26 июля 2012 Pro Finance Service
JPMorgan Chase & Co. создал план действий на случай чрезвычайной ситуации, который позволяет возобновить торги облигациями в том случае, если любая страна еврозоны покинет валютный блок. Крупнейший банк в США по размеру активов, подчеркивает, что распад еврозоны не является его центральной точкой зрения, но он не исключает возможность ограничений и ряда других нарушений обычного цикла торговли облигациями. По данным Intrade.com, вероятность выхода одного из членов еврозоны из валютного союза составляет 59% на период до конца следующего года и 66% до конца 2014 года. По сообщению испанского издания El Confidencial, со ссылкой на источник, близкий к премьер-министру Испании Мариано Рахою, правительство этой страны также не исключает вероятность выхода из еврозоны.
«Мы провели ряд работ на случай непредвиденной ситуации, чтобы мы имели надежную систему, позволяющую поглотить удар, если вдруг в ночь на воскресенье одна из стран примет решение покинуть еврозону. Потому что вероятность такого события не равна нулю», - говорит Карл Норрей, глава торговли европейскими ценными бумагами из JPMorgan в Лондоне. На прошлой неделе рынки наблюдали усугубление ситуации с долговым кризисом в Европе. Валенсия, одна из испанских провинций, сообщила, что ей понадобится правительственная помощь для разрешения своей финансовой ситуации. Агентство Moody’s сформировало негативные прогнозы по наивысшим рейтингам европейских стран: Германии, Люксембурга, Нидерландов. В своем решении Moody’s ссылается на то, что этим странам придется потратить больше средств, чтобы спасти других членов еврозоны, находящихся в бедственном положении.
Государственные облигации Испании и Италии упали в цене на этой неделе, добавив опасений по поводу того, что эти страны будут нуждаться в финансовой помощи со стороны. Вчера доходность по 10-летним облигациям Испании выросла до 7.751%, что является абсолютным рекордном с момента появления евро, а доходность по 2-летним облигациям впервые превысила значение в 7%. Греция, Португалия и Ирландия обратились за внешней помощью, когда стоимость их облигаций выросла выше названного уровня. Доходность по 10-летним облигациям Италии выросла до 6.71%, что является максимумом с 16 января.
Собственный обзор JPMorgan, составленный на основании опроса 145 крупных клиентов, показал, что 29% респондентов считают, что Греция покинет еврозону в текущем году и 5% предполагают, что одна из ключевых стран еврозоны выйдет из ее состава в 2013 году. В интервью телекомпании ARD 22 июля германский вице-канцлер Филипп Реслер сказал, что он скептически настроен в отношении того, что Греция может быть спасена. А испанское издание El Confidencial пишет, что правительство Испании не исключает выхода из еврозоны, ровно как не исключает и обращения за полномасштабной внешней помощью. «Если одна из стран уйдет, мы могли бы разделить все ценные бумаги, развести их по разным книгам, ввести новый формат международных идентификационных кодов и быть готовыми для торговли с клиентами насколько это возможно. Это огромная задача, если вы не хотите начинать весь этот процесс с нуля в понедельник утром», - говорит Карл Норрей.
Согласно заявлению представителя JPMorgan, данный банк не планирует покидать любую страну еврозоны, где он выступает в качестве первичного дилера, даже при условии того, что долговой кризис делает статус первичного дилера очень дорогостоящим. JPMorgan непосредственно торгует с каждым суверенным эмитентом в еврозоне. «Никто вам не скажет, что первичным дилером быть легко на данный момент. Аукционы обходятся очень дорого в условиях низких потоков и высокой волатильности. Но как крупный банк и поставщик ликвидности, мы должны быть там, чтобы помогать нашим клиентам», – комментирует свое заявление господин Норрей. Первичные дилеры обязаны принимать участие в качестве покупателя при первичной продаже государственных облигаций, делая стоимость заимствований более низкой. Они каждый год обязаны покупать определенное количество долговых бумаг и принимать на себя риски, поскольку они понимают, что в дальнейшем могут и не продать приобретенные облигации. «Статус первичного дилера дает вам беспрецедентное понимание проблемы, с которой сталкиваются клиенты», утверждает Норрей
Иена имеет все перспективы для дальнейшего укрепления
Иена укрепила свои позиции против большинства из 16 ее основных конкурентов на фоне признаков ослабления глобального роста и увеличения спроса на безопасные активы. По отношению к доллару США японская валюта торгуется в 0.2% от 8-недельного максимума. Ожидается, что сегодняшняя макроэкономическая статистика по США по факту публикации повысит перспективы увеличения денежных стимулов со стороны ФРС. Евро, также согласно ожиданиям, за компанию с долларом будет под давлением своей макроэкономической статистики, которая дополнительно должна подчеркнуть, что долговой кризис уверенно оказывает свое негативное влияние на реальный сектор экономики. «Фундаментальные основы еврозоны являются очень слабыми. Иена будет извлекать из этого выгоду, как валюта-убежище», - говорит Имре Шпайзер, валютный стратег из Westpac Banking Corp.
Комитет по операциям на открытом рынке ФРС США проведет двухдневное заседание 31 июля и 1 августа. Однако даже при условии, что пятничный отчет по ВВП в США за 2 квартал действительно отразит самые медленные темпы экономического роста за год, маловероятно, что Федрезерв сигнализирует более конкретно начало раунда количественного ослабления. Глава ФРС Бен Беранке планирует выступать с речью на ежегодной конференции банкиров в Джексон Хоул в Вайоминге 31 августа. Во время событий 2010 года именно там он предвосхитил второй раунд количественного ослабления. «Конец августа является наиболее вероятной датой для сигнала о начале QE. Это был бы сигнал для рынков, чтобы продавать доллар», - утверждает эксперт Westpac
Nomura прогнозирует обвал рискованных активов в ближайшие четыре месяца
В ближайшие четыре месяца на рынке начнется настоящее бегство инвесторов из рискованных активов, мировые фондовые индексы упадут на 20-25%, а доходность немецкий и американских 10-летних бондов опустится до 0.5% и 1%, соответственно, считают в Nomura. «Мировая экономика находится в стагнации и выхода из нее пока не видно, учитывая отсутствие реального глобального спроса», - пишет Боб Джанджуа, главный стратег банка. - «Идущая в США президентская гонка предполагает малую вероятность принятия Федеральным Резервом важных шагов в области монетарного стимулирования, а на встрече в Джексон Хол может быть объявлено лишь о запуске незначительной программы по покупке MBS, что продемонстрирует нынешнюю беспомощность американского ЦБ. Что касается Еврозоны, то верным решением является формирование полномасштабного фискального и политического союза, что займет много кварталов, пока же единственным выходом остается неограниченное и открытое печатание денег ЕЦБ. Грядущая фаза бегства от риска будет очень позитивной для доллара, а высокорейтинговые облигации нефинансовых компаний, наряду с немецкими и американскими бондами, продолжат пользоваться статусом активов-убежищ. Впрочем, в декабре мы ожидаем от Федерального Резерва объявления о запуске QE3 объемом $1 триллион, что приведет к перелому аптренда в долларе. Что касается рынка акций, то S&P 500 вполне может вернуться в область 800 пунктов в 2013/2014 годах»
UBS понизил свои прогнозы по ВВП Греции и сохранил прогноз по евро/доллару на 1.2000
Команда европейских экономистов из UBS понизила прогноз по ВВП Греции до -7.2% с -4.4% на 2012 год и до -2.5% с 0.7% для 2013 года, сообщает Кэмерон Уметсу, валютный стратег данного швейцарского банка. Представитель ЕС подтвердил, что Большая тройка (Еврокомиссия, ЕЦБ, МВФ) снова поедет в Афины в сентябре и лишь после этой поездки подготовит окончательную оценку по выполнению Грецией условий предоставления помощи. До этого момента Греция будет финансировать август. UBS сохраняет свою одномесячную и 3-месячную цель по паре евро/доллар на уровне 1.2000
Citigroup сообщил об изменении своего валютного портфеля
Валютные стратеги из Citigroup сообщают, что приняли решение сократить на 5% объем коротких позиций по евро, а также на аналогичную величину объем коротких позиций по доллару. Далее Citigroup сокращает длинные позиции по австралийскому доллару и норвежской кроне также на 5% каждую. Для совершенного изменения портфеля банк указывает 2 ключевые причины. Первая из них заключается в том, что европейские настроения стали еще более хрупкими в последние дни, что в значительной степени обусловлено ухудшением кризиса суверенного долга. В то время как напряжение несколько спало после вчерашних комментариев Новотны по поводу ESM, доходность испанских облигаций по-прежнему близка к рекордным максимумам и по результатам наблюдаемого всплеска волатильности нет признаков еще предстоящего ослабления. Вторая причина представляет собой нестабильность в ожиданиях относительно дальнейших действий Федерального Резерва США, а также предстоящую в пятницу публикацию данных по ВВП США за 2 квартал текущего года, которые представляют риск не только для долларовых позиций, но и для позиций, построенных на отношениях рынка к риску
Citigroup: вероятность выхода Греции из Еврозоны составляет 90%
Citigroup повысил свою оценку вероятности выхода Греции из Еврозоны в ближайшие 12-18 месяцев с 50-75% до 90%. По мнению аналитиков банка, наиболее вероятно это произойдет уже в следующие два-три квартала, например 1 января 2013 года. «Нашим основным сценарием остается дальнейшая стагнация экономики и финансовых рынков в периферийных странах региона, что приведет к рецессии во всей зоне евро в нынешнем и следующем годах. Также, несмотря на недавнее «спасение» испанских банков, и Испании, и Италии потребуется новый пакет финансовой помощи до конца текущего года». Напомним, что представители так называемой «Тройки», состоящей из ЕЦБ Европейской Комиссии и МВФ, находятся сейчас в Афинах, пытаясь оценить насколько успешно страна справляется с принятыми на себя обязательствами
Morgan Stanley о последствиях возможного предоставления Испании дополнительной помощи
Возможное предоставление Испании дополнительного пакета финансовой помощи и позитивная реакция рынка на это событие окажется лишь «временной передышкой» для страны и всего региона, считают в Morgan Stanley. «Субординация прав частных держателей облигаций «официальным» покупателям останется веской причиной для беспокойства», - пишут аналитики банка. - «История покупки бондов Европейским ЦБ говорит о том, что в отсутствие полного и окончательного разрешения кризиса суверенного долга влияние программ покупки активов на котировки сходит на нет сразу после окончания таких программ, поэтому инвесторы предпочитают продавать в официальные биды. Если Испания получит дополнительный пакет финансовой помощи, ведущие агентства, вероятно, продолжат понижать ее рейтинги, так как воспримут данное событие в качестве потери страной доступа к рыночному финансированию». Отметим, что по мнению аналитиков ING, доходность 10-летних испанских бондов превысит 8%, если Moody's понизит рейтинг страны
BNP Paribas: в словах Марио Драги содержится намек на скорый перезапуск SMP
Слова Марио Драги о том, что борьба с чрезмерной премией за риск владения бондами периферийных стран Еврозоны подпадает под действие мандата ЕЦБ, являются явным намеком на готовность перезапуска программы SMP, считают в BNP Paribas. «На рынке все больше ходит слухов о скором возобновлении программы и, возможно, об этом будет объявлено уже 2 августа на следующем заседании ЕЦБ, если не раньше», - пишет Кеннет Уоттрет, главный европейский экономист банка. - «В целом, сегодняшние комментарии господина Драги являются скорее угрозой действовать, нежили сигналом о смене центробанком текущего курса политики».
Nomura рекомендует продавать австралийский доллар против новозеландского
Австралийский доллар с конца июня заметно укрепил свои позиции против новозеландской валюты, однако сегодняшний день может ознаменовать начало коррекционной фазы. Формирование медвежьего поглощения и потеря опоры вблизи $1.3000 являются негативным сигналами, при этом валютные стратеги Nomura рекомендуют обратить внимание на то, что меньшую поддержку аусси оказывают цены на сырье. В частности, в банке обращают внимание на то, что стоимость железной руды ощутимо снизилась, тогда как динамика дифференциала доходностей и рост спроса на новозеландские государственные облигации оказывает поддержку медведям по AUD/NZD. Кроме того, в Nomura отмечают позитивный для киви рост цен на молоко, и рекомендуют занимать короткие позиции в AUD/NZD около $1.3000 со стопом на $1.3300 и целью на $1.24
Credit Suisse понизил прогнозы по евро/доллару
В то время как единая европейская валюта сегодня резко подскочила и может продолжить коррекцию в ближайшее время, валютные стратеги Credit Suisse не думают, что нисходящий тренд будет сломлен. Официальные лица не скупятся на ободряющие заявления, однако когда доходит до дела, они проявляют крайний консерватизм, и реакция участников рынка является проявлением осторожности участниками рынка, которые в отсутствие реальных мер не замедлят возобновить продажи единой европейской валюты. В Credit Suisse отмечают, что негативные ставки в ключевых странах Еврозоны представляют собой серьезную угрозу для евро, и сообщают о снижении трехмесячного прогноза по евро/доллару с $1.23 до $1.21, тогда как однолетний прогноз был снижен с $1.23 до $1.18
BNP Paribas: быкам по серебру жизненно необходимо QE
Аналитики BNP Paribas отмечают, что стойкость золота в последнее время была одним из немногих позитивных факторов для серебра, которое продолжает ощущать спад интереса со стороны быков на фоне снижения спроса со стороны промышленности и роста добычи. Инвесторы после коррекции в апреле прошлого года не спешат с агрессивными действиями, и в BNP Paribas отмечают, что отсутствие QE, которого они ожидают уже в сентябре, может выбить почву из-под ног быков. В банке не исключать новых приступов слабости серебра в ближайшем будущем, тем более что уровень маржи дает производителям пространство для маневра, однако полагают, что развитие событий в мировой экономике заставит ФРС пойти на дополнительные стимулирующие меры. В BNP Paribas не думают, что таковые окажутся достаточным основанием для возвращения металла к максимумам апреля 2011, но ожидают возобновления восходящей динамики и, придерживаясь прогноза по средней цене серебра на этот год на уровне $33.50, рассчитывают, что в следующем году она составит $41.70 за тройскую унцию
Австралийский доллар сохраняет расположение быков
Аусси продолжает пользоваться повышенным вниманием быков, учитывая рост надежд на более активные действия ЕЦБ, в частности на рынке облигаций, и продолжающиеся спекуляции относительно необходимости QE3 в США. Кроме того, заявления министра финансов Китая сегодня также были воспринятые позитивно, и дилеры отмечают, что, в то время как офера около $1.0415 пока сдерживают напор быков, спады остаются крайне ограниченными, привлекая устойчивый интерес к покупке. Ордера на продажу размещены вплоть до $1.0425, а основная масса по-прежнему остается в области $1.0440/50, однако дилеры отмечают, что следом ожидаются стопы, прорыв к которым откроет дорогу росту к сопротивлению на $1.0480, уверенный рывок выше которого (крупные офера остаются и около $1.0500 со стопами следом) даст основание ожидать развития восходящей динамики в направлении $1.06. Стопы краткосрочных имен видны ниже $1.0380, однако уже в районе $1.0365 видны биды, а хороший спрос отмечены в области $1.0350/40
Рост евро пока сохраняет коррекционный характер
Ралли евро выглядит излишне бурным, и в краткосрочной перспективе офера в районе $1.2320/30, вероятно, ограничат контрнаступление быков. Высказывания официальных лиц в последние пару дней не содержали каких-либо четких обещаний, и, в то время как они породили надежды на принятие новых краткосрочных мер, заявления, скорее, стали формальным поводом для фиксации прибыли в преддверии окончания недели и публикации отчета по ВВП США, который, как ожидается, даст больше ясности в вопросе QE3. Вместе с тем, участникам рынка стоит сохранять бдительность, и внимательно следить за сопротивлением в области $1.2335, пробитие которого может стать катализатором дальнейшей ликвидации коротких позиций спекулянтов (и роста в направлении $1.2350/60 и $1.2400), объем которых, исходя из данных CFTC, хотя и сократился по сравнению рекордными показателями июня, остается весьма значительным.
«Мы провели ряд работ на случай непредвиденной ситуации, чтобы мы имели надежную систему, позволяющую поглотить удар, если вдруг в ночь на воскресенье одна из стран примет решение покинуть еврозону. Потому что вероятность такого события не равна нулю», - говорит Карл Норрей, глава торговли европейскими ценными бумагами из JPMorgan в Лондоне. На прошлой неделе рынки наблюдали усугубление ситуации с долговым кризисом в Европе. Валенсия, одна из испанских провинций, сообщила, что ей понадобится правительственная помощь для разрешения своей финансовой ситуации. Агентство Moody’s сформировало негативные прогнозы по наивысшим рейтингам европейских стран: Германии, Люксембурга, Нидерландов. В своем решении Moody’s ссылается на то, что этим странам придется потратить больше средств, чтобы спасти других членов еврозоны, находящихся в бедственном положении.
Государственные облигации Испании и Италии упали в цене на этой неделе, добавив опасений по поводу того, что эти страны будут нуждаться в финансовой помощи со стороны. Вчера доходность по 10-летним облигациям Испании выросла до 7.751%, что является абсолютным рекордном с момента появления евро, а доходность по 2-летним облигациям впервые превысила значение в 7%. Греция, Португалия и Ирландия обратились за внешней помощью, когда стоимость их облигаций выросла выше названного уровня. Доходность по 10-летним облигациям Италии выросла до 6.71%, что является максимумом с 16 января.
Собственный обзор JPMorgan, составленный на основании опроса 145 крупных клиентов, показал, что 29% респондентов считают, что Греция покинет еврозону в текущем году и 5% предполагают, что одна из ключевых стран еврозоны выйдет из ее состава в 2013 году. В интервью телекомпании ARD 22 июля германский вице-канцлер Филипп Реслер сказал, что он скептически настроен в отношении того, что Греция может быть спасена. А испанское издание El Confidencial пишет, что правительство Испании не исключает выхода из еврозоны, ровно как не исключает и обращения за полномасштабной внешней помощью. «Если одна из стран уйдет, мы могли бы разделить все ценные бумаги, развести их по разным книгам, ввести новый формат международных идентификационных кодов и быть готовыми для торговли с клиентами насколько это возможно. Это огромная задача, если вы не хотите начинать весь этот процесс с нуля в понедельник утром», - говорит Карл Норрей.
Согласно заявлению представителя JPMorgan, данный банк не планирует покидать любую страну еврозоны, где он выступает в качестве первичного дилера, даже при условии того, что долговой кризис делает статус первичного дилера очень дорогостоящим. JPMorgan непосредственно торгует с каждым суверенным эмитентом в еврозоне. «Никто вам не скажет, что первичным дилером быть легко на данный момент. Аукционы обходятся очень дорого в условиях низких потоков и высокой волатильности. Но как крупный банк и поставщик ликвидности, мы должны быть там, чтобы помогать нашим клиентам», – комментирует свое заявление господин Норрей. Первичные дилеры обязаны принимать участие в качестве покупателя при первичной продаже государственных облигаций, делая стоимость заимствований более низкой. Они каждый год обязаны покупать определенное количество долговых бумаг и принимать на себя риски, поскольку они понимают, что в дальнейшем могут и не продать приобретенные облигации. «Статус первичного дилера дает вам беспрецедентное понимание проблемы, с которой сталкиваются клиенты», утверждает Норрей
Иена имеет все перспективы для дальнейшего укрепления
Иена укрепила свои позиции против большинства из 16 ее основных конкурентов на фоне признаков ослабления глобального роста и увеличения спроса на безопасные активы. По отношению к доллару США японская валюта торгуется в 0.2% от 8-недельного максимума. Ожидается, что сегодняшняя макроэкономическая статистика по США по факту публикации повысит перспективы увеличения денежных стимулов со стороны ФРС. Евро, также согласно ожиданиям, за компанию с долларом будет под давлением своей макроэкономической статистики, которая дополнительно должна подчеркнуть, что долговой кризис уверенно оказывает свое негативное влияние на реальный сектор экономики. «Фундаментальные основы еврозоны являются очень слабыми. Иена будет извлекать из этого выгоду, как валюта-убежище», - говорит Имре Шпайзер, валютный стратег из Westpac Banking Corp.
Комитет по операциям на открытом рынке ФРС США проведет двухдневное заседание 31 июля и 1 августа. Однако даже при условии, что пятничный отчет по ВВП в США за 2 квартал действительно отразит самые медленные темпы экономического роста за год, маловероятно, что Федрезерв сигнализирует более конкретно начало раунда количественного ослабления. Глава ФРС Бен Беранке планирует выступать с речью на ежегодной конференции банкиров в Джексон Хоул в Вайоминге 31 августа. Во время событий 2010 года именно там он предвосхитил второй раунд количественного ослабления. «Конец августа является наиболее вероятной датой для сигнала о начале QE. Это был бы сигнал для рынков, чтобы продавать доллар», - утверждает эксперт Westpac
Nomura прогнозирует обвал рискованных активов в ближайшие четыре месяца
В ближайшие четыре месяца на рынке начнется настоящее бегство инвесторов из рискованных активов, мировые фондовые индексы упадут на 20-25%, а доходность немецкий и американских 10-летних бондов опустится до 0.5% и 1%, соответственно, считают в Nomura. «Мировая экономика находится в стагнации и выхода из нее пока не видно, учитывая отсутствие реального глобального спроса», - пишет Боб Джанджуа, главный стратег банка. - «Идущая в США президентская гонка предполагает малую вероятность принятия Федеральным Резервом важных шагов в области монетарного стимулирования, а на встрече в Джексон Хол может быть объявлено лишь о запуске незначительной программы по покупке MBS, что продемонстрирует нынешнюю беспомощность американского ЦБ. Что касается Еврозоны, то верным решением является формирование полномасштабного фискального и политического союза, что займет много кварталов, пока же единственным выходом остается неограниченное и открытое печатание денег ЕЦБ. Грядущая фаза бегства от риска будет очень позитивной для доллара, а высокорейтинговые облигации нефинансовых компаний, наряду с немецкими и американскими бондами, продолжат пользоваться статусом активов-убежищ. Впрочем, в декабре мы ожидаем от Федерального Резерва объявления о запуске QE3 объемом $1 триллион, что приведет к перелому аптренда в долларе. Что касается рынка акций, то S&P 500 вполне может вернуться в область 800 пунктов в 2013/2014 годах»
UBS понизил свои прогнозы по ВВП Греции и сохранил прогноз по евро/доллару на 1.2000
Команда европейских экономистов из UBS понизила прогноз по ВВП Греции до -7.2% с -4.4% на 2012 год и до -2.5% с 0.7% для 2013 года, сообщает Кэмерон Уметсу, валютный стратег данного швейцарского банка. Представитель ЕС подтвердил, что Большая тройка (Еврокомиссия, ЕЦБ, МВФ) снова поедет в Афины в сентябре и лишь после этой поездки подготовит окончательную оценку по выполнению Грецией условий предоставления помощи. До этого момента Греция будет финансировать август. UBS сохраняет свою одномесячную и 3-месячную цель по паре евро/доллар на уровне 1.2000
Citigroup сообщил об изменении своего валютного портфеля
Валютные стратеги из Citigroup сообщают, что приняли решение сократить на 5% объем коротких позиций по евро, а также на аналогичную величину объем коротких позиций по доллару. Далее Citigroup сокращает длинные позиции по австралийскому доллару и норвежской кроне также на 5% каждую. Для совершенного изменения портфеля банк указывает 2 ключевые причины. Первая из них заключается в том, что европейские настроения стали еще более хрупкими в последние дни, что в значительной степени обусловлено ухудшением кризиса суверенного долга. В то время как напряжение несколько спало после вчерашних комментариев Новотны по поводу ESM, доходность испанских облигаций по-прежнему близка к рекордным максимумам и по результатам наблюдаемого всплеска волатильности нет признаков еще предстоящего ослабления. Вторая причина представляет собой нестабильность в ожиданиях относительно дальнейших действий Федерального Резерва США, а также предстоящую в пятницу публикацию данных по ВВП США за 2 квартал текущего года, которые представляют риск не только для долларовых позиций, но и для позиций, построенных на отношениях рынка к риску
Citigroup: вероятность выхода Греции из Еврозоны составляет 90%
Citigroup повысил свою оценку вероятности выхода Греции из Еврозоны в ближайшие 12-18 месяцев с 50-75% до 90%. По мнению аналитиков банка, наиболее вероятно это произойдет уже в следующие два-три квартала, например 1 января 2013 года. «Нашим основным сценарием остается дальнейшая стагнация экономики и финансовых рынков в периферийных странах региона, что приведет к рецессии во всей зоне евро в нынешнем и следующем годах. Также, несмотря на недавнее «спасение» испанских банков, и Испании, и Италии потребуется новый пакет финансовой помощи до конца текущего года». Напомним, что представители так называемой «Тройки», состоящей из ЕЦБ Европейской Комиссии и МВФ, находятся сейчас в Афинах, пытаясь оценить насколько успешно страна справляется с принятыми на себя обязательствами
Morgan Stanley о последствиях возможного предоставления Испании дополнительной помощи
Возможное предоставление Испании дополнительного пакета финансовой помощи и позитивная реакция рынка на это событие окажется лишь «временной передышкой» для страны и всего региона, считают в Morgan Stanley. «Субординация прав частных держателей облигаций «официальным» покупателям останется веской причиной для беспокойства», - пишут аналитики банка. - «История покупки бондов Европейским ЦБ говорит о том, что в отсутствие полного и окончательного разрешения кризиса суверенного долга влияние программ покупки активов на котировки сходит на нет сразу после окончания таких программ, поэтому инвесторы предпочитают продавать в официальные биды. Если Испания получит дополнительный пакет финансовой помощи, ведущие агентства, вероятно, продолжат понижать ее рейтинги, так как воспримут данное событие в качестве потери страной доступа к рыночному финансированию». Отметим, что по мнению аналитиков ING, доходность 10-летних испанских бондов превысит 8%, если Moody's понизит рейтинг страны
BNP Paribas: в словах Марио Драги содержится намек на скорый перезапуск SMP
Слова Марио Драги о том, что борьба с чрезмерной премией за риск владения бондами периферийных стран Еврозоны подпадает под действие мандата ЕЦБ, являются явным намеком на готовность перезапуска программы SMP, считают в BNP Paribas. «На рынке все больше ходит слухов о скором возобновлении программы и, возможно, об этом будет объявлено уже 2 августа на следующем заседании ЕЦБ, если не раньше», - пишет Кеннет Уоттрет, главный европейский экономист банка. - «В целом, сегодняшние комментарии господина Драги являются скорее угрозой действовать, нежили сигналом о смене центробанком текущего курса политики».
Nomura рекомендует продавать австралийский доллар против новозеландского
Австралийский доллар с конца июня заметно укрепил свои позиции против новозеландской валюты, однако сегодняшний день может ознаменовать начало коррекционной фазы. Формирование медвежьего поглощения и потеря опоры вблизи $1.3000 являются негативным сигналами, при этом валютные стратеги Nomura рекомендуют обратить внимание на то, что меньшую поддержку аусси оказывают цены на сырье. В частности, в банке обращают внимание на то, что стоимость железной руды ощутимо снизилась, тогда как динамика дифференциала доходностей и рост спроса на новозеландские государственные облигации оказывает поддержку медведям по AUD/NZD. Кроме того, в Nomura отмечают позитивный для киви рост цен на молоко, и рекомендуют занимать короткие позиции в AUD/NZD около $1.3000 со стопом на $1.3300 и целью на $1.24
Credit Suisse понизил прогнозы по евро/доллару
В то время как единая европейская валюта сегодня резко подскочила и может продолжить коррекцию в ближайшее время, валютные стратеги Credit Suisse не думают, что нисходящий тренд будет сломлен. Официальные лица не скупятся на ободряющие заявления, однако когда доходит до дела, они проявляют крайний консерватизм, и реакция участников рынка является проявлением осторожности участниками рынка, которые в отсутствие реальных мер не замедлят возобновить продажи единой европейской валюты. В Credit Suisse отмечают, что негативные ставки в ключевых странах Еврозоны представляют собой серьезную угрозу для евро, и сообщают о снижении трехмесячного прогноза по евро/доллару с $1.23 до $1.21, тогда как однолетний прогноз был снижен с $1.23 до $1.18
BNP Paribas: быкам по серебру жизненно необходимо QE
Аналитики BNP Paribas отмечают, что стойкость золота в последнее время была одним из немногих позитивных факторов для серебра, которое продолжает ощущать спад интереса со стороны быков на фоне снижения спроса со стороны промышленности и роста добычи. Инвесторы после коррекции в апреле прошлого года не спешат с агрессивными действиями, и в BNP Paribas отмечают, что отсутствие QE, которого они ожидают уже в сентябре, может выбить почву из-под ног быков. В банке не исключать новых приступов слабости серебра в ближайшем будущем, тем более что уровень маржи дает производителям пространство для маневра, однако полагают, что развитие событий в мировой экономике заставит ФРС пойти на дополнительные стимулирующие меры. В BNP Paribas не думают, что таковые окажутся достаточным основанием для возвращения металла к максимумам апреля 2011, но ожидают возобновления восходящей динамики и, придерживаясь прогноза по средней цене серебра на этот год на уровне $33.50, рассчитывают, что в следующем году она составит $41.70 за тройскую унцию
Австралийский доллар сохраняет расположение быков
Аусси продолжает пользоваться повышенным вниманием быков, учитывая рост надежд на более активные действия ЕЦБ, в частности на рынке облигаций, и продолжающиеся спекуляции относительно необходимости QE3 в США. Кроме того, заявления министра финансов Китая сегодня также были воспринятые позитивно, и дилеры отмечают, что, в то время как офера около $1.0415 пока сдерживают напор быков, спады остаются крайне ограниченными, привлекая устойчивый интерес к покупке. Ордера на продажу размещены вплоть до $1.0425, а основная масса по-прежнему остается в области $1.0440/50, однако дилеры отмечают, что следом ожидаются стопы, прорыв к которым откроет дорогу росту к сопротивлению на $1.0480, уверенный рывок выше которого (крупные офера остаются и около $1.0500 со стопами следом) даст основание ожидать развития восходящей динамики в направлении $1.06. Стопы краткосрочных имен видны ниже $1.0380, однако уже в районе $1.0365 видны биды, а хороший спрос отмечены в области $1.0350/40
Рост евро пока сохраняет коррекционный характер
Ралли евро выглядит излишне бурным, и в краткосрочной перспективе офера в районе $1.2320/30, вероятно, ограничат контрнаступление быков. Высказывания официальных лиц в последние пару дней не содержали каких-либо четких обещаний, и, в то время как они породили надежды на принятие новых краткосрочных мер, заявления, скорее, стали формальным поводом для фиксации прибыли в преддверии окончания недели и публикации отчета по ВВП США, который, как ожидается, даст больше ясности в вопросе QE3. Вместе с тем, участникам рынка стоит сохранять бдительность, и внимательно следить за сопротивлением в области $1.2335, пробитие которого может стать катализатором дальнейшей ликвидации коротких позиций спекулянтов (и роста в направлении $1.2350/60 и $1.2400), объем которых, исходя из данных CFTC, хотя и сократился по сравнению рекордными показателями июня, остается весьма значительным.
/Компиляция. 26 июля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.profinance.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба