27 июня 2012 Sberbank CIB Кащеев Николай
Два дня назад Дж.Сорос заявил в интервью Bloomberg, что у Европы есть три дня, чтобы приступить к разрешению ее проблем, для чего отведен саммит ЕС 28-29 июня, иначе, как минимум, Греция выйдет из евро и последствия в целом будут тягчайшими. Ну, для Сороса характерно доведение некоторых идей до экстремума, однако это именно то, что с некоторым раздражением уже не раз готовы были, пожалуй, хором произнести рынки. К сожалению, саммит обещает быть «нелегким», как сказал М.Монти, и это было мягко сказано.
Саммит обещает превратиться в поле противостояния «юг Европы + Франция против Германии», поскольку главная идея Евросовета во главе с Х.Ван Ромпуем состоит в максимальном размазывании – или разделении – финансовой ответственности каждой страны по еврозоне, что в конечном итоге ведет, конечно же, к перекладыванию большей части груза обязательств на Германию. А.Меркель, согласно Reuters, теперь более чем ясно выразилась так: «Пока я жива, никаких общих долговых обязательств не будет!» Ее можно понять: общий европейский долг означает «никакой ответственности» тех, кто не сможет платить – сейчас Германия еще может решить, на каких условиях давать деньги и кому, общие евробонды обяжут ее делать это юридически безусловно. Ее можно и не понять: она была главным двигателем создания еврозоны вместе с Францией, правда, Франция теперь предала ее и солидаризовалась в GIIPS. Так или иначе, но если судить по а) предложению Сороса, которое, как мы писали, сводится именно к «общеевропейской» ответственности по долгам, б) решимости М.Монти и М.Рахоя бороться за спасение своих финансовых рынков как раз методами, которые не вызывают понимания А.Меркель, то ультиматум Сороса, судя по всему, должен привести его к войне ЕС, потому что его условия, вероятно, приняты не будут. М.Монти, кстати, уже заявил о готовности бороться отчаянно за свою собственную концепцию стабилизации еврозоны: "Я не буду просто штамповать решения," - сказал он.
Немцы хотели бы сделать еще кое-что (не официально, по информации Reuters), а именно разрешить 500-миллиардному фонду ESM, который должен начать действовать со следующего месяца, выделять спасательные деньги напрямую банкам той же Испании (Рахой неохотно, но признает такую возможность). А вот немецкие консерваторы (и некоторые сторонники Меркель) хотели бы лишить ESM статуса привилегированного кредитора в случае реструктуризации долгов страны, которую выручали с помощью средств из этого фонда. И, говорят, это предложение уже обсуждалось в правительстве Германии и даже среди правительственных лидеров ЕЗ. Тем самым, авторы проекта, негативно воспринятого рынком, вероятно, хотели бы добиться от руководства ЕС более точного оценивания рисков спасения той или иной страны (и роста ставок по кредитам, выделяемым ЕSM?) и, конечно, ублажить частных кредиторов. Правда, ни Меркель, ни Шойбле не подтвердили своей заинтересованности, или хотя бы просто осведомленности о таком проекте.
Все, что происходит сегодня в Европе, отлично отражено одной фразой Марио Соареша, «отца» демократической Португалии, которому сейчас 87 лет. Его слова передает опять же Reuters: «Никто не выступает против единой валюты, но выступления направлены против системы меры жесткой экономии.» В голове немцев эти две вещи не совместны, если не антагонистичны: иначе, как в режиме жесткой экономии для «нерадивых должников», евро, по мнению Германии, существовать не может. Противоположная заинтересованная сторона, конечно, считает иначе, неся тяжелые потери (теперь к ней присоединяется и Кипр, который может попросить 10 млрд.евро на спасение его бюджета и банков при общем размере ВВП страны 17 млрд.евро.) Как примирить антагонистов? Способ Сороса, кажется, уже не актуален…
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Саммит обещает превратиться в поле противостояния «юг Европы + Франция против Германии», поскольку главная идея Евросовета во главе с Х.Ван Ромпуем состоит в максимальном размазывании – или разделении – финансовой ответственности каждой страны по еврозоне, что в конечном итоге ведет, конечно же, к перекладыванию большей части груза обязательств на Германию. А.Меркель, согласно Reuters, теперь более чем ясно выразилась так: «Пока я жива, никаких общих долговых обязательств не будет!» Ее можно понять: общий европейский долг означает «никакой ответственности» тех, кто не сможет платить – сейчас Германия еще может решить, на каких условиях давать деньги и кому, общие евробонды обяжут ее делать это юридически безусловно. Ее можно и не понять: она была главным двигателем создания еврозоны вместе с Францией, правда, Франция теперь предала ее и солидаризовалась в GIIPS. Так или иначе, но если судить по а) предложению Сороса, которое, как мы писали, сводится именно к «общеевропейской» ответственности по долгам, б) решимости М.Монти и М.Рахоя бороться за спасение своих финансовых рынков как раз методами, которые не вызывают понимания А.Меркель, то ультиматум Сороса, судя по всему, должен привести его к войне ЕС, потому что его условия, вероятно, приняты не будут. М.Монти, кстати, уже заявил о готовности бороться отчаянно за свою собственную концепцию стабилизации еврозоны: "Я не буду просто штамповать решения," - сказал он.
Немцы хотели бы сделать еще кое-что (не официально, по информации Reuters), а именно разрешить 500-миллиардному фонду ESM, который должен начать действовать со следующего месяца, выделять спасательные деньги напрямую банкам той же Испании (Рахой неохотно, но признает такую возможность). А вот немецкие консерваторы (и некоторые сторонники Меркель) хотели бы лишить ESM статуса привилегированного кредитора в случае реструктуризации долгов страны, которую выручали с помощью средств из этого фонда. И, говорят, это предложение уже обсуждалось в правительстве Германии и даже среди правительственных лидеров ЕЗ. Тем самым, авторы проекта, негативно воспринятого рынком, вероятно, хотели бы добиться от руководства ЕС более точного оценивания рисков спасения той или иной страны (и роста ставок по кредитам, выделяемым ЕSM?) и, конечно, ублажить частных кредиторов. Правда, ни Меркель, ни Шойбле не подтвердили своей заинтересованности, или хотя бы просто осведомленности о таком проекте.
Все, что происходит сегодня в Европе, отлично отражено одной фразой Марио Соареша, «отца» демократической Португалии, которому сейчас 87 лет. Его слова передает опять же Reuters: «Никто не выступает против единой валюты, но выступления направлены против системы меры жесткой экономии.» В голове немцев эти две вещи не совместны, если не антагонистичны: иначе, как в режиме жесткой экономии для «нерадивых должников», евро, по мнению Германии, существовать не может. Противоположная заинтересованная сторона, конечно, считает иначе, неся тяжелые потери (теперь к ней присоединяется и Кипр, который может попросить 10 млрд.евро на спасение его бюджета и банков при общем размере ВВП страны 17 млрд.евро.) Как примирить антагонистов? Способ Сороса, кажется, уже не актуален…
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу