17 июля 2012 БФА Моисеев Алексей
Ожидаем на российском рынке продолжения роста, следующая цель для индекса ММВБ – 1440 пунктов. Дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от сегодняшнего выступление председателя ФРС США Б.Бернанке
В понедельник, 16 июля, на разнонаправленном внешнем фоне российский рынок не смог продолжить пятничный рост, динамика основных индексов в течение дня была боковой. Индекс ММВБ в первый час торгов и ближе к закрытию ненадолго уходил на отрицательную территорию, но оба раза довольно легко отскакивал, на закрытие он составил 1422,03 пункта (+0,39%). Торговые обороты продолжали снижаться, отражая как сезонное снижение активности, так и ярких новостей. Среди лидеров дня – акции ФСК ЕЭС, Распадской, Новатэка, префы Транснефти. В аутсайдерах – Мечел, обычка Татнефти, Магнит.
Давление на евро и европейские площадки вчера оказало сообщение о том, что Конституционный суд Германии вынесет вердикт по поводу соответствия ESM законодательству страны только 12 сентября. Тем не менее, итоговое изменение основных европейских индексов было близко к нулю
Чистая прибыль Citigroup сократилась до 2,9 млрд долл. (0,95 долл. на акцию) с 3,34 млрд (1,09 долл. на акцию) во втором квартале 2011 г. Среди причин снижения прибыли – рост убытка от проблемных активов, оставшихся с острой фазы кризиса 2007-2008 гг. Тем не менее, результат превзошел ожидания (консенсус-прогноз Reuters предполагал прибыль 0,89 долл. на акцию).
Макроэкономическая статистика из США вчера не смогла поддержать быков. Розничные продажи в июне снизились -0,5% м/м (ожидался рост на 0,2%), а без учета автомобилей снижение составило -0,4%. Таким образом, продажи снижаются уже три месяца подряд (в мае было -0,2%, апрель пересмотрен с -0,2% до -0,5%) – впервые с конца 2008 года. Несколько лучше ожиданий выглядел индекс производственной активности в Нью-Йорке, который вырос в июле с 2,29 до 7,39 пункта. Однако в его компонентах динамика разнонаправленная. Так, упали индекс новых заказов и индекс незавершенных заказов (последний – на минимуме за полгода), отскочили индекс отгрузок и индекс числа занятых
Американские индексы провели сессию на отрицательной территории, но потери невелики (0,2 – 0,4%) и укладываются в рамки технической коррекции к пятничному росту. Азия в зеленой зоне, нефть Brent впервые за полтора месяца выше 103 долл./барр. Ожидаем на российском рынке продолжения роста, следующая цель для индекса ММВБ – 1440 пунктов. Дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от сегодняшнего выступление председателя ФРС США Б.Бернанке с полугодовым отчетом перед банковским комитетом Сената США. Мы считаем маловероятным начало QE3 в ближайшее время, однако речь Бернанке, скорее всего, будет достаточно обтекаемой для того, чтобы не стать серьезным разочарованием для рынков
ТНК-ВР
Стороны альянса готовятся к «разводу» Один из ключевых собственников ТНК-ВР, М.Фридман, на встрече с крупными акционерами BP в США заявил о готовности AAR – российской стороны альянса – рассмотреть возможность выкупа у британского партнера 25% акций ТНК-ВР или, напротив, продажи своей доли за акции BP и денежные средства. AAR выражает готовность купить у партнера блокпакет по рыночной стоимости, однако эта идея, по-видимому, не вызывает у BP и ее акционеров энтузиазма: британская сторона вряд ли заинтересована в том, чтобы остаться с миноритарным пакетом ТНК-ВР на руках. Намного больший интерес, по словам представителей AAR, акционеры BP демонстрируют к другому предложению, согласно которому ARR может расстаться со своим пакетом в объединенной компании в обмен на 10- 12% акций BP и денежную доплату. Мы считаем, что AAR заинтересован получить принципиальную позицию акционеров BP по вопросу возможности вхождения в капитал британской компании вышеописанным образом до того, как 19 июля истечет срок, в течение которого ARR должна заявить о заинтересованности в отношении пакета BP, который та, в свою очередь, собирается продать неназванному инвестору. Скорее всего, отсутствие окончательной ясности в отношении перспектив обмена с BP вынудит AAR заявить об интересе к приобретению пакета, после чего активные переговоры и торг сторон продолжатся. Мы считаем текущую ситуацию благоприятной для усиления спекулятивного интереса к бумагам ТНК-ВР, поскольку объявленный диапазон цен, в целом соответствуя текущей капитализации компании (включая оценку через миноритарный пакет BP), оказывает поддержку нынешним котировкам акций. К тому же, продолжение переговоров заинтересованных сторон может повысить ставки в борьбе за полный контроль над активом, а консолидация компании в руках одного из собственников – создать арбитражные возможности для миноритариев. С точки зрения же фундаментальной стоимости, акционерный конфликт является долгосрочным неблагоприятным фактором, в первую очередь затрудняющим стратегическое развитие компании. Цитируя представителя российских акционеров С.Половца, «сообщение, сделанное Михаилом Фридманом, состоит в том, что партнерство в нынешней форме исчерпало себя».
Петербургская сбытовая компания
ИнтерРАО выставило оферту на выкуп акций ПСК В понедельник ИнтерРАО в лице дочерней компании «ИнтерРАО Капитал» направило акционерам Петербургской сбытовой компании (ПСК) добровольную оферту на выкуп 22 446 163 обыкновенных (2,93% от данного типа акций) и 131 328 000 привилегированных (100%) акций у миноритариев. Предлагаемая цена приобретения обыкновенных именных акций составляет 15 рублей за одну акцию, привилегированных - 8,5801 руб. за акцию. Предлагаемая цена включает в себя небольшую премию к рынку, но, как мы и ожидали, не предоставляет арбитражных возможностей, учитывая неликвидность бумаг. Так, по состоянию на 16 июля сделок с акциями ПСК произведено не было, а цены предложения составляли 14,61 руб. за обыкновенную и 8,1 руб. за привилегированную акцию, что на 2,7% и 5,9% соответственно ниже цены оферты. Срок принятия добровольного предложения - 70 дней с момента получения предложения. По нашим оценкам, фактически ИнтерРАО в настоящий момент контролирует порядка 97% обыкновенных акций ПСК, и решение о выкупе оставшихся на рынке акций и полной консолидации ПСК на балансе холдинга является ожидаемым событием.
EVRAZ
Компания опубликовала производственные результаты 2кв12 EVRAZ подвел производственные итоги 2кв12. Консолидированные показатели по производству стали снизились на 6% в результате капитальных ремонтов и модернизации мощностей российского дивизиона. Сокращение добычи угля связано с перемонтажом лавы на шахте Усковская. Украинский дивизион EVRAZ показал неплохой рост производства в связи с повышением эффективности работы доменных печей на ДМЗ им. Петровского, а также завершением ремонта на одной из двух печей. Это привело к 27%-ному росту выпуска товарной продукции кв/кв, однако в 3кв12 ожидается 12%-ный спад показателей в результате запланированных на сентябрь работ по ремонту кислородного цеха. Дивизион Северная Америка также завершил 2кв12 с относительно неплохими операционными результатами: производство стали и товарной продукции возросло на 3,0% и 3,3% г/г соответственно
По сообщению компании, уровень цен в целом остался на прежнем уровне, что дает основание предполагать некоторое ухудшение финансовых показателей кв/кв на фоне снижения производства
ТГК-1
Компания сократит инвестпрограмму 2012 г. на 10% 16 июля прошло заседание cовета директоров ТГК-1, на котором было принято решение о корректировке капитальных вложений на текущий год. «Объем инвестпрограммы в 2012 году составит 12,3 миллиарда рублей, из них 7,3 миллиарда рублей направляется на проекты по Правобережной ТЭЦ, Первомайской ТЭЦ и каскаду Вуоксинских ГЭС», - говорится в сообщении компании. Согласно комментариям представителей компании, инвестпрограмма была пересмотрена, и часть проектов была перенесена на следующий год. При этом перенос сроков это не коснется приоритетных инвестпроектов. Мы считаем, что данная новость будет нейтрально воспринята инвесторами на фоне недавней публикации финансовых результатов за 1кв2012 года по МСФО, где компания отчиталась о существенном снижении чистой прибыли. С одной стороны, снижение инвестпрограммы не будет столь существенным (лишь 10% от запланированных ранее капвложений), с другой – финансирование строительства ключевых объектов практически не пострадает
ЧТПЗ
Компании предоставят госгарантии ЧТПЗ будут предоставлены обещанные госгарантии, необходимые для реструктуризации задолженности. Решение поддержал Минфин и Минпромторг, в течение месяца будут достигнуты договоренности с кредиторами. Размер госгарантий покроет разницу между обеспечением кредитов и суммарной задолженностью. Текущий размер совокупного долга ЧТПЗ составляет порядка $3,5 млрд
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В понедельник, 16 июля, на разнонаправленном внешнем фоне российский рынок не смог продолжить пятничный рост, динамика основных индексов в течение дня была боковой. Индекс ММВБ в первый час торгов и ближе к закрытию ненадолго уходил на отрицательную территорию, но оба раза довольно легко отскакивал, на закрытие он составил 1422,03 пункта (+0,39%). Торговые обороты продолжали снижаться, отражая как сезонное снижение активности, так и ярких новостей. Среди лидеров дня – акции ФСК ЕЭС, Распадской, Новатэка, префы Транснефти. В аутсайдерах – Мечел, обычка Татнефти, Магнит.
Давление на евро и европейские площадки вчера оказало сообщение о том, что Конституционный суд Германии вынесет вердикт по поводу соответствия ESM законодательству страны только 12 сентября. Тем не менее, итоговое изменение основных европейских индексов было близко к нулю
Чистая прибыль Citigroup сократилась до 2,9 млрд долл. (0,95 долл. на акцию) с 3,34 млрд (1,09 долл. на акцию) во втором квартале 2011 г. Среди причин снижения прибыли – рост убытка от проблемных активов, оставшихся с острой фазы кризиса 2007-2008 гг. Тем не менее, результат превзошел ожидания (консенсус-прогноз Reuters предполагал прибыль 0,89 долл. на акцию).
Макроэкономическая статистика из США вчера не смогла поддержать быков. Розничные продажи в июне снизились -0,5% м/м (ожидался рост на 0,2%), а без учета автомобилей снижение составило -0,4%. Таким образом, продажи снижаются уже три месяца подряд (в мае было -0,2%, апрель пересмотрен с -0,2% до -0,5%) – впервые с конца 2008 года. Несколько лучше ожиданий выглядел индекс производственной активности в Нью-Йорке, который вырос в июле с 2,29 до 7,39 пункта. Однако в его компонентах динамика разнонаправленная. Так, упали индекс новых заказов и индекс незавершенных заказов (последний – на минимуме за полгода), отскочили индекс отгрузок и индекс числа занятых
Американские индексы провели сессию на отрицательной территории, но потери невелики (0,2 – 0,4%) и укладываются в рамки технической коррекции к пятничному росту. Азия в зеленой зоне, нефть Brent впервые за полтора месяца выше 103 долл./барр. Ожидаем на российском рынке продолжения роста, следующая цель для индекса ММВБ – 1440 пунктов. Дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от сегодняшнего выступление председателя ФРС США Б.Бернанке с полугодовым отчетом перед банковским комитетом Сената США. Мы считаем маловероятным начало QE3 в ближайшее время, однако речь Бернанке, скорее всего, будет достаточно обтекаемой для того, чтобы не стать серьезным разочарованием для рынков
ТНК-ВР
Стороны альянса готовятся к «разводу» Один из ключевых собственников ТНК-ВР, М.Фридман, на встрече с крупными акционерами BP в США заявил о готовности AAR – российской стороны альянса – рассмотреть возможность выкупа у британского партнера 25% акций ТНК-ВР или, напротив, продажи своей доли за акции BP и денежные средства. AAR выражает готовность купить у партнера блокпакет по рыночной стоимости, однако эта идея, по-видимому, не вызывает у BP и ее акционеров энтузиазма: британская сторона вряд ли заинтересована в том, чтобы остаться с миноритарным пакетом ТНК-ВР на руках. Намного больший интерес, по словам представителей AAR, акционеры BP демонстрируют к другому предложению, согласно которому ARR может расстаться со своим пакетом в объединенной компании в обмен на 10- 12% акций BP и денежную доплату. Мы считаем, что AAR заинтересован получить принципиальную позицию акционеров BP по вопросу возможности вхождения в капитал британской компании вышеописанным образом до того, как 19 июля истечет срок, в течение которого ARR должна заявить о заинтересованности в отношении пакета BP, который та, в свою очередь, собирается продать неназванному инвестору. Скорее всего, отсутствие окончательной ясности в отношении перспектив обмена с BP вынудит AAR заявить об интересе к приобретению пакета, после чего активные переговоры и торг сторон продолжатся. Мы считаем текущую ситуацию благоприятной для усиления спекулятивного интереса к бумагам ТНК-ВР, поскольку объявленный диапазон цен, в целом соответствуя текущей капитализации компании (включая оценку через миноритарный пакет BP), оказывает поддержку нынешним котировкам акций. К тому же, продолжение переговоров заинтересованных сторон может повысить ставки в борьбе за полный контроль над активом, а консолидация компании в руках одного из собственников – создать арбитражные возможности для миноритариев. С точки зрения же фундаментальной стоимости, акционерный конфликт является долгосрочным неблагоприятным фактором, в первую очередь затрудняющим стратегическое развитие компании. Цитируя представителя российских акционеров С.Половца, «сообщение, сделанное Михаилом Фридманом, состоит в том, что партнерство в нынешней форме исчерпало себя».
Петербургская сбытовая компания
ИнтерРАО выставило оферту на выкуп акций ПСК В понедельник ИнтерРАО в лице дочерней компании «ИнтерРАО Капитал» направило акционерам Петербургской сбытовой компании (ПСК) добровольную оферту на выкуп 22 446 163 обыкновенных (2,93% от данного типа акций) и 131 328 000 привилегированных (100%) акций у миноритариев. Предлагаемая цена приобретения обыкновенных именных акций составляет 15 рублей за одну акцию, привилегированных - 8,5801 руб. за акцию. Предлагаемая цена включает в себя небольшую премию к рынку, но, как мы и ожидали, не предоставляет арбитражных возможностей, учитывая неликвидность бумаг. Так, по состоянию на 16 июля сделок с акциями ПСК произведено не было, а цены предложения составляли 14,61 руб. за обыкновенную и 8,1 руб. за привилегированную акцию, что на 2,7% и 5,9% соответственно ниже цены оферты. Срок принятия добровольного предложения - 70 дней с момента получения предложения. По нашим оценкам, фактически ИнтерРАО в настоящий момент контролирует порядка 97% обыкновенных акций ПСК, и решение о выкупе оставшихся на рынке акций и полной консолидации ПСК на балансе холдинга является ожидаемым событием.
EVRAZ
Компания опубликовала производственные результаты 2кв12 EVRAZ подвел производственные итоги 2кв12. Консолидированные показатели по производству стали снизились на 6% в результате капитальных ремонтов и модернизации мощностей российского дивизиона. Сокращение добычи угля связано с перемонтажом лавы на шахте Усковская. Украинский дивизион EVRAZ показал неплохой рост производства в связи с повышением эффективности работы доменных печей на ДМЗ им. Петровского, а также завершением ремонта на одной из двух печей. Это привело к 27%-ному росту выпуска товарной продукции кв/кв, однако в 3кв12 ожидается 12%-ный спад показателей в результате запланированных на сентябрь работ по ремонту кислородного цеха. Дивизион Северная Америка также завершил 2кв12 с относительно неплохими операционными результатами: производство стали и товарной продукции возросло на 3,0% и 3,3% г/г соответственно
По сообщению компании, уровень цен в целом остался на прежнем уровне, что дает основание предполагать некоторое ухудшение финансовых показателей кв/кв на фоне снижения производства
ТГК-1
Компания сократит инвестпрограмму 2012 г. на 10% 16 июля прошло заседание cовета директоров ТГК-1, на котором было принято решение о корректировке капитальных вложений на текущий год. «Объем инвестпрограммы в 2012 году составит 12,3 миллиарда рублей, из них 7,3 миллиарда рублей направляется на проекты по Правобережной ТЭЦ, Первомайской ТЭЦ и каскаду Вуоксинских ГЭС», - говорится в сообщении компании. Согласно комментариям представителей компании, инвестпрограмма была пересмотрена, и часть проектов была перенесена на следующий год. При этом перенос сроков это не коснется приоритетных инвестпроектов. Мы считаем, что данная новость будет нейтрально воспринята инвесторами на фоне недавней публикации финансовых результатов за 1кв2012 года по МСФО, где компания отчиталась о существенном снижении чистой прибыли. С одной стороны, снижение инвестпрограммы не будет столь существенным (лишь 10% от запланированных ранее капвложений), с другой – финансирование строительства ключевых объектов практически не пострадает
ЧТПЗ
Компании предоставят госгарантии ЧТПЗ будут предоставлены обещанные госгарантии, необходимые для реструктуризации задолженности. Решение поддержал Минфин и Минпромторг, в течение месяца будут достигнуты договоренности с кредиторами. Размер госгарантий покроет разницу между обеспечением кредитов и суммарной задолженностью. Текущий размер совокупного долга ЧТПЗ составляет порядка $3,5 млрд
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter