23 апреля 2012 Pro Finance Service
Существует одна вещь, относительно которой согласны и пессимисты и оптимисты по экономике США: дальнейшая динамика доллара. Еще в прошлом ноябре абсолютное большинство валютных стратегов прогнозировало снижение доллара, теперь они столь же единодушны в ожидании его роста. Оптимисты видят основной драйвер в повышении уровня занятости в США и прогнозируемом превышении темпов роста американского ВВП в текущем году над аналогичным показателем стран G-10 в два раза. По мнению пессимистов, ухудшение ситуации в Еврозоне повысит спрос на облигации Казначейства США и, следовательно, на доллар, рассматриваемые инвесторами в качестве надежных активов. «Мы начинаем все более позитивно смотреть на американскую валюту ввиду улучшения перспектив экономики США», - говорит Кен Дикинсок, инвестиционный директор Standard Life Investments, управляющей активами в $235 миллиардов. - «Проблемы периферии Еврозоны окажут давление на остальные валюты, а для преодоления этого кризиса необходимо ослабление евро. Главным бенефициаром опять окажется доллар».
Apple готова повторить судьбу своих предшественников?
На ранних американских торгах фондовые индексы продолжают дешеветь на фоне желания инвесторов избавиться от рискованных активов и распродаж в акциях Apple, которые снижаются на 2% на очень высоком объеме. Инвесторы обеспокоены тем, что, возможно, акции крупнейшей в мире компании по рыночной капитализации выросли слишком быстро и слишком сильно, рискуя повторить судьбу других гигантов рынка. Напомним, что за четыре месяца, предшествовавшие девятому апреля, капитализация Apple выросла на $250 миллиардов, что выше текущей стоимости всей IBM. Это достижение является рекордным с 1990-х годов, когда акции Cisco показали еще лучшую динамику, принеся инвесторам $350 миллиардов за восемь месяцев. Примерно, в те же времена Intel подорожала на $230 миллиардов за четыре месяца. В последующие полтора месяца обе компании «просели» на $200 и $130 миллиардов, соответственно, и в настоящий момент сохранили лишь 1/5 и 1/4 от своей пиковой стоимости, достигнутой в 2000 году. Следует отметить, что текущий вес акций Apple в SP 500 составляет 4%, и до нее подобного же добивались такие компании, как General Electric, Microsoft, Exxon и Cisco. Ни одна из них не удержалась на этом уровне дольше 10 месяцев, причем, «эпоха» Cisco продлилась всего девять дней
BofA: американская валюта - беспроигрышный вариант
Эксперты Bank of America-Merrill Lynch считают, что покупка доллара – беспроигрышный вариант. Согласно их мнению, существует два сценария развития событий после завершения «операции твист» в конце июня при условии, что ФРС не прибегнет к третьему этапу количественного ослабления. В банке полагают, что вне зависимости от того, каким образом рынок отреагирует на это событие, американская валюта останется в выигрыше. Если завершение «операции твист» вызовет рост интереса к рисковым активам и, как следствие, падение казначейских бумаг, то рост доходности облигаций окажет доллару поддержку, особенно против японской иены. Если же рисковые активы подвергнуться распродаже, доходность казначейских бумаг упадет на фоне бегства в надежные активы, что также вызовет интерес к покупке американской валюты. Аналитики банка добавляют, что в последнем случае товарные валюты, как и валюты развивающихся стран, понесут стремительные потери против доллара, а также против иены
Спекулянты продолжают сокращать лонги в сырьевых товарах
По данным CFTC, по состоянию на 17 апреля, темпы сокращения хедж-фондами длинных позиций по сырьевым товарам достигли 4-месячного максимума на фоне роста обеспокоенности относительно развития ситуации в Еврозоне. Так, количество спекулятивных лонгов во фьючерсах и опционах сократилось на 11% до 898022 контрактов, что стало рекордным значением с 20 декабря прошлого года. Длинные позиции в сахаре сократились на максимальную за последние три года величину, а нетто-позиция спекулянтов по хлопку, пшенице, кофе и природному газу ушла в отрицательную территорию. «Среди инвесторов растет озабоченность перспективами замедления мировой экономики», - отмечает Уолтер Хеллвиг, портфельный управляющий BB&T Wealth Management с активами в $17 миллиардов. - «Такой фон не располагает к покупкам сырьевых товаров».
Британская валюта сохраняет привлекательность
Британская валюта в понедельник продолжает держаться против корзины валют в области 20-месячного максимума, в то время как евро сдает позиции на фоне политических волнений. Евро/фунт коснулся области ниже stg0.8160, что стало минимальным значением с августа 2010 года. Учитывая происходящее во Франции, инвесторы могут обратиться к британским активам, рассматривая их как более надежные по сравнению с европейскими. В Barclays Capital отмечают: «Мы считаем, что британская экономика продолжит демонстрировать постепенное улучшение и рынок поймет, что Великобритания находится в гораздо более выгодном положении, чем Еврозона, которой грозят сильные риски, способные обострить волнения относительно политической сферы».
Против американского соперника фунт держится в области $1.6090, однако техническая картина остается благоприятной для быков, поскольку пара завершила прошлую неделю выше 200-недельной скользящей средней. Отсутствие значимой статистики из Туманного Альбиона оставило британскую валюту на волю настроений участников рынка, связанных с Еврозоной. На текущую неделю запланирован выход отчета Великобритании по ВВП в первом квартале 2012 года, данные которого помогут фунту определиться с направлением. Тем не менее, некоторые аналитики настроены достаточно скептически в отношении показателей отчета. Согласно мнению экспертов Lloyds, вероятность того, что данные могут преподнести неприятный сюрприз, может негативным образом отразиться на спросе на фунт
Wells Fargo о настроении на рынке
Начало недели характеризуется преобладанием антирисковых настроений, что связано с возможностью потери президентского поста Николя Саркози, а также с разочаровывающими данными из Германии и Еврозоны по деловой активности PMI. Ник Бенненбрук из Wells Fargo Bank отмечает: «Все говорит в пользу того, что валютные рынки находятся на стадии коррекции, таким образом, торги в духе «туда-обратно», которые мы наблюдаем в последние дни, могут продолжиться». Он добавляет, что на текущую неделю запланировано несколько ключевых событий, среди которых выделяет заседание FOMC и решение Банка Японии по монетарной политике. Тем не менее, что касается позиции США, Бенненбрук считает, что FOMC вряд ли продемонстрирует изменение выбранного курса
Societe Generale: напряженность на рынке сохранится еще две недели
На рынках сохраняются тревожные настроения, и инвесторы не горят желанием рисковать, отмечают в Societe Generale. По мнению аналитиков банка, такой фон благоприятен для бондов «ядра» Еврозоны, франка, а также иены, и неблагоприятен для периферийных бондов, товарных валют, валют развивающихся стран, евро и прочих рискованных активов. В банке прогнозируют сохранение подобной ситуации, как минимум, до 6 мая, когда во Франции пройдет второй тур президентских выборов
HSBC о ситуации в евро/долларе
Евро пытается сократить понесенные потери, однако пока по-прежнему ощущает давление. Среди активных продавцов пары были замечены макро, CTA, а также спекулятивные счета. Тем временем, аналитики HSBC пришли к выводу о том, что евро/доллар застрял в мертвой зоне и остается склонным снижению. Согласно их мнению, волнения относительно возможной рецессии в Европе, а также политические риски, касающиеся периферийных стран, в основном, находят свое отражение на рынке акций. В то же время, основные валюты оказались «в ловушке», поскольку Центробанки сохраняют приверженность выбранным курсам. В HSBC отмечают: «Как США, так и Еврозона оказались загнанными в политический тупик. Рынки хотят увидеть увеличение ликвидности, либо самостоятельный устойчивый рост, но в настоящий момент они не получают ни того, ни другого». ЕЦБ выразил нежелание прибегать к LTRO3, в то время как ФРС пока не рассматривает возможность реализации QE3
UBS рекомендует открывать короткие позиции в паре евро/доллар
Валютные стратеги швейцарского банка UBS рекомендуют своим клиентам отдавать предпочтение коротким позициям в паре евро/доллар с целью на 1.3070. То есть чуть выше поддержки, которую предлагают минимумы 18 апреля. Стопы следует разместить выше 1.3250. Согласно ожиданиям экспертов банка, курс евро/доллар не должен пробить уровень верхнего сопротивления и оказаться выше границ установленного диапазона. Технические индикаторы подтверждают именно такой исход ситуации
Danske Bank о том, чего следует ожидать от заседания FOMC
На текущую неделю запланировано заседание FOMC, которого ожидают участники рынка, поскольку новые экономические прогнозы и заявления Бена Бернанке способны повлиять как на положение американской валюты, так и на рынок в целом. Эксперты Danske Bank в преддверии заседания полагают, что тон заявления будет полностью повторять мартовское заседание в том, что касается ключевой ставки по федеральным фондам (минимальное значение до конца 2014 года). Кроме того, в банке не ждут изменений курса монетарной политики: «Мы считаем, что прогноз по уровню безработицы будет снижен, в то время как инфляционные ожидания могут незначительно подрасти. Вряд ли мы увидим признаки того, что ФРС в настоящий момент рассматривает возможность дальнейшего количественного ослабления». Аналитики банка добавляют: «Мы позитивно настроены в отношении экономических перспектив США на ближайшие шесть месяцев и не ждем дальнейшего QE. Мы считаем, что «операция твист» завершится к концу июня, как и запланировано».
Тучи сгущаются над Еврозоной
Единая европейская валюта и акции продолжают нести потери на торгах в понедельник, чему способствует ухудшение экономического прогноза Еврозоны в апреле. Это, в свою очередь, обостряет волнения участников рынка относительно того, что европейские лидеры могут ослабить меры, направленные на борьбу с долговым кризисом. Отчеты Франции, Германии и Еврозоны по деловой активности PMI продемонстрировали более высокие темпы снижения, чем ожидалось, что негативным образом отразилось на вере участников рынка в то, что Еврозоне удастся достичь роста, необходимого для снижения влияния запланированных жестких мер экономии. Опасения относительно перспектив экономики выросли на фоне победы Франсуа Холланда в первом этапе президентских выборов Франции, а также нестабильности положения правительства Нидерландов. Стюарт Ричардсон из RMG отмечает: «Кажется, тучи сгущаются над Еврозоной. Если вскоре нас будут ожидать выборы в Нидерландах, это добавит волнений на рынке».
Morgan Stanley: давление на евро растет
Евро/доллар в ходе торгов покинул область ранее установленного минимума европейской сессии и оказался вблизи $1.3155, чему способствовали неподтвержденные слухи о том, что ЕЦБ проверяет доходность испанских облигаций. Спрэд доходности 10-летних испанских и немецких облигаций уменьшился до 4.29% против 4.35% ранее в понедельник. В то же время, аналитики Morgan Stanley отмечают, что единая европейская валюта ощущает давление не только против доллара, но и против других конкурентов на фоне растущей неопределенности, окутывающей Еврозону. В банке сообщают: «Проблемы, связанные с бюджетами, а также растущая неопределенность предполагают, что в рейтинг центральных стран Еврозоны может снова оказаться под прицелом». Эксперты Morgan Stanley добавляют: «В частности, мы полагаем, что евро/фунт продолжит снижение в течение ближайших недель». Они рекомендуют продавать пару на росте к stg0.8180 со стопом на stg0.8240 и целью на stg0.80
Standard Bank ждет снижения евро/доллара
Отчет Еврозоны по деловой активности PMI в апреле не смог оказать поддержку единой европейской валюте, поскольку продемонстрировал данные слабее ожиданий. Тем временем, эксперты Standard Bank полагают, что давление на евро сохранится, даже если показатели ВВП США, а также результаты заседания FOMC смогут улучшить настроение инвесторов. Согласно мнению валютного стратега банка, Стивен Бэрроу, внимание участников рынка вскоре сфокусируется на втором этапе президентских выборов во Франции, результат которого может привести к изменению политического курса и отношений с Германией. Кроме того, Бэрроу полагает, что дополнительное давление на евро может снова оказать Греция, а также напряженная обстановка в Нидерландах. В банке сохраняют негативный прогноз по евро/доллару и в текущем году ожидают увидеть пару возле отметки $1.20
Apple готова повторить судьбу своих предшественников?
На ранних американских торгах фондовые индексы продолжают дешеветь на фоне желания инвесторов избавиться от рискованных активов и распродаж в акциях Apple, которые снижаются на 2% на очень высоком объеме. Инвесторы обеспокоены тем, что, возможно, акции крупнейшей в мире компании по рыночной капитализации выросли слишком быстро и слишком сильно, рискуя повторить судьбу других гигантов рынка. Напомним, что за четыре месяца, предшествовавшие девятому апреля, капитализация Apple выросла на $250 миллиардов, что выше текущей стоимости всей IBM. Это достижение является рекордным с 1990-х годов, когда акции Cisco показали еще лучшую динамику, принеся инвесторам $350 миллиардов за восемь месяцев. Примерно, в те же времена Intel подорожала на $230 миллиардов за четыре месяца. В последующие полтора месяца обе компании «просели» на $200 и $130 миллиардов, соответственно, и в настоящий момент сохранили лишь 1/5 и 1/4 от своей пиковой стоимости, достигнутой в 2000 году. Следует отметить, что текущий вес акций Apple в SP 500 составляет 4%, и до нее подобного же добивались такие компании, как General Electric, Microsoft, Exxon и Cisco. Ни одна из них не удержалась на этом уровне дольше 10 месяцев, причем, «эпоха» Cisco продлилась всего девять дней
BofA: американская валюта - беспроигрышный вариант
Эксперты Bank of America-Merrill Lynch считают, что покупка доллара – беспроигрышный вариант. Согласно их мнению, существует два сценария развития событий после завершения «операции твист» в конце июня при условии, что ФРС не прибегнет к третьему этапу количественного ослабления. В банке полагают, что вне зависимости от того, каким образом рынок отреагирует на это событие, американская валюта останется в выигрыше. Если завершение «операции твист» вызовет рост интереса к рисковым активам и, как следствие, падение казначейских бумаг, то рост доходности облигаций окажет доллару поддержку, особенно против японской иены. Если же рисковые активы подвергнуться распродаже, доходность казначейских бумаг упадет на фоне бегства в надежные активы, что также вызовет интерес к покупке американской валюты. Аналитики банка добавляют, что в последнем случае товарные валюты, как и валюты развивающихся стран, понесут стремительные потери против доллара, а также против иены
Спекулянты продолжают сокращать лонги в сырьевых товарах
По данным CFTC, по состоянию на 17 апреля, темпы сокращения хедж-фондами длинных позиций по сырьевым товарам достигли 4-месячного максимума на фоне роста обеспокоенности относительно развития ситуации в Еврозоне. Так, количество спекулятивных лонгов во фьючерсах и опционах сократилось на 11% до 898022 контрактов, что стало рекордным значением с 20 декабря прошлого года. Длинные позиции в сахаре сократились на максимальную за последние три года величину, а нетто-позиция спекулянтов по хлопку, пшенице, кофе и природному газу ушла в отрицательную территорию. «Среди инвесторов растет озабоченность перспективами замедления мировой экономики», - отмечает Уолтер Хеллвиг, портфельный управляющий BB&T Wealth Management с активами в $17 миллиардов. - «Такой фон не располагает к покупкам сырьевых товаров».
Британская валюта сохраняет привлекательность
Британская валюта в понедельник продолжает держаться против корзины валют в области 20-месячного максимума, в то время как евро сдает позиции на фоне политических волнений. Евро/фунт коснулся области ниже stg0.8160, что стало минимальным значением с августа 2010 года. Учитывая происходящее во Франции, инвесторы могут обратиться к британским активам, рассматривая их как более надежные по сравнению с европейскими. В Barclays Capital отмечают: «Мы считаем, что британская экономика продолжит демонстрировать постепенное улучшение и рынок поймет, что Великобритания находится в гораздо более выгодном положении, чем Еврозона, которой грозят сильные риски, способные обострить волнения относительно политической сферы».
Против американского соперника фунт держится в области $1.6090, однако техническая картина остается благоприятной для быков, поскольку пара завершила прошлую неделю выше 200-недельной скользящей средней. Отсутствие значимой статистики из Туманного Альбиона оставило британскую валюту на волю настроений участников рынка, связанных с Еврозоной. На текущую неделю запланирован выход отчета Великобритании по ВВП в первом квартале 2012 года, данные которого помогут фунту определиться с направлением. Тем не менее, некоторые аналитики настроены достаточно скептически в отношении показателей отчета. Согласно мнению экспертов Lloyds, вероятность того, что данные могут преподнести неприятный сюрприз, может негативным образом отразиться на спросе на фунт
Wells Fargo о настроении на рынке
Начало недели характеризуется преобладанием антирисковых настроений, что связано с возможностью потери президентского поста Николя Саркози, а также с разочаровывающими данными из Германии и Еврозоны по деловой активности PMI. Ник Бенненбрук из Wells Fargo Bank отмечает: «Все говорит в пользу того, что валютные рынки находятся на стадии коррекции, таким образом, торги в духе «туда-обратно», которые мы наблюдаем в последние дни, могут продолжиться». Он добавляет, что на текущую неделю запланировано несколько ключевых событий, среди которых выделяет заседание FOMC и решение Банка Японии по монетарной политике. Тем не менее, что касается позиции США, Бенненбрук считает, что FOMC вряд ли продемонстрирует изменение выбранного курса
Societe Generale: напряженность на рынке сохранится еще две недели
На рынках сохраняются тревожные настроения, и инвесторы не горят желанием рисковать, отмечают в Societe Generale. По мнению аналитиков банка, такой фон благоприятен для бондов «ядра» Еврозоны, франка, а также иены, и неблагоприятен для периферийных бондов, товарных валют, валют развивающихся стран, евро и прочих рискованных активов. В банке прогнозируют сохранение подобной ситуации, как минимум, до 6 мая, когда во Франции пройдет второй тур президентских выборов
HSBC о ситуации в евро/долларе
Евро пытается сократить понесенные потери, однако пока по-прежнему ощущает давление. Среди активных продавцов пары были замечены макро, CTA, а также спекулятивные счета. Тем временем, аналитики HSBC пришли к выводу о том, что евро/доллар застрял в мертвой зоне и остается склонным снижению. Согласно их мнению, волнения относительно возможной рецессии в Европе, а также политические риски, касающиеся периферийных стран, в основном, находят свое отражение на рынке акций. В то же время, основные валюты оказались «в ловушке», поскольку Центробанки сохраняют приверженность выбранным курсам. В HSBC отмечают: «Как США, так и Еврозона оказались загнанными в политический тупик. Рынки хотят увидеть увеличение ликвидности, либо самостоятельный устойчивый рост, но в настоящий момент они не получают ни того, ни другого». ЕЦБ выразил нежелание прибегать к LTRO3, в то время как ФРС пока не рассматривает возможность реализации QE3
UBS рекомендует открывать короткие позиции в паре евро/доллар
Валютные стратеги швейцарского банка UBS рекомендуют своим клиентам отдавать предпочтение коротким позициям в паре евро/доллар с целью на 1.3070. То есть чуть выше поддержки, которую предлагают минимумы 18 апреля. Стопы следует разместить выше 1.3250. Согласно ожиданиям экспертов банка, курс евро/доллар не должен пробить уровень верхнего сопротивления и оказаться выше границ установленного диапазона. Технические индикаторы подтверждают именно такой исход ситуации
Danske Bank о том, чего следует ожидать от заседания FOMC
На текущую неделю запланировано заседание FOMC, которого ожидают участники рынка, поскольку новые экономические прогнозы и заявления Бена Бернанке способны повлиять как на положение американской валюты, так и на рынок в целом. Эксперты Danske Bank в преддверии заседания полагают, что тон заявления будет полностью повторять мартовское заседание в том, что касается ключевой ставки по федеральным фондам (минимальное значение до конца 2014 года). Кроме того, в банке не ждут изменений курса монетарной политики: «Мы считаем, что прогноз по уровню безработицы будет снижен, в то время как инфляционные ожидания могут незначительно подрасти. Вряд ли мы увидим признаки того, что ФРС в настоящий момент рассматривает возможность дальнейшего количественного ослабления». Аналитики банка добавляют: «Мы позитивно настроены в отношении экономических перспектив США на ближайшие шесть месяцев и не ждем дальнейшего QE. Мы считаем, что «операция твист» завершится к концу июня, как и запланировано».
Тучи сгущаются над Еврозоной
Единая европейская валюта и акции продолжают нести потери на торгах в понедельник, чему способствует ухудшение экономического прогноза Еврозоны в апреле. Это, в свою очередь, обостряет волнения участников рынка относительно того, что европейские лидеры могут ослабить меры, направленные на борьбу с долговым кризисом. Отчеты Франции, Германии и Еврозоны по деловой активности PMI продемонстрировали более высокие темпы снижения, чем ожидалось, что негативным образом отразилось на вере участников рынка в то, что Еврозоне удастся достичь роста, необходимого для снижения влияния запланированных жестких мер экономии. Опасения относительно перспектив экономики выросли на фоне победы Франсуа Холланда в первом этапе президентских выборов Франции, а также нестабильности положения правительства Нидерландов. Стюарт Ричардсон из RMG отмечает: «Кажется, тучи сгущаются над Еврозоной. Если вскоре нас будут ожидать выборы в Нидерландах, это добавит волнений на рынке».
Morgan Stanley: давление на евро растет
Евро/доллар в ходе торгов покинул область ранее установленного минимума европейской сессии и оказался вблизи $1.3155, чему способствовали неподтвержденные слухи о том, что ЕЦБ проверяет доходность испанских облигаций. Спрэд доходности 10-летних испанских и немецких облигаций уменьшился до 4.29% против 4.35% ранее в понедельник. В то же время, аналитики Morgan Stanley отмечают, что единая европейская валюта ощущает давление не только против доллара, но и против других конкурентов на фоне растущей неопределенности, окутывающей Еврозону. В банке сообщают: «Проблемы, связанные с бюджетами, а также растущая неопределенность предполагают, что в рейтинг центральных стран Еврозоны может снова оказаться под прицелом». Эксперты Morgan Stanley добавляют: «В частности, мы полагаем, что евро/фунт продолжит снижение в течение ближайших недель». Они рекомендуют продавать пару на росте к stg0.8180 со стопом на stg0.8240 и целью на stg0.80
Standard Bank ждет снижения евро/доллара
Отчет Еврозоны по деловой активности PMI в апреле не смог оказать поддержку единой европейской валюте, поскольку продемонстрировал данные слабее ожиданий. Тем временем, эксперты Standard Bank полагают, что давление на евро сохранится, даже если показатели ВВП США, а также результаты заседания FOMC смогут улучшить настроение инвесторов. Согласно мнению валютного стратега банка, Стивен Бэрроу, внимание участников рынка вскоре сфокусируется на втором этапе президентских выборов во Франции, результат которого может привести к изменению политического курса и отношений с Германией. Кроме того, Бэрроу полагает, что дополнительное давление на евро может снова оказать Греция, а также напряженная обстановка в Нидерландах. В банке сохраняют негативный прогноз по евро/доллару и в текущем году ожидают увидеть пару возле отметки $1.20
/Компиляция. 23 апреля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.profinance.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба