Новостей на рынок за истекшие сутки поступило довольно много, особенно с учетом того, что и мировой, и российский рынки нуждаются в сильных идейных и корпоративных новостях. Стоит отметить, что они появились, только не все из них стоит расценивать как позитивные, хотя многие этого очень хотели бы. Снижение рынков видится нам более вероятным, поскольку активные продажи как в Европе, так и в Азии вкупе с сырьевыми рынками продолжают иметь место.
Причиной столь бурного выражения своего мнения участниками рынка путем продаж стали не только решение ОЭСР снизить прогноз по росту мировой экономики и заявление лидера большинства в сенате США Гарри Рида об отсутствии прогресса в переговорах по «бюджетному обрыву», а понижение рейтинга Аргентины. Вот эта новость подкралась действительно незаметно. Кто вспоминал об Аргентине и ее финансовой ситуации в последние дни, недели и месяцы? Ну если кто-то и вспоминал, то только в рамках собственного информационного ликбеза. А тем временем, страна находится на грани технического дефолта, просто об этом стало известно, когда рейтинговое агентство Fitch снизило рейтинг сразу на 5 ступеней до преддефолтного уровня «СС» с негативным прогнозом. Теперь все будут дружно разбираться, как же так с Аргентиной вышло, но дело в том, что в отличие от Греции, которая сейчас находится примерно в похожей ситуации, только над ней стоят законы ЕС, Еврозоны, да и сама Евротройка, над Аргентиной «не стоит» никто, и ей придется решать свои проблемы в гордом одиночестве
Американские площадки вчера характеризовались свежей статистикой, но она носила разнонаправленный характер: если по объему продаж новых домов в октябре было зафиксировано снижение на 0,3%, то ожидался рост почти на 5%. Хорошо, что эти данные вышли уже после закрытия торгов, поскольку они бы неизбежно отразились на динамике рынка. Видимо, отразятся сегодня. Заявления спикера нижней палаты парламента США о готовности республиканцев все-таки найти компромисс с демократии по вопросу «фискального обрыва» обнадеживают, но гарантии никакой не дают.
Сам президент США, конечно, высказался на предмет того, что вопрос с «бюджетным обрывом» будет решен до Рождества, но это было сделано, скорее, для успокоения инвесторов и стимулирования покупок на мировых площадках, а не ради мгновенного решения данного вопроса.
Вообще, есть большое желание провести аналогию между «фискальным обрывом» и «потолком госдолга» - опять американский рынок находит хорошую тему для обсуждения и отыгрывания спекуляций, но на какой-то определенный период, после чего все снова возвращается на круги своя и все вопросы оперативно решаются. Что-то подсказывает, что так произойдет и в этот раз. Все активные упоминания этой проблемы в прессе, все угрозы о возможных последствиях, все заявления власть имущих президента – все эти вещи обычно рассеиваются как дым после сильного костра. Зато для спекулянтов есть хорошая возможность заняться делом и подзаработать.
В отличие от Аргентины в Греции положение дел не меняется: министр финансов уже заговорил о наличии некоего «запасного плана» в том случае, если планируемый правительством выкуп облигаций не принесет желаемого эффекта. Что это за план, тоже пока не очень известно, но известно, что выкуп имеет целью сократить налоговое бремя Греции на 20 млрд. евро и будет профинансирован за счет займа у Европейского фонда финансовой стабильности.
Сегодня мы ждем растущего дня на фоне позитивных сдвигов в переговорном процессе в США, и если рост в течение дня продолжится, то возникнет вероятность слома среднесрочного негативного тренда. Стоит закрывать сегодня короткие позиции и следить за новостным фоном. Диапазон 1370-1420 пунктов пока является ключевым местом приложения сил участников рынка, поэтому малейший пробой одной из его границ можно будет расценивать как сигнал к открытию среднесрочных позиций в сторону того или иного тренда.
По итогам торгов среды индекс ММВБ снизился на 1% до уровня в 1 380,94 пунктов, индекс РТС снизился на 1,45% до уровня в 1 397,1 пунктов. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 434,56 млрд. руб.
Торги в среду ознаменовались сохранением негативных настроений у участников рынка, поэтому последний остался без отскока вверх, который совсем бы не помешал. В США конгрессмены продолжают проявлять недюжинную активность в вопросе поиска возможности хоть как-то избежать «фискального обрыва», но пока к консенсусу прийти не удается. Такое положение дел несколько нервирует участников рынка и уводит индекс S&P 500 ниже уровня в 1400 пунктов даже при выходящей достаточно сильной макроэкономической статистики. США подают пример всем рынкам, и вчера они это сделали в отношении Китая, где Shanghai Composite ушел ниже отметки в 2000 пунктов, что стало новым трехлетним минимумом.
Российские инвесторы в таких условиях стали активно продавать, не надеясь на изменения к лучшему в ближайшее время. Агентство Fitch вчера снизило суверенный кредитный рейтинг Аргентины аж на пять пунктов – до преддефолтного СС да еще и с «негативным» прогнозом. В отличие от Греции, которой активно помогает ЕС, Аргентина сталкивается с другой ситуацией – один на один со своими проблемами. Дефолт – чем не проблема. Оценить масштаб этого события еще только предстоит, но рынки уже начинают закладывать этот фактор в котировки.
На нефтяных рынках цены на нефть по итогам торгов снизились на статистических данных из США. Данные по запасам нефти от министерства энергетики оказались сильно далеки от прогнозов: ожидалось, что запасы нефти в стране увеличатся за прошедшую неделю на 350 тыс. баррелей до 374,8 млн. баррелей, а в реальности запасы сократились на 0,3 млн. баррелей до 374,1 млн. баррелей. После публикации этих данных снижение цен на нефть несколько замедлилось, но говорить о переходе в позитивный тренд не стоит, поскольку опасения у рынка по поводу бюджетных проблем США достаточно велики.
Цена фьючерсов на нефть марки Brent снизилась на $0,36 до уровня в $109,51 за баррель. Стоимость январских фьючерсов на нефть марки WTI уменьшилась на $0,69 до уровня в $86,49 за баррель.
На американских рынках фондовые индексы выросли после комментариев президента США Барака Обамы и спикера палаты представителей конгресса Джона Бонэра относительно переговоров по бюджетным проблемам страны.
Президент США вчера заявил, что очень надеется на выработку основных мер сокращения госдолга страны по крайней мере до рождественских каникул. Некоторые представители республиканцев заявили о том, что весьма оптимистично настроены относительно исхода переговоров, но по факту видно, что идти навстречу администрации демократа Обамы и рассматривать вопрос о налоговой реформе республиканцы пока не хотят, а это сильно затрудняет ход переговоров. Не все республиканцы придерживаются такого мнения, например, сенатор от штата Оклахома Том Коул заявил о том, что необходимо уступить демократам, чтобы достичь компромисса. Вчера Обама встречался с бизнесменами для обсуждения финансовых проблем страны, причем среди них были сторонники его конкурента Митта Ромни, но к успеху пока это не привело. Сегодня пройдет встреча президента страны с Ромни.
В свежих комментариях ФРС об экономическом положении в округах сказано, что девять из двенадцати округов США продемонстрировали оживление экономической активности в начале октября-середине ноября. Это может стать «окозырной» картой в руках президента Обамы, но ненадолго, поскольку, несмотря на рост потребительских расходов, в промышленном секторе активность продолжает уменьшаться. Данные по рынку недвижимости тоже оказались не лучшего характера: продажи новых домов в США в октябре уменьшились на 0,3% по сравнению с сентябрем и составили 368 тыс. Рынок ожидал роста продаж в октябре на 0,3% до 390 тыс. домов.
По итогам торгов индекс Dow Jones поднялся на 0,83% до уровня в 12 985,11 пунктов, индекс NASDAQ прибавил 0,81% до уровня в 2 991,78 пунктов, индекс S&P 500 вырос на 0,79% до уровня в 1 409,93 пунктов.
На азиатских площадках основные индексы открыли торги сегодня ростом после комментариев президента США Барака Обамы и спикера палаты представителей конгресса Джона Бонэра по поводу переговоров по бюджетным проблемам страны.
Среди корпоративных новостей стоит отметить новость от HSBC Holdings, который ведет активные переговоры с корейскими властями на предмет закрытия своего розничного бизнеса в Корее. Корейский банк развития заявил о том, что переговоры с HSBC по поводу приобретения корейского розничного банкинга в июле не привели к успеху, поскольку стороны не смогли достичь соглашения по условиям занятости. Понятно, что для HSBC, занимающего практически монопольную позицию в ряде крупнейших стран АТР (Гонконг) провал переговоров означает резкое снижение интереса к данной проблеме. ЦБ Кореи, в свою очередь, заявил о том, что не получал никакого официального запроса от местного банковского бизнеса HSBC на предмет закрытия своего розничного бизнеса, но даже сами по себе слухи уже не могут быть позитивной новостью, поэтому корейские площадки сегодня находятся в отрицательной территории.
Японский Nikkei 225 с начала торгов поднялся на 0,8% до уровня в 9 382,69 пунктов, южнокорейский KOSPI просел на 0,54% до уровня в 1 923,06 пунктов, австралийский индекс ASX 200 прибавляет 0,32% до уровня в 4 456,2 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В телекоммуникационном секторе бумаги смотрелись хуже других, поскольку довольно успешное IPO «МегаФона» на сумму в $1,7 млрд. смогло перетащить часть средств из инвестиций в бумаги остальных представителей телекоммуникационной отрасли: МТС просел на 1,85%, Ростелеком – на 4,82%. Скорее всего, инвестиции в Мегафон еще не закончились, поскольку одновременно с появлением бумаг на бирже многие инвесторы, не принимавшие участия в IPO, сразу захотят диверсифицировать свои вложения. Ростелеком вчера проседал на фоне очередных обысков в доме руководителя оператора Александра Провоторова в рамках расследования дела о незаконном получении кредита в размере около $200 млн. на покупку компании «Нутритек». Понятно, что при угрозе бизнесу компании, пусть и незначительной, инвесторы будут стараться продавать бумаги оператора.
2. В металлургическом секторе инвесторы продолжают активно отыгрывать корпоративные события, разворачивающиеся вокруг ГМК Норильский никель и ВСМПО-Ависма. Желание руководства титановой корпорации выкупить у государства пакет своих акций с премией к рынку не дало бумагам компании возможности упасть (-0,01%). ГМК же подрос (+1,49%), поскольку на фоне общей вялости инвесторы заметили в этой бумаге скорое завершение корпоративного конфликта Техничесеи бумаги уже давно готова к покупке: она торгуется на двухлетнем минимуме, что почти на 40% ниже максимального уровня 2011-го года, поэтому никакой внешний фон, по идее, не способен заглушить поднакопившийся в последнее время спрос.
3. В банковском секторе бумаги хорошо снижались: Сбербанк просел на 1,91%, ВТБ – на 1,18%, банки Возрождение и Санкт-Петербург – на 0,88% и 0,9% соответственно. Продажи также понятны: инвесторы узнали о тяжелой ситуации в Аргентине и теперь опасаются влияния ее возможного дефолта на мировую экономику. Наращивать длинные позиции в секторе по этой причине пока желающих нет.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ждем начала торгов в боковом диапазоне с легким плюсом, но в течение торгов этот плюс может запросто смениться на минус, поскольку сильных идей по-прежнему нет, а Сбербанк с выходом отчетности по МСФО за 9 месяцев несколько запоздал. Тем не менее, объем торгов с каждым днем растет, что говорит о сильном желании многих инвесторов снова начать покупать. В США и Азии ситуация сейчас разнонаправленная, но неплохая макроэкономическая статистика из США настраивает на позитивный лад. Главное, чтобы не подвели данные об общем состоянии американской экономики, которые выйдут сегодня к вечеру. Из сильных идей пока на рынке ярко выделяется ГМК, но для общего разворота наверх этого мало.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Русагро" (ADR на LSE)
Сегодня группа компаний Русагро обнародовала свою отчетность по МСФО за 9 месяцев 2012-го года, согласно которой чистая прибыль выросла в 5,2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 5,33 млрд. рублей.
Хорошо компания провела III квартал 2012-го года, в течение которого чистая прибыль составила 3,415 миллиарда рублей, что оказалась выше этого показателя за аналогичный период прошлого года в 3,1 раза. Стоит отметить, что чистая прибыль Русагро по итогам IIIквартала крайне сильно превысила прогноз, который предполагал ее размер 1,52 млрд. рублей.
При параллельном росте прибыли выручка компании снизилась за 9 месяцев на 22,5% до уровня в 22,7 млрд. рублей, EBITDA выросла в 3,3 раза до уровня в 5,72 млрд. рублей. Показателен рост EBITDA только за IIIквартал – в 7 раз до 1,74 млрд. рублей, но при одновременном снижении выручки на 17,4% до уровня в 8,65 млрд. рублей.
Снижение суммарной выручки произошло из-за сильного обвала в продажах сахарного дивизиона «Русагро» - здесь снижение составило 47% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 11,06 млрд. рублей. В III квартале группа продала все переходящие запасы сахара с 2011-го года по сахарной свекле и 57 тыс. тонн по сахарному тростнику. Выручка остальных дивизионов демонстрировала рост к аналогичному периоду прошлого года: по мясному подразделению – на 9%, по масложировому – на 51%, по сельскохозяйственному – почти на 60%.
Компания показала весьма неплохие результаты за 9 месяцев 2012-го года, даже несмотря на снижение продаж на 23%. Скорректированный показатель EBITDA достиг уровня в 25% от объема продаж по сравнению с 6% от объема продаж за аналогичный период прошлого года. Рост EBITDA мы связываем с ростом продаж в масложирововом и сельскохозяйственном сегментах. В частности, в последнем EBITDA увеличился за год в три раза до 966 млн. руб. Что касается размера рентабельности по EBITDA, то его самое высокое значение в размере 44% было достигнуто в мясном сегменте.
В 2012-м году урожай сахарной свеклы, ячменя и семян подсолнечника оказался сопоставимым с уровнем прошлого года, а средняя цена за килограмм была выше, чем в прошлом году. Русагро увеличила площадь контролируемой земли до 452 тыс. га.
Мы считаем данные отчетности позитивными для бумаг Русагро, поскольку рост прибыли и EBITDA обеспечивается преимущественно за счет расширения производственных мощностей. Уровень долга группы не выходит за рамки кризисных значений: соотношение уровня чистого долга и EBITDA составило около 1,5х.
Рост рентабельности по мясному сегменту обеспечивается началом производства на новом мясоперерабатывающем производстве в Тамбове. Очевидно, что стратегия Русагро направлена на вертикальную интеграцию и снижение себестоимости производства, что позволит группе достичь рекордного объема продаж в 2012-м году и продемонстрировать устойчивый рост производительности в будущем.
Цена: 9,6
Цель: 11,4
Рекомендация: Накапливать
Холдинг МРСК
Сегодня международное рейтинговое агентство Moody`s подтвердило корпоративный рейтинг и рейтинг вероятности дефолта Холдинга МРСК на уровне "Ba1" с развивающимся прогнозом. Основной вклад в подтверждение рейтинга внесла публикация указа президента о переименовании холдинга в ОАО "Российские сети" и планов по реорганизации отрасли с участием компании. Напомним, что сейчас государству принадлежит около 55% акций Холдинга МРСК.
Moody`s в своем комментарии к прогнозу по рейтингу указывает на возможные риски исполнения президентского указа и внесения в уставной капитал новой компании находящегося в федеральной собственности пакета в 79,55% акций ФСК ЕЭС.
Также агентство отметило, что все возможные действия по консолидации управления магистральными и распределительными электросетями необходимо провести до 30 июня 2013-го года. До конца года правительство обязано подготовить проект акционерного соглашения между РФ и новой компанией, который будет определять порядок участия этой компании в органах управления ФСК. Если это произойдет, то рейтинг Холдинга МРСК будет оставлен без изменения; в противном случае возможны резкие перемены.
Напомним, что последний раз Moody`s подтверждало рейтинги холдинга в мае, изменив прогноз на развивающийся.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Холдинга МРСК, поскольку агентство не раз отмечало, что рейтинг компании может быть повышен в том случае, если возможное объединение с ФСК ЕЭС приведет к укреплению бизнеса. Очевидно, что теперь после подписания президентского указа это произойдет значительно быстрее, чем планировалось ранее.
Цена: 1,99
Цель: 2,01
Рекомендация: Держать
Причиной столь бурного выражения своего мнения участниками рынка путем продаж стали не только решение ОЭСР снизить прогноз по росту мировой экономики и заявление лидера большинства в сенате США Гарри Рида об отсутствии прогресса в переговорах по «бюджетному обрыву», а понижение рейтинга Аргентины. Вот эта новость подкралась действительно незаметно. Кто вспоминал об Аргентине и ее финансовой ситуации в последние дни, недели и месяцы? Ну если кто-то и вспоминал, то только в рамках собственного информационного ликбеза. А тем временем, страна находится на грани технического дефолта, просто об этом стало известно, когда рейтинговое агентство Fitch снизило рейтинг сразу на 5 ступеней до преддефолтного уровня «СС» с негативным прогнозом. Теперь все будут дружно разбираться, как же так с Аргентиной вышло, но дело в том, что в отличие от Греции, которая сейчас находится примерно в похожей ситуации, только над ней стоят законы ЕС, Еврозоны, да и сама Евротройка, над Аргентиной «не стоит» никто, и ей придется решать свои проблемы в гордом одиночестве
Американские площадки вчера характеризовались свежей статистикой, но она носила разнонаправленный характер: если по объему продаж новых домов в октябре было зафиксировано снижение на 0,3%, то ожидался рост почти на 5%. Хорошо, что эти данные вышли уже после закрытия торгов, поскольку они бы неизбежно отразились на динамике рынка. Видимо, отразятся сегодня. Заявления спикера нижней палаты парламента США о готовности республиканцев все-таки найти компромисс с демократии по вопросу «фискального обрыва» обнадеживают, но гарантии никакой не дают.
Сам президент США, конечно, высказался на предмет того, что вопрос с «бюджетным обрывом» будет решен до Рождества, но это было сделано, скорее, для успокоения инвесторов и стимулирования покупок на мировых площадках, а не ради мгновенного решения данного вопроса.
Вообще, есть большое желание провести аналогию между «фискальным обрывом» и «потолком госдолга» - опять американский рынок находит хорошую тему для обсуждения и отыгрывания спекуляций, но на какой-то определенный период, после чего все снова возвращается на круги своя и все вопросы оперативно решаются. Что-то подсказывает, что так произойдет и в этот раз. Все активные упоминания этой проблемы в прессе, все угрозы о возможных последствиях, все заявления власть имущих президента – все эти вещи обычно рассеиваются как дым после сильного костра. Зато для спекулянтов есть хорошая возможность заняться делом и подзаработать.
В отличие от Аргентины в Греции положение дел не меняется: министр финансов уже заговорил о наличии некоего «запасного плана» в том случае, если планируемый правительством выкуп облигаций не принесет желаемого эффекта. Что это за план, тоже пока не очень известно, но известно, что выкуп имеет целью сократить налоговое бремя Греции на 20 млрд. евро и будет профинансирован за счет займа у Европейского фонда финансовой стабильности.
Сегодня мы ждем растущего дня на фоне позитивных сдвигов в переговорном процессе в США, и если рост в течение дня продолжится, то возникнет вероятность слома среднесрочного негативного тренда. Стоит закрывать сегодня короткие позиции и следить за новостным фоном. Диапазон 1370-1420 пунктов пока является ключевым местом приложения сил участников рынка, поэтому малейший пробой одной из его границ можно будет расценивать как сигнал к открытию среднесрочных позиций в сторону того или иного тренда.
По итогам торгов среды индекс ММВБ снизился на 1% до уровня в 1 380,94 пунктов, индекс РТС снизился на 1,45% до уровня в 1 397,1 пунктов. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 434,56 млрд. руб.
Торги в среду ознаменовались сохранением негативных настроений у участников рынка, поэтому последний остался без отскока вверх, который совсем бы не помешал. В США конгрессмены продолжают проявлять недюжинную активность в вопросе поиска возможности хоть как-то избежать «фискального обрыва», но пока к консенсусу прийти не удается. Такое положение дел несколько нервирует участников рынка и уводит индекс S&P 500 ниже уровня в 1400 пунктов даже при выходящей достаточно сильной макроэкономической статистики. США подают пример всем рынкам, и вчера они это сделали в отношении Китая, где Shanghai Composite ушел ниже отметки в 2000 пунктов, что стало новым трехлетним минимумом.
Российские инвесторы в таких условиях стали активно продавать, не надеясь на изменения к лучшему в ближайшее время. Агентство Fitch вчера снизило суверенный кредитный рейтинг Аргентины аж на пять пунктов – до преддефолтного СС да еще и с «негативным» прогнозом. В отличие от Греции, которой активно помогает ЕС, Аргентина сталкивается с другой ситуацией – один на один со своими проблемами. Дефолт – чем не проблема. Оценить масштаб этого события еще только предстоит, но рынки уже начинают закладывать этот фактор в котировки.
На нефтяных рынках цены на нефть по итогам торгов снизились на статистических данных из США. Данные по запасам нефти от министерства энергетики оказались сильно далеки от прогнозов: ожидалось, что запасы нефти в стране увеличатся за прошедшую неделю на 350 тыс. баррелей до 374,8 млн. баррелей, а в реальности запасы сократились на 0,3 млн. баррелей до 374,1 млн. баррелей. После публикации этих данных снижение цен на нефть несколько замедлилось, но говорить о переходе в позитивный тренд не стоит, поскольку опасения у рынка по поводу бюджетных проблем США достаточно велики.
Цена фьючерсов на нефть марки Brent снизилась на $0,36 до уровня в $109,51 за баррель. Стоимость январских фьючерсов на нефть марки WTI уменьшилась на $0,69 до уровня в $86,49 за баррель.
На американских рынках фондовые индексы выросли после комментариев президента США Барака Обамы и спикера палаты представителей конгресса Джона Бонэра относительно переговоров по бюджетным проблемам страны.
Президент США вчера заявил, что очень надеется на выработку основных мер сокращения госдолга страны по крайней мере до рождественских каникул. Некоторые представители республиканцев заявили о том, что весьма оптимистично настроены относительно исхода переговоров, но по факту видно, что идти навстречу администрации демократа Обамы и рассматривать вопрос о налоговой реформе республиканцы пока не хотят, а это сильно затрудняет ход переговоров. Не все республиканцы придерживаются такого мнения, например, сенатор от штата Оклахома Том Коул заявил о том, что необходимо уступить демократам, чтобы достичь компромисса. Вчера Обама встречался с бизнесменами для обсуждения финансовых проблем страны, причем среди них были сторонники его конкурента Митта Ромни, но к успеху пока это не привело. Сегодня пройдет встреча президента страны с Ромни.
В свежих комментариях ФРС об экономическом положении в округах сказано, что девять из двенадцати округов США продемонстрировали оживление экономической активности в начале октября-середине ноября. Это может стать «окозырной» картой в руках президента Обамы, но ненадолго, поскольку, несмотря на рост потребительских расходов, в промышленном секторе активность продолжает уменьшаться. Данные по рынку недвижимости тоже оказались не лучшего характера: продажи новых домов в США в октябре уменьшились на 0,3% по сравнению с сентябрем и составили 368 тыс. Рынок ожидал роста продаж в октябре на 0,3% до 390 тыс. домов.
По итогам торгов индекс Dow Jones поднялся на 0,83% до уровня в 12 985,11 пунктов, индекс NASDAQ прибавил 0,81% до уровня в 2 991,78 пунктов, индекс S&P 500 вырос на 0,79% до уровня в 1 409,93 пунктов.
На азиатских площадках основные индексы открыли торги сегодня ростом после комментариев президента США Барака Обамы и спикера палаты представителей конгресса Джона Бонэра по поводу переговоров по бюджетным проблемам страны.
Среди корпоративных новостей стоит отметить новость от HSBC Holdings, который ведет активные переговоры с корейскими властями на предмет закрытия своего розничного бизнеса в Корее. Корейский банк развития заявил о том, что переговоры с HSBC по поводу приобретения корейского розничного банкинга в июле не привели к успеху, поскольку стороны не смогли достичь соглашения по условиям занятости. Понятно, что для HSBC, занимающего практически монопольную позицию в ряде крупнейших стран АТР (Гонконг) провал переговоров означает резкое снижение интереса к данной проблеме. ЦБ Кореи, в свою очередь, заявил о том, что не получал никакого официального запроса от местного банковского бизнеса HSBC на предмет закрытия своего розничного бизнеса, но даже сами по себе слухи уже не могут быть позитивной новостью, поэтому корейские площадки сегодня находятся в отрицательной территории.
Японский Nikkei 225 с начала торгов поднялся на 0,8% до уровня в 9 382,69 пунктов, южнокорейский KOSPI просел на 0,54% до уровня в 1 923,06 пунктов, австралийский индекс ASX 200 прибавляет 0,32% до уровня в 4 456,2 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В телекоммуникационном секторе бумаги смотрелись хуже других, поскольку довольно успешное IPO «МегаФона» на сумму в $1,7 млрд. смогло перетащить часть средств из инвестиций в бумаги остальных представителей телекоммуникационной отрасли: МТС просел на 1,85%, Ростелеком – на 4,82%. Скорее всего, инвестиции в Мегафон еще не закончились, поскольку одновременно с появлением бумаг на бирже многие инвесторы, не принимавшие участия в IPO, сразу захотят диверсифицировать свои вложения. Ростелеком вчера проседал на фоне очередных обысков в доме руководителя оператора Александра Провоторова в рамках расследования дела о незаконном получении кредита в размере около $200 млн. на покупку компании «Нутритек». Понятно, что при угрозе бизнесу компании, пусть и незначительной, инвесторы будут стараться продавать бумаги оператора.
2. В металлургическом секторе инвесторы продолжают активно отыгрывать корпоративные события, разворачивающиеся вокруг ГМК Норильский никель и ВСМПО-Ависма. Желание руководства титановой корпорации выкупить у государства пакет своих акций с премией к рынку не дало бумагам компании возможности упасть (-0,01%). ГМК же подрос (+1,49%), поскольку на фоне общей вялости инвесторы заметили в этой бумаге скорое завершение корпоративного конфликта Техничесеи бумаги уже давно готова к покупке: она торгуется на двухлетнем минимуме, что почти на 40% ниже максимального уровня 2011-го года, поэтому никакой внешний фон, по идее, не способен заглушить поднакопившийся в последнее время спрос.
3. В банковском секторе бумаги хорошо снижались: Сбербанк просел на 1,91%, ВТБ – на 1,18%, банки Возрождение и Санкт-Петербург – на 0,88% и 0,9% соответственно. Продажи также понятны: инвесторы узнали о тяжелой ситуации в Аргентине и теперь опасаются влияния ее возможного дефолта на мировую экономику. Наращивать длинные позиции в секторе по этой причине пока желающих нет.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ждем начала торгов в боковом диапазоне с легким плюсом, но в течение торгов этот плюс может запросто смениться на минус, поскольку сильных идей по-прежнему нет, а Сбербанк с выходом отчетности по МСФО за 9 месяцев несколько запоздал. Тем не менее, объем торгов с каждым днем растет, что говорит о сильном желании многих инвесторов снова начать покупать. В США и Азии ситуация сейчас разнонаправленная, но неплохая макроэкономическая статистика из США настраивает на позитивный лад. Главное, чтобы не подвели данные об общем состоянии американской экономики, которые выйдут сегодня к вечеру. Из сильных идей пока на рынке ярко выделяется ГМК, но для общего разворота наверх этого мало.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Русагро" (ADR на LSE)
Сегодня группа компаний Русагро обнародовала свою отчетность по МСФО за 9 месяцев 2012-го года, согласно которой чистая прибыль выросла в 5,2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 5,33 млрд. рублей.
Хорошо компания провела III квартал 2012-го года, в течение которого чистая прибыль составила 3,415 миллиарда рублей, что оказалась выше этого показателя за аналогичный период прошлого года в 3,1 раза. Стоит отметить, что чистая прибыль Русагро по итогам IIIквартала крайне сильно превысила прогноз, который предполагал ее размер 1,52 млрд. рублей.
При параллельном росте прибыли выручка компании снизилась за 9 месяцев на 22,5% до уровня в 22,7 млрд. рублей, EBITDA выросла в 3,3 раза до уровня в 5,72 млрд. рублей. Показателен рост EBITDA только за IIIквартал – в 7 раз до 1,74 млрд. рублей, но при одновременном снижении выручки на 17,4% до уровня в 8,65 млрд. рублей.
Снижение суммарной выручки произошло из-за сильного обвала в продажах сахарного дивизиона «Русагро» - здесь снижение составило 47% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 11,06 млрд. рублей. В III квартале группа продала все переходящие запасы сахара с 2011-го года по сахарной свекле и 57 тыс. тонн по сахарному тростнику. Выручка остальных дивизионов демонстрировала рост к аналогичному периоду прошлого года: по мясному подразделению – на 9%, по масложировому – на 51%, по сельскохозяйственному – почти на 60%.
Компания показала весьма неплохие результаты за 9 месяцев 2012-го года, даже несмотря на снижение продаж на 23%. Скорректированный показатель EBITDA достиг уровня в 25% от объема продаж по сравнению с 6% от объема продаж за аналогичный период прошлого года. Рост EBITDA мы связываем с ростом продаж в масложирововом и сельскохозяйственном сегментах. В частности, в последнем EBITDA увеличился за год в три раза до 966 млн. руб. Что касается размера рентабельности по EBITDA, то его самое высокое значение в размере 44% было достигнуто в мясном сегменте.
В 2012-м году урожай сахарной свеклы, ячменя и семян подсолнечника оказался сопоставимым с уровнем прошлого года, а средняя цена за килограмм была выше, чем в прошлом году. Русагро увеличила площадь контролируемой земли до 452 тыс. га.
Мы считаем данные отчетности позитивными для бумаг Русагро, поскольку рост прибыли и EBITDA обеспечивается преимущественно за счет расширения производственных мощностей. Уровень долга группы не выходит за рамки кризисных значений: соотношение уровня чистого долга и EBITDA составило около 1,5х.
Рост рентабельности по мясному сегменту обеспечивается началом производства на новом мясоперерабатывающем производстве в Тамбове. Очевидно, что стратегия Русагро направлена на вертикальную интеграцию и снижение себестоимости производства, что позволит группе достичь рекордного объема продаж в 2012-м году и продемонстрировать устойчивый рост производительности в будущем.
Цена: 9,6
Цель: 11,4
Рекомендация: Накапливать
Холдинг МРСК
Сегодня международное рейтинговое агентство Moody`s подтвердило корпоративный рейтинг и рейтинг вероятности дефолта Холдинга МРСК на уровне "Ba1" с развивающимся прогнозом. Основной вклад в подтверждение рейтинга внесла публикация указа президента о переименовании холдинга в ОАО "Российские сети" и планов по реорганизации отрасли с участием компании. Напомним, что сейчас государству принадлежит около 55% акций Холдинга МРСК.
Moody`s в своем комментарии к прогнозу по рейтингу указывает на возможные риски исполнения президентского указа и внесения в уставной капитал новой компании находящегося в федеральной собственности пакета в 79,55% акций ФСК ЕЭС.
Также агентство отметило, что все возможные действия по консолидации управления магистральными и распределительными электросетями необходимо провести до 30 июня 2013-го года. До конца года правительство обязано подготовить проект акционерного соглашения между РФ и новой компанией, который будет определять порядок участия этой компании в органах управления ФСК. Если это произойдет, то рейтинг Холдинга МРСК будет оставлен без изменения; в противном случае возможны резкие перемены.
Напомним, что последний раз Moody`s подтверждало рейтинги холдинга в мае, изменив прогноз на развивающийся.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Холдинга МРСК, поскольку агентство не раз отмечало, что рейтинг компании может быть повышен в том случае, если возможное объединение с ФСК ЕЭС приведет к укреплению бизнеса. Очевидно, что теперь после подписания президентского указа это произойдет значительно быстрее, чем планировалось ранее.
Цена: 1,99
Цель: 2,01
Рекомендация: Держать
/Компиляция. 29 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба