Медвежий тренд по золоту продолжается с октября прошлого года. На COMEX, подразделении Нью-йоркской товарной биржи (NYMEX), в начале октября 2012 года желтый металл достиг максимальной за одиннадцать месяцев отметки близ 1800 долларов США за тройскую унцию. После этого котировки золота начали снижаться, и разворота тенденции не произошло до сих пор.
Основной причиной этого тренда стало, безусловно, снижение опасений вокруг еврозоны. В начале второго полугодия 2012 года Марио Драги объявил, что ЕЦБ «сделает все» для спасения евро, и запустил программу OMT. Беспокойство вокруг периферии улеглось, инвесторы начали выводить средства из активов-убежищ, в том числе из золота, и вкладывать в более рискованные инструменты. Евро рос, золото снижалось.
Но в феврале картина изменилась. Евро покатился вниз, но золото при этом отнюдь не выросло. Наоборот, темпы его падения ускорились. 21 февраля драгоценный металл обновил семимесячный минимум в районе 1555 долларов за тройскую унцию. Снижение с начала месяца составило порядка 110 долларов. Евро и золото проиграли. Кто же выиграл? Американский доллар.
Что же произошло? Почему золото не смогло воспользоваться бегством от рисков на фоне негативных новостей о состоянии европейской экономики? Потому что появился новый драйвер для его продаж.
Притягательность американского доллара во второй половине 2012 года была понижена, поскольку рынки опасались, что агрессивное количественное смягчение, проводимое ФРС, разожжет инфляцию и ослабит покупательную способность доллара. Но поступившие в последнее время из Федрезерва сигналы заставили инвесторов пересмотреть свои ожидания. Публикация протоколов FOMC показала, что в среде Комитета по операциям на открытом рынке сформировалась серьезная оппозиция политике «дешевых денег». Как свидетельствуют протоколы, некоторые члены FOMC выражают опасения, что продолжение программы QE может принести больше вреда, чем пользы, и хотели бы завершить ее третий раунд в середине 2013 года.
Если «количественное смягчение» способствует инфляции, то инвестиции в золото – традиционный способ защитить от нее свои сбережения. Инфляционные риски так и не материализовались (инфляция в США остается пониженной), а теперь еще к тому же ФРС может ликвидировать и сам источник этих рисков – программу QE3. Эти новости заставили часть инвесторов, прятавшихся в золоте от инфляции, в феврале покинуть свои убежища и перейти в «кеш». Это стало еще одним ударом для желтого металла.
Впрочем, точку ставить еще рано. Дело в том, что рынки, похоже, несколько переоценивают готовность Федрезерва отказаться от «количественного смягчения». Несмотря на активизацию противников QE, похоже, в стане FOMC они все-таки составляют меньшинство. А главное, президент ФРС Бен Бернанке пока не заявлял о поддержке их позиции.
На этой неделе у нас будет прекрасная возможность познакомиться со взглядами Бернанке в ходе его традиционного выступления в конгрессе с отчетом по монетарной политике. Если глава ФРС подтвердит, что QE3 не угрожает скорое окончание, подешевевшее золото наверняка сможет вернуть к себе интерес покупателей.
Основной причиной этого тренда стало, безусловно, снижение опасений вокруг еврозоны. В начале второго полугодия 2012 года Марио Драги объявил, что ЕЦБ «сделает все» для спасения евро, и запустил программу OMT. Беспокойство вокруг периферии улеглось, инвесторы начали выводить средства из активов-убежищ, в том числе из золота, и вкладывать в более рискованные инструменты. Евро рос, золото снижалось.
Но в феврале картина изменилась. Евро покатился вниз, но золото при этом отнюдь не выросло. Наоборот, темпы его падения ускорились. 21 февраля драгоценный металл обновил семимесячный минимум в районе 1555 долларов за тройскую унцию. Снижение с начала месяца составило порядка 110 долларов. Евро и золото проиграли. Кто же выиграл? Американский доллар.
Что же произошло? Почему золото не смогло воспользоваться бегством от рисков на фоне негативных новостей о состоянии европейской экономики? Потому что появился новый драйвер для его продаж.
Притягательность американского доллара во второй половине 2012 года была понижена, поскольку рынки опасались, что агрессивное количественное смягчение, проводимое ФРС, разожжет инфляцию и ослабит покупательную способность доллара. Но поступившие в последнее время из Федрезерва сигналы заставили инвесторов пересмотреть свои ожидания. Публикация протоколов FOMC показала, что в среде Комитета по операциям на открытом рынке сформировалась серьезная оппозиция политике «дешевых денег». Как свидетельствуют протоколы, некоторые члены FOMC выражают опасения, что продолжение программы QE может принести больше вреда, чем пользы, и хотели бы завершить ее третий раунд в середине 2013 года.
Если «количественное смягчение» способствует инфляции, то инвестиции в золото – традиционный способ защитить от нее свои сбережения. Инфляционные риски так и не материализовались (инфляция в США остается пониженной), а теперь еще к тому же ФРС может ликвидировать и сам источник этих рисков – программу QE3. Эти новости заставили часть инвесторов, прятавшихся в золоте от инфляции, в феврале покинуть свои убежища и перейти в «кеш». Это стало еще одним ударом для желтого металла.
Впрочем, точку ставить еще рано. Дело в том, что рынки, похоже, несколько переоценивают готовность Федрезерва отказаться от «количественного смягчения». Несмотря на активизацию противников QE, похоже, в стане FOMC они все-таки составляют меньшинство. А главное, президент ФРС Бен Бернанке пока не заявлял о поддержке их позиции.
На этой неделе у нас будет прекрасная возможность познакомиться со взглядами Бернанке в ходе его традиционного выступления в конгрессе с отчетом по монетарной политике. Если глава ФРС подтвердит, что QE3 не угрожает скорое окончание, подешевевшее золото наверняка сможет вернуть к себе интерес покупателей.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.forex4you.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба