17 сентября 2012 Mind Money (ИК Церих) Подлевских Николай
На прошедшем 13 сентября заседании Комитета по открытым рынкам ФРС США были приняты горизонты новой программы количественного смягчения QE3, в рамках которой будут ежемесячно приобретаться агентские MBS на сумму $40 миллиардов. Заявленный на QE3 тем покупок в 2 раза ниже чем при QE2 и почти в 3 раза ниже, чем при QE3. Тот факт, что объемы ежемесячной покупки бумаг находятся на наименьшей границе ожиданий, в значительной мере компенсируется рядом других факторов: Во-первых, программа не имеет временных ограничений. Во-вторых, она сопровождается действующей до конца года «Операцией Твист». В-третьих, доходы полученные от купонных выплат по имеющимся на балансе ФРС облигаций тоже будут реинвестироваться в ипотечные бумаги. В-четвертых, сообщается, что если ситуация на рынке труда не улучшится, могут осуществляться дополнительные покупки активов и использоваться другие инструменты. И наконец, ФРС обязуется сохранить ставки на уровне 0-0,25% до середины 2015 года.
Фондовый рынок России показал взрывной рост цен. Вполне ординарными оказались прибавки цен на уровне трех - пяти процентов. Так, акции Сбербанка за день прибавили более 5 рублей за штуку и одним махом покорили уровни 98 рублей за штуку. Взлет цен по некоторым бумагам превышал десяток процентов. Например, акции компании Мечел прибавляли дюжину процентов.
В понедельник на рынке явно ощущается выразительная коррекция к росту предыдущих дней. Особенно существенной она оказывается в акциях Сбербанка: ЦБ РФ сообщил о намерении реализовать 7.58% акций Сбербанка и сам Сбербанк уже отметился в желании купить собственные акции. Продаваемый центробанком пакет акций Сбербанка составляет порядка 5 млрд. долларов – весьма значительная сумма для фондового рынка, что и будет оказывать существенное влияние на денежные потоки. И все же, несмотря на коррекцию сильный рост цен конца прошлой недели на рынке порождает желание игроков присоединяться к новому возможному ралли. Наблюдающийся откат многие зазевавшиеся игроки будут использовать для пополнения портфелей.
Что касается более отдаленных последствий принятых решений Комитета по открытым рынкам ФРС США, то из-за скромности новой программы мы ожидаем, что сильного фронтального роста по всем рынкам в ближайшие месяцы не будет. Скорей всего, для фондового рынка США уровни докризисных максимумов (1576 пунктов) образуют труднопреодолимую зону, вокруг которой вполне можно ждать длительной консолидации и последующего отката. Во время такой консолидации, скорей всего будут пытаться вытаскивать вверх другие рынки. В том числе можно ожидать продолжения покупок сырьевых товаров. С большой вероятностью еще продолжится растущий тренд по драгоценным металлам. У цен на нефть (марки Brent) ближайшими целями является уровень максимумов 2012 года около 125 долларов за баррель. А вот если цены на европейскую нефть смогут преодолеть эти уровни, то тогда притягивающим станут уровни истерического максимума 2008 года. При таком раскладе у нашего фондового рынка появится шанс для хорошего подратсания, опережающего потенциал роста основных фондовых площадок как развитых, так и развивающихся рынков.
Однако с учетом сложности экономической обстановки, проявления признаков дефляционного сжатия могут наступить даже и при включенных новых стимулирующих мерах. А тогда ситуация будет все более напоминать ситуацию семидесятых годов прошлого века, когда наряду со стагнацией экономики наблюдалась значительная инфляция и периодически возвращающаяся на рынки слабость.
А на ближайшее время еще можно ожидать продолжений попыток роста рынка. Рынок еще поборется за уровни в 1530 пунктов по индексу ММВБ. Движение будет происходить под влиянием мощного импульса прошедшей недели. Собственно корпоративный фон недели будет достаточно блеклым - финансовых результатов будет очень мало. (Так, за второй квартал отчитаются компании Распадская и Эталон). Можно отметить ожидаемые решения Роснефти по дополнительным дивидендам за 2011 год., прогресс в решении вопросов по слиянию ФСК ЕЭС и МРСК Холдинг и переход мобильных операторов Ростелекома на работу под одним брендом. Дополнительную неопределенность и волатильность на нашем рынке будет связана с экспирацией по фьючерсным и опционным контрактам. Но здесь эффект будет очень краткосрочным. Выйдет ряд макроэкономических показателей. Но в целом рынки будут предоставлены себе и должны будут выработать более взвешенную реакцию на прошедшие на прошлой неделе решения регуляторов.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://mind-money.eu Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба