6 мая 2012
Одним из неотъемлемых атрибутов обветшалых провинциальных городков Китая, населенных рабочими сталеплавильных заводов, являются коммунистические лозунги, призывающие пролетариев «продвигаться только вперед и ни шагу назад». Именно эти призывы являются наилучшим свидетельством шаткой двоякой природы сталеплавильной индустрии Поднебесной, пытающейся угодить двум хозяевам сразу: и государству, и рынку, успевшей пережить катастрофическое падение цен и накопить рекордные по размерам долги.
Попытки Пекина справится с проблемами посредством принуждения громоздких государственных сталеплавильных комбинатов консолидировать или подтолкнуть вверх цепочку создания добавленной стоимости вызвали скорее накопление проблем, чем их решение. Между тем, сталелитейная отрасль дает 3-4% ВВП Китая. А такое столь очевидное решение, как дерегуляция, позволяющая неэффективным производителям естественным путем уйти из рынка, кажется недопустимой для сектора, признанного еще «Великим Кормчим» Мао Цзедуном основным залогом политической и экономической мощности.
«Крупные сталелитейные комбинаты, остающиеся во владении государства, заинтересованы в получении не столько прибыли, сколько правительственной поддержки», – сокрушенно констатирует Jiang Feitao, эксперт по государственной политике в данной отрасли Китайской Академии социальных дисциплин. – «Практически не существует механизма вывода из рынка таких производителей, поэтому они не испытывают необходимости бороться за выживание».
Самый интенсивный период наращивания производственных мощностей приходится на период после начала рыночной реформы в 1978 г. С тех пор удалось даже превзойти амбициозные планы «Великого Мао» насчет выпуска 700 миллионов тонн в год. На сегодняшний день Китай производит 45% всей стали в мире; в Поднебесной находятся 6 из 10 крупнейших мировых производителей стали. Но навязчивая гонка за объемами привела к перепроизводству, вызвавшему уменьшение прибыли и возникновению задолженности в 400 миллиардов долларов США в лидирующей отрасли национальной экономики.
Одной из причин развития нынешней ситуации является, по мнению экспертов, является прошлогодний рост объемов производства до рекордных 683 млн. тонн, вместе с заблуждением, что-де, несмотря на замедление роста объема выпуска, спрос еще далек от своего максимально возможного значения. «Спрос вообще никогда не был проблемой», – рассуждает Zhang Jia, менеджер по сбыту государственного сталелитейного завода в провинции Шэнси. – «Всегда были проблемы с издержками».
При всей своей устойчивости, рост общего объема потребления в Китае составил в прошлом году всего лишь 8% или 650 млн. тонн, что почти вполовину меньше 15%-ного увеличения этого показателя в предыдущем десятилетии. Избыточная производительность в текущем году составляет 110 млн. тонн или 14% от общего объема потребления. Это значит, следует ожидать падения цен до минимумов, причем, удешевление на 3%, произошедшее в прошлом году на фоне общего 6% «проседания» цен в прочих экономических секторах еще раз подтверждает возможность дальнейшего сжатия.
В общем и целом, за первый квартал текущего года отрасль уже пережила спад в размере 43% от чистых доходов за 2011 год, – говориться в отчете Китайской Сталеплавильной Ассоциации (CISA), а замедление роста спроса ожидается в 2012-м на уровне 4%.
«С каждым годом доходы от инвестиций в сталеплавильную отрасль падают по сравнению с дивидендами от размещения денег на банковских депозитах», – жалуется Zhou Jicai, руководитель одного из государственных металлургических комбинатов, размещенных в центрально-китайской провинции Хэнань.
Стимулирование гигантов отрасли к повышению добавочной стоимости с целью повышения конкурентоспособности на мировом рынке, создает избыточность предложения дорогостоящей продукции, что в свою очередь приводит к дальнейшему снижению прибыли. Кроме того, крупные производители имеют крупные суммы задолженностей за покупку оборудования, тогда как небольшие частные плавильни уже поглотили значительную часть заводов с устаревшим оборудованием и заняли бюджетную нишу рынка.
Попытки сконцентрировать 60% суммарной производительности в руках 10 гигантов отрасли привели лишь к усилению позиций менее крупных производителей и созданию ограничений для мелких поставщиков, что спровоцировало дефицит недорогой продукции и росту доходов у выживших в этой борьбе. И хотя официальный Пекин обвиняет частный сектор в «непродуманном расширении», это – одно из последствий государственной политики.
Эксперты уверены, что сосредоточенность на консолидации создала порочный круг, когда мелкие частные заводы ускоренными темпами наращивают мощности, чтобы избежать поглощения, зачастую происходящего при поддержке местных властей.
Сталевары Поднебесной вынуждены были покупать за границей горнорудные проекты, стремясь снизить собственные издержки на сырье. Но делали это с большой неохотой ввиду дороговизны. А некоторые вообще всерьез рассматривают перспективы строительства заводов в развивающихся странах. Следует признать ограниченность таких возможностей, ввиду необходимости больших инвестиций и эксплуатационных расходов. При этом экспорт, составляющий крайне малую часть рынка сбыта, не восстановился до уровней докризисного периода, а CISA то и дело обвиняет США, Бразилию и ЕС в протекционизме, бьющем антидемпинговыми налогами по китайской продукции.
Таким образом, внутренний рынок был и остается основным местом сбыта, особенно в недостаточно развитых регионах. «Китай как раз переживает разгар периода строительства, поэтому спрос на сталь останется как минимум стабильным», – уверен Henry Yu, основатель и Глава Правления General Steel. Предприниматель уверен в росте спроса из-за потребности в новых дорогах и на западе, особенно в крупном автономном округе Сынцзян. Его завод вместе с несколькими другими производителями активно осваивают новый, пока-что развивающийся регион.
Консалтинговая компания Consultancy Mysteel считает, что размер инвестиций в сталелитейную индустрию в 2011-2015 годах с целью увеличить ежегодную производительность до уровня 32 млн. тонн в году достигнет в этом регионе 91 миллиарда юаней (14,42 млрд. долл. США). Но спрос западных провинций вряд ли сможет долгое время поддерживать стабильность отрасли. «Ожидается, что дефицит поставки уменьшится к 2013 году, а регион также может столкнуться с перенасыщением ввиду нынешней инвестиционной истерии», – прогнозирует Hu Yanping, аналитик консалтинговой компании Custeel. – «Кроме того, ввиду ограниченных мощностей транспортной отрасли вывоз избыточных объемов готовой продукции крайне сложен.
Вопреки ощутимым потерям, банкротства будут носить скорее исключительный характер, поскольку ни Пекин, ни местные власти не склонны рисковать собственным престижем, уровнем занятости и стабильностью налоговых поступлений. Небольшие государственные заводы могут оказаться уязвимыми для поглощения, но отягощенные долгами колоссы вряд ли захотят брать на себя выполнение «карательных» программ по реструктуризации – в том числе и по причине бюрократической волокиты.
По мнению большинства экспертов, существующие проблемы так и останутся до тех пор, пока Пекин не избавится от навязчивого желания создавать огромные, но не способные оперативно отвечать гибким требованиям рынка колоссы государственной формы собственности, а вместо этого не займется обеспечением стабильной основополагающей политики в этой отрасли
Попытки Пекина справится с проблемами посредством принуждения громоздких государственных сталеплавильных комбинатов консолидировать или подтолкнуть вверх цепочку создания добавленной стоимости вызвали скорее накопление проблем, чем их решение. Между тем, сталелитейная отрасль дает 3-4% ВВП Китая. А такое столь очевидное решение, как дерегуляция, позволяющая неэффективным производителям естественным путем уйти из рынка, кажется недопустимой для сектора, признанного еще «Великим Кормчим» Мао Цзедуном основным залогом политической и экономической мощности.
«Крупные сталелитейные комбинаты, остающиеся во владении государства, заинтересованы в получении не столько прибыли, сколько правительственной поддержки», – сокрушенно констатирует Jiang Feitao, эксперт по государственной политике в данной отрасли Китайской Академии социальных дисциплин. – «Практически не существует механизма вывода из рынка таких производителей, поэтому они не испытывают необходимости бороться за выживание».
Самый интенсивный период наращивания производственных мощностей приходится на период после начала рыночной реформы в 1978 г. С тех пор удалось даже превзойти амбициозные планы «Великого Мао» насчет выпуска 700 миллионов тонн в год. На сегодняшний день Китай производит 45% всей стали в мире; в Поднебесной находятся 6 из 10 крупнейших мировых производителей стали. Но навязчивая гонка за объемами привела к перепроизводству, вызвавшему уменьшение прибыли и возникновению задолженности в 400 миллиардов долларов США в лидирующей отрасли национальной экономики.
Одной из причин развития нынешней ситуации является, по мнению экспертов, является прошлогодний рост объемов производства до рекордных 683 млн. тонн, вместе с заблуждением, что-де, несмотря на замедление роста объема выпуска, спрос еще далек от своего максимально возможного значения. «Спрос вообще никогда не был проблемой», – рассуждает Zhang Jia, менеджер по сбыту государственного сталелитейного завода в провинции Шэнси. – «Всегда были проблемы с издержками».
При всей своей устойчивости, рост общего объема потребления в Китае составил в прошлом году всего лишь 8% или 650 млн. тонн, что почти вполовину меньше 15%-ного увеличения этого показателя в предыдущем десятилетии. Избыточная производительность в текущем году составляет 110 млн. тонн или 14% от общего объема потребления. Это значит, следует ожидать падения цен до минимумов, причем, удешевление на 3%, произошедшее в прошлом году на фоне общего 6% «проседания» цен в прочих экономических секторах еще раз подтверждает возможность дальнейшего сжатия.
В общем и целом, за первый квартал текущего года отрасль уже пережила спад в размере 43% от чистых доходов за 2011 год, – говориться в отчете Китайской Сталеплавильной Ассоциации (CISA), а замедление роста спроса ожидается в 2012-м на уровне 4%.
«С каждым годом доходы от инвестиций в сталеплавильную отрасль падают по сравнению с дивидендами от размещения денег на банковских депозитах», – жалуется Zhou Jicai, руководитель одного из государственных металлургических комбинатов, размещенных в центрально-китайской провинции Хэнань.
Стимулирование гигантов отрасли к повышению добавочной стоимости с целью повышения конкурентоспособности на мировом рынке, создает избыточность предложения дорогостоящей продукции, что в свою очередь приводит к дальнейшему снижению прибыли. Кроме того, крупные производители имеют крупные суммы задолженностей за покупку оборудования, тогда как небольшие частные плавильни уже поглотили значительную часть заводов с устаревшим оборудованием и заняли бюджетную нишу рынка.
Попытки сконцентрировать 60% суммарной производительности в руках 10 гигантов отрасли привели лишь к усилению позиций менее крупных производителей и созданию ограничений для мелких поставщиков, что спровоцировало дефицит недорогой продукции и росту доходов у выживших в этой борьбе. И хотя официальный Пекин обвиняет частный сектор в «непродуманном расширении», это – одно из последствий государственной политики.
Эксперты уверены, что сосредоточенность на консолидации создала порочный круг, когда мелкие частные заводы ускоренными темпами наращивают мощности, чтобы избежать поглощения, зачастую происходящего при поддержке местных властей.
Сталевары Поднебесной вынуждены были покупать за границей горнорудные проекты, стремясь снизить собственные издержки на сырье. Но делали это с большой неохотой ввиду дороговизны. А некоторые вообще всерьез рассматривают перспективы строительства заводов в развивающихся странах. Следует признать ограниченность таких возможностей, ввиду необходимости больших инвестиций и эксплуатационных расходов. При этом экспорт, составляющий крайне малую часть рынка сбыта, не восстановился до уровней докризисного периода, а CISA то и дело обвиняет США, Бразилию и ЕС в протекционизме, бьющем антидемпинговыми налогами по китайской продукции.
Таким образом, внутренний рынок был и остается основным местом сбыта, особенно в недостаточно развитых регионах. «Китай как раз переживает разгар периода строительства, поэтому спрос на сталь останется как минимум стабильным», – уверен Henry Yu, основатель и Глава Правления General Steel. Предприниматель уверен в росте спроса из-за потребности в новых дорогах и на западе, особенно в крупном автономном округе Сынцзян. Его завод вместе с несколькими другими производителями активно осваивают новый, пока-что развивающийся регион.
Консалтинговая компания Consultancy Mysteel считает, что размер инвестиций в сталелитейную индустрию в 2011-2015 годах с целью увеличить ежегодную производительность до уровня 32 млн. тонн в году достигнет в этом регионе 91 миллиарда юаней (14,42 млрд. долл. США). Но спрос западных провинций вряд ли сможет долгое время поддерживать стабильность отрасли. «Ожидается, что дефицит поставки уменьшится к 2013 году, а регион также может столкнуться с перенасыщением ввиду нынешней инвестиционной истерии», – прогнозирует Hu Yanping, аналитик консалтинговой компании Custeel. – «Кроме того, ввиду ограниченных мощностей транспортной отрасли вывоз избыточных объемов готовой продукции крайне сложен.
Вопреки ощутимым потерям, банкротства будут носить скорее исключительный характер, поскольку ни Пекин, ни местные власти не склонны рисковать собственным престижем, уровнем занятости и стабильностью налоговых поступлений. Небольшие государственные заводы могут оказаться уязвимыми для поглощения, но отягощенные долгами колоссы вряд ли захотят брать на себя выполнение «карательных» программ по реструктуризации – в том числе и по причине бюрократической волокиты.
По мнению большинства экспертов, существующие проблемы так и останутся до тех пор, пока Пекин не избавится от навязчивого желания создавать огромные, но не способные оперативно отвечать гибким требованиям рынка колоссы государственной формы собственности, а вместо этого не займется обеспечением стабильной основополагающей политики в этой отрасли
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба