29 января 2013 UFS IC | Аптечная сеть 36.6 | ОАО "Газпром" | Сбербанк (SBER) | Северсталь Козлов Алексей
Ситуация на рынках
Председатель бюджетного комитета Палаты представителей США республиканец Пол Райан выразил уверенность в том, что автоматическое сокращение расходов бюджета вступят в силу с 1 марта этого года. Сокращение расходов способно замедлить темпы роста первой экономики мира. Многие эксперты полагают, что в случае вступления в силу автоматического секвестра темпы роста ВВП США могут составить порядка 1,9-2,0%, вместо прогнозируемых ранее 2,5-2,6%.
Согласно опубликованной вчера макроэкономической статистике по США, заказы на товары длительного пользования в декабре выросли на 4,6%, ожидалось - рост составит 2,0%. В ноябре заказы увеличились всего лишь на 0,7%. Индекс производственной активности Федерального резервного банка Далласа в январе составил 5,5 пункта, против ожиданий в 4,0 пункта. По итогам декабря по уточненным данным значение индекса было на уровне 2,5 пункта.
Глава Инвестиционного фонда Китая Лу Цзиэй выразил мнение, что экономика Поднебесной в текущем году вырастет более чем на 8%. Драйверами роста Цзиэй считает увеличение активности на мировом рынке. При этом глава фонда выразил озабоченность по поводу проблем связанных с бюджетной политикой США и отметил, восстановление мировой экономики будет сдержанным и медленным. Ранее Всемирный Банк повысил прогноз роста ВВП КНР до 8,4%. МВФ прогнозирует ускорение темпов роста экономики Поднебесной до 8,2%. Другими словами, прогноз главы Инвестиционного фонда Китая соответствует прогнозам ведущих мировых экономических институтов, которые уверены что в 2013-2014 гг. экономика КНР ускорится. Однако в дальнейшем прогнозируется замедление темпов роста.
Правительство Японии, на фоне позитивных сдвигов вызванных мерами предпринимаемыми новым кабинетом министров во главе с премьер-министром Синдзо Абэ, прогнозирует рост ВВП страны в 2013-2014 финансовом году на 2,5%. Одним из факторов также является восстановление мировой экономики, что позволит стране восходящего солнца нарастить объемы экспорта.
Валютная пара евро/доллар продолжает консолидироваться на достигнутом высоком уровне. Вчера пара находилась в диапазоне 1,3425-1,3477. Явно прослеживается интерес игроков к евро, несмотря на предшествующее существенное укрепление европейской валюты, не нашлось достаточного количества продавцов, желающих расстаться с евро на достигнутых уровнях. С большой долей вероятности можно предположить, что рост единой европейской валюты продолжиться и уже сегодня соотношение евро и доллара может достичь отметки 1,3500. Предполагаемый диапазон значений пары на сегодня – 1,3440-1,3520.
Окончание налогового периода снизило интерес участников рынка к рублю, уже в ходе вчерашней торговой сессии снижение интереса к российской валюте четко прослеживалось, что послужило фактором ослабления рубля. Полагаем, сегодня рубль продолжит слабеть. Ожидаем, соотношение доллара и рубля сегодня будет в пределах 30,10-30,30 рубля за доллар. Пара евро/рубль будет торговать в диапазоне 40,60-40,85 рубля за евро.
Российский рынок акций выглядит достаточно сильно. На фоне ожиданий стабилизации и медленного восстановления мировой экономики начал прослеживаться интерес инвесторов к риску. По нашему мнению, в настоящее время начался процесс перетока капитала из долгового рынка на рынок акций, что подтверждается ростом доходностей бондов и высоким спросом на акции. По этой причине рост стоимости акций может принять устойчивый характер. Полагаем и сегодня настроения игроков будут умеренно позитивными, несмотря на сложившийся нейтральный внешний фон. Торги акциями в США вчера не проводились, по этой причине можно говорит об отсутствии основного ориентира для рынка в начале сегодняшнего дня. Азиатские индексы ведут себя вяло, стоимость фьючерсных контрактов на индекс S&P500 не претерпевает существенных изменений. Рублевая ликвидность постепенно ухудшается, хотя и остается на сравнительно высоком уровне. Полагаем Индекс ММВБ будет сегодня торговаться в диапазоне 1550-1570 пунктов
Комментарии
Полюс: неплохие результаты года (нейтрально)
Выручка Polyus Gold в 2012 году выросла на 22%, до $2,8 млрд, сообщила вчера компания. В прошлом году Polyus Gold произвела 1,68 млн унций золота, на 12% превысив результат 2011 года. В 2013 году Polyus планирует произвести 1,7-1,8 млн унций золота (1,59-1,68 млн унций без учета казахских активов, которые находятся в процессе продажи). CAPEX на этот год составит $1,5-1,6 млрд, из которых большую часть, $1,1-1,2 млрд, составят инвестиции в разработку Наталкинского месторождения. Вчера Polyus Gold сообщила, что стоимость этого проекта выросла с $1,3 млрд до $1,7 млрд из-за удорожания рабочей силы и строительных материалов.
В целом, результаты неплохие: операционные показатели в рамках ожиданий, и динамика выручка укладывается в рамки нашего прогноза. Производственные планы на 2013 год также выглядят позитивно. Расстраивает то, что инвестиционная программа подорожала без видимого расширения планов. Освоение Наталки обойдется на $400 млн. дороже из-за изменения рыночной конъюнктуры, что не слишком радует.
Тем не менее, мы не ожидаем, что рынок существенно отреагирует на отчетность. Основная тема в бумаге сейчас – продажа пакета Прохорова – подробности по сделке, возможное последующее объединение с Полиметаллом, и гипотетическая оферта. Поэтому локальные фундаментальные факторы будут игнорироваться
36.6 купит А5 (спекулятивно)
На российском аптечном рынке готовится крупнейшая сделка. Как стало известно, акционеры сетей "36,6" и А5, входящие в пятерку лидеров, договариваются объединить бизнес. Для этого "36,6" может провести допэмиссию на сумму до $300 млн, которой и будет оплачена покупка А5. Новая компания будет контролировать 25% московского рынка.
Сделка обсуждается уже довольно давно, но раньше ей мешал опцион Х5 на выкуп 100% А5, которым ритейлер не воспользовался. Потенциально мы оцениваем объединение сетей как долгосрочный позитивный фундаментальный фактор. От сделки мы ожидаем экономии от масштаба и более выгодных условий с поставщиками. Отрасль в целом достаточно депрессивная, и сама 36.6 находится в крайне тяжелом положении после продажи Верофарма. Гипотетически, объединив сети, аптекам будет легче обеспечить положительную рентабельность и обслуживать долг. Озвученная схема позволит объединить сети без новых заимствований, что само по себе позитивный момент для 36.6.
Локально информация о готовящейся сделке может подстегнуть спекулянтов, которые надеются на оживление бизнеса 36.6, которая находится в около-дефолтном состоянии и стоит крайне дешево. Однако о реальном влиянии на капитализацию копании можно будет говорить только после закрытия сделки и реальной интеграции сетей. Релевантность оценки обеих компаний при слиянии также будет играть немаловажную роль. Поэтому в настоящий момент мы оцениваем новость спекулятивно и по-прежнему не видим в 36.6 оснований для стоимости в сложившихся условиях. Однако при позитивном исходе ситуация может существенным образом улучшиться.
Мечел добьется полного контроля над Ванино (умеренно позитивно)
Как сообщает "Ъ", Мечел договорился с En+ о выкупе акций порта Ванино. Группа Олега Дерипаски продает все 28,12% уставного капитала стивидора, включая привилегированные акции, получая при этом гарантии перевалки алюминия и глинозема через Ванино. Другие грузоотправители уже испытывают серьезные трудности с обслуживанием в порту: вслед за "Сибуглеметом" на Мечел пожаловалась лесопромышленная RFP Group, сообщив, что из-за действий нового менеджмента порта вынуждена искать новые пути экспорта.
Позиция Мечела в данной ситуации понятна – компания готовит порт под экспорт угля с Эльги, и «чужой» уголь, а также существенно «отъедающий» ресурсы порта лес – идут в разрез с ее интересами. Глинозем пока не мешает, кроме того, Мечелу сейчас принципиально получить формальный контроль, после чего, вести переговоры с Дерипаской будет легче.
Мы рассматриваем поступающую информацию как позитивные сигналы, говорящие о способности компании начать перевалку собственного угля через порт уже в самое ближайшее время. Загадкой пока остается состав инвесторов, профинансировавших сделку, но мы по-прежнему позитивно оцениваем тот факт, что сама компания не платила за порт и не увеличила таким образом без того большой долг.
Индекс ММВБ находится у верхней границы восходящего тренда. MACD в скором времени может сформировать сигнал вниз. ADX указывает на развитие восходящего движения, DMI+ находится выше DMI-, ADX в верхней части шкалы и направлен горизонтально. Индикатор, основанный на динамике ADX, дал тройной сигнал на продажу. Структура роста (середина ноября 2012 года – январь 2013 года) выглядит завершенной, в связи с чем, в ближайшее время ожидаем коррекционное снижение в рамках восходящего тренда
Индекс ММВБ преодолел верхнюю границу восходящего канала. Среднесрочная фаза роста, начатая в ноябре прошлого года, выглядит сформированной, ожидаем развития коррекционного снижения. MACD сформировал сигнал вверх. DMI- находится ниже DMI+, ADX находиться в верхней части шкалы и направлен вверх, что говорит развитии восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, многократно сформировал сигнал вниз. Рекомендация: Вне рынка.
Акции Сбербанка вышли за пределы восходящего канала, тестируют сопротивление, которое обозначено на графике линией коричневого цвета. MACD – сигнал вверх. ADX указывает на развитие восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 8 января дал сигнал к продаже. Структура локального импульса направленного вверх выглядит сформированной, котировки акций банка покинули восходящий канал, возможно продолжение коррекционного снижения. Поддержка на уровне 102,00; 100,50; 98,00; 96,00; 94,00 и 92,00 рубля. Сопротивление – 102,70; 104,00. Рекомендация: Вне рынка.
Акции Газпрома достигли нижней границы восходящего канала. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие слабого восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 22 января дал сигнал к покупке. Сопротивление: 148,00 ;150,00. Поддержка: 146,00; 144,00; 142,00. Рекомендация: Держать, цель 150,50.
Акции Северстали находятся у нижней границы среднесрочного восходящего канала. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на отсутствие тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 14 и 18 января дал сигнал к снижению. Поддержка: 386,50; 380; 372,30. Сопротивление: 390; 399,10. Рекомендация: Вне рынка.
Акции ФСК ЕЭС завершили формирование структуры импульса роста. Высока вероятность нисходящей коррекции. MACD сформировал сигнал вниз. ADX указывает на наличие слабого восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 9 и 17 января дал сигнал к снижению. Поддержка - 0,2. Сопротивление – 0,2244. Рекомендация: Вне рынка
Председатель бюджетного комитета Палаты представителей США республиканец Пол Райан выразил уверенность в том, что автоматическое сокращение расходов бюджета вступят в силу с 1 марта этого года. Сокращение расходов способно замедлить темпы роста первой экономики мира. Многие эксперты полагают, что в случае вступления в силу автоматического секвестра темпы роста ВВП США могут составить порядка 1,9-2,0%, вместо прогнозируемых ранее 2,5-2,6%.
Согласно опубликованной вчера макроэкономической статистике по США, заказы на товары длительного пользования в декабре выросли на 4,6%, ожидалось - рост составит 2,0%. В ноябре заказы увеличились всего лишь на 0,7%. Индекс производственной активности Федерального резервного банка Далласа в январе составил 5,5 пункта, против ожиданий в 4,0 пункта. По итогам декабря по уточненным данным значение индекса было на уровне 2,5 пункта.
Глава Инвестиционного фонда Китая Лу Цзиэй выразил мнение, что экономика Поднебесной в текущем году вырастет более чем на 8%. Драйверами роста Цзиэй считает увеличение активности на мировом рынке. При этом глава фонда выразил озабоченность по поводу проблем связанных с бюджетной политикой США и отметил, восстановление мировой экономики будет сдержанным и медленным. Ранее Всемирный Банк повысил прогноз роста ВВП КНР до 8,4%. МВФ прогнозирует ускорение темпов роста экономики Поднебесной до 8,2%. Другими словами, прогноз главы Инвестиционного фонда Китая соответствует прогнозам ведущих мировых экономических институтов, которые уверены что в 2013-2014 гг. экономика КНР ускорится. Однако в дальнейшем прогнозируется замедление темпов роста.
Правительство Японии, на фоне позитивных сдвигов вызванных мерами предпринимаемыми новым кабинетом министров во главе с премьер-министром Синдзо Абэ, прогнозирует рост ВВП страны в 2013-2014 финансовом году на 2,5%. Одним из факторов также является восстановление мировой экономики, что позволит стране восходящего солнца нарастить объемы экспорта.
Валютная пара евро/доллар продолжает консолидироваться на достигнутом высоком уровне. Вчера пара находилась в диапазоне 1,3425-1,3477. Явно прослеживается интерес игроков к евро, несмотря на предшествующее существенное укрепление европейской валюты, не нашлось достаточного количества продавцов, желающих расстаться с евро на достигнутых уровнях. С большой долей вероятности можно предположить, что рост единой европейской валюты продолжиться и уже сегодня соотношение евро и доллара может достичь отметки 1,3500. Предполагаемый диапазон значений пары на сегодня – 1,3440-1,3520.
Окончание налогового периода снизило интерес участников рынка к рублю, уже в ходе вчерашней торговой сессии снижение интереса к российской валюте четко прослеживалось, что послужило фактором ослабления рубля. Полагаем, сегодня рубль продолжит слабеть. Ожидаем, соотношение доллара и рубля сегодня будет в пределах 30,10-30,30 рубля за доллар. Пара евро/рубль будет торговать в диапазоне 40,60-40,85 рубля за евро.
Российский рынок акций выглядит достаточно сильно. На фоне ожиданий стабилизации и медленного восстановления мировой экономики начал прослеживаться интерес инвесторов к риску. По нашему мнению, в настоящее время начался процесс перетока капитала из долгового рынка на рынок акций, что подтверждается ростом доходностей бондов и высоким спросом на акции. По этой причине рост стоимости акций может принять устойчивый характер. Полагаем и сегодня настроения игроков будут умеренно позитивными, несмотря на сложившийся нейтральный внешний фон. Торги акциями в США вчера не проводились, по этой причине можно говорит об отсутствии основного ориентира для рынка в начале сегодняшнего дня. Азиатские индексы ведут себя вяло, стоимость фьючерсных контрактов на индекс S&P500 не претерпевает существенных изменений. Рублевая ликвидность постепенно ухудшается, хотя и остается на сравнительно высоком уровне. Полагаем Индекс ММВБ будет сегодня торговаться в диапазоне 1550-1570 пунктов
Комментарии
Полюс: неплохие результаты года (нейтрально)
Выручка Polyus Gold в 2012 году выросла на 22%, до $2,8 млрд, сообщила вчера компания. В прошлом году Polyus Gold произвела 1,68 млн унций золота, на 12% превысив результат 2011 года. В 2013 году Polyus планирует произвести 1,7-1,8 млн унций золота (1,59-1,68 млн унций без учета казахских активов, которые находятся в процессе продажи). CAPEX на этот год составит $1,5-1,6 млрд, из которых большую часть, $1,1-1,2 млрд, составят инвестиции в разработку Наталкинского месторождения. Вчера Polyus Gold сообщила, что стоимость этого проекта выросла с $1,3 млрд до $1,7 млрд из-за удорожания рабочей силы и строительных материалов.
В целом, результаты неплохие: операционные показатели в рамках ожиданий, и динамика выручка укладывается в рамки нашего прогноза. Производственные планы на 2013 год также выглядят позитивно. Расстраивает то, что инвестиционная программа подорожала без видимого расширения планов. Освоение Наталки обойдется на $400 млн. дороже из-за изменения рыночной конъюнктуры, что не слишком радует.
Тем не менее, мы не ожидаем, что рынок существенно отреагирует на отчетность. Основная тема в бумаге сейчас – продажа пакета Прохорова – подробности по сделке, возможное последующее объединение с Полиметаллом, и гипотетическая оферта. Поэтому локальные фундаментальные факторы будут игнорироваться
36.6 купит А5 (спекулятивно)
На российском аптечном рынке готовится крупнейшая сделка. Как стало известно, акционеры сетей "36,6" и А5, входящие в пятерку лидеров, договариваются объединить бизнес. Для этого "36,6" может провести допэмиссию на сумму до $300 млн, которой и будет оплачена покупка А5. Новая компания будет контролировать 25% московского рынка.
Сделка обсуждается уже довольно давно, но раньше ей мешал опцион Х5 на выкуп 100% А5, которым ритейлер не воспользовался. Потенциально мы оцениваем объединение сетей как долгосрочный позитивный фундаментальный фактор. От сделки мы ожидаем экономии от масштаба и более выгодных условий с поставщиками. Отрасль в целом достаточно депрессивная, и сама 36.6 находится в крайне тяжелом положении после продажи Верофарма. Гипотетически, объединив сети, аптекам будет легче обеспечить положительную рентабельность и обслуживать долг. Озвученная схема позволит объединить сети без новых заимствований, что само по себе позитивный момент для 36.6.
Локально информация о готовящейся сделке может подстегнуть спекулянтов, которые надеются на оживление бизнеса 36.6, которая находится в около-дефолтном состоянии и стоит крайне дешево. Однако о реальном влиянии на капитализацию копании можно будет говорить только после закрытия сделки и реальной интеграции сетей. Релевантность оценки обеих компаний при слиянии также будет играть немаловажную роль. Поэтому в настоящий момент мы оцениваем новость спекулятивно и по-прежнему не видим в 36.6 оснований для стоимости в сложившихся условиях. Однако при позитивном исходе ситуация может существенным образом улучшиться.
Мечел добьется полного контроля над Ванино (умеренно позитивно)
Как сообщает "Ъ", Мечел договорился с En+ о выкупе акций порта Ванино. Группа Олега Дерипаски продает все 28,12% уставного капитала стивидора, включая привилегированные акции, получая при этом гарантии перевалки алюминия и глинозема через Ванино. Другие грузоотправители уже испытывают серьезные трудности с обслуживанием в порту: вслед за "Сибуглеметом" на Мечел пожаловалась лесопромышленная RFP Group, сообщив, что из-за действий нового менеджмента порта вынуждена искать новые пути экспорта.
Позиция Мечела в данной ситуации понятна – компания готовит порт под экспорт угля с Эльги, и «чужой» уголь, а также существенно «отъедающий» ресурсы порта лес – идут в разрез с ее интересами. Глинозем пока не мешает, кроме того, Мечелу сейчас принципиально получить формальный контроль, после чего, вести переговоры с Дерипаской будет легче.
Мы рассматриваем поступающую информацию как позитивные сигналы, говорящие о способности компании начать перевалку собственного угля через порт уже в самое ближайшее время. Загадкой пока остается состав инвесторов, профинансировавших сделку, но мы по-прежнему позитивно оцениваем тот факт, что сама компания не платила за порт и не увеличила таким образом без того большой долг.
Индекс ММВБ находится у верхней границы восходящего тренда. MACD в скором времени может сформировать сигнал вниз. ADX указывает на развитие восходящего движения, DMI+ находится выше DMI-, ADX в верхней части шкалы и направлен горизонтально. Индикатор, основанный на динамике ADX, дал тройной сигнал на продажу. Структура роста (середина ноября 2012 года – январь 2013 года) выглядит завершенной, в связи с чем, в ближайшее время ожидаем коррекционное снижение в рамках восходящего тренда
Индекс ММВБ преодолел верхнюю границу восходящего канала. Среднесрочная фаза роста, начатая в ноябре прошлого года, выглядит сформированной, ожидаем развития коррекционного снижения. MACD сформировал сигнал вверх. DMI- находится ниже DMI+, ADX находиться в верхней части шкалы и направлен вверх, что говорит развитии восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, многократно сформировал сигнал вниз. Рекомендация: Вне рынка.
Акции Сбербанка вышли за пределы восходящего канала, тестируют сопротивление, которое обозначено на графике линией коричневого цвета. MACD – сигнал вверх. ADX указывает на развитие восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 8 января дал сигнал к продаже. Структура локального импульса направленного вверх выглядит сформированной, котировки акций банка покинули восходящий канал, возможно продолжение коррекционного снижения. Поддержка на уровне 102,00; 100,50; 98,00; 96,00; 94,00 и 92,00 рубля. Сопротивление – 102,70; 104,00. Рекомендация: Вне рынка.
Акции Газпрома достигли нижней границы восходящего канала. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие слабого восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 22 января дал сигнал к покупке. Сопротивление: 148,00 ;150,00. Поддержка: 146,00; 144,00; 142,00. Рекомендация: Держать, цель 150,50.
Акции Северстали находятся у нижней границы среднесрочного восходящего канала. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на отсутствие тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 14 и 18 января дал сигнал к снижению. Поддержка: 386,50; 380; 372,30. Сопротивление: 390; 399,10. Рекомендация: Вне рынка.
Акции ФСК ЕЭС завершили формирование структуры импульса роста. Высока вероятность нисходящей коррекции. MACD сформировал сигнал вниз. ADX указывает на наличие слабого восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 9 и 17 января дал сигнал к снижению. Поддержка - 0,2. Сопротивление – 0,2244. Рекомендация: Вне рынка
/Компиляция. 29 января. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.ufs-federation.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба