1 июня 2012 Pro Finance Service
Несмотря на то, что единая европейская валюта выглядит перепроданной, ее падение в ближайшее время может продолжиться, и какие-либо приятные сюрпризы со стороны экономической статистики, вероятно, будут иметь ограниченный и кратковременный эффект. Рынок в данный момент беспокоит не состояние экономики Еврозоны, а возможность скорого и трагического финала греческой драмы, последствия которого перечеркнут все надежды на экономический рост в обозримой перспективе. Выборы состоятся семнадцатого июня и две недели до них будет действовать мораторий на какие-либо опросы относительно поддержки той или иной партии, то есть две недели полный неопределенности. В преддверии выборов можно надеяться на некоторое ребалансирование экспозиции спекулянтов, однако движущей силой рынка в последнее время, кажется, стали real money счета, что дает основание ожидать сохранения негативного настроя. Аналитики Morgan Stanley, между тем, отмечают, что шансы на благоприятный исход выборов не слишком велики. По их мнению, есть четыре варианта развития событий:
Сириза формирует коалицию с другими крайне левыми партиями. Этот сценарий наиболее негативен для евро, предполагая высокие риски скорого выхода Греции из Еврозоны, хотя и выглядит маловероятным – судя по последним опросам, голосов для формирования правительства все равно может не хватить.
Сириза присоединяется к центристам и отказывается от своих требований. Более позитивный результат для быков, однако крайне маловероятное событие, учитывая, что популярность Сиризы базировалась как раз на критике мер по сокращению бюджета.
Технократическое правительство. Подходящее решение на какое-то время, которое будет иметь краткосрочный позитивный эффект на евро. Тем не менее, инвесторы в этом случае, вероятно, останутся настроены скептично и долговременность подобного союза сомнительна. Этот сценарий чуть более вероятен, чем предыдущие.
Национальная демократия и ПАСОК, возможно с помощью одной или двух небольших партий формируют правительство. Шансы, по мнению стратегов Morgan Stanley, 50 на 50 или чуть меньше. Подобный итог будет позитивным для евро, и, по крайней мере, на какое-то время успокоит рынки и позволит надеяться на сохранение Греции в составе Еврозоны.
Впрочем, остается неясным насколько кредиторы готовы пересмотреть условия предоставления финансовой помощи Греции. Между тем, неспособность сформировать правительство в свете последних заявлений официальных европейских лиц даст основание для опасений относительно возможности Греции выполнить свои финансовые обязательства, истекающие в ближайшем будущем
Китайская статистика оказала дополнительное негативное влияние на австралийский доллар
Австралийский доллар 5-ую неделю к ряду завершает снижением против своего американского конкурента. Опубликованный китайский индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности, ожидания публикации которого и так оказывали негативное влияние на аусси, оказался еще хуже прогнозных оценок, тем самым, усилив темпы падения австралийской валюты. Китайский производственный PMI в мае составил 50.4 пункта по сравнению с 53.3 пункта в предыдущем месяце и прогнозом на уровне 52 пунктов. В период, который следовал за американским ипотечным кризисом 2008 года именно Китай (конечно не без учета стимулирующих мер со стороны ФРС США) не позволил мировой экономике свалиться в глубокую рецессию. Китайская экономика проявила устойчивость и сохранявшийся спрос не позволил обвалиться сырьевым и товарным ценам. Однако сейчас, в самый разгар долгового кризиса в Европе, есть серьезные опасения, что и теперь Китай сможет выступить в качестве пресловутой палочки-выручалочки. Что касается непосредственно индекса деловой активности, то напомним, что согласно методологии расчета, значение показателя выше 50 пунктов говорит об увеличении деловой активности, а цифры ниже 50 указывает на ее замедление. Согласно майской статистике лишь 0.4 пункта отделяют китайский производственный сектор от того, чтобы начать демонстрировать замедление. Этот факт крайне тревожит участников рынка
Испанию с повестки дня может сместить Италия, но для евро это все равно не сулит ничего хорошего
Курс евро/доллар обновил минимумы на азиатской сессии в пятницу, поскольку к беспокойствам в отношении ситуации в Европе добавилась озабоченность по поводу замедления в Китае, которая стала результатом публикации индекса деловой активности в обрабатывающей промышленности Поднебесной в мае. Тем не менее Европа продолжает оставаться основным движущим фактором, поэтому ключевую роль в сегодняшней динамике единой валюты, а также в ее судьбе на следующей неделе будут продолжать играть опасения в отношении того, что испанскому банковскому секторе не обойтись без внешней помощи.
Начиная с понедельника следующей недели греческая ситуация будет оставаться закрытой до самого момента выборов, в связи с запретом на проведение опросов в предвыборный период. Поэтому Испания сохранит центральное место в фокусе мирового финансового сообщества. И если ее кому-то и суждено будет сменить, то можно предположить, что это будет не Греция, а Италия. «Если Испания будет спасена, рынок мгновенно переключит свое внимание на Италию. Средств Евросоюза и МВФ будет недостаточно, чтобы оказать помощь Италии и Испании одновременно. Мы ожидаем курс евро/доллар на 1.18 к концу 3 квартала, однако намеченный уровень вполне может быть достигнут и раньше», - говорит Каллум Хендерсон, глава валютных исследований из Standard Chartered Bank в Сингапуре
Morgan Stanley: иена не переоценена против доллара
Основываясь на данных индекса, взвешенного по объему торговли и рассчитываемого МВФ, валютные стратеги Morgan Stanley делают вывод о том, что иена не переоценена против доллара, а ее реальный курс находится, примерно, в середине диапазона последних 20 лет. В банке отмечают, что, несмотря на существенный рост реального курса японской валюты против американской (с учетом PPI), имевший место в последние три года, котировки пары все еще далеки от экстремальных значений середины 1990-х годов, для достижения которых доллару/иене пришлось бы снизиться в область Y55
PIMCO не верит в интервенцию со стороны Банка Японии
Вероятность проведения Министерством финансов Японии валютной интервенции на текущих уровнях крайне незначительна, считают в PIMCO. «Учитывая тот факт, что крупномасштабные продажи иены в прошлом октябре не сумели прервать укрепления японской валюты, маловероятно, чтобы интервенция, проведенная в настоящее время, смогла переломить рыночный тренд», - говорит Томоя Масанао, глава портфельных инвестиций PIMCO. - «Для изменения ситуации японские минфин и ЦБ должны действовать сообща: любая крупномасштабная интервенция должна сопровождаться крупномасштабным монетарным ослаблением». Напомним, что 31 октября 2011 года Банк Японии по поручению министерства финансов страны провел валютную интервенцию после достижения парой доллар/иена минимального со II Мировой войны уровня в Y75.35. В последние два месяца евро/иена и доллар/иена подешевели на 14% и 5.6%, соответственно
Снижение цен на сырье в мае стало рекордным за последние 3.5 года
На торгах в четверг сырьевые товары продолжили доминировавшую последние недели нисходящую тенденцию и закрыли май рекордным месячным снижением с 2008 года. «Европейский кризис провоцирует рецессию в экономиках стран региона, сокращая глобальный спрос и влияя на спрос со стороны Китая, который в последние годы был крупнейшим потребителем сырья», - отмечает Дэн Денбоу, портфельный управляющий USAA Precious Metals and Minerals Fund с активами в $1.8 миллиарда. - «Кризис на финансовых рынках всегда порождает замедление экономической активности, которое мы и наблюдаем на юге Еврозоны». Отметим, что в мае сводный сырьевой индикатор Standard & Poor’s GSCI Spot Index подешевел на 13%, что стало рекордным месячным снижением с ноября 2008 года
S&P 500 снизился в мае на 6.3%
Несмотря на то,что ситуация на американских фондовых площадках не так драматична как на азиатских, где сводный индикатор MSCI Asia Pacific Index потерял в мае 10%, S&P 500 по результатам месяца снизился на 6.3%, что стало рекордным падением с сентября прошлого года. «Инвесторы занимают осторожную позицию, ожидая того или иного исхода европейского кризиса», - говорит Паулин Дан, директор по инвестициям Samsung Asset Management с активами в $100 миллиардов. - «У мировой экономики остается все меньше точек опоры. Раньше стабилизирующим факторов выступали США, однако в последнее время их экономика замедляется, что заставляет рынок нервничать. Ситуация в Китае также не внушает большого оптимизма, но для долгосрочных инвесторов текущие котировки акций, на наш взгляд, выглядят весьма привлекательными»
Societe Generale о кроссах евро и возможных последствиях выхода Греции из Еврозоны
«Евро уже серьезно подешевел против фунта, норвежской и шведской крон, отработав нашу рекомендацию на продажу, однако данные пары вполне могут продолжить снижение на фоне бегства капитала из Еврозоны», - говорит Патрик Легланд, валютный стратег Societe Generale. - «По евро/франку мы не видим интересных торговых идей, а вот европейский фондовый индекс Euro Stoxx 50 может снизиться на 10% в случае «спокойного» выхода Греции из зоны евро и на 50% при наступлении системного коллапса»
Данные из США посеяли ужас среди инвесторов
Отчет по рынку труда из США и более слабые данные по ВВП Канады расстроили инвесторов, точнее сказать, рынки охватила паника. Фьючерсы на фондовые индексы рухнули, доходность облигаций упала, тогда как доллар, продемонстрировав вялую попытку укрепления, ощутил значительный рост интереса к покупке и в паре с евро пробился к свежим многонедельным максимумам. Дилеры отмечают, что облигации продолжают расти в цене, а интерес к надежным активам заставляет игнорировать спекуляции на тему возможного QE3 в США
Barclays рекомендует продавать евро/иену на росте
Евро/иена демонстрирует тягу к развитию снижения, и, в то время как биды в области Y96.15/00 пока сдерживают медведей, попытки стабилизации выглядят неубедительными. Валютные стратеги Barclays не исключают некоторой коррекции выше, однако советуют рассматривать попытки роста в направлении Y99.70 как возможность для продаж. Потеря опоры в районе Y97 стала мощным негативным сигналом, и, хотя пара может вернуться выше, в ближайшие недели можно рассчитывать на развитие нисходящей динамики. Ближайшей целью для медведей является поддержка в районе Y95.30, тогда как в более отдаленной перспективе у евро/иены есть все шансы проверить на прочность исторические минимумы в районе Y88.97
Сириза формирует коалицию с другими крайне левыми партиями. Этот сценарий наиболее негативен для евро, предполагая высокие риски скорого выхода Греции из Еврозоны, хотя и выглядит маловероятным – судя по последним опросам, голосов для формирования правительства все равно может не хватить.
Сириза присоединяется к центристам и отказывается от своих требований. Более позитивный результат для быков, однако крайне маловероятное событие, учитывая, что популярность Сиризы базировалась как раз на критике мер по сокращению бюджета.
Технократическое правительство. Подходящее решение на какое-то время, которое будет иметь краткосрочный позитивный эффект на евро. Тем не менее, инвесторы в этом случае, вероятно, останутся настроены скептично и долговременность подобного союза сомнительна. Этот сценарий чуть более вероятен, чем предыдущие.
Национальная демократия и ПАСОК, возможно с помощью одной или двух небольших партий формируют правительство. Шансы, по мнению стратегов Morgan Stanley, 50 на 50 или чуть меньше. Подобный итог будет позитивным для евро, и, по крайней мере, на какое-то время успокоит рынки и позволит надеяться на сохранение Греции в составе Еврозоны.
Впрочем, остается неясным насколько кредиторы готовы пересмотреть условия предоставления финансовой помощи Греции. Между тем, неспособность сформировать правительство в свете последних заявлений официальных европейских лиц даст основание для опасений относительно возможности Греции выполнить свои финансовые обязательства, истекающие в ближайшем будущем
Китайская статистика оказала дополнительное негативное влияние на австралийский доллар
Австралийский доллар 5-ую неделю к ряду завершает снижением против своего американского конкурента. Опубликованный китайский индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности, ожидания публикации которого и так оказывали негативное влияние на аусси, оказался еще хуже прогнозных оценок, тем самым, усилив темпы падения австралийской валюты. Китайский производственный PMI в мае составил 50.4 пункта по сравнению с 53.3 пункта в предыдущем месяце и прогнозом на уровне 52 пунктов. В период, который следовал за американским ипотечным кризисом 2008 года именно Китай (конечно не без учета стимулирующих мер со стороны ФРС США) не позволил мировой экономике свалиться в глубокую рецессию. Китайская экономика проявила устойчивость и сохранявшийся спрос не позволил обвалиться сырьевым и товарным ценам. Однако сейчас, в самый разгар долгового кризиса в Европе, есть серьезные опасения, что и теперь Китай сможет выступить в качестве пресловутой палочки-выручалочки. Что касается непосредственно индекса деловой активности, то напомним, что согласно методологии расчета, значение показателя выше 50 пунктов говорит об увеличении деловой активности, а цифры ниже 50 указывает на ее замедление. Согласно майской статистике лишь 0.4 пункта отделяют китайский производственный сектор от того, чтобы начать демонстрировать замедление. Этот факт крайне тревожит участников рынка
Испанию с повестки дня может сместить Италия, но для евро это все равно не сулит ничего хорошего
Курс евро/доллар обновил минимумы на азиатской сессии в пятницу, поскольку к беспокойствам в отношении ситуации в Европе добавилась озабоченность по поводу замедления в Китае, которая стала результатом публикации индекса деловой активности в обрабатывающей промышленности Поднебесной в мае. Тем не менее Европа продолжает оставаться основным движущим фактором, поэтому ключевую роль в сегодняшней динамике единой валюты, а также в ее судьбе на следующей неделе будут продолжать играть опасения в отношении того, что испанскому банковскому секторе не обойтись без внешней помощи.
Начиная с понедельника следующей недели греческая ситуация будет оставаться закрытой до самого момента выборов, в связи с запретом на проведение опросов в предвыборный период. Поэтому Испания сохранит центральное место в фокусе мирового финансового сообщества. И если ее кому-то и суждено будет сменить, то можно предположить, что это будет не Греция, а Италия. «Если Испания будет спасена, рынок мгновенно переключит свое внимание на Италию. Средств Евросоюза и МВФ будет недостаточно, чтобы оказать помощь Италии и Испании одновременно. Мы ожидаем курс евро/доллар на 1.18 к концу 3 квартала, однако намеченный уровень вполне может быть достигнут и раньше», - говорит Каллум Хендерсон, глава валютных исследований из Standard Chartered Bank в Сингапуре
Morgan Stanley: иена не переоценена против доллара
Основываясь на данных индекса, взвешенного по объему торговли и рассчитываемого МВФ, валютные стратеги Morgan Stanley делают вывод о том, что иена не переоценена против доллара, а ее реальный курс находится, примерно, в середине диапазона последних 20 лет. В банке отмечают, что, несмотря на существенный рост реального курса японской валюты против американской (с учетом PPI), имевший место в последние три года, котировки пары все еще далеки от экстремальных значений середины 1990-х годов, для достижения которых доллару/иене пришлось бы снизиться в область Y55
PIMCO не верит в интервенцию со стороны Банка Японии
Вероятность проведения Министерством финансов Японии валютной интервенции на текущих уровнях крайне незначительна, считают в PIMCO. «Учитывая тот факт, что крупномасштабные продажи иены в прошлом октябре не сумели прервать укрепления японской валюты, маловероятно, чтобы интервенция, проведенная в настоящее время, смогла переломить рыночный тренд», - говорит Томоя Масанао, глава портфельных инвестиций PIMCO. - «Для изменения ситуации японские минфин и ЦБ должны действовать сообща: любая крупномасштабная интервенция должна сопровождаться крупномасштабным монетарным ослаблением». Напомним, что 31 октября 2011 года Банк Японии по поручению министерства финансов страны провел валютную интервенцию после достижения парой доллар/иена минимального со II Мировой войны уровня в Y75.35. В последние два месяца евро/иена и доллар/иена подешевели на 14% и 5.6%, соответственно
Снижение цен на сырье в мае стало рекордным за последние 3.5 года
На торгах в четверг сырьевые товары продолжили доминировавшую последние недели нисходящую тенденцию и закрыли май рекордным месячным снижением с 2008 года. «Европейский кризис провоцирует рецессию в экономиках стран региона, сокращая глобальный спрос и влияя на спрос со стороны Китая, который в последние годы был крупнейшим потребителем сырья», - отмечает Дэн Денбоу, портфельный управляющий USAA Precious Metals and Minerals Fund с активами в $1.8 миллиарда. - «Кризис на финансовых рынках всегда порождает замедление экономической активности, которое мы и наблюдаем на юге Еврозоны». Отметим, что в мае сводный сырьевой индикатор Standard & Poor’s GSCI Spot Index подешевел на 13%, что стало рекордным месячным снижением с ноября 2008 года
S&P 500 снизился в мае на 6.3%
Несмотря на то,что ситуация на американских фондовых площадках не так драматична как на азиатских, где сводный индикатор MSCI Asia Pacific Index потерял в мае 10%, S&P 500 по результатам месяца снизился на 6.3%, что стало рекордным падением с сентября прошлого года. «Инвесторы занимают осторожную позицию, ожидая того или иного исхода европейского кризиса», - говорит Паулин Дан, директор по инвестициям Samsung Asset Management с активами в $100 миллиардов. - «У мировой экономики остается все меньше точек опоры. Раньше стабилизирующим факторов выступали США, однако в последнее время их экономика замедляется, что заставляет рынок нервничать. Ситуация в Китае также не внушает большого оптимизма, но для долгосрочных инвесторов текущие котировки акций, на наш взгляд, выглядят весьма привлекательными»
Societe Generale о кроссах евро и возможных последствиях выхода Греции из Еврозоны
«Евро уже серьезно подешевел против фунта, норвежской и шведской крон, отработав нашу рекомендацию на продажу, однако данные пары вполне могут продолжить снижение на фоне бегства капитала из Еврозоны», - говорит Патрик Легланд, валютный стратег Societe Generale. - «По евро/франку мы не видим интересных торговых идей, а вот европейский фондовый индекс Euro Stoxx 50 может снизиться на 10% в случае «спокойного» выхода Греции из зоны евро и на 50% при наступлении системного коллапса»
Данные из США посеяли ужас среди инвесторов
Отчет по рынку труда из США и более слабые данные по ВВП Канады расстроили инвесторов, точнее сказать, рынки охватила паника. Фьючерсы на фондовые индексы рухнули, доходность облигаций упала, тогда как доллар, продемонстрировав вялую попытку укрепления, ощутил значительный рост интереса к покупке и в паре с евро пробился к свежим многонедельным максимумам. Дилеры отмечают, что облигации продолжают расти в цене, а интерес к надежным активам заставляет игнорировать спекуляции на тему возможного QE3 в США
Barclays рекомендует продавать евро/иену на росте
Евро/иена демонстрирует тягу к развитию снижения, и, в то время как биды в области Y96.15/00 пока сдерживают медведей, попытки стабилизации выглядят неубедительными. Валютные стратеги Barclays не исключают некоторой коррекции выше, однако советуют рассматривать попытки роста в направлении Y99.70 как возможность для продаж. Потеря опоры в районе Y97 стала мощным негативным сигналом, и, хотя пара может вернуться выше, в ближайшие недели можно рассчитывать на развитие нисходящей динамики. Ближайшей целью для медведей является поддержка в районе Y95.30, тогда как в более отдаленной перспективе у евро/иены есть все шансы проверить на прочность исторические минимумы в районе Y88.97
/Компиляция. 1 июня. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.profinance.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба