс NASDAQ поднялся на 0,44% до уровня в 2 923,14 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе довольно неплохо росли бумаги НОВАТЭКа (+1,75%) в свете выхода сильного отчета компании по МСФО за 2011-й год, согласно которому чистая прибыль выросла почти втрое до уровня в 119,29 млрд. руб. Другие нефтегазовые бумаги также пользовались спросом, но не таким большим, поскольку у инвесторов появились большие сомнения относительно темпов восстановления цен на нефть. Кто-то вообще поверил в то, что среднесрочный ценовой пик был пройден в ночь с 1 на 2 марта, когда стоимость барреля марки Brent поднялась до $128 за баррель. Эти мысли всегда оказывают сдерживающее влияние на стоимость бумаг эмитентов отрасли, хотя процесс переоценки их инвестиционными компаниями уже пошел: Citigroup повысили целевую цену привилегированных акций Сургутнефтегаза (+0,57%) с $0,71 до $0,96. Ростом завершили день бумаги Газпрома (+0,45%), Роснефти (+0,87%) и ЛУКОЙЛа (+0,22%). Рынок довольно спокойно отнеслись к возможности выкупа ЛУКОЙЛа доли Statoil в проекте "Западная Курна - 2". Нестабильность на Ближнем Востоке не позволяет радоваться возможности расширения присутствия на богатых месторождениях Ирана.
2. В энергетическом секторе бумаги довольно просто вышли в лидеры роста, пока в отношении остальных бумаг на российской бирже инвесторы проявляли легкую осторожность. Неплохо росли бумаги ОГК-1 (+4,74%) и ОГК-3 (+7,24%), о намерении объединить которые сообщила Интер РАО ЕЭС (+0,36%). Более всего консолидация выгодна ОГК-3, поскольку объединение компаний могло бы обеспечить ОГК-3 прирост котировок на 5-7%. Подросли бумаги ФСК ЕЭС (+2,62%), Холдинга МРСК (+5,11%) и ОГК-2 (+3,77%).
3. В банковском секторе бумаги Сбербанка вели себя не очень позитивно, даже после выхода хорошего отчета по РСБУ за январь-февраль 2012-го года, согласно которому ему удалось нарастить чистую прибыль на 16,9% до уровня в 61,7 млрд. руб., а просроченная задолженность снизилась до 3,35%. Рост цены акций банка отставал от рынка и составил всего 0,32%. Теперь участники рынка игроки более настороженно относятся к бумагам Сбербанка, пока их стоимость составляет менее 100 руб. Даже бумаги ВТБ дорожали – на 0,6%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем роста в первой половине дня, поскольку позитива накопилось достаточно много, но отыгрывать его во второй половине дня будет уже сложнее, поскольку торгуемся мы сегодня одни. Ориентироваться будет не на что, а шортить в таких условиях – смерти подобно. Все опасения инвесторов в отношении сделок по греческим облигациям оказались необоснованными, поэтому желающих покупать должно прибавиться
Рекомендации по бумагам
ОАО "ТНК-ВР Холдинг"
Сегодня ТНК-ВР объявила о завершении сделки по приобретению за $100 млн. "Топливозаправочной компании "Кольцово", который является основным оператором услуг хранения и заправки авиационного керосина в международном аэропорту Екатеринбурга. Планируется, что компании инвестирует в модернизацию ТЗК на $20 млн.
ТНК-ВР приобрела у аэропорта "Кольцово" 100%-ю долю ООО "ТЗК-Актив" за $70 млн. и 100% акций ЗАО "Топливозаправочная компания "Кольцово" за $30 млн. Сделка была одобрена советом директоров ТНК-ВР в конце февраля.
ТНК-ВР уже довольно давно готовилось к проведению масштабной программы модернизации системы авиатопливного обеспечения аэропорта "Кольцово", которая включает в себя обновление оборудования, повышение эффективности системы хранения и заправки авиационного керосина, а также внедрение современных решений в сфере промышленной и экологической безопасности. Инвестиции в программу модернизации топливозаправочного комплекса аэропорта "Кольцово" оцениваются в сумму около $22 млн.
Мы считаем, что данная новость является ТНК-BP является позитивной для котировок компании, поскольку для одного из ведущих производителей авиационного топлива в России покупка топливозаправочного комплекса в крупнейшем региональном аэропорте является частью стратегии расширения линейки услуг и повышения качества сервиса для клиентов компании. Международный аэропорт "Кольцово" является крупнейшим региональным воздушным портом России, в рейтинге прочно занимает 5 место по числу обслуженных пассажиров после аэропортов Московского авиаузла и Санкт-Петербургского аэропорта "Пулково".
Цена: 97,2
Цель: 114,2
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Новатэк"
В среду НОВАТЭК обнародовал результаты в финансовой отчетности по стандартам МСФО за IV квартал 2011-го года, показатели которой оказались чуть лучше ожиданий по рынку.
Основным опережающим показателем у компании оказалась EBITDA, которая оказалась выше рыночных прогнозов примерно на 10%. Основной причиной произошедшего стоит назвать проведение разовой трейдинговой сделки по покупке газа в объеме 841 тыс. куб м в Челябинской области в рамках приобретения компании «Газпроммежрегионгаз Челябинск». Выручка от сделки оценивается самим НОВАТЭКом примерно в $30 млн. В качестве позитивного момента отчетности стоит отметить и рост объемов продаж стабильного газового конденсата почти на 30% по сравнению с III кварталом, что стало возможно благодаря усилению контроля над материальными издержками по сравнению с III кварталом 2011-го года, что выразилось в снижении издержек на 9 %.
Квартальный размер EBITDA по итогам последнего квартала составил $ 820 млн., а размер чистой прибыли вообще составил $ 2,6 млрд., что сопоставимо с суммарным значением чистой прибыли за три года: 2008-2010 годы. Столь резкий рост прибыли связан с продажей 20%-й доли в «Ямал СПГ» и переоценкой оставшейся части пакета по справедливой стоимости. Если не учитывать переоценку, то показатель чистой прибыли в объеме $480 млн. оказался чуть хуже прогнозов по рынку благодаря относительно высокой эффективной ставке по налогу на прибыль (24%) и убытков от курсовых разниц (около $30 млн.).
Если основные акционеры НОВАТЭКа примут решение учитывать всю чистую прибыль компании при расчете дивидендной базы (в том случае, если не будут расти капитальные затраты в ближайшие годы), то акционеры компании могут надеяться на рост дивидендной доходностью.
Полученные НОВАТЭКом средства были направлены на погашение чистого долга, который снизился на $250 млн., а также на выплату дивидендов и приобретение в ноябре 2011-го года «Газпроммежрегионгаз Челябинск» за $ 50 млн.
Мы считаем данные отчетности позитивными для бумаг НОВАТЭКа, поскольку и рост дивидендной доходности, и рост свободного денежного потока на $330 млн. до рекордных $540 млн. за квартал благодаря росту показателя EBITDA и снижению темпов роста капитальных затрат (всего на 15 % по сравнению с III кварталом) говорят в пользу роста спроса на бумаги.
Цена: 413,2
Цель: 474,2
Рекомендация: Держать
/Компиляция. 11 марта. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу