14 июня 2012 FxPRO
Рынки активов и валюты по факту в застое перед выборами в Греции. В последние дни шансы на победу про ЕС/МВФ Новой демократической партии существенно снизились. Последние опросы также показали сильную поддержку партии Syriza. Даже в случае победы партии будет сложно сформировать правительство большинства. Таким образом, претензии Syriza к легитимности спасения ЕС/МВФ – частично блеф. Хотя настроения понятны, если лидер партии Алексис Тсипрас слишком быстро разорвет соглашение, появятся серьезные проблемы, так как единственный способ оплатить огромный государственный счет лишь через международных кредиторов. Он вмиг потеряет поддержку, если навлечет на себя гнев государственных служащих. К сожалению, есть все шансы, что новые выборы вновь окажутся безрезультатными.
Греция практически неуправляема в эти дни, близка к банкротству, коллапсу институциональных структур и механизмов, хронически не платит налоги, в стране падает уровень жизни, и исчезают последние надежды. В конце концов, Греция оставит евро и, будем надеяться, это случится раньше, чем позже. Выборы в эти выходные вряд ли повлияют на конечный исход.
Слишком рано списывать со счетов Германию
На фоне существенного роста доходности бундов за прошедшую неделю, масса комментаторов и менеджеров фондов озвучили свои опасения в связи с ростом рисков для Германии. Например, PIMCO заявили о своем решении снизить количество бундов, ссылаясь на опасения в отношении неумолимого роста вероятных обязательств Германии.
Многие сейчас считают, что Германия застряла между молотом и наковальней. Если страна смягчает позицию и поддерживает полноценный банковский и фискальный союз с универсальной схемой гарантий, тогда финансовые затраты будут огромными. В другом случае Германия продолжает сопротивляться финансовому многоженству с многочисленными банкротами, но даже в этом случае обязательства продолжают расти. К тому же, если большая часть южной Европы все же останется в евро, возникает деликатный вопрос, как их ЦБ погасят 650 миллиардов евро долга перед Bundesbank. Кроме того, Германия будет вынуждена выложить приличную сумму на рекапитализацию ЕЦБ.
До недавнего времени бунды выигрывали из-за высоких премий, хотя ситуация частично изменилась за последние торговые сессии. Тем не менее, существует опасность резкого изменения кредитных перспектив страны. Немецкие экономические щупальца действительно глобальны, национальные балансы весьма сильны, и, несомненно, они гораздо сильнее многих ведущих европейских стран. Хотя некоторые аргументы говорят о повышенном риске для бундов, в то же время существует опасность чрезмерной паники.
Швейцарские проблемы
Добродетель доставляет Швейцарии столько же проблем, сколько и другим странам. Хотя у нее нет большей части проблем, характерных для большинства членов еврозоны, это не означает, что экономика без сложностей в принципе. Это стало очевидно после выхода данных по валютным резервам, которые показали скачок на 28% в момент интервенции SNB в мае для защиты потолка в 1.20 по паре EUR/CHF.
Комментарии этим утром от президента ЕЦБ Йордана говорят о том, что гнуть такую линию затратно. Хотя SNB жестко заявлял о защите 1.20, и о том, что «не допустит» дальнейшего роста франка, он также подчеркнул необходимость корректировки мер на рынке недвижимости. Вопрос в том, как объем расширения монетарной базы сказывается на ценах на активы, в частности, в контексте рынка недвижимости. Это не новый вопрос и поверхностно его касались в прошлом году для того, чтобы умерить влияние на стоимость жилья. Теперь тон SNB более ястребиный, и отмечается, что цены на жилье «уже превышают стоимость, которую диктуют фундаментальные основы». Ирония в том, что другие страны борются с кредитным кризисом, который частично был вызван чрезмерной стоимостью активов, SNB же создает туже проблему путем тушения валютного пожара. По различным причинам та же проблема рассматривается и в Германии.
Несмотря на заверения SNB, рынок нервничает, особенно в свете предстоящих выборов в Греции на выходных. Стоимость удержания потолка по паре EUR/CHF выросла за прошедший месяц, что говорит о том, что рынки не верят в незыблемость лимита в ближайшем будущем. Текущие границы ограничены 15-20% от уровня 1.19.
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Греция практически неуправляема в эти дни, близка к банкротству, коллапсу институциональных структур и механизмов, хронически не платит налоги, в стране падает уровень жизни, и исчезают последние надежды. В конце концов, Греция оставит евро и, будем надеяться, это случится раньше, чем позже. Выборы в эти выходные вряд ли повлияют на конечный исход.
Слишком рано списывать со счетов Германию
На фоне существенного роста доходности бундов за прошедшую неделю, масса комментаторов и менеджеров фондов озвучили свои опасения в связи с ростом рисков для Германии. Например, PIMCO заявили о своем решении снизить количество бундов, ссылаясь на опасения в отношении неумолимого роста вероятных обязательств Германии.
Многие сейчас считают, что Германия застряла между молотом и наковальней. Если страна смягчает позицию и поддерживает полноценный банковский и фискальный союз с универсальной схемой гарантий, тогда финансовые затраты будут огромными. В другом случае Германия продолжает сопротивляться финансовому многоженству с многочисленными банкротами, но даже в этом случае обязательства продолжают расти. К тому же, если большая часть южной Европы все же останется в евро, возникает деликатный вопрос, как их ЦБ погасят 650 миллиардов евро долга перед Bundesbank. Кроме того, Германия будет вынуждена выложить приличную сумму на рекапитализацию ЕЦБ.
До недавнего времени бунды выигрывали из-за высоких премий, хотя ситуация частично изменилась за последние торговые сессии. Тем не менее, существует опасность резкого изменения кредитных перспектив страны. Немецкие экономические щупальца действительно глобальны, национальные балансы весьма сильны, и, несомненно, они гораздо сильнее многих ведущих европейских стран. Хотя некоторые аргументы говорят о повышенном риске для бундов, в то же время существует опасность чрезмерной паники.
Швейцарские проблемы
Добродетель доставляет Швейцарии столько же проблем, сколько и другим странам. Хотя у нее нет большей части проблем, характерных для большинства членов еврозоны, это не означает, что экономика без сложностей в принципе. Это стало очевидно после выхода данных по валютным резервам, которые показали скачок на 28% в момент интервенции SNB в мае для защиты потолка в 1.20 по паре EUR/CHF.
Комментарии этим утром от президента ЕЦБ Йордана говорят о том, что гнуть такую линию затратно. Хотя SNB жестко заявлял о защите 1.20, и о том, что «не допустит» дальнейшего роста франка, он также подчеркнул необходимость корректировки мер на рынке недвижимости. Вопрос в том, как объем расширения монетарной базы сказывается на ценах на активы, в частности, в контексте рынка недвижимости. Это не новый вопрос и поверхностно его касались в прошлом году для того, чтобы умерить влияние на стоимость жилья. Теперь тон SNB более ястребиный, и отмечается, что цены на жилье «уже превышают стоимость, которую диктуют фундаментальные основы». Ирония в том, что другие страны борются с кредитным кризисом, который частично был вызван чрезмерной стоимостью активов, SNB же создает туже проблему путем тушения валютного пожара. По различным причинам та же проблема рассматривается и в Германии.
Несмотря на заверения SNB, рынок нервничает, особенно в свете предстоящих выборов в Греции на выходных. Стоимость удержания потолка по паре EUR/CHF выросла за прошедший месяц, что говорит о том, что рынки не верят в незыблемость лимита в ближайшем будущем. Текущие границы ограничены 15-20% от уровня 1.19.
/Компиляция. 14 июня. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу