Дешево, но сердито. Недорогие акции с высоким потенциалом роста

На текущем рынке поиск «дешевых» бумаг требует осторожности, низкие мультипликаторы часто оправданы рисками
Большинство российских акций – это ставка на мирные переговоры, но есть точечные идеи
Акции ЮГК, «Сегежи» и «Русолово» имеют шансы на рост, но они не безусловны

Российский рынок застрял в районе текущих отметок в ожидании новых драйверов. Дорогая нефть уже не радует. Геополитических прорывов пока ждать не приходится. Основная инвестиционная идея на 2026 год – продолжение смягчения денежно-кредитной политики ЦБ. Дальнейшее снижение ключевой ставки создаст благоприятные условия для компаний из финансового сектора, IT, ритейла и строительства.

«Ключевая ставка ЦБ на уровне 15% по-прежнему остается центральным фактором, определяющим привлекательность классов активов. Безрисковые инструменты – ОФЗ, депозиты, фонды денежного рынка – дают двузначную доходность без рыночного риска, что ограничивает потенциал переоценки акций даже при хороших мультипликаторах. Без значимого геополитического прогресса ЦБ будет снижать ставку осторожно и постепенно, не создавая условий для широкой переоценки рынка вверх. В такой фазе облигации предпочтительнее акций. В акциях оправданы только точечные идеи с внятным собственным драйвером», – отмечает Павел Веревкин, старший аналитик отдела анализа финансовых рынков «КИТ Финанс».

Сейчас инвесторы ищут идеи для вложений, основываясь на корпоративных новостях. Иногда свою роль может сыграть и стоимость бумаги. Что если обратить взгляд на недорогие акции? Есть ли здесь интересные идеи с высоким потенциалом роста? Своими рекомендациями с Finam.ru поделились эксперты.

В поиске дешевых бумаг
На текущем рынке поиск «дешевых» бумаг требует осторожности, так как низкие мультипликаторы часто оправданы рисками, отмечает Владимир Литвинов, автор и создатель сообщества ИнвестТема.

Из дешевых акций в секторе базовых материалов аналитики ФГ «Финам» выделяют бумаги ЮГК, «Сегежи» и «Русолово». «Все не без проблем. Шансы на рост имеются, но они не безусловны», - отмечают эксперты.

ЮГК. Акции стоят около 0,7 руб. за штуку. Потенциально могут «выстрелить» на 50-80% в зависимости от итогов обещанного Минфином аукциона в апреле, на котором будет продан контрольный пакет. А точнее в зависимости от того, кто окажется покупателем, и какие у него будут планы относительно будущего компании. Есть риски.

«Сегежа». Акции стоят около 1,20 руб. Низкая цена сопряжена с высокими рисками из-за проблем в секторе ЛПК, высокой долговой нагрузкой и убыточностью компании. Акции могут вырасти, если состояние рынков начнет улучшаться.

«Русолово». Акции стоят около 0,5 руб., что недалеко от исторических минимумов. Отличаются не очень высокой ликвидностью и относительно высокой волатильностью. Компания находится в контуре группы «Селигдар». Чувствительна к ценам на олово, которое за последний месяц подешевело на 24%, но при этом за последний год выросло на 25%. Могут «выстрелить» на 30-50%, если цены на олово возобновят рост.

Банковский сектор
В поле зрения инвесторов и аналитиков остается ВТБ. До 15 апреля должна завершиться дискуссия по дивидендам. Акция, несмотря на проведенный обратный сплит, стоит довольно дешево, и аналитики видят здесь потенциал для роста.

«В сегменте классической недооценки по-прежнему выделяются акции ВТБ, которые торгуются со значительным дисконтом к капиталу. Несмотря на давление со стороны нормативов достаточности, банк демонстрирует способность генерировать прибыль», - отмечает Владимир Литвинов.

Аналитики «Финама» считают ВТБ одним из главных бенефициаров смягчения монетарной политики в стране. «Среднесрочными драйверами роста для бумаг банка должны стать решение о выплатах дивидендов 2025 г., даже если на выплаты будет направлено лишь 25% прошлогодней прибыли, а также предстоящая конвертация «префов» в обыкновенные акции по достаточно благоприятным для миноритариев условиям. В связи с этим мы рассчитываем, что существенный дисконт акций ВТБ по мультипликаторам к российским аналогам будет постепенно сокращаться. Целевая цена 123,8 руб., апсайд 47%», - отмечают эксперты.

«Сбер» – любимчик инвесторов, традиционно попадает и в рекомендации аналитиков. «Сбер» остаётся машиной по генерации прибыли даже при высокой ставке: банк выигрывает на процентной марже. Результаты января–февраля 2026 подтвердили устойчивость – рентабельность капитала (ROE) держится выше 20%, что аномально высоко для текущей стоимости денег. Ожидаемый дивиденд – 37,75 рубля на акцию (12% доходности к текущей цене), что само по себе является сильным аргументом на фоне нервного рынка. Это редкий случай, когда акция конкурентоспособна с депозитом уже сейчас, а не только при снижении ставки. Наш таргет – 380 рублей, потенциал роста – 20,5%», – рассказывает Павел Веревкин.

Эксперт также советует обратить внимание на бумаги «Т-Технологий». Их сложно отнести к категории дешевых, но потенциал роста у них впечатляющий. «Т-Банк» – история роста с органическим расширением клиентской базы и экосистемы. В отличие от большинства компаний рынка, «Т» генерирует опережающие темпы роста комиссионных доходов, снижая зависимость от процентной маржи. Интеграция с «Росбанком» добавляет синергетический эффект и масштаб. Таргет 5 000 рублей предполагает переоценку по мере того, как рынок будет закладывать нормализацию стоимости капитала. Наш таргет – 5 000 рублей, потенциал роста – 55%», - отмечает Веревкин.

Илья Радченко, автор телеграм-канала «Лимон на чай», тоже обращает внимание на «Т-Технологии». По его мнению, потенциал роста – до 45%. «Отличная бизнес-модель и усиление после покупки «Авто.ру» дает компании новые точки роста и может сделать ее главной площадкой по покупке и продаже б/у машин в стране, в результате вероятно создание экосистемы и рост выручки от продажи сопутствующих услуг», - добавляет эксперт.

Нефтегазовый сектор
Одним из бенефициаров текущего кризиса на Ближнем Востоке является «Газпром», считают аналитики «Финама»: «Компания выигрывает и от роста цен на нефть, к которым привязан экспорт в Китай и почти весь бизнес «Газпром нефти», и от роста цен на газ, к которым привязаны поставки в западном направлении. Также мы не исключаем, что текущий кризис может ускорить реализацию проектов развития «Газпрома» - «Силу Сибири-2» и «Балтийский СПГ». Улучшившаяся рыночная конъюнктура может позволить «Газпрому» ускорить сокращение долга, что на горизонте 1-2 лет способно привести к возвращению компании к дивидендам. Наша целевая цена по акциям «Газпрома» составляет 160,5 руб.».

По мнению экспертов «Финама», аномально выглядит перформанс обыкновенных акций «Сургутнефтегаза», которые с начала конфликта на Ближнем Востоке даже немного снизились: «Допускаем, что это связано с ударом по Киришскому НПЗ и ожидаемым убытком компании по итогам 2025 года. В то же время убыток по итогам 2025 года может быть связан исключительно с валютной переоценкой, а на фоне фокуса на сегменте разведки и добычи ограниченный ущерб для НПЗ некритичен для бизнеса. При этом обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» выигрывают от текущего роста цен на нефть, сохраняют практически рекордный в истории дисконт к объёму «кубышки» и с технической точки зрения расположены на сильной поддержке у отметки 21 руб. Наша целевая цена по обыкновенным акциям «Сургутнефтегаза» составляет 29,2 руб.».

По мнению Павла Веревкина, «префы» «Сургутнефтегаза» представляют собой классический инфляционный и девальвационный хедж: «Валютная «кубышка» при ослаблении рубля генерирует прибыль через положительную переоценку, которая напрямую ложится в дивидендную базу по «префам». Даже в сценарии без снижения ставки бумага интересна: высокая дивидендная доходность компенсирует альтернативные издержки. При ослаблении рубля в район 95 и выше, дивиденд может оказаться выше консенсуса. Таргет - 65 рублей, потенциал роста - 48%».

Илья Радченко видит долгосрочную идею в «НОВАТЭКе»: «Да, отчет за 2025 год слабоват (выручка -6,5%, EBITDA -15%). Но 2025 год уже в прошлом, а в 2026–2027 у компании открываются новые возможности. Цель – исторический максимум 2000 рублей, потенциал роста более 55% на горизонте 1–2 лет».

Игорь Соколов аналитик «Алор Брокер» полагает, что на ожиданиях дивидендов акции «ЛУКОЙЛа» в ближайшие 1-2 месяца акции могут дорасти до 6000 руб. «Добавим к этому потенциал роста стоимости нефти в связи с событиями на Ближнем Востоке. Нефтянка вся интересна, но «ЛУКОЙЛ» и «Роснефть» - наиболее. Вторая может подняться до 605 руб.», - отмечает эксперт.

Какие есть идеи в других секторах
К числу «дешевых» бумаг можно отнести обыкновенные акции «Ростелекома»: сейчас они стоят около 57 рублей за акцию, а целевая цена составляет 75,28 рубля, что предполагает апсайд порядка 32%, рассказывают аналитики «Финама». «На наш взгляд, «Ростелеком» выигрывает от ухода и ограничений для части зарубежных сервисов, поскольку спрос в России смещается в сторону локальных цифровых решений, облаков, дата-центров и кибербезопасности, а именно эти направления уже входят в число ключевых драйверов роста компании», - отмечают эксперты.

Акции «Интер РАО», по их мнению, выглядят привлекательно благодаря ожидаемому в 2026 г. росту оптовых цен на электроэнергию темпами выше инфляции, а также статусу компании как одного из самых надежных дивидендных плательщиков в секторе. Ожидаемая дивидендная доходность в следующие 12 мес. составит 10,4%, потенциал роста – 49,4%.

Также аналитики «Финама» отмечают акции «Инарктики», которые торгуются на трехлетних минимумах, продолжая идти вниз после публикации слабого отчета за первое полугодие 2025 года: «На наш взгляд, текущая цена не отражает долгосрочный потенциал компании и ожидаемое возобновление роста финрезультатов в 2026-2027 годах, благодаря расширению производственных мощностей и восстановлению биомассы. Наша целевая цена – 620 рублей, рекомендация – «Покупать».

Павел Веревкин оценивает потенциал роста акций «Яндекса» в 40%, таргет - 6 000 рублей. По его словам, это история роста: рекламный рынок, облако (Yandex Cloud), беспилотные такси, e-commerce – все сегменты растут двузначными темпами. «Бизнес генерирует значительный свободный денежный поток, а оценка по EV/EBITDA остаётся привлекательной относительно темпов роста. «Яндекс» выигрывает независимо от геополитики – внутренний рынок обеспечивает достаточный спрос», - добавляет эксперт. Илья Радченко согласен с оценкой потенциала роста бумаги. По его мнению, эта акция – мастхэв в портфеле любого инвестора.

Также Радченко советует обратить внимание на Ozon и HeadHunter. Акции Ozon, по его мнению, могут прибавить до 60%, цель - 7100 рублей: «Компания доказывает с каждым отчетом, что бизнес-модель работает и развивается». HeadHunter может подрасти вплоть до 50%: «Ожидаемо слабый отчет опустил бумаги, но по мере оживления экономики, компания вернется на вектор роста».

По мнению Владимира Литвинова, экспансия на новые рынки и развитие финтех-направлений выступают мощными драйверами для «Яндекса» и «Озона».

По мнению Игоря Соколова, «МосБиржа», которая сейчас дешевле 170 рублей, тоже приглашает добавить её в портфель: «К лету увидим 200 рублей за акцию, плюс можно рассчитывать на дивиденд. Биржа увеличивает время торговых сессий, а значит, будут расти комиссионные доходы».

Также эксперт обращает внимание на «Мордовэнергосбыт», который накануне отчитался по МСФО. «Показал рост и выручки, и чистой прибыли, и компания по-прежнему дешевая, с капитализацией всего около 1 млрд рублей, и котировкой 0,828 за акцию, которая к дивидендной дате (декабрь) может подняться до 1 рубля и выше. Энергосбыты вообще сейчас показывают хорошие результаты, при этом среди них «Мордовэнергосбыт» имеет относительно небольшую капитализацию и регулярно платит под Новый год дивиденды», - отмечает Соколов.

По словам Владимира Литвинова, сейчас также интересны бумаги «Совкомфлота», которые на фоне востребованности Северного морского пути и ближневосточного конфликта, выглядят привлекательно. Компания сохраняет статус бенефициара перестройки логистических цепочек, правда, финансовые риски тоже закладываются в недооценку акций, добавляет эксперт.

Среди историй роста с умеренными ценниками Литвинов советует обратить внимание на «Ленту». «После интеграции сети «Монетка» компания демонстрирует ускорение темпов роста выручки, что при эффективном контроле операционных затрат может привести к переоценке акций в район 2500 рублей», - отмечает эксперт. Он советует присматриваться к потенциально интересным бумагам на локальных проливах, фокусируясь на компаниях, способных перекладывать инфляцию в конечную стоимость продукта.

«Большинство остальных российских акций – это ставка на мирные переговоры. Для инвесторов с горизонтом до 12 месяцев они больше похожи на опцион с неизвестной датой экспирации, чем на инвестиционную идею с управляемым риском», - резюмирует Павел Веревкин.