30 июня 2008 ИХ "Финам"
Снижение американских акций вновь предопределило сокращение доходности "трежериз" в последний торговый день прошедшей недели.
Годовая ставка UST 10 завершила пятничную сессию на отметке 3,99% годовых против 4,03% по итогам четверга.
Июньский индекс потребительского доверия в США, рассчитанный Университетом Мичигана, согласно информации прошедшей пятницы, продемонстрировал очередное понижение, составив 56,4 пт. против среднего прогноза и значения предыдущего месяца, равнявшихся для него соответственно 56,8 и 59,8 пункта. Эта информация, по всей видимости, оказала дополнительную поддержку котировкам UST.
Впрочем, необходимо отметить, что негативная динамика указанного индикатора развивалась на фоне майского, весьма активного повышения показателя доходов американских потребителей. С учетом существенной среднесрочной положительной корреляции указанных макроэкономических индикаторов, а также принимая во внимание усилия руководства США, применяемые для "смягчения" экономических последствий кредитно - ипотечного кризиса в ближайшие месяцы в подобных условиях представляется возможным значимое улучшение статистики потребительского климата в Америке.
В первой половине июля т.г. крупнейшие американские компании будут публиковать свои квартальные и полугодовые финансовые отчеты. Несмотря на то, что эта информация, по всей видимости, отразит влияние сокращение инвестиционной активности в мировой, американской экономике, в текущий момент складывается впечатление, что рынок уже отразил возможность реализации подобного сценария в ценах относительно высоко рискованных финансовых активов.
В данной связи потенциал восстановления котировок доходности UST 10 в диапазоне 4,1% - 4,25% годовых в ближайшие недели сохраняется.
Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 16:30 мск. составляла 112,187% от номинала против 112,000% от номинала на дневных торгах пятницы.
Под влиянием краткосрочных технических факторов спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени составлял 166,441 б.п. против 167,789 б.п. на дневных торгах пятничной европейской сессии.
В перспективе ближайших недель снижение цен фьючерсов на федеральные фонды США, в случае развития подобного сценария, в итоге, возможно, будет способно предопределить возобновление процесса сокращения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" к отметкам вблизи 125 б.п.
В целом, в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", возможно, после периода относительной стабилизации в диапазоне 112% - 113% от номинала, продолжат движение в направлении отметки 110,000% от номинала.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Годовая ставка UST 10 завершила пятничную сессию на отметке 3,99% годовых против 4,03% по итогам четверга.
Июньский индекс потребительского доверия в США, рассчитанный Университетом Мичигана, согласно информации прошедшей пятницы, продемонстрировал очередное понижение, составив 56,4 пт. против среднего прогноза и значения предыдущего месяца, равнявшихся для него соответственно 56,8 и 59,8 пункта. Эта информация, по всей видимости, оказала дополнительную поддержку котировкам UST.
Впрочем, необходимо отметить, что негативная динамика указанного индикатора развивалась на фоне майского, весьма активного повышения показателя доходов американских потребителей. С учетом существенной среднесрочной положительной корреляции указанных макроэкономических индикаторов, а также принимая во внимание усилия руководства США, применяемые для "смягчения" экономических последствий кредитно - ипотечного кризиса в ближайшие месяцы в подобных условиях представляется возможным значимое улучшение статистики потребительского климата в Америке.
В первой половине июля т.г. крупнейшие американские компании будут публиковать свои квартальные и полугодовые финансовые отчеты. Несмотря на то, что эта информация, по всей видимости, отразит влияние сокращение инвестиционной активности в мировой, американской экономике, в текущий момент складывается впечатление, что рынок уже отразил возможность реализации подобного сценария в ценах относительно высоко рискованных финансовых активов.
В данной связи потенциал восстановления котировок доходности UST 10 в диапазоне 4,1% - 4,25% годовых в ближайшие недели сохраняется.
Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 16:30 мск. составляла 112,187% от номинала против 112,000% от номинала на дневных торгах пятницы.
Под влиянием краткосрочных технических факторов спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени составлял 166,441 б.п. против 167,789 б.п. на дневных торгах пятничной европейской сессии.
В перспективе ближайших недель снижение цен фьючерсов на федеральные фонды США, в случае развития подобного сценария, в итоге, возможно, будет способно предопределить возобновление процесса сокращения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" к отметкам вблизи 125 б.п.
В целом, в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", возможно, после периода относительной стабилизации в диапазоне 112% - 113% от номинала, продолжат движение в направлении отметки 110,000% от номинала.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter